Ακίνητα στο Τορόντο 2025: Άνοδος ή Κατάρρευση; Μέσα στις Εκπληκτικές Τάσεις που Διαμορφώνουν την Αγορά του Τορόντο

Επισκόπηση: Μια Αγορά σε Μετάβαση σε Σταυροδρόμι το 2025

Η αγορά ακινήτων του Τορόντο το 2025 βρίσκεται σε ένα καθοριστικό σημείο. Μετά από μια φρενήρη άνθηση κατά την περίοδο της πανδημίας και μια απότομη επιβράδυνση το 2022–2023, η αγορά σταθεροποιείται με υψηλό απόθεμα και πτώση τιμών που δημιουργούν αγορά αγοραστή σε πολλούς τομείς wowa.ca reuters.com. Οι πωλήσεις κατοικιών έχουν αρχίσει να αυξάνονται και πάλι με μέτριο ρυθμό – οι συναλλαγές στην GTA τον Ιούνιο του 2025 ήταν περίπου σταθερές (+0,5% σε ετήσια βάση) rbc.com – αλλά αυτή η ανάκαμψη της ζήτησης έχει ξεπεραστεί από μια αύξηση των νέων καταχωρίσεων, που αυξήθηκαν κατά ~10% σε ετήσια βάση rbc.com. Το αποτέλεσμα είναι ιστορικά επίπεδα αποθέματος (πάνω από 31.000 ενεργές καταχωρίσεις, το υψηλότερο σε 30+ χρόνια) wowa.ca και πολύ μεγαλύτερη διαπραγματευτική δύναμη για τους αγοραστές.

Τα αυξημένα επιτόκια έχουν επηρεάσει την προσιτότητα και το αγοραστικό κλίμα, αλλά υπάρχει μια θετική πλευρά: τα επιτόκια στεγαστικών δανείων άρχισαν να μειώνονται το 2024, και μέχρι τα μέσα του 2025 η Τράπεζα του Καναδά είχε πραγματοποιήσει μια σειρά μειώσεων επιτοκίων για να τονώσει την οικονομία wowa.ca reuters.com. Ωστόσο, το κόστος δανεισμού παραμένει αρκετά πάνω από τα προ-πανδημικά χαμηλά, κρατώντας κάποιους αγοραστές εκτός αγοράς. Παράλληλα, η ιστορικά υψηλή μετανάστευση και η αύξηση του πληθυσμού συνεχίζουν να τροφοδοτούν τη βασική ζήτηση για στέγαση, ειδικά στην GTA. Αυτή η αλληλεπίδραση ισχυρής δημογραφικής ζήτησης έναντι υψηλού κόστους χρηματοδότησης και άφθονης προσφοράς χαρακτηρίζει το τοπίο των ακινήτων του Τορόντο το 2025.

Κύριες τάσεις που διαμορφώνουν την αγορά περιλαμβάνουν: υποχώρηση τιμών, μεγαλύτερους χρόνους πώλησης και στρατηγικές μειώσεις τιμών από πωλητές με κίνητρο – ιδιαίτερα στα ανώτερα στρώματα. Ταυτόχρονα, ορισμένες περιοχές της αγοράς αντιστέκονται στην τάση με ανθεκτική ή ανακάμπτουσα δραστηριότητα (ιδιαίτερα μονοκατοικίες εισαγωγικού επιπέδου σε πιο προσιτές περιοχές). Στον εμπορικό τομέα, η αγορά γραφείων παραμένει αδύναμη με υψηλά ποσοστά κενών, ενώ τα βιομηχανικά και πολυκατοικιακά ακίνητα είναι σχετικά ανθεκτικά. Συνολικά, τα ακίνητα του Τορόντο το 2025 αποτελούν μια ιστορία αγοράς σε μετάβαση, προσφέροντας τόσο ευκαιρίες όσο και προκλήσεις για επενδυτές, αγοραστές και πωλητές.

Τάσεις Κατοικιών το 2025

Τιμές και Πωλήσεις Κατοικιών: Αφού έφτασαν στο αποκορύφωμά τους στις αρχές του 2022, οι τιμές των κατοικιών στο Τορόντο έχουν επανέλθει σε πιο ρεαλιστικά επίπεδα. Μέχρι τα μέσα του 2025, η μέση τιμή κατοικίας στην GTA είναι περίπου $1,10 εκατομμύρια, μειωμένη κατά περίπου 5% σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα wowa.ca nesto.ca. Μάλιστα, η σύνθετη τιμή αναφοράς έπεσε λίγο κάτω από το ψυχολογικό όριο του $1 εκατομμυρίου για πρώτη φορά από το 2021 wowa.ca. Ο Πίνακας 1 δείχνει τις μέσες τιμές ανά τύπο κατοικίας στην Πόλη του Τορόντο (416) τον Ιούνιο του 2025, όλες εκ των οποίων έχουν σημειώσει πτώση σε ετήσια βάση:

Πίνακας 1: Μέσες Τιμές Κατοικιών στο Τορόντο (Ιούνιος 2025)

Τύπος Ακινήτου	Μέση Τιμή (Ιούνιος 2025)	Ετήσια Μεταβολή Τιμής
Όλοι οι Τύποι Κατοικιών	$995.100	–5,5% nesto.ca
Μονοκατοικίες	$1.216.000	–5,9% nesto.ca
Μεζονέτες/Πολυκατοικίες	$739.500	–7,1% nesto.ca
Διαμερίσματα	$585.100	–8,0% nesto.ca

Πηγή: Δεδομένα Toronto Regional Real Estate Board (Ιούνιος 2025) μέσω Nesto

Η δραστηριότητα των πωλήσεων ήταν υποτονική σε σύγκριση με τον φρενήρη ρυθμό του 2021. Περίπου 6.200 σπίτια άλλαξαν χέρια τον Ιούνιο του 2025 σε όλη την περιοχή του GTA, αριθμός που παραμένει ουσιαστικά αμετάβλητος σε σχέση με ένα χρόνο πριν wowa.ca rbc.com. Αυτός ο χλιαρός ρυθμός πωλήσεων, σε συνδυασμό με την αύξηση των καταχωρίσεων, έχει ωθήσει τον δείκτη πωλήσεων προς νέες καταχωρίσεις (SNLR) στο χαμηλό εύρος του 30% (περίπου 32–34% τον Ιούνιο) wowa.ca rbc.com. Ένας SNLR πολύ κάτω από το 40% υποδηλώνει αγορά υπέρ του αγοραστή, μια έντονη αντιστροφή από τις συνθήκες αγοράς υπέρ του πωλητή που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Οι αγοραστές έχουν πλέον περισσότερες επιλογές και μεγαλύτερη διαπραγματευτική δύναμη – μόνο ~29% των σπιτιών και 17% των διαμερισμάτων πωλούνται πάνω από την τιμή ζήτησης, γεγονός που υποδηλώνει λίγους πλειστηριασμούς nesto.ca. Το απόθεμα σε μήνες (MOI) έχει αυξηθεί σε περίπου 4,6 μήνες για τα χαμηλά σπίτια και 7 μήνες για τα διαμερίσματα nesto.ca, γεγονός που και πάλι γέρνει την αγορά υπέρ των αγοραστών. Τα σπίτια χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να πουληθούν και οι μειώσεις τιμών είναι συχνές, ειδικά για πολυτελείς καταχωρίσεις. Σε περιοχές κύρους όπως το Lawrence Park και το Bridle Path, οι πωλητές ακινήτων άνω των $3 εκατ. έχουν μειώσει τις τιμές ζήτησης για να προσελκύσουν τους λίγους αγοραστές σε αυτό το τμήμα nesto.ca.

Καυτές Γειτονιές και “Rebound” Τσέπες: Παρά τη γενική επιβράδυνση, δεν παρατηρείται στασιμότητα σε όλες τις περιοχές της αγοράς. Μια πρόσφατη ανάλυση της RE/MAX εντόπισε αρκετές “hot pocket” γειτονιές στο Τορόντο όπου η ζήτηση και οι τιμές για μονοκατοικίες αυξάνονται παρά τη γενικότερη ύφεση bnnbloomberg.ca bnnbloomberg.ca. Για παράδειγμα, μια συστάδα κοινοτήτων στη δυτική πλευρά (Rockcliffe-Smythe, Keelesdale-Eglinton West, Corso Italia και γύρω περιοχές) σημείωσε άνοδο 6,2% στη διάμεση τιμή μονοκατοικιών στο πρώτο εξάμηνο του 2025 σε σύγκριση με το 2024 bnnbloomberg.ca. Ακόμα και τμήματα της πολυτελούς αγοράς του Τορόντο έδειξαν ανθεκτικότητα – η περιοχή Bridle Path και St. Andrew–Windfields κατέγραψε αύξηση 11,5% στη διάμεση τιμή (που πλέον ξεπερνά τα $4,6 εκατομμύρια) καθώς αγοραστές υψηλής καθαρής αξίας επέστρεψαν bnnbloomberg.ca. Στην ανατολική πλευρά, πιο προσιτές γειτονιές όπως οι South Riverdale, Leslieville και East Danforth είδαν μέτριες αυξήσεις τιμών (~+1–2%) σε ετήσια βάση bnnbloomberg.ca, χάρη στη χαμηλή διαθεσιμότητα σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών. Αυτές οι τσέπες ανθεκτικότητας υπογραμμίζουν μια βασική τάση: η προσιτότητα είναι το παν. Περιοχές με σχετικά χαμηλότερες τιμές εισόδου (για τα δεδομένα του Τορόντο) ή μοναδικές αξίες προσελκύουν αγοραστές που είχαν μείνει στο περιθώριο. Μάλιστα, οι αγοραστές πρώτης κατοικίας οδηγούν την αναζωπύρωση των πωλήσεων μονοκατοικιών στην κατηγορία κάτω του $1,2 εκατ. σε όλη την GTA bnnbloomberg.ca bnnbloomberg.ca. Κατοικίες με τιμή μεταξύ $850.000 και $1,2 εκατομμυρίων σε επιθυμητές μικρο-αγορές πωλούνται γρήγορα, καθώς οι αγοραστές συνειδητοποιούν ότι αν οι τιμές αρχίσουν να ανεβαίνουν ξανά, το παράθυρο για να αγοράσουν μια προσιτή μονοκατοικία ίσως κλείνει bnnbloomberg.ca.

Δυναμική της αγοράς διαμερισμάτων: Ο τομέας των διαμερισμάτων του Τορόντο είναι αυτή τη στιγμή το τμήμα με τη μεγαλύτερη προσφορά και το πιο αδύναμο τμήμα της αγοράς κατοικίας. Οι μέσες τιμές διαμερισμάτων (~585.000$ στην πόλη) έχουν μειωθεί κατά περίπου 8% σε σχέση με πέρυσι nesto.ca nesto.ca, και η διαθεσιμότητα είναι άφθονη – το MOI διαμερισμάτων είναι 7 μήνες, πολύ πάνω από το τμήμα χαμηλής δόμησης nesto.ca. Μια πλημμύρα νέων ολοκληρωμένων διαμερισμάτων έχει βγει στην αγορά, τόσο προς πώληση όσο και προς ενοικίαση. Πολλοί επενδυτές που αγόρασαν διαμερίσματα υπό κατασκευή τα διαθέτουν προς πώληση λόγω των αυξημένων εξόδων διακράτησης, συμβάλλοντας στην υπερπροσφορά. Το αποτέλεσμα είναι η στασιμότητα των τιμών και περισσότερος χώρος για διαπραγμάτευση για τους αγοραστές διαμερισμάτων. Παρ’ όλα αυτά, η ποιότητα και η τοποθεσία εξακολουθούν να έχουν σημασία: τα διαμερίσματα σε κεντρικές τοποθεσίες ή κοντά σε μέσα μεταφοράς διατηρούν καλύτερα την αξία τους, ενώ τα τυποποιημένα διαμερίσματα σε υπερπροσφερόμενες πολυκατοικίες έχουν μεγαλύτερες εκπτώσεις. Η αγορά πολυτελών διαμερισμάτων (πολυτελείς μονάδες, ρετιρέ) έχει αυτή τη στιγμή πολύ περιορισμένη ζήτηση, ασκώντας περαιτέρω πίεση σε αυτόν τον υποτομέα. Οι κατασκευαστές αντέδρασαν σε αυτές τις συνθήκες καθυστερώντας ή ακυρώνοντας ορισμένα προγραμματισμένα έργα διαμερισμάτων – η αγορά νέων διαμερισμάτων έχει «καταρρεύσει» στις πωλήσεις, σύμφωνα με εκθέσεις του κλάδου urbanation.ca. Αυτή η υποχώρηση στη μελλοντική προσφορά διαμερισμάτων θα μπορούσε τελικά να βοηθήσει την αγορά να βρει ισορροπία, αλλά βραχυπρόθεσμα οι αγοραστές διαμερισμάτων στο Τορόντο συνεχίζουν να απολαμβάνουν άφθονες επιλογές και χαμηλότερες τιμές.

Προβλέψεις για τις Τιμές Κατοικιών: Στις αρχές του 2025, το Περιφερειακό Συμβούλιο Ακινήτων του Τορόντο (TRREB) προέβλεψε μια μέτρια αύξηση στις τιμές των κατοικιών (+2,6%) για το έτος, αναμένοντας ότι η μέση τιμή πώλησης θα φτάσει περίπου τα $1,147 εκατ. μέχρι το τέλος του έτους urbaneer.com. Το TRREB προέβλεψε ότι χαμηλότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων και βελτιωμένη προσφορά θα φέρουν κάποιους αγοραστές πίσω στην αγορά και θα σταθεροποιήσουν τις τιμές urbaneer.com. Ωστόσο, μέχρι τα μέσα του 2025 έγινε σαφές ότι η ανάκαμψη ήταν αργή. Οι προβλέψεις του κλάδου αναθεωρήθηκαν πιο προσεκτικά. Δημοσκόπηση του Reuters σε οικονομολόγους τον Ιούνιο του 2025 προβλέπει ότι οι τιμές κατοικιών στο Τορόντο θα κλείσουν το 2025 περίπου 4% χαμηλότερα κατά μέσο όρο reuters.com reuters.com, αντανακλώντας τη βραδύτερη οικονομία και την αρχική υπερβολή στην αύξηση των επιτοκίων. Η γενική άποψη είναι ότι το 2025 είναι έτος εύρεσης του κατώτατου σημείου, και ότι μια πιο ουσιαστική ανάκαμψη στις τιμές θα ξεκινήσει το 2026 reuters.com. Ειδικοί από το CMHC και τις μεγάλες τράπεζες αναμένουν στασιμότητα ή μικρές μειώσεις μέχρι το τέλος του 2025, με επιστροφή σε μέτρια ανάπτυξη το 2026, εφόσον τα επιτόκια συνεχίσουν να μειώνονται reuters.com cmhc-schl.gc.ca. Με άλλα λόγια, τα επόμενα τρίμηνα μπορεί να είναι ασταθή, αλλά οι περισσότεροι αναλυτές βλέπουν τις τιμές να αγγίζουν το κατώτατο σημείο εντός του 2025. Μέχρι το 2027–2028, ο συνδυασμός ανανεωμένης οικονομικής ανάπτυξης, συνεχιζόμενης υψηλής μετανάστευσης και πιθανής έλλειψης προσφοράς κατοικιών (λόγω της σημερινής επιβράδυνσης των κατασκευών) θα μπορούσε να επαναφέρει το Τορόντο σε μια αργή ανοδική πορεία τιμών. Προς το παρόν, όμως, οι αγοραστές μπορούν να αισθάνονται άνετα ότι οι τιμές είναι αρκετά χαμηλότερες από τα υψηλά της πανδημίας, και οποιαδήποτε βραχυπρόθεσμη αύξηση αναμένεται να είναι σταδιακή. Η αγορά κατοικίας του Τορόντο το 2025 δεν βρίσκεται σε φάση άνθησης – παίρνει μια ανάσα, και η γενική άποψη είναι για σταθερότητα τον επόμενο χρόνο περίπου πριν από μια επιστροφή σε μέτρια αύξηση τιμών στο ορίζοντα 3–5 ετών reuters.com cmhc-schl.gc.ca.

Εμπορικά Ακίνητα: Τα Γραφεία Υστερούν, Η Βιομηχανία Πρωτοπορεί

blog.remax.ca blog.remax.ca Η αγορά εμπορικών ακινήτων στο Τορόντο παρουσιάζει μια μικτή εικόνα το 2025, με διαφορετικούς τομείς να βιώνουν πολύ διαφορετικές συνθήκες. Σε γενικές γραμμές, η επενδυτική και μισθωτική δραστηριότητα έχουν επιβραδυνθεί σε σχέση με τα προ πανδημίας επίπεδα στους περισσότερους τύπους ακινήτων blog.remax.ca, αντανακλώντας την οικονομική αβεβαιότητα και το αυξημένο κόστος δανεισμού. Ωστόσο, ορισμένοι τομείς – κυρίως οι βιομηχανικές αποθήκες και τα πολυκατοικιακά ενοικιαζόμενα διαμερίσματα – παραμένουν ουσιαστικά ισχυροί, ενώ η αγορά γραφείων αντιμετωπίζει το μεταπανδημικό πρόβλημα των υψηλών κενών.

Τομέας γραφείων – Υψηλή κενότητα και στροφή στην ποιότητα: Η αγορά γραφείων στο Τορόντο (ειδικά στο κέντρο) είναι αναμφίβολα ο πιο αδύναμος κρίκος στην εμπορική αλυσίδα αυτή τη στιγμή. Η κενότητα γραφείων στο κέντρο έχει εκτοξευθεί περίπου στο 18–19% στις αρχές του 2025 blog.remax.ca – μια εντυπωσιακή αύξηση από το ~2–3% που παρατηρούνταν πριν το 2020. Αυτό σημαίνει ότι σχεδόν το ένα πέμπτο των γραφειακών χώρων στο κέντρο παραμένει άδειο, κυρίως λόγω της επανάστασης της εξ αποστάσεως εργασίας και της μείωσης του εταιρικού προσωπικού. Τα παλαιότερα κτίρια γραφείων Κατηγορίας B και C δυσκολεύονται περισσότερο να προσελκύσουν ενοικιαστές, ενώ οι πύργοι κορυφαίας κατηγορίας AAA εξακολουθούν να απολαμβάνουν υψηλότερα ποσοστά πληρότητας λόγω της στροφής των ενοικιαστών προς την ποιότητα blog.remax.ca. Πολλοί μεγάλοι εργοδότες έχουν μειώσει το αποτύπωμα των γραφείων τους, υπεκμισθώνοντας ή εγκαταλείποντας πλεονάζοντες χώρους καθώς η υβριδική εργασία συνεχίζεται. Ακόμα και με κάποιες εταιρείες να ενθαρρύνουν το προσωπικό να επιστρέψει πιο συχνά στο γραφείο το 2025, η συνολική ζήτηση για γραφειακούς χώρους παραμένει πολύ χαμηλότερη από τα προ πανδημίας επίπεδα renx.ca renx.ca. Οι ιδιοκτήτες λιγότερο επιθυμητών κτιρίων ανταποκρίνονται αυξάνοντας τα κίνητρα (όπως περίοδοι δωρεάν ενοικίασης και μεγαλύτερες επιδοτήσεις διαμόρφωσης χώρου) και εξετάζουν ακόμη και ευκαιρίες αλλαγής χρήσης. Μάλιστα, υπάρχει αυξανόμενη δυναμική για μετατροπή υποχρησιμοποιούμενων γραφείων σε κατοικίες ή εξειδικευμένες χρήσεις (όπως ιατρικά γραφεία, εργαστήρια βιοεπιστημών ή εκπαιδευτικές εγκαταστάσεις) blog.remax.ca. Η υπερπροσφορά παραδοσιακών γραφειακών χώρων, σε αντίθεση με τις ελλείψεις σε τομείς όπως η υγεία και η φροντίδα ηλικιωμένων, προσφέρει ευκαιρία για επανατοποθέτηση του παλαιού αποθέματος γραφείων blog.remax.ca. Αξίζει να σημειωθεί ότι ορισμένες αναλύσεις δείχνουν πως η αγορά γραφείων ίσως πλησιάζει το χαμηλότερο σημείο της: η εθνική κενότητα γραφείων προβλέπεται να κορυφωθεί στα μέσα του 2025 (περίπου στο 15% πανεθνικά) και στη συνέχεια να σταθεροποιηθεί renx.ca renx.ca. Το Τορόντο, ως η μεγαλύτερη αγορά γραφείων στον Καναδά, θα είναι καθοριστικό να παρακολουθηθεί – οποιαδήποτε αύξηση στις μισθώσεις στο κέντρο θα σηματοδοτήσει μια αλλαγή πορείας. Προς το παρόν, όμως, οι ενοικιαστές έχουν το πλεονέκτημα και τα ενοίκια γραφείων δέχονται πιέσεις εκτός από τους νεότερους, με τις περισσότερες παροχές πύργους.

Βιομηχανικός Τομέας – Παραμένει Εξαιρετικός Παίκτης: Σε έντονη αντίθεση με τα γραφεία, η βιομηχανική ακίνητη περιουσία στην περιοχή του GTA παραμένει ο κορυφαίος εμπορικός τομέας blog.remax.ca. Οι αποθήκες, τα κέντρα διανομής και οι εγκαταστάσεις logistics εξακολουθούν να έχουν υψηλή ζήτηση χάρη στην ανάπτυξη του ηλεκτρονικού εμπορίου και τη σταθερή οικονομία του Οντάριο. Το ποσοστό διαθεσιμότητας βιομηχανικών ακινήτων στο Greater Toronto ήταν μόλις 4,6% το πρώτο τρίμηνο του 2025, ένα από τα χαμηλότερα στον Καναδά blog.remax.ca. Αυτό είναι ελαφρώς αυξημένο (40 μονάδες βάσης) σε σύγκριση με ένα χρόνο πριν – δείχνοντας ότι η προσφορά χαλάρωσε λίγο – αλλά παραμένει μια πολύ σφιχτή αγορά με ιστορικά κριτήρια. Μετά από χρόνια σχεδόν μηδενικής κενής βιομηχανικής στέγης, οι ιδιοκτήτες έχουν πλέον λίγο περισσότερον ανταγωνισμό, και τα ενοίκια που εκτοξεύονταν έχουν αρχίσει να σταθεροποιούνται. Μάλιστα, υπάρχουν ενδείξεις για επιβράδυνση της αύξησης των βιομηχανικών ενοικίων: τα ενοίκια της αγοράς, που έφτασαν στο αποκορύφωμα περίπου $18+ ανά τετραγωνικό πόδι το 2023, έχουν μειωθεί ελαφρώς σε περίπου $17–$17.50/sf έως το 2025 καθώς νέα προσφορά εισέρχεται στην αγορά cbre.ca. Οι κατασκευαστές έχουν επεκτείνει βιομηχανικά πάρκα σε περιφερειακές περιοχές του GTA – νέες υπερσύγχρονες αποθήκες εμφανίζονται κατά μήκος των αυτοκινητοδρόμων της σειράς 400 σε περιοχές όπως Whitby, Ajax, Bolton και Caledon για να καλύψουν τη ζήτηση των ενοικιαστών για σύγχρονες, μεγαλύτερες εγκαταστάσεις blog.remax.ca. Αυτές οι νεότερες αναπτύξεις προσφέρουν ελαφρώς πιο ανταγωνιστικά μισθώματα και κίνητρα, δίνοντας στους ενοικιαστές επιλογές πέρα από τις σφιχτές κεντρικές αγορές blog.remax.ca. Μια άλλη ενδιαφέρουσα τάση είναι η προσαρμοστική επαναχρησιμοποίηση παλαιότερων βιομηχανικών χώρων εντός και γύρω από το Τορόντο: με τη βιομηχανική χρήση να μειώνεται σε ορισμένα παλαιωμένα ακίνητα, οι ιδιοκτήτες μετατρέπουν τα κτίρια σε οτιδήποτε, από αποθήκες self-storage μέχρι αθλητικές εγκαταστάσεις (π.χ. εσωτερικά γήπεδα pickleball και γυμναστήρια) blog.remax.ca. Συνολικά, τα θεμελιώδη μεγέθη του βιομηχανικού τομέα παραμένουν ισχυρά – η κενότητα είναι χαμηλή και η όρεξη των επενδυτών είναι υψηλή για περιουσιακά στοιχεία logistics, αν και τα cap rates έχουν αυξηθεί μαζί με τα επιτόκια. Προοπτική: Η βιομηχανική αγορά ενδέχεται να συνεχίσει να εξισορροπείται τα επόμενα 1–2 χρόνια καθώς σημαντική νέα προσφορά βρίσκεται υπό κατασκευή στο GTA. Παρ’ όλα αυτά, οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν ότι η ζήτηση θα συμβαδίζει με την προσφορά μεσοπρόθεσμα, διατηρώντας τη βιομηχανική κενότητα κάτω από το σημείο ισορροπίας και τα ενοίκια σχετικά σταθερά goranbrelih.com. Για τους επενδυτές, το βιομηχανικό τμήμα του GTA παραμένει ελκυστικό ως μακροπρόθεσμη επιλογή, αν και όχι η fη φρενίτιδα πριν από μερικά χρόνια.

Λιανικός Τομέας – Προσαρμοστική Ανθεκτικότητα: Η αγορά εμπορικών ακινήτων λιανικής του Τορόντο έχει αποδειχθεί πιο ανθεκτική απ’ ό,τι περίμεναν κάποιοι, προσαρμοζόμενη στις μεταβαλλόμενες καταναλωτικές συνήθειες και στον μετα-COVID κόσμο. Τα ποσοστά κενών καταστημάτων σε βασικές τοποθεσίες λιανικής παραμένουν χαμηλά, και τα ενοίκια γενικά διατηρούνται σταθερά ή και αυξάνονται στα κορυφαία εμπορικά κέντρα blog.remax.ca. Ένα αξιοσημείωτο γεγονός ήταν η πτώχευση (ή συρρίκνωση) των ιστορικών πολυκαταστημάτων της Hudson’s Bay Company, που θα μπορούσε να είχε αφήσει μεγάλα κενά στα εμπορικά κέντρα. Ωστόσο, η αγορά το αντιμετώπισε σε μεγάλο βαθμό με ψυχραιμία – τα άδεια πολυκαταστήματα-άγκυρες αναπληρώνονται από νέες χρήσεις λιανικής και ψυχαγωγίας blog.remax.ca. Τα εμπορικά κέντρα στην ευρύτερη περιοχή του Τορόντο επανεφευρίσκουν τον εαυτό τους ενσωματώνοντας εμπειρίες: προσθέτοντας εστιατόρια, κινηματογράφους, σούπερ μάρκετ, ακόμη και οικιστικούς πύργους σε ιδιοκτησίες εμπορικών κέντρων blog.remax.ca. Τα εμπορικά κέντρα με την καλύτερη απόδοση στο Τορόντο (όπως τα Yorkdale, Eaton Centre, Square One) συνεχίζουν να ηγούνται της χώρας σε παραγωγικότητα πωλήσεων, με το Yorkdale να φτάνει φημολογούμενα πάνω από $2.300/τετρ. πόδι σε πωλήσεις – μακράν το υψηλότερο στον Καναδά blog.remax.ca. Αυτό αποδεικνύει τη δύναμη της καλής τοποθεσίας στη λιανική. Στον τομέα της γειτονιάς, τα υπαίθρια εμπορικά κέντρα με βασικούς ενοικιαστές (σούπερ μάρκετ, τράπεζες, φαρμακεία) είναι ιδιαίτερα περιζήτητα από επενδυτές blog.remax.ca. Πολλά από αυτά τα κέντρα έχουν επίσης μελλοντικές δυνατότητες ανακατασκευής (για προσθήκη μικτής χρήσης), γεγονός που τα καθιστά ακόμη πιο ελκυστικά. Η πρόκληση, ωστόσο, είναι η περιορισμένη προσφορά ποιοτικών εμπορικών χώρων – λίγες νέες αναπτύξεις λιανικής πραγματοποιούνται και τα υπάρχοντα ακίνητα σπάνια αλλάζουν χέρια. Συνολικά, τα ενοίκια λιανικής το 2025 είναι σταθερά και σε ορισμένους διαδρόμους αυξάνονται, αλλά η επιτυχία διαφέρει ανάλογα με την τοποθεσία και το είδος. Η λιανική στους κεντρικούς εμπορικούς δρόμους βλέπει ξανά υγιή κίνηση καθώς ο τουρισμός και οι εργαζόμενοι στα γραφεία επιστρέφουν σταδιακά, ενώ ορισμένοι πιο αδύναμοι προαστιακοί κόμβοι λιανικής εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν πιέσεις από το ηλεκτρονικό εμπόριο. Οι προοπτικές του λιανικού τομέα για τα επόμενα χρόνια είναι συγκρατημένα αισιόδοξες: αναμένεται περαιτέρω ενσωμάτωση της λιανικής με άλλες χρήσεις (κόμβοι συγκοινωνιών, κατοικίες) και έμφαση σε εμπειρίες που θα προσελκύουν τους καταναλωτές με φυσική παρουσία. Εκτός απροόπτου μεγάλης ύφεσης, η λιανική στο Τορόντο αναμένεται να συνεχίσει να «αντέχει» όπως το 2024–2025 blog.remax.ca, με σταδιακή αύξηση ενοικίων και αξιών στα βασικά τμήματα.

Πολυκατοικίες & Ενοικιαζόμενα Διαμερίσματα: Τα πολυκατοικιακά ενοικιαζόμενα ακίνητα (διαμερίσματα) αξίζουν να αναφερθούν σε εμπορικό πλαίσιο, καθώς αποτελούν μια ολοένα και πιο σημαντική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων για τους επενδυτές. Στο Τορόντο, τα διαμερίσματα που κατασκευάζονται αποκλειστικά για ενοικίαση έχουν εξαιρετικά υψηλή ζήτηση – το ποσοστό κενών ενοικιαζόμενων κατοικιών στην πόλη είναι χαμηλό (γύρω στο 3% ή και λιγότερο) blog.remax.ca urbanation.ca και τα ενοίκια βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα (περισσότερα για αυτό στην ενότητα για τα ενοίκια παρακάτω). Αυτό έχει προκαλέσει σημαντικό ενδιαφέρον για την ανάπτυξη νέων πολυκατοικιών ενοικίασης, ειδικά καθώς η αγορά των condos έχει επιβραδυνθεί. Πράγματι, πάνω από 700 νέες ενοικιαζόμενες μονάδες ξεκίνησαν να κατασκευάζονται το Α’ τρίμηνο του 2025 στην περιοχή του Τορόντο blog.remax.ca, ακόμη και καθώς οι νέες κατασκευές condos μειώθηκαν απότομα. Επενδυτές όπως τα REITs και τα συνταξιοδοτικά ταμεία προσελκύονται από τη σταθερή ταμειακή ροή των ενοικιαζόμενων και τη φαινομενικά ατελείωτη ζήτηση ενοικιαστών στο Τορόντο. Η πρόκληση είναι ότι το υψηλό κόστος κατασκευής και τα επιτόκια χρηματοδότησης καθιστούν δύσκολη την οικονομική βιωσιμότητα νέων έργων. Ο κλάδος επωφελείται από ορισμένα κυβερνητικά κίνητρα (όπως η χαμηλότοκη χρηματοδότηση CMHC για ενοικιαζόμενα), αλλά ακόμη κι έτσι, τα οικονομικά είναι οριακά. Η πρόσφατη κυβερνητική πρόταση για επαναφορά του προγράμματος MURB (που επιτρέπει στους επενδυτές να διαγράφουν την απόσβεση των ενοικιαζόμενων κτιρίων από το εισόδημα) θα μπορούσε να ενισχύσει τις επενδύσεις αν εγκριθεί blog.remax.ca. Εν τω μεταξύ, η δραστηριότητα συνεχίζεται: ο αγωγός προτεινόμενων ενοικιαζόμενων έφτασε σε ρεκόρ το 2025, με ~26.000 μονάδες να υποβάλλονται το Α’ τρίμηνο – πάνω από το διπλάσιο του όγκου σε σχέση με ένα χρόνο πριν blog.remax.ca. Αυτό δείχνει ότι οι κατασκευαστές προετοιμάζονται να χτίσουν περισσότερα ενοικιαζόμενα αν βελτιωθούν οι συνθήκες. Για τα υπάρχοντα ακίνητα διαμερισμάτων, η ελαφρώς πιο ήπια αύξηση των ενοικίων το 2025 (λόγω αύξησης της προσφοράς) δεν έχει μειώσει το επενδυτικό ενδιαφέρον· αντίθετα, ορισμένοι ευκαιριακοί αγοραστές ελπίζουν να αποκτήσουν παλαιότερα ενοικιαζόμενα κτίρια ή ακόμη και πύργους condos για μετατροπή σε ενοικιαζόμενα, ποντάροντας στη μακροπρόθεσμη ζήτηση ενοικίων στο Τορόντο.

Αγορά Επενδύσεων και Ροές Κεφαλαίων: Η επενδυτική δραστηριότητα σε εμπορικά ακίνητα έχει επιβραδυνθεί το 2025 σε σύγκριση με προηγούμενα έτη. Τα υψηλότερα επιτόκια έχουν αυξήσει κάπως τα cap rates και έχουν κάνει τους αγοραστές πιο προσεκτικούς. Οι μεγάλοι θεσμικοί παίκτες και τα REITs έχουν κυρίως πατήσει παύση στις μεγάλες εξαγορές, ειδικά σε πιο ριψοκίνδυνα τμήματα όπως τα γραφεία blog.remax.ca. Ωστόσο, ιδιώτες επενδυτές και μικρότερες εταιρείες είναι επιλεκτικά ενεργοί – για παράδειγμα, στην αγορά λιανικών πλατειών, τοπικοί επενδυτές επιδιώκουν επιθετικά κάθε διαθέσιμο κέντρο με σούπερ μάρκετ blog.remax.ca. Ο ξενοδοχειακός τομέας έχει επίσης γνωρίσει μια εντυπωσιακή άνθηση: βγαίνοντας από την πανδημία, τα έσοδα των ξενοδοχείων του Τορόντο ανέκαμψαν δυναμικά και οι πωλήσεις ξενοδοχειακών ακινήτων ανήλθαν σε $552 εκατομμύρια το 2024 (αύξηση 173% από το 2023) blog.remax.ca, καθιστώντας τη φιλοξενία έναν τομέα με εξαιρετική απόδοση πρόσφατα. Αυτή η δυναμική συνεχίστηκε και το 2025, με τα ταξίδια αναψυχής και επαγγελματικά να αυξάνουν την πληρότητα των ξενοδοχείων και την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Οι συνολικές αξίες εμπορικών ακινήτων στο Τορόντο έχουν υποχωρήσει από τα υψηλά τους (ειδικά τα γραφεία, που έχουν ανατιμολογηθεί σημαντικά προς τα κάτω), αλλά η αγορά δεν έχει δει μαζικές καταστάσεις distress ή πωλήσεις πανικού. Οι δανειστές συνεργάζονται με τους ιδιοκτήτες για να παρατείνουν τους όρους των δανείων αντί να προχωρούν σε κατασχέσεις, ποντάροντας σε μια μεσοπρόθεσμη ανάκαμψη. Οι προοπτικές για τα εμπορικά ακίνητα στο Τορόντο τα επόμενα χρόνια είναι συγκρατημένα αισιόδοξες για τους περισσότερους τομείς εκτός των γραφείων. Η βιομηχανία και τα πολυκατοικιακά πιθανότατα θα παραμείνουν τα αγαπημένα, το λιανικό εμπόριο θα βελτιωθεί σταδιακά μαζί με την οικονομία, και τα γραφεία ίσως χρειαστούν αρκετά χρόνια (και ίσως δραστικά μέτρα όπως μετατροπές) για να ανακάμψουν πραγματικά. Οι επενδυτές με διαθέσιμα κεφάλαια το 2025–2026 μπορεί να βρουν ελκυστικές ευκαιρίες αγοράς σε υποτιμημένες κατηγορίες ακινήτων (π.χ. παλαιότερα γραφεία κατάλληλα για ανακατασκευή ή διαμερίσματα από προβληματικά έργα) – αλλά αυτές οι κινήσεις απαιτούν υπομονή και στρατηγική προστιθέμενης αξίας. Η διαφοροποιημένη οικονομία και η αναπτυξιακή πορεία του Τορόντο σημαίνουν ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές των εμπορικών ακινήτων είναι θετικές, αλλά η επιτυχία θα εξαρτηθεί από τη σωστή επιλογή τομέα και ακινήτου σε αυτήν την άνιση ανάκαμψη.

Τάσεις στην Αγορά Ενοικίων: Εκρηκτικά Ενοίκια Συναντούν Νέα Προσφορά

Μετά από χρόνια αδιάκοπης ανόδου των ενοικίων, η αγορά ενοικίων του Τορόντο το 2025 βιώνει μια σπάνια στιγμή ανακούφισης για τους ενοικιαστές. Ο συνδυασμός σημαντικής νέας προσφοράς που διατίθεται και μιας πιο ήπιας αγοράς μεταπώλησης κατοικιών έχει προκαλέσει μια μικρή χαλάρωση των συνθηκών ενοικίασης σε σύγκριση με τις υπερβολικά σφιχτές συνθήκες του 2022–2023. Μην κάνετε λάθος – το Τορόντο παραμένει μια ακριβή πόλη για ενοικιαστές και η ζήτηση παραμένει υψηλή – αλλά οι ενοικιαστές έχουν επιτέλους λίγο περισσότερη διαπραγματευτική δύναμη από ό,τι στη μνήμη των τελευταίων ετών.

Ενοίκια και Πρόσφατες Αλλαγές: Το μέσο ενοίκιο για ένα διαμέρισμα ή διαμέρισμα (condo) στο Τορόντο έχει σταθεροποιηθεί και μάλιστα μειωθεί ελαφρώς σε ετήσια βάση. Τον Ιούνιο του 2025, το μέσο μηνιαίο ενοίκιο στην πόλη ήταν περίπου $2,587, περίπου 5% χαμηλότερο από ό,τι ένα χρόνο πριν nesto.ca. Αυτή είναι η πρώτη ετήσια μείωση στα ενοίκια μετά από μια παρατεταμένη περίοδο ταχεών αυξήσεων που κορυφώθηκαν το 2022. Για να έχετε μια εικόνα, τα διαμερίσματα ενός υπνοδωματίου κυμαίνονται γύρω στα $2,200–$2,400, και τα διαμερίσματα δύο υπνοδωματίων γύρω στα $2,800–$3,000 στο Τορόντο – παραμένουν πολύ υψηλά, αλλά δεν αυξάνονται πλέον κάθε μήνα. Σύμφωνα με την Urbanation, τα μέση ενοίκια ανά τετραγωνικό πόδι σε νεότερα κτίρια ενοικίασης ειδικού σκοπού μειώθηκαν κατά ~2,2% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2025 urbanation.ca, και λαμβάνοντας υπόψη τα κίνητρα (όπως προσφορές δωρεάν ενοικίου για έναν μήνα), τα πραγματικά ενοίκια μειώθηκαν έως και 7% σε σχέση με το προηγούμενο έτος urbanation.ca. Ακόμα και η αγορά ενοικίασης διαμερισμάτων (condo) είδε μια παύση: τα μέση ενοίκια διαμερισμάτων (condo) στην ευρύτερη περιοχή του Τορόντο μειώθηκαν ετησίως για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο στις αρχές του 2025 urbanation.ca. Ουσιαστικά, ο πυρετός της αύξησης των ενοικίων των τελευταίων ετών έχει σπάσει, τουλάχιστον προσωρινά.

Άνοδος Προσφοράς και Ποσοστά Κενών Κατοικιών: Αυτή η επιβράδυνση στα ενοίκια οφείλεται κυρίως στην προσφορά. Το Τορόντο έχει δει ένα πρωτοφανές κύμα νέας προσφοράς κατοικιών που απευθύνονται σε ενοικιαστές. Η ολοκλήρωση ενοικιαζόμενων διαμερισμάτων έφτασε σε υψηλό 30ετίας στις αρχές του 2025 – πάνω από 2.100 νέες μονάδες ειδικά κατασκευασμένες για ενοικίαση άνοιξαν μόνο στο πρώτο τρίμηνο, αύξηση 173% σε σχέση με το προηγούμενο έτος urbanation.ca. Επιπλέον, χιλιάδες νεόδμητα διαμερίσματα (που συχνά καταλήγουν στην αγορά ενοικίασης) βγήκαν στην αγορά. Η εισροή νέων μονάδων έχει αυξήσει το ποσοστό κενών κατοικιών από τα χαμηλότερα επίπεδα. Το ποσοστό κενών κατοικιών για νεότερα ενοικιαζόμενα διαμερίσματα σε όλη την πόλη ήταν περίπου 3,7% στο Τορόντο (3,5% σε όλη την GTA) το πρώτο τρίμηνο του 2025, από περίπου 2,5% ένα χρόνο νωρίτερα και το υψηλότερο από τα μέσα του 2021 urbanation.ca. Αν και ένα ποσοστό κενών κατοικιών 3-4% παραμένει σχετικά χαμηλό, αντιπροσωπεύει μια αξιοσημείωτη χαλάρωση σε σχέση με τα ποσοστά κάτω του 2% που ήταν συνηθισμένα πριν την πανδημία. Οι ενοικιαστές βλέπουν επιτέλους περισσότερες επιλογές: μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2025 οι ενεργές αγγελίες ενοικίασης διαμερισμάτων αυξήθηκαν κατά 29% σε ετήσια βάση, που ισοδυναμεί με περίπου 1,4 μήνες αποθέματος ενοικίασης στην αγορά (έναντι λιγότερο από 1 μήνα ιστορικά) urbanation.ca. Οι ιδιοκτήτες, αντιμετωπίζοντας μεγαλύτερο ανταγωνισμό, απάντησαν προσφέροντας κίνητρα – η Urbanation αναφέρει ότι σχεδόν τα 2/3 των ειδικά κατασκευασμένων κτιρίων προσέφεραν κάποιο κίνητρο (όπως έναν ή δύο μήνες δωρεάν ενοίκιο) στις αρχές του 2025, διπλάσιο ποσοστό από ό,τι το προηγούμενο έτος urbanation.ca. Αυτές οι προσφορές ουσιαστικά μειώνουν το ενοίκιο που πληρώνουν οι ενοικιαστές και δείχνουν ότι οι ιδιοκτήτες θέλουν να διατηρήσουν τα διαμερίσματα γεμάτα.

urbanation.ca Ωστόσο, αυτή η αγορά ενοικιαστών μπορεί να αποδειχθεί βραχύβια. Οι ίδιοι παράγοντες που δημιούργησαν αυτή την έκρηξη προσφοράς τώρα αντιστρέφονται: τα υψηλότερα επιτόκια και το αυξημένο κόστος κατασκευής οδηγούν τους κατασκευαστές να πατήσουν φρένο σε νέα έργα. Οι ενάρξεις ενοικιαζόμενων κατοικιών στην GTA μειώθηκαν κατά 60% σε ετήσια βάση το Α’ τρίμηνο του 2025 (μόνο ~731 μονάδες ξεκίνησαν κατασκευή) urbanation.ca, και ο συνολικός αριθμός ενοικιαζόμενων κατοικιών υπό κατασκευή μειώθηκε πραγματικά σε περίπου 21.800 μονάδες – χαμηλό διετίας urbanation.ca. Στον τομέα των διαμερισμάτων, πολλά προγραμματισμένα έργα καθυστερούν ή ακυρώνονται, γεγονός που θα περιορίσει τη ροή νέων διαμερισμάτων που ανήκουν σε επενδυτές προς ενοικίαση σε λίγα χρόνια από τώρα cmhc-schl.gc.ca. Η επικρατούσα άποψη μεταξύ των αναλυτών ακινήτων είναι ότι η ζήτηση για ενοικίαση στο Τορόντο θα συνεχίσει να αυξάνεται (χάρη στη μετανάστευση και την ανάπτυξη της απασχόλησης), αλλά η προσφορά δεν συμβαδίζει μακροπρόθεσμα. Η τρέχουσα αυξημένη διαθεσιμότητα και τα σταθερά ενοίκια πιθανότατα αποτελούν ένα παροδικό παράθυρο. Όπως το έθεσε ο Shaun Hildebrand της Urbanation, «η βελτιωμένη προσιτότητα (για τους ενοικιαστές) χάρη στις πρόσφατες αυξήσεις της προσφοράς… δεν αναμένεται να διαρκέσει πολύ ακόμη δεδομένης της τρέχουσας πτωτικής τάσης στην κατασκευή.» urbanation.ca Με άλλα λόγια, οι ενοικιαστές θα πρέπει να απολαύσουν την ανάσα του 2025 όσο διαρκεί – μέχρι το 2026 ή το 2027, το Τορόντο θα μπορούσε να επιστρέψει σε μια πολύ σφιχτή αγορά ενοικίων αν δεν επιταχυνθεί η νέα οικοδόμηση.

Προοπτικές Αγοράς Ενοικίων: Τα επόμενα 3–5 χρόνια, αναμένεται ότι η αύξηση των ενοικίων θα συνεχιστεί μετά από αυτό το σύντομο διάλειμμα. Ο πληθυσμός του Τορόντο αυξάνεται με ρεκόρ ρυθμό και οι περισσότεροι νεοεισερχόμενοι νοικιάζουν πριν αγοράσουν. Ακόμα και ένα ποσοστό κενών κατοικιών 3,5% είναι χαμηλό για μια πόλη του μεγέθους του Τορόντο – σε πολλές παγκόσμιες πόλεις το 5% θεωρείται ισορροπημένο, οπότε η αγορά ενοικίων του Τορόντο παραμένει υποπροσφερόμενη με αυτό το μέτρο. Η μικρή αύξηση των κενών το 2025 πιθανότατα θα φτάσει στο ανώτατο σημείο σύντομα, και μέχρι τα τέλη του 2025 ή το 2026, εφόσον η οικονομία παραμείνει σταθερή, τα ενοίκια θα μπορούσαν να αρχίσουν να αυξάνονται ξανά πάνω από τον πληθωρισμό. Ένας υποστηρικτικός παράγοντας είναι η πολιτική: ο έλεγχος ενοικίων της Επαρχίας του Οντάριο (που περιορίζει τις αυξήσεις ενοικίων για παλαιότερες μονάδες περίπου στον πληθωρισμό, και αυτή τη στιγμή εξαιρεί τις νέες μονάδες που χτίστηκαν μετά το 2018) θα μπορούσε να δει προσαρμογές. Υπάρχουν συζητήσεις για την επέκταση του ελέγχου ενοικίων σε νεότερα κτίρια, αλλά δεν έχουν εφαρμοστεί αλλαγές μέχρι το 2025 – αν μη τι άλλο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι προσεκτικοί ώστε να μην αποθαρρύνουν την κατασκευή ενοικιαζόμενων κατοικιών. Οι επενδυτές σε πολυκατοικίες ποντάρουν ότι η σοβαρή έλλειψη κατοικιών στο Τορόντο και τα υψηλά εμπόδια στην ιδιοκατοίκηση θα διατηρήσουν τη ζήτηση για ενοικίαση ισχυρή στο προβλεπτό μέλλον. Πράγματι, θεσμικοί επενδυτές αναπτύσσουν ή αποκτούν ενεργά πολυκατοικίες παρά τις τρέχουσες πιέσεις στα επιτόκια κεφαλαίου, βέβαιοι ότι τα ενοίκια θα το δικαιολογήσουν μακροπρόθεσμα. Για τους ενοικιαστές, οποιαδήποτε βελτίωση στην προσιτότητα μπορεί να είναι προσωρινή, εκτός αν οι κυβερνήσεις αυξήσουν δραστικά την προσφορά κατοικιών. Η αγορά ενοικίων του Τορόντο είναι θεμελιωδώς σφιχτή, και εκτός αν αντιστραφεί η τρέχουσα ύφεση στην κατασκευή, ίσως κοιτάξουμε πίσω το 2025 ως μια σύντομη “ανάσα” πριν η κρίση ενοικίων επιδεινωθεί ξανά.

Κυβερνητικές Πολιτικές και Κανονισμοί που Επηρεάζουν την Αγορά

Η κυβερνητική πολιτική έχει γίνει βασικός παράγοντας στην αγορά ακινήτων του Τορόντο τα τελευταία χρόνια, καθώς οι αρχές σε όλα τα επίπεδα ανταποκρίνονται στις ανησυχίες για την προσιτότητα, τη ραγδαία αύξηση των τιμών και τις ελλείψεις στην προσφορά κατοικιών. Το 2025, πολλά μέτρα πολιτικής και κανονιστικές αλλαγές επηρεάζουν τις συνθήκες της αγοράς:

Περιορισμοί για Αλλοδαπούς Αγοραστές: Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συνέχισαν να περιορίζουν το ξένο κεφάλαιο στην αγορά κατοικίας. Ο ομοσπονδιακός Νόμος για την Απαγόρευση Αγοράς Κατοικιών από Μη Καναδούς (απαγόρευση αλλοδαπών αγοραστών) τέθηκε σε ισχύ το 2023 και στη συνέχεια παρατάθηκε έως το 2026 kpmg.com. Αυτός ο νόμος ουσιαστικά απαγορεύει σε ξένους ιδιώτες και εταιρείες να αγοράζουν κατοικίες στον Καναδά (με περιορισμένες εξαιρέσεις), αφαιρώντας ένα τμήμα της ζήτησης που συχνά κατηγορούνταν για την άνοδο των τιμών. Επιπλέον, ο Φόρος Ειδικής Εισφοράς για Μη Κατοίκους (NRST) του Οντάριο – φόρος 25% στις αγορές κατοικιών από αλλοδαπούς στην επαρχία – παραμένει σε ισχύ kpmg.com. Και από την 1η Ιανουαρίου 2025, ο Δήμος του Τορόντο επέβαλε τον δικό του Δημοτικό Φόρο Ειδικής Εισφοράς για Μη Κατοίκους (MNRST) 10% σε αλλοδαπούς αγοραστές κατοικιών στο Τορόντο kpmg.com. Αυτά τα επικαλυπτόμενα μέτρα σημαίνουν ότι οποιαδήποτε ξένη οντότητα που επιθυμεί να αγοράσει στο Τορόντο θα αντιμετωπίσει απαγορευτικά εμπόδια (απαγόρευση ή ουσιαστικά επιπλέον φόρο 35% αν με κάποιο τρόπο είναι επιλέξιμη για αγορά). Η πρόθεση είναι να αποτραπεί η μη τοπική κερδοσκοπία και να περιοριστεί η επενδυτική ζήτηση, δίνοντας στους τοπικούς κατοίκους καλύτερες πιθανότητες για ιδιοκτησία. Σύμφωνα με τις περισσότερες εκτιμήσεις, η δραστηριότητα αλλοδαπών αγοραστών το 2025 είναι αμελητέα – έχει ουσιαστικά εξαλειφθεί από την αγορά.
Φόροι σε Κενές Κατοικίες και Επενδυτές: Πέρα από τους αλλοδαπούς αγοραστές, οι κυβερνήσεις στοχεύουν και εγχώριους κερδοσκόπους και κενά ακίνητα. Το Τορόντο εφάρμοσε έναν Φόρο Κενής Κατοικίας το 2022, ο οποίος επιβάλλει ετήσιο φόρο 1% της εκτιμώμενης αξίας σε κατοικίες που παραμένουν κενές για πάνω από 6 μήνες (με ορισμένες εξαιρέσεις). Αυτή η πολιτική στοχεύει να ωθήσει τους επενδυτές είτε να νοικιάσουν είτε να πουλήσουν τα ακίνητα, αντί να τα κρατούν κενά, αυξάνοντας έτσι την πραγματική προσφορά κατοικιών. Τα πρώτα στοιχεία δείχνουν ότι χιλιάδες ακίνητα έχουν δηλωθεί ως κενά και υπόκεινται στον φόρο – μια ώθηση για τους ιδιοκτήτες να αξιοποιήσουν ή να εκποιήσουν το περιουσιακό στοιχείο. Το Οντάριο επίσης αύξησε τον επαρχιακό φόρο μεταβίβασης ακινήτων για επενδυτές που κατέχουν πολλαπλά ακίνητα (με κλιμακωτό φόρο κερδοσκοπίας, σε ορισμένες περιπτώσεις). Παράλληλα, ο ομοσπονδιακός Φόρος Υποχρησιμοποιούμενων Κατοικιών (ετήσιος φόρος 1% σε κενές ή υποχρησιμοποιούμενες κατοικίες που ανήκουν σε αλλοδαπούς μη κατοίκους) συμπληρώνει αυτές τις προσπάθειες. Συλλογικά, αυτοί οι φόροι αυξάνουν το κόστος διατήρησης κενών ακινήτων και στέλνουν το μήνυμα ότι τα σπίτια προορίζονται για στέγαση ανθρώπων, όχι για επενδύσεις. Αν και είναι δύσκολο να ποσοτικοποιηθεί η ακριβής επίδραση, ενδείξεις δείχνουν ότι περισσότερες δευτερεύουσες μονάδες διαμερισμάτων έχουν διατεθεί προς ενοικίαση και κάποιοι μικροεπενδυτές εκποιούν ακίνητα λόγω υψηλότερου κόστους και αυστηρότερων κανόνων.
Μεταρρυθμίσεις στη Χωροταξία και Πρωτοβουλίες για την Αύξηση της Προσφοράς Κατοικιών: Μία από τις μεγαλύτερες αλλαγές στην πολιτική στέγασης ήταν η ώθηση για αύξηση της προσφοράς μέσω αλλαγών στη χωροταξία και ταχύτερων εγκρίσεων. Η κυβέρνηση του Οντάριο με τον Νόμο 23 (“More Homes Built Faster” Act του 2022) υποχρέωσε τις πόλεις να επιτρέψουν μεγαλύτερη πυκνότητα κατά δικαίωμα. Σε συμμόρφωση, οι κανονισμοί του Τορόντο πλέον επιτρέπουν έως και τέσσερις μονάδες (“plexes”) σε οικόπεδα κατοικιών σε όλη την πόλη, τερματίζοντας ουσιαστικά τη ζώνη αποκλειστικά μονοκατοικιών στην πόλη. Αυτή η μεταρρύθμιση στη χωροταξία για τη “χαμένη μεσαία τάξη” στοχεύει σε ήπια αύξηση της πυκνότητας στις γειτονιές με διπλοκατοικίες, τριπλοκατοικίες και κατοικίες στον κήπο. Αν και εφαρμόζεται αργά, με τον καιρό θα μπορούσε να προσθέσει σημαντική προσφορά. Η επαρχία επίσης έθεσε ανώτατο όριο στις αυξήσεις τελών ανάπτυξης και μείωσε τα τέλη για προσιτή στέγαση για να ενθαρρύνει την κατασκευή. Το Τορόντο, από την πλευρά του, πάγωσε προσωρινά τα τέλη ανάπτυξης στα επίπεδα του 2022 για να αποφύγει περαιτέρω επιβάρυνση των έργων blog.remax.ca, αν και αυτό περιόρισε τα έσοδα της πόλης. Κάποια προάστια όπως το Vaughan προχώρησαν ακόμη περισσότερο – το Vaughan μείωσε τα τέλη ανάπτυξης κατά περίπου 50% για χαμηλής δόμησης κατοικίες για να ενισχύσει τη νέα οικοδόμηση blog.remax.ca. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση ξεκίνησε το Housing Accelerator Fund, προσφέροντας επιχορηγήσεις σε δήμους που μειώνουν τη γραφειοκρατία και αυξάνουν τις ενάρξεις κατοικιών, και το Τορόντο έχει υπάρξει δικαιούχος (αν και από το 2025 το παράθυρο αιτήσεων έχει κλείσει) blog.remax.ca. Υπάρχει επίσης συζήτηση για τη σύνδεση των ομοσπονδιακών κονδυλίων υποδομών με στόχους στέγασης για τις πόλεις. Όλες αυτές οι προσπάθειες στοχεύουν σε ένα πράγμα: την αντιμετώπιση της έλλειψης προσφοράς. Αν και δεν θα φέρουν αποτελέσματα από τη μια μέρα στην άλλη, τα επόμενα χρόνια αυτές οι αλλαγές πολιτικής θα μπορούσαν να αυξήσουν μετρίως τον ρυθμό προσθήκης νέων κατοικιών στο Τορόντο, ειδικά με τη μορφή πολυκατοικιών, κατοικιών σε δρομάκια και μεσαίου ύψους αναπτύξεων εντός του αστικού ιστού.
Κανονισμοί Υποθηκών και Υποστήριξη Δανειοληπτών: Στην πλευρά της χρηματοδότησης, οι ρυθμιστικές αρχές διατηρούν αυστηρό τεστ αντοχής υποθηκών, απαιτώντας από τους αγοραστές να πληρούν τα κριτήρια σε επιτόκια περίπου 2% υψηλότερα από το πραγματικό τους επιτόκιο. Αυτό έχει περιορίσει το μέγιστο δανεισμό και έχει συγκρατήσει ορισμένη ζήτηση. Το 2025, το Γραφείο του Επόπτη Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων (OSFI) πρότεινε ενδεχόμενους περαιτέρω περιορισμούς (όπως όρια σε υψηλούς δείκτες χρέους και αυστηρότερα κριτήρια για μεταβλητά δάνεια), αν και δεν έχουν εφαρμοστεί ακόμη σημαντικοί νέοι κανόνες. Ο στόχος είναι να διασφαλιστεί η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος δεδομένου του υψηλού χρέους των νοικοκυριών. Για τους αγοραστές, ειδικά τους πρωτοεμφανιζόμενους, οι κυβερνήσεις έχουν εισαγάγει ορισμένα προγράμματα υποστήριξης: ο νέος Λογαριασμός Αποταμίευσης για Πρώτη Κατοικία (FHSA) επιτρέπει στους Καναδούς να αποταμιεύσουν έως και $40.000 αφορολόγητα για προκαταβολή· και υπάρχει το υπάρχον Κίνητρο Πρώτου Αγοραστή (δάνειο με μετοχική συμμετοχή) και οι επαρχιακές επιστροφές φόρου μεταβίβασης ακινήτων για νέους αγοραστές. Αυτά βοηθούν οριακά, αλλά δεδομένων των τιμών του Τορόντο, η επίδρασή τους είναι περιορισμένη. Μια αξιοσημείωτη πολιτική που βοηθά επενδυτές/κατασκευαστές το 2025 είναι τα ενισχυμένα προγράμματα ασφάλισης CMHC για ενοικιαζόμενα – μέσω του προγράμματος MLI Select, οι κατασκευαστές ενοικιαζόμενων ή προσιτών μονάδων μπορούν να λάβουν χρηματοδότηση με χαμηλό επιτόκιο και ασφάλιση, κάτι που έχει διευκολύνει ορισμένα έργα. Υπάρχει επίσης η προαναφερθείσα πρόταση για αναβίωση των φορολογικών κινήτρων MURB της δεκαετίας του 1970, που επιτρέπει στους επενδυτές ενοικιαζόμενων κατοικιών να εκπέσουν αποσβέσεις από το εισόδημα – αν εφαρμοστεί, θα μπορούσε να καταλύσει την κατασκευή ενοικιαζόμενων βελτιώνοντας τη βιωσιμότητα των έργων blog.remax.ca. Τέλος, οι αποφάσεις επιτοκίων της Τράπεζας του Καναδά είναι ίσως ο σημαντικότερος «πολιτικός» παράγοντας: μετά από επιθετικές αυξήσεις στο 5% το 2023 για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, η Τράπεζα στράφηκε σε μειώσεις επιτοκίων το 2024–25 καθώς η οικονομία εξασθένησε wowa.ca reuters.com. Μέχρι τα μέσα του 2025, το βασικό επιτόκιο βρισκόταν γύρω στο 2,75% reuters.com, και αναμένονται περαιτέρω ήπιες μειώσεις (ίσως έως ~2,0% στις αρχές του 2026) reuters.com. Αυτή η νομισματική χαλάρωση έχει αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια υποθηκών από τα υψηλά τους, βελτιώνοντας την προσιτότητα για τους αγοραστές και παρέχοντας ανάσα σε όσους ανανεώνουν δάνεια. Η κυβερνητική πολιτική – δημοσιονομική, ρυθμιστική και νομισματική – θα συνεχίσει να διαδραματίζει καθοριστικό ρόλο στα αποτελέσματα της αγοράς κατοικίας του Τορόντο. Η ισορροπία που επιδιώκουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι δύσκολη: να περιορίσουν την υπερβολική αύξηση τιμών και τη σπέκουλα, χωρίς να καταρρεύσει η αγορά ή να σταματήσει η ανάπτυξη. Από το 2025, βλέπουμε μια προσεκτικά ρυθμισμένη προσέγγιση: αυστηροί περιορισμοί σε μη μόνιμους αγοραστές και κενές κατοικίες, κίνητρα για κατασκευαστές και σταδιακή χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής για να αποφευχθεί μια απότομη προσγείωση.

Οικονομικοί Παράγοντες που Επηρεάζουν την Αγορά

Τα οικονομικά θεμελιώδη στοιχεία διαμορφώνουν το υπόβαθρο για τα ακίνητα του Τορόντο. Το 2025, μια σειρά από οικονομικούς παράγοντες τραβούν την αγορά προς διαφορετικές κατευθύνσεις:

Επιτόκια & Πληθωρισμός: Το περιβάλλον των επιτοκίων έχει αλλάξει ριζικά σε σχέση με πριν από λίγα χρόνια. Το 2020–2021, οι αγοραστές απολάμβαναν στεγαστικά δάνεια με επιτόκια 1,5–2%. Ωστόσο, μέχρι το 2023, η Τράπεζα του Καναδά αύξησε τα επιτόκια στο ~5%, στέλνοντας τα σταθερά στεγαστικά δάνεια 5 ετών στο ~5,5–6% και τα κυμαινόμενα ακόμη υψηλότερα. Αυτό το σοκ των επιτοκίων ήταν η κύρια αιτία της επιβράδυνσης της αγοράς κατοικίας το 2022–2024, καθώς το αυξημένο κόστος δανεισμού μείωσε σημαντικά την προσιτότητα. Το 2025, ωστόσο, ο πληθωρισμός έχει μειωθεί από τα προηγούμενα υψηλά του, και η Τράπεζα του Καναδά έχει στραφεί σε μειώσεις επιτοκίων για να στηρίξει την οικονομία wowa.ca reuters.com. Τον τελευταίο χρόνο, η Τράπεζα μείωσε το βασικό της επιτόκιο κατά 2,25 ποσοστιαίες μονάδες (225 μονάδες βάσης) reuters.com, και οι τράπεζες αντίστοιχα μείωσαν τα σταθερά επιτόκια στεγαστικών δανείων. Μέχρι τα μέσα του 2025, τα τυπικά σταθερά στεγαστικά δάνεια 5 ετών στο Τορόντο κυμαίνονται γύρω στο 4% (και ορισμένες ανταγωνιστικές προσφορές πέφτουν ακόμη και στο υψηλό 3% για αγοραστές με πολύ καλά προσόντα). Αυτές οι μειώσεις στο κόστος χρηματοδότησης σταδιακά φέρνουν πίσω κάποιους αγοραστές και μειώνουν την πίεση στους υφιστάμενους ιδιοκτήτες που ανανεώνουν τα δάνειά τους. Ωστόσο, τα επιτόκια παραμένουν πολύ υψηλότερα από τα εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα των τελών της δεκαετίας του 2010, οπότε η προσιτότητα παραμένει περιορισμένη. Αν η Τράπεζα του Καναδά συνεχίσει μια ήπια πορεία χαλάρωσης – ίσως άλλες 50–75 μονάδες βάσης μειώσεων μέχρι το 2026 όπως αναμένουν κάποιοι reuters.com – αυτό θα ενισχύσει περαιτέρω τη ζήτηση κατοικίας και την αγοραστική δύναμη. Αντίθετα, οποιαδήποτε νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού ή άλλο σοκ που θα αναγκάσει τα επιτόκια να αυξηθούν ξανά, θα αποτελούσε καθοδικό κίνδυνο για την αγορά. Προς το παρόν, η βασική οικονομική πρόβλεψη είναι σταθερά έως αργά μειούμενα επιτόκια, που αποτελεί υποστηρικτικό παράγοντα για τη μελλοντική δραστηριότητα στην αγορά ακινήτων.
Απασχόληση & Ανάπτυξη Εισοδήματος: Η αγορά εργασίας του Τορόντο έχει αποδειχθεί αρκετά ανθεκτική, αλλά όχι χωρίς εστίες αδυναμίας. Μπαίνοντας στο 2025, η πόλη αντιμετώπισε ορισμένα εμπόδια: τα υψηλότερα επιτόκια επιβράδυναν τους τομείς των κατασκευών και των ακινήτων, ενώ ορισμένες ιδιαίτερα αποτιμημένες τεχνολογικές εταιρείες (που γνώρισαν άνθηση κατά τη διάρκεια της πανδημίας) έχουν μειώσει το προσωπικό τους. Επιπλέον, οι εμπορικές εντάσεις ΗΠΑ–Καναδά και οι δασμοί στις αρχές του 2025 δημιούργησαν αβεβαιότητα για τις εξαγωγικές βιομηχανίες reuters.com – πράγματι, η συζήτηση για έναν εμπορικό πόλεμο με επικεφαλής τις ΗΠΑ έχει μειώσει την επιχειρηματική εμπιστοσύνη και θα μπορούσε να οδηγήσει σε απώλειες θέσεων εργασίας στη μεταποίηση και σε συναφείς τομείς reuters.com. Αυτό το περιβάλλον έχει ωθήσει το ποσοστό ανεργίας στο Τορόντο ελαφρώς υψηλότερα, κυμαινόμενο στο εύρος 6–7% το 2025, σε σύγκριση με ~5–6% το 2019. Η βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη έχει κάνει τα νοικοκυριά πιο επιφυλακτικά σχετικά με μεγάλες αγορές όπως τα σπίτια reuters.com reuters.com. Παρ’ όλα αυτά, η οικονομία του Τορόντο είναι μεγάλη και διαφοροποιημένη. Τομείς όπως τα χρηματοοικονομικά, η εκπαίδευση, η κυβέρνηση και οι υπηρεσίες είναι σταθεροί και συνεχίζουν να προσθέτουν θέσεις εργασίας. Οι μισθοί αυξάνονται (εν μέρει λόγω προσαρμογών στον πληθωρισμό), κάτι που βοηθά τα εισοδήματα να καλύψουν κάπως το κόστος στέγασης. Ο βασικός παράγοντας που πρέπει να παρακολουθείται είναι αν ο Καναδάς θα εισέλθει σε ύφεση στα τέλη του 2025 – ορισμένοι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι αν τα επιτόκια αυξηθούν ξανά ή αν η παγκόσμια οικονομία αποδυναμωθεί, θα μπορούσε να σημειωθεί μια ήπια ύφεση, πλήττοντας προσωρινά τη ζήτηση για κατοικίες reuters.com. Από την άλλη, αν η εικόνα της απασχόλησης στο Τορόντο παραμείνει σχετικά σταθερή (και τα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας στις αρχές του 2025 ήταν ικανοποιητικά), τότε η αύξηση του πληθυσμού και η συσσωρευμένη ζήτηση θα μπορούσαν γρήγορα να μεταφραστούν σε περισσότερες πωλήσεις κατοικιών μόλις βελτιωθεί η εμπιστοσύνη. Ουσιαστικά, η ισορροπία μεταξύ ασφάλειας εργασίας και επιτοκίων θα υπαγορεύσει την προθυμία πολλών αγοραστών να μπουν στην αγορά. Το 2025, οι καταναλωτές νιώθουν μια σχετική πίεση (υψηλότερο κόστος ζωής, βραδύτερη αύξηση μισθών μετά τον πληθωρισμό), κάτι που συμβάλλει στο κλίμα επιφυλακτικότητας στην αγορά ακινήτων. Οποιαδήποτε βελτίωση στην οικονομική αισιοδοξία ή μείωση της ανεργίας θα ήταν θετικό σήμα για την αγορά κατοικίας.
Άλλοι Παράγοντες: Μερικά επιπλέον οικονομικά στοιχεία αξίζει να αναφερθούν. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη το 2025 είναι χλιαρή – οι έρευνες δείχνουν ότι οι άνθρωποι ανησυχούν για το κόστος ζωής, αλλά πολλοί είναι αισιόδοξοι για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές σε μια αναπτυσσόμενη πόλη όπως το Τορόντο. Οι πιστωτικές συνθήκες αποτελούν επίσης παράγοντα: οι τράπεζες έχουν σφίξει λίγο τα κριτήρια δανεισμού, ειδικά για επενδυτές και όσους έχουν ασθενέστερη πιστοληπτική ικανότητα, αλλά γενικά η πίστωση είναι διαθέσιμη για κατάλληλους αγοραστές και τα περιθώρια των στεγαστικών δανείων είναι φυσιολογικά. Οι παγκόσμιες οικονομικές τάσεις, όπως η υγεία της κινεζικής οικονομίας ή οι τιμές του πετρελαίου, μπορούν να επηρεάσουν έμμεσα το Τορόντο (π.χ. μέσω του επενδυτικού κλίματος ή της τύχης του καναδικού τομέα φυσικών πόρων), αλλά η τοπική αγορά ακινήτων τείνει να καθοδηγείται περισσότερο από τα εγχώρια επιτόκια και τη μετανάστευση. Ένας ακόμη τοπικός παράγοντας: τα δημοτικά οικονομικά. Το Τορόντο έχει αντιμετωπίσει ελλείμματα προϋπολογισμού και ο τρόπος που θα τα διαχειριστεί (ενδεχομένως μέσω υψηλότερων δημοτικών φόρων ή τελών) θα μπορούσε να επηρεάσει το κόστος ιδιοκτησίας κατοικίας. Μια σημαντική αύξηση του δημοτικού φόρου, για παράδειγμα, ίσως ασκήσει ελαφριά πίεση στις τιμές, αν και οι δημοτικοί φόροι στο Τορόντο είναι σήμερα από τους χαμηλότερους στο Οντάριο. Συνοψίζοντας, το οικονομικό περιβάλλον το 2025 χαρακτηρίζεται από υψηλή πληθυσμιακή ανάπτυξη αλλά μέτρια συνολική αύξηση του ΑΕΠ, με την οικονομία να βρίσκεται σε φάση όψιμου κύκλου. Τα επιτόκια – μια κρίσιμη μεταβλητή – κινούνται πτωτικά, κάτι που θα πρέπει σταδιακά να τονώσει την αγορά κατοικίας, αλλά οι αγοραστές παραμένουν ευαίσθητοι στις τιμές και στην απασχόληση. Η αγορά ακινήτων του Τορόντο δεν υφίσταται σε κενό: είναι αλληλένδετη με αυτές τις ευρύτερες οικονομικές τάσεις και τα επόμενα χρόνια θα διαμορφωθούν από το πόσο επιτυχημένα ο Καναδάς θα πετύχει μια ήπια προσγείωση και θα διατηρήσει την εμπιστοσύνη του ταχέως αυξανόμενου πληθυσμού του.

Ευκαιρίες και Προκλήσεις για Επενδύσεις

Για τους επενδυτές, είτε σε οικιστικά είτε σε εμπορικά ακίνητα, η αγορά του Τορόντο το 2025 παρουσιάζει ένα τοπίο με τόσο δελεαστικές ευκαιρίες όσο και αξιοσημείωτες προκλήσεις. Οι εποχές των εύκολων, γρήγορων κερδών έχουν τελειώσει (προς το παρόν), οπότε η έξυπνη στρατηγική και η προσεκτική επιλογή περιουσιακών στοιχείων είναι υψίστης σημασίας.

Ευκαιρίες στον Οικιστικό Τομέα: Μια ψυχραμένη αγορά είναι συχνά η ευκαιρία του έξυπνου επενδυτή να δράσει. Οι τιμές των κατοικιών έχουν υποχωρήσει από τα υψηλά τους, και οι πωλητές με κίνητρο σημαίνουν ότι οι επενδυτές μπορούν να διαπραγματευτούν καλύτερες συμφωνίες. Για όσους επιθυμούν να επενδύσουν σε ακίνητα προς ενοικίαση, αυτή η αγορά αγοραστών σε συνδυασμό με ελαφρώς χαμηλότερες τιμές προσφέρει βελτιωμένα σημεία εισόδου. Αξιοσημείωτα, μονοκατοικίες σε προσιτά προάστια ή αναδυόμενες γειτονιές παρουσιάζουν μια ευκαιρία: η ζήτηση για οικογενειακές ενοικιάσεις είναι ισχυρή, και με τις νέες πολιτικές που επιτρέπουν διπλοκατοικίες/τετρακατοικίες σε περιοχές που ήταν μόνο για μονοκατοικίες, ένας επενδυτής θα μπορούσε να μετατρέψει ένα σπίτι σε πολλαπλές μονάδες ενοικίασης, αυξάνοντας την απόδοση. Γειτονιές στο εξωτερικό δαχτυλίδι του GTA (Durham, τμήματα του Peel ή της περιοχής York) που είδαν απότομη ανατίμηση έχουν πλέον διορθωθεί κάπως – οι επενδυτές με μακροπρόθεσμη οπτική ίσως στοχεύσουν αυτές για αξία. Η ταμειακή ροή στην οικιστική ακίνητη περιουσία επίσης βελτιώνεται λόγω των υψηλών ενοικίων· παρόλο που οι τιμές είναι υψηλές, τα ενοίκια στο Τορόντο έχουν αυξηθεί κατά ~20–30% τα τελευταία χρόνια, οπότε οι αποδόσεις ενοικίασης, αν και ακόμα όχι εξαιρετικές, είναι λίγο καλύτερες σε σχέση με τις τιμές. Αν ένας επενδυτής μπορεί να διαχειριστεί το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης (ίσως με μεγαλύτερες προκαταβολές ή εναλλακτικούς δανειστές), μπορεί να εξασφαλίσει ακίνητα που πιθανότατα θα ανατιμηθούν όταν ο κύκλος γυρίσει προς τα πάνω. Μια άλλη προσέγγιση: αγορά διαμερισμάτων από distressed assignments ή επενδυτές που αποχωρούν. Κάποιοι επενδυτές διαμερισμάτων που αγόρασαν προ-κατασκευής στην κορυφή της αγοράς τώρα αντιμετωπίζουν το κλείσιμο· ένας ευκαιριακός αγοραστής θα μπορούσε να πάρει ένα assignment με έκπτωση, ή να αγοράσει ένα νεοολοκληρωμένο διαμέρισμα από επενδυτή που απλώς θέλει να αποχωρήσει. Αυτά τα σενάρια μπορούν να οδηγήσουν σε αγορές κάτω από την τιμή της αγοράς. Επιπλέον, μικρά πολυκατοικιακά κτίρια (όπως ένα τριπλό ή μια μικρή πολυκατοικία) έχουν ζήτηση, αλλά αν βρείτε κάποιο με κενές μονάδες ή που χρειάζεται ανακαίνιση, μπορείτε να προσθέσετε αξία και να επωφεληθείτε από οικονομίες κλίμακας στη διαχείριση. Αξίζει επίσης να σημειωθεί η κρατική στήριξη: προγράμματα όπως το MLI Select της CMHC μπορούν να επιτρέψουν στους επενδυτές να λάβουν ευνοϊκή χρηματοδότηση για ακίνητα προς ενοικίαση αν ενσωματώσουν προσιτές μονάδες ή πράσινα χαρακτηριστικά, βελτιώνοντας τη βιωσιμότητα του έργου. Επιπλέον, αν η ομοσπονδιακή κυβέρνηση επαναφέρει τα κίνητρα MURB (που επιτρέπουν στους επενδυτές ενοικιαζόμενων κτιρίων να διαγράφουν αποσβέσεις) blog.remax.ca, αυτό θα μπορούσε να ενισχύσει σημαντικά τις μετα-φορολογικές αποδόσεις στις επενδύσεις οικιστικών ενοικίων, ουσιαστικά δίνοντας στους επενδυτές φορολογική ελάφρυνση για την παροχή ενοικιαζόμενης στέγασης.

Προκλήσεις στην Επένδυση σε Κατοικίες: Παρά τις πιο ψυχρές τιμές, οι προκλήσεις αφθονούν για τους επενδυτές κατοικιών. Η μεγαλύτερη είναι το υψηλό κόστος διακράτησης: τα επιτόκια, αν και έχουν υποχωρήσει από το ανώτατο σημείο, παραμένουν γύρω στο 4–5% για επενδυτικά στεγαστικά δάνεια, που σε πολλές περιπτώσεις είναι υψηλότερα από το cap rate του ακινήτου. Αυτό σημαίνει ότι πολλά ακίνητα θα λειτουργούν με μηνιαία ζημία (αρνητική ταμειακή ροή), εκτός αν ο επενδυτής βάλει πολύ μεγάλη προκαταβολή ή χρεώσει ενοίκιο στην ανώτατη τιμή της αγοράς. Τα μαθηματικά είναι δύσκολα: για παράδειγμα, ένα διπλοκατοικία αξίας $1 εκατ. με επιτόκιο 5% και προκαταβολή 20% θα έχει δόση στεγαστικού που υπερβαίνει κατά πολύ τα ενοίκια που εισπράττονται. Έτσι, οι επενδυτές χρειάζονται είτε περισσότερα ίδια κεφάλαια είτε πρέπει να αποδεχτούν αρνητική ταμειακή ροή βραχυπρόθεσμα, ποντάροντας σε μακροπρόθεσμη ανατίμηση. Οι συνθήκες δανεισμού είναι επίσης πιο αυστηρές – οι τράπεζες εξετάζουν προσεκτικά τα ενοίκια και μπορεί να απαιτήσουν μεγαλύτερες προκαταβολές από επενδυτές. Μια άλλη πρόκληση είναι οι κανονισμοί υπέρ των ενοικιαστών στο Οντάριο. Οι αυστηροί έλεγχοι ενοικίων σε παλαιότερες μονάδες σημαίνουν ότι αν αγοράσετε ένα κτίριο με μακροχρόνιους ενοικιαστές, τα ενοίκια μπορεί να είναι πολύ κάτω από την αγορά και έχετε περιορισμένη δυνατότητα να τα αυξήσετε (μόνο ~2,5% ετησίως σύμφωνα με την επαρχιακή οδηγία για υφιστάμενους ενοικιαστές). Η έξωση για ανακαινίσεις ή προσωπική χρήση ρυθμίζεται αυστηρά, οπότε οι στρατηγικές “value-add” είναι πιο περίπλοκες και μερικές φορές αμφιλεγόμενες. Επιπλέον, νέοι δημοτικοί κανονισμοί όπως ο Φόρος Κενών Κατοικιών σημαίνουν ότι οι επενδυτές πληρώνουν πρόστιμα αν μια μονάδα μείνει άδεια (περιορίζοντας την ευελιξία), ενώ οι προσπάθειες της πόλης να περιορίσει τις βραχυχρόνιες μισθώσεις (Airbnb) έχουν αφαιρέσει αυτή την επιλογή υψηλού εισοδήματος σε πολλά διαμερίσματα. Με απλά λόγια, η εποχή του “αγόρασε οποιοδήποτε διαμέρισμα, βάλ’ το στο Airbnb και βγάλε πολλά” έχει τελειώσει – οι επενδυτές πρέπει να λειτουργούν σε ένα πιο ρυθμισμένο περιβάλλον ενοικίασης με έμφαση στους μακροχρόνιους ενοικιαστές. Υπάρχει επίσης κίνδυνος αγοράς: θα μπορούσαν οι τιμές να πέσουν κι άλλο; Αν κάποιος υιοθετεί τις πιο απαισιόδοξες προβλέψεις (π.χ. άλλη μια πτώση 5–10% το 2025), ένας επενδυτής που αγοράζει τώρα θα μπορούσε να δει τα ίδια κεφάλαιά του να μειώνονται βραχυπρόθεσμα. Για επενδυτές με υψηλή μόχλευση, αυτό είναι ρίσκο αν χρειαστεί να αναχρηματοδοτήσουν ή να πουλήσουν σύντομα. Ως εκ τούτου, η επένδυση σε κατοικίες το 2025 είναι μια μακροπρόθεσμη, θεμελιώδης επιλογή – αφορά την αγορά ποιοτικών ακινήτων σε λογική τιμή, με σχέδιο διακράτησης σε κάθε βραχυπρόθεσμη αναταραχή, διαχειριζόμενοι ταυτόχρονα προσεκτικά τη ρευστότητα.

Ευκαιρίες στον Εμπορικό Τομέα: Τα εμπορικά ακίνητα προσφέρουν διαφορετικές ευκαιρίες. Για παράδειγμα, η αγορά προβληματικών γραφείων θα μπορούσε να αποτελέσει ευκαιρία για έναν επενδυτή με αντισυμβατική προσέγγιση να αποκτήσει ακίνητα πρώτης κατηγορίας στο κέντρο της πόλης σε σχετικά χαμηλή τιμή. Οι αξίες των πύργων γραφείων έχουν διορθωθεί σημαντικά (διψήφιες ποσοστιαίες μειώσεις για κτίρια κατηγορίας Β, σύμφωνα με ορισμένες εκτιμήσεις), και κάποιοι ιδιοκτήτες υπό οικονομική πίεση ίσως πουλήσουν. Ένας επενδυτής με σχέδιο επανατοποθέτησης – π.χ. μετατροπή ενός παλιού κτιρίου γραφείων σε διαμερίσματα μικτής χρήσης ή ιατρικό κέντρο – θα μπορούσε να επωφεληθεί από το χαμηλό κόστος απόκτησης και την πιθανή μελλοντική υπεραξία όταν το ακίνητο επαναχρησιμοποιηθεί. Η πόλη και η επαρχία εξετάζουν επίσης κίνητρα για τη μετατροπή γραφείων (απλοποιημένες εγκρίσεις, ίσως επιχορηγήσεις), κάτι που θα μπορούσε να ενισχύσει τέτοια έργα. Μια άλλη περιοχή είναι το αστικό λιανικό εμπόριο: ενώ τα κορυφαία εμπορικά κέντρα είναι δύσκολο να αποκτηθούν, αρκετά ακίνητα λιανικής σε κεντρικούς δρόμους ή παλαιότερα strip malls μπορεί να είναι διαθέσιμα από ιδιοκτήτες που θέλουν να αποχωρήσουν. Δεδομένης της ανθεκτικότητας των ενοικίων λιανικής σε καλές τοποθεσίες, αυτά τα ακίνητα μπορούν να προσφέρουν σταθερό εισόδημα και πιθανές ευκαιρίες ανακατασκευής (π.χ. προσθήκη κατοικιών πάνω από μια εμπορική πλατεία). Τα βιομηχανικά και αποθηκευτικά ακίνητα παραμένουν περιζήτητα – όποιος επενδυτής βρει ένα κομμάτι γης με βιομηχανική ζώνη ή μια μικρή αποθήκη-κοντό μπορεί να εκμεταλλευτεί τη μεγάλη ζήτηση από επιχειρήσεις. Τα μικρά βιομηχανικά condos, για παράδειγμα, είναι δημοφιλή σε τεχνίτες και μικρές επιχειρήσεις και μπορούν να αποφέρουν καλές αποδόσεις. Στον τομέα των πολυκατοικιών εμπορικής χρήσης (μεγαλύτερα κτίρια διαμερισμάτων), οι ευκαιρίες είναι σπάνιες επειδή όλοι τα θέλουν, αλλά αν βρεθεί κάποιο (ίσως μια παλαιότερη μεσαίου ύψους πολυκατοικία με κάποιες εκκρεμείς εργασίες συντήρησης), ένας επενδυτής μπορεί να χρηματοδοτήσει βελτιώσεις μέσω προγραμμάτων της CMHC και να απολαύσει πολύ χαμηλό κίνδυνο κενών. Όπως αναφέρθηκε, ο τομέας των ξενοδοχείων γνωρίζει άνθηση· ενώ τα μεγάλα ξενοδοχεία στο κέντρο είναι για θεσμικούς επενδυτές, μικρότερα boutique ξενοδοχεία ή οικόπεδα για ανακατασκευή μοτέλ στα περίχωρα του Τορόντο μπορεί να προσφέρουν εξειδικευμένες ευκαιρίες, ακολουθώντας το κύμα τουρισμού. Η γη για ανάπτυξη είναι μια ακόμη οπτική – με την αγορά να κινείται πιο αργά, οι αξίες γης έχουν μειωθεί από τα υψηλά· ένας κατασκευαστής/επενδυτής που θα αγοράσει γη το 2025–26 με έκπτωση ίσως πετύχει καλό timing για να ξεκινήσει έργο όταν η αγορά ανακάμψει σε λίγα χρόνια. Τέλος, κάθε εμπορικό ακίνητο με ισχυρά περιβαλλοντικά, κοινωνικά και διακυβερνητικά (ESG) χαρακτηριστικά (όπως ενεργειακά αποδοτικά κτίρια ή έργα προσιτής κατοικίας) μπορεί να εξασφαλίσει ειδική χρηματοδότηση ή επιχορηγήσεις, ενισχύοντας το επενδυτικό σενάριο.

Προκλήσεις στις Εμπορικές Επενδύσεις: Η εμπορική πλευρά δεν είναι χωρίς τα προβλήματά της. Τα υψηλά επιτόκια επηρεάζουν έντονα τα εμπορικά έργα – τα cap rates έχουν αυξηθεί, μειώνοντας τις αξίες, και η αναχρηματοδότηση υφιστάμενων ακινήτων μπορεί να είναι δύσκολη. Το παράδειγμα των γραφείων είναι δίκοπο μαχαίρι: ενώ είναι φθηνά, ένας επενδυτής μπορεί να «πιάσει το μαχαίρι που πέφτει» αν τα κενά δεν βελτιωθούν. Η διατήρηση ενός μισοάδειου κτιρίου με δανεισμό είναι επώδυνη, οπότε μόνο όσοι έχουν βαθιές τσέπες και σαφές πλάνο μετατροπής πρέπει να εμπλακούν. Ρυθμιστικά εμπόδια μπορούν επίσης να εμποδίσουν ορισμένες στρατηγικές προστιθέμενης αξίας· για παράδειγμα, η μετατροπή γραφείων σε κατοικίες ακούγεται ωραία, αλλά οι κανόνες πολεοδομίας, ο οικοδομικός κανονισμός και οι κανονισμοί μετεγκατάστασης ενοικιαστών (αν το κτίριο είναι μερικώς κατειλημμένο) είναι περίπλοκοι. Στο λιανικό εμπόριο, η πρόκληση είναι οι μεταβαλλόμενες καταναλωτικές συνήθειες – το ηλεκτρονικό εμπόριο ήρθε για να μείνει, οπότε ο επενδυτής πρέπει να βεβαιωθεί ότι το ακίνητο λιανικής έχει βιώσιμο μίγμα ενοικιαστών ή μελλοντικές εναλλακτικές χρήσεις. Η πρόκληση στον βιομηχανικό τομέα είναι συχνά η χαμηλή απόδοση – οι τιμές έχουν αυξηθεί τόσο πολύ που τα cap rates είναι πολύ χαμηλά (3-4%), και με τη χρηματοδότηση σε παρόμοια ή υψηλότερα επίπεδα, τα περιθώρια είναι μικρά. Ουσιαστικά, ποντάρεις στην αύξηση των ενοικίων και τη μακροπρόθεσμη ανατίμηση, κάτι που πιθανότατα θα συμβεί αλλά απαιτεί υπομονή. Η βασική πρόκληση στα πολυκατοικιακά είναι ο ανταγωνισμός – είναι δύσκολο να βρεις ευκαιρίες που να μην είναι ήδη υπερτιμημένες, αφού κάθε θεσμικός επενδυτής θέλει διαμερίσματα. Αν βρεις κάποια, ίσως είναι επειδή έχει προβλήματα (έλεγχος ενοικίων που περιορίζει την άνοδο, μεγάλες ανάγκες επισκευών, κ.λπ.). Η ρευστότητα στα εμπορικά ακίνητα έχει επίσης μειωθεί – υπάρχουν λιγότεροι αγοραστές το 2025, οπότε αν επενδύσεις τώρα, να είσαι έτοιμος να κρατήσεις το ακίνητο περισσότερο, καθώς η δεξαμενή αγοραστών για flipping είναι μικρότερη σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων. Το κόστος κατασκευής παραμένει υψηλό, οπότε κάθε ανάπτυξη ή μεγάλη ανακαίνιση έχει κίνδυνο υπέρβασης κόστους. Βλέπουμε επίσης αυξημένους φόρους ακινήτων και κόστη κοινής ωφέλειας για εμπορικά ακίνητα, που πιέζουν το καθαρό λειτουργικό εισόδημα. Για παράδειγμα, οι εμπορικοί φορολογικοί συντελεστές στο Τορόντο είναι υψηλότεροι από τους οικιστικούς, και αν ο δήμος αυξήσει τους φόρους για να καλύψει ελλείμματα, αυτό επηρεάζει άμεσα τις αποδόσεις των επενδυτών. Τέλος, μακροοικονομικοί κίνδυνοι όπως μια πιθανή ύφεση θα έβλαπταν τους εμπορικούς ενοικιαστές (αύξηση αθετήσεων, κενών), οπότε ο επενδυτής πρέπει να κάνει συντηρητική ανάλυση και να έχει ταμειακά αποθέματα.

Συνοψίζοντας, η αγορά του Τορόντο το 2025 προσφέρει στους επενδυτές την ευκαιρία να αγοράσουν σε πτώση, να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους και να τοποθετηθούν για τον επόμενο κύκλο ανάπτυξης – αλλά η επιτυχία θα εξαρτηθεί από την προσεκτική επιλογή συμφωνιών και τη διαχείριση κινδύνου. Η ποιότητα υπερισχύει της ποσότητας: οι καλύτερες τοποθεσίες και ακίνητα τείνουν να διατηρούν την αξία τους ακόμα και σε υφέσεις. Είτε πρόκειται για ένα διπλοκατοικία σε γειτονιά που αναβαθμίζεται είτε για μια παλιά αποθήκη έτοιμη για ανακαίνιση, οι ευκαιρίες υπάρχουν για όσους κάνουν τη δουλειά τους. Αλλά πρέπει επίσης να διαχειριστείς το υψηλό κόστος χρηματοδότησης, τους αυστηρότερους κανονισμούς και μια οικονομία σε μεταβατική φάση. Οι μέρες της κερδοσκοπικής φρενίτιδας έχουν περάσει· το 2025 ευνοεί πειθαρχημένους, μακροπρόθεσμους επενδυτές που μπορούν να εκμεταλλευτούν ευκαιρίες σε μια πιο ψυχρή αγορά και να επωφεληθούν από τα διαχρονικά θεμελιώδη του Τορόντο (αύξηση πληθυσμού, περιορισμένη γη, οικονομική ζωντάνια) τα επόμενα χρόνια.

Προοπτική: Τι να Περιμένουμε τα Επόμενα 3–5 Χρόνια

Κοιτώντας μπροστά, η συναίνεση των ειδικών για την αγορά ακινήτων του Τορόντο τα επόμενα χρόνια είναι συγκρατημένα αισιόδοξη – αλλά με την αναγνώριση ότι η ανάκαμψη θα είναι σταδιακή και όχι χωρίς εμπόδια. Εδώ είναι τα βασικά στοιχεία της προοπτικής 3–5 ετών:

Τιμές και Πορεία Πωλήσεων: Οι περισσότερες προβλέψεις εκτιμούν ότι το 2025 θα σηματοδοτήσει τον πάτο ή σχεδόν τον πάτο για τις τιμές, με είτε μικρή πτώση είτε σταθερή απόδοση σε ετήσια βάση reuters.com cmhc-schl.gc.ca. Όπως αναφέρθηκε, οι αναλυτές που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση του Reuters αναμένουν πτώση περίπου 2% στις εθνικές τιμές κατοικιών το 2025, με το Τορόντο συγκεκριμένα γύρω στο –4% reuters.com. Ωστόσο, μέχρι το 2026, υπάρχει ευρεία προσδοκία για επιστροφή σε μέτρια αύξηση τιμών. Η μεσοπρόθεσμη πρόβλεψη της CMHC για το 2025 κάνει λόγο για ανάκαμψη που ξεκινά το 2026 καθώς βελτιώνονται τα οικονομικά θεμελιώδη μεγέθη cmhc-schl.gc.ca. Οι μεγάλες τράπεζες συμφωνούν: για παράδειγμα, οι οικονομολόγοι της BMO και της RBC βλέπουν σταθεροποίηση μέχρι τα τέλη του 2025 και μέτρια ανατίμηση (ίσως της τάξης του 3–5% ετησίως) το 2026–2027 reuters.com. Είναι σημαντικό να τονιστεί το “μέτρια” – δεν μιλάμε για τις ετήσιες αυξήσεις 20% της περιόδου της πανδημίας. Αντίθετα, κάτι πιο κοντά στον ρυθμό αύξησης των εισοδημάτων ή του πληθωρισμού, που είναι πιο υγιές και βιώσιμο. Αυτή η πρόβλεψη προϋποθέτει ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να μειώνονται σταδιακά και δεν θα υπάρξει μεγάλη ύφεση. Αν αυτό ισχύσει, οι όγκοι πωλήσεων θα πρέπει επίσης να αυξηθούν – η TRREB προέβλεψε αύξηση περίπου 12% στις πωλήσεις το 2025 urbaneer.com, και ενώ αυτό μπορεί να είναι αισιόδοξο, μέχρι το 2026 οι πωλήσεις θα μπορούσαν να ξεπερνούν τα επίπεδα του 2024 καθώς επιστρέφει η εμπιστοσύνη. Το απόθεμα των αγοραστών που είχαν μείνει εκτός (ειδικά των πρωτοεμφανιζόμενων) θα επανέλθει καθώς βελτιώνεται η προσιτότητα. Μέχρι το 2028, οι τιμές κατοικιών στο Τορόντο θα μπορούσαν ενδεχομένως να φτάσουν ξανά τα υψηλά επίπεδα του 2022, αν και σε όρους προσαρμοσμένους στον πληθωρισμό μπορεί να παραμένουν ελαφρώς χαμηλότερες. Ουσιαστικά, αναμένεται η αγορά να ανακάμψει, αλλά με πιο αργό, σταθερό ρυθμό από το τρενάκι των τελευταίων ετών.
Οικονομικοί Απρόβλεπτοι Παράγοντες: Αυτή η προοπτική θα μπορούσε να εκτροχιαστεί ή να επιταχυνθεί από ορισμένους παράγοντες. Ένας απρόβλεπτος παράγοντας είναι ο ευρύτερος οικονομικός κύκλος. Εάν οι οικονομίες των ΗΠΑ και παγκοσμίως έχουν ισχυρή απόδοση, ο Καναδάς θα μπορούσε να αποφύγει οποιαδήποτε ύφεση και να δει πιο ισχυρή ανάπτυξη – κάτι που θα ενίσχυε την απασχόληση και την καταναλωτική εμπιστοσύνη, μεταφράζοντας σε ταχύτερη ανάκαμψη της αγοράς κατοικίας. Αντίθετα, εάν το σενάριο εμπορικού πολέμου επιδεινωθεί (προστατευτικές πολιτικές, δασμοί) reuters.com ή αν ο πληθωρισμός αυξηθεί αναγκάζοντας νέες αυξήσεις επιτοκίων, η αγορά κατοικίας θα μπορούσε να παραμείνει στάσιμη για περισσότερο. Ένας άλλος απρόβλεπτος παράγοντας είναι η παρέμβαση πολιτικής. Ενώ οι κυβερνητικές ενέργειες πρόσφατα στόχευαν στη μείωση της ζήτησης, μέχρι το 2026 θα μπορούσαμε να δούμε αλλαγές – για παράδειγμα, μια νέα ομοσπονδιακή κυβέρνηση ίσως επιλέξει μέτρα τόνωσης, συμπεριλαμβανομένων κινήτρων για την αγορά κατοικίας, αν η αγορά είναι πολύ αδύναμη. Ή η μεταναστευτική πολιτική μπορεί να τροποποιηθεί αν αυξηθεί η δημόσια πίεση, κάτι που θα μπορούσε να μετριάσει ελαφρώς τη ζήτηση κατοικίας. Ελλείψει αυτών των αβεβαιοτήτων, το βασικό σενάριο είναι μια ήπια προσγείωση οικονομικά, που σημαίνει ότι τα ακίνητα πιθανότατα θα ακολουθήσουν μια ήπια ανοδική πορεία μετά από αυτή τη διόρθωση.
Προσφορά και Κατασκευές: Μια ανησυχητική τάση είναι η απότομη πτώση των ενάρξεων κατοικιών το 2024–2025 λόγω υψηλού κόστους κατασκευής και προκλήσεων χρηματοδότησης cmhc-schl.gc.ca. Λιγότερα νέα έργα σήμερα σημαίνει λιγότερη νέα προσφορά το 2026–2027, κάτι που θα μπορούσε ειρωνικά να οδηγήσει την αγορά ξανά σε έλλειψη προσφοράς ακριβώς όταν η ζήτηση αυξάνεται. Η CMHC έχει προειδοποιήσει ότι οι ενάρξεις κατοικιών πιθανότατα θα μειωθούν απότομα σε Οντάριο και Βρετανική Κολομβία, ειδικά στα διαμερίσματα, καθώς οι κατασκευαστές ακυρώνουν έργα που πλέον δεν έχουν οικονομικό νόημα cmhc-schl.gc.ca. Αυτό το βλέπουμε ήδη στο Τορόντο: το απόθεμα απούλητων διαμερισμάτων αυξάνεται και πολλές νέες κυκλοφορίες αναβάλλονται. Αυτή η υποχώρηση θα οδηγήσει σε λιγότερες ολοκληρώσεις σε λίγα χρόνια, κάτι που θα μπορούσε να σφίξει ξανά την αγορά. Και στα ενοίκια, η επιβράδυνση στις ενάρξεις σημαίνει ότι η τρέχουσα ανακούφιση για τους ενοικιαστές ίσως είναι προσωρινή. Μέχρι το 2027, η αγορά κατοικίας θα μπορούσε να αντιμετωπίζει ξανά πιέσεις προσφοράς, εκτός αν πολλά έργα επανεκκινηθούν γρήγορα όταν βελτιωθούν οι συνθήκες. Εν ολίγοις, η σημερινή ύφεση σπέρνει τους σπόρους για την επόμενη άνοδο περιορίζοντας τη νέα προσφορά. Αυτό υποδηλώνει ότι ενώ το επόμενο έτος ή δύο θα ευνοούν τους αγοραστές, το εκκρεμές μπορεί να στραφεί ξανά σε πιο ισορροπημένη ή ακόμα και σε αγορά πωλητών σε ορισμένα τμήματα μέχρι το τέλος της δεκαετίας, αν η ζήτηση συνεχίσει να αυξάνεται και η προσφορά υστερεί.
Τα τμήματα αποκλίνουν: Αναμένεται ότι το χάσμα απόδοσης μεταξύ διαφορετικών τμημάτων και τοποθεσιών θα παραμείνει. Τα προσιτά τμήματα (πρώτες κατοικίες, διαμερίσματα εισαγωγικού επιπέδου) πιθανότατα θα δουν την πιο πρώιμη και ισχυρή ανάκαμψη στη ζήτηση, απλώς λόγω του μεγάλου αριθμού αγοραστών που μπορούν να τα αντέξουν οικονομικά και περιμένουν. Τα πολυτελή ακίνητα υψηλής κατηγορίας ίσως χρειαστούν περισσότερο χρόνο για να ανακάμψουν πλήρως στις μέγιστες τιμές, καθώς αυτό το τμήμα της αγοράς είχε υπερθερμανθεί και η δεξαμενή αγοραστών (συχνά με ξένα κεφάλαια) έχει συρρικνωθεί. Κέντρο πόλης έναντι προαστίων: κατά τη διάρκεια της άνθησης της πανδημίας, τα προάστια είχαν καλύτερη απόδοση, αλλά στην πτώση έπεσαν επίσης περισσότερο σε ποσοστιαία βάση. Ίσως δούμε τη δυναμική πόλης-προαστίων να εξισορροπείται – με τα αστικά διαμερίσματα και τα σπίτια σε προνομιακές περιοχές με πρόσβαση σε μέσα μεταφοράς να αρχίζουν να προσελκύουν ξανά περισσότερο ενδιαφέρον (ειδικά καθώς η επιστροφή στο γραφείο σταθεροποιείται γύρω στις 3-4 μέρες την εβδομάδα για πολλές εταιρείες έως το 2025 renx.ca, καθιστώντας την εγγύτητα πολύτιμη). Διαμερίσματα έναντι σπιτιών: Η πρόβλεψη της TRREB είχε προβλέψει ότι τα μονοκατοικίες θα εκτιμηθούν ταχύτερα από τα διαμερίσματα το 2025 λόγω μιας «καλά εφοδιασμένης αγοράς διαμερισμάτων» urbaneer.com. Πράγματι, τα διαμερίσματα υστερούν. Τα επόμενα χρόνια, αν η κατασκευή διαμερισμάτων παραμείνει υποτονική, η υπερπροσφορά θα απορροφηθεί και τα διαμερίσματα ίσως δουν τότε μια φάση εξισορρόπησης, αλλά πιθανότατα τα διαμερίσματα θα συνεχίσουν να υστερούν έναντι των κατοικιών χαμηλής δόμησης βραχυπρόθεσμα. Τα σπίτια με πρόσβαση στο έδαφος έχουν περιορισμένη νέα προσφορά (κανείς δεν φτιάχνει περισσότερο γη στο Τορόντο), οπότε οι μακροπρόθεσμες προοπτικές τους παραμένουν ισχυρές.
Προοπτικές αγοράς ενοικίων: Η ζήτηση για ενοικίαση θα παραμείνει εξαιρετικά ισχυρή χάρη στη μετανάστευση και την ανάπτυξη της απασχόλησης. Μετά τη μικρή πτώση φέτος, τα ενοίκια προβλέπεται να συνεχίσουν να αυξάνονται. Κάποιες προβλέψεις βλέπουν τα ενοίκια στο Τορόντο να αυξάνονται περίπου σύμφωνα με τα εισοδήματα (~3% ετησίως) τα επόμενα 5 χρόνια, αλλά αν η ιδιοκατοίκηση παραμείνει απρόσιτη για πολλούς, η αύξηση των ενοικίων θα μπορούσε εύκολα να ξεπεράσει αυτό το ποσοστό. Η προσφορά ενοικίων είναι το μεγάλο ερώτημα – αν οι κυβερνήσεις βρουν τρόπους να ενισχύσουν σημαντικά την κατασκευή ενοικιαζόμενων κατοικιών, αυτό θα μπορούσε να συγκρατήσει τον πληθωρισμό των ενοικίων. Αλλά δεδομένων των προκλήσεων, είναι πιο πιθανό ότι η διαθεσιμότητα θα παραμείνει χαμηλή (κάτω από 3%) και οι ιδιοκτήτες θα ανακτήσουν τη διαπραγματευτική τους δύναμη έως το 2026. Η συνέπεια: η προσιτή στέγαση θα παραμείνει βασικό κοινωνικό/πολιτικό ζήτημα. Ίσως δούμε πιο δημιουργικές λύσεις: συγκατοίκηση, προκατασκευασμένα σπίτια, έργα προσιτής στέγασης δημόσιου-ιδιωτικού τομέα κ.λπ., για τη στέγαση του αυξανόμενου πληθυσμού. Από επενδυτική άποψη, η ιδιοκτησία ενοικιαζόμενου ακινήτου στο Τορόντο θα συνεχίσει να είναι ελκυστική (ισχυρή ζήτηση, χαμηλή διαθεσιμότητα), εφόσον κάποιος μπορεί να διαχειριστεί τους κανονισμούς και τα κόστη.
Γνώμη Ειδικών: Οι ηγέτες του κλάδου και οι οικονομολόγοι συχνά χρησιμοποιούν τη λέξη «ισορροπημένη» ή «σταθεροποιημένη» για να περιγράψουν τη μελλοντική αγορά του Τορόντο. Η εποχή των φρενήρων εκρήξεων και υφέσεων ίσως δώσει τη θέση της σε έναν πιο κανονικοποιημένο κύκλο αγοράς. Ο Robert Hogue της RBC σημειώνει ότι η προσιτότητα πιθανότατα θα βελτιωθεί μετρίως τον επόμενο χρόνο – ίσως αντιστρέφοντας περίπου το ήμισυ της επιδείνωσης της πανδημίας – αλλά «ακόμα όχι στα προ πανδημίας» επίπεδα reuters.com. Αυτό υποδηλώνει ότι η αγορά θα παραμείνει δύσκολη για τους αγοραστές πρώτης κατοικίας, αλλά ελαφρώς λιγότερο από ό,τι στην κορύφωση. Αναφέρεται επίσης σε «μετασχηματιστικές αλλαγές» που απαιτούνται για πραγματική προσιτότητα (όπως μαζική αύξηση προσφοράς ή παραγωγικότητας), οι οποίες δεν βρίσκονται στον άμεσο ορίζοντα reuters.com. Έτσι, χωρίς αυτές, πιθανότατα θα επιστρέψουμε στη μακροχρόνια ιστορία του Τορόντο: οι τιμές να αυξάνονται λίγο πιο γρήγορα από τα εισοδήματα, εκτός αν ελεγχθούν από πολιτικές. Οι προοπτικές των μεσιτικών γραφείων (π.χ. REMAX, Royal LePage) για τον επόμενο ένα ή δύο χρόνο τείνουν να είναι ήπια αισιόδοξες – συχνά προβλέπουν αυξήσεις τιμών χαμηλού έως μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού, επικαλούμενες θεμελιώδη στοιχεία όπως η μετανάστευση. Η πρόβλεψη της CMHC είναι λίγο πιο συντηρητική, τονίζοντας καθοδικούς κινδύνους όπως τα υψηλά χρέη και η οικονομική αβεβαιότητα, αλλά ακόμα και αυτοί προβλέπουν ανάκαμψη μέχρι το 2026 cmhc-schl.gc.ca. Ένα κρίσιμο σημείο που επισημαίνουν πολλοί ειδικοί είναι ότι το κλίμα μπορεί να αλλάξει γρήγορα. Αν οι αγοραστές θεωρήσουν ότι το χαμηλότερο σημείο ανήκει στο παρελθόν, θα μπορούσαμε να δούμε μια έκρηξη συσσωρευμένης ζήτησης (όπως συνέβη το 2019 μετά την ύφεση του 2017, και ξανά στις αρχές του 2020 πριν τον COVID). Δεδομένης της βελτιωμένης προσιτότητας από τα χαμηλότερα επιτόκια και τις ελαφρώς χαμηλότερες τιμές, μπορεί να χρειαστούν μόνο λίγοι μήνες θετικών ειδήσεων (π.χ. μερικοί μήνες ανόδου τιμών ή παύση στις μειώσεις επιτοκίων) για να επιστρέψει ένα πιο αισιόδοξο κλίμα.

Συμπερασματικά, η αγορά ακινήτων του Τορόντο είναι έτοιμη για μια σταδιακή ανάκαμψη και επιστροφή στην ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια, αλλά θα είναι μια διαφορετική μορφή ανάπτυξης – πιο μετρημένη και κατακερματισμένη. Η αγορά απορροφά τα σοκ των τελευταίων ετών και επαναπροσδιορίζεται σε μια πιο βιώσιμη πορεία. Οι τελικοί χρήστες (οικογένειες, αγοραστές πρώτης κατοικίας) θα είναι οι κινητήριες δυνάμεις του επόμενου κύκλου, αντί για τους κερδοσκόπους, χάρη εν μέρει στα μέτρα πολιτικής που έχουν τεθεί σε εφαρμογή. Για επενδυτές και αγοραστές κατοικιών με πολυετή ορίζοντα, το μήνυμα από τους περισσότερους αναλυτές είναι: αυτή η περίοδος αδυναμίας είναι μια ευκαιρία να μπείτε στην αγορά πριν η αναπόφευκτη μακροπρόθεσμη ανισορροπία προσφοράς-ζήτησης επανεμφανιστεί. Το Τορόντο παραμένει η οικονομική μηχανή του Καναδά και μαγνήτης ταλέντων· αυτά τα θεμελιώδη στοιχεία θα στηρίξουν τις αξίες των ακινήτων. Όπως είπε χαρακτηριστικά ένας οικονομολόγος, «αναμένουμε οι τιμές των κατοικιών… να σταθεροποιηθούν αργότερα φέτος και στη συνέχεια να συνεχίσουν μια μέτρια ανάκαμψη το 2026» reuters.com. Μέχρι το 2028, η πόλη πιθανότατα θα είναι αισθητά μεγαλύτερη (χάρη σε εκατοντάδες χιλιάδες νέους κατοίκους) και η στέγαση θα είναι πιο κρίσιμη από ποτέ. Αν η τρέχουσα πολιτική εστίαση στην προσφορά κατοικιών διατηρηθεί, θα μπορούσαμε να δούμε κάποια βελτίωση στην προσιτότητα και περισσότερες επιλογές για τους αγοραστές. Αλλά αν η κατασκευή καθυστερήσει και η ζήτηση επιστρέψει δυναμικά, το Τορόντο θα μπορούσε να βρεθεί αντιμέτωπο με ένα ακόμη κύμα ταχείας αύξησης τιμών στο δεύτερο μισό της δεκαετίας.

Συμπέρασμα: Τα επόμενα 3–5 χρόνια, αναμένεται μια ισορροπημένη αγορά που θα εξελιχθεί σε μια ήπια αγορά πωλητών καθώς το πλεονάζον απόθεμα απορροφάται. Οι τιμές αναμένεται να αυξηθούν αργά στην αρχή, και στη συνέχεια να επιταχυνθούν ελαφρώς το 2026–2027, αν και πιθανότατα θα παραμείνουν σε μονοψήφιες ετήσιες αυξήσεις reuters.com. Οι ενοικιαστές πιθανότατα θα αντιμετωπίσουν ξανά αυξήσεις ενοικίων μετά το 2025, και η προσιτότητα της στέγασης θα παραμείνει δύσκολη αλλά ελαφρώς καλύτερη από τα πρόσφατα χειρότερα επίπεδα. Η αγορά ακινήτων του Τορόντο θα συνεχίσει να αποτελεί μια σταθερή μακροπρόθεσμη επένδυση, ενισχυμένη από την αύξηση του πληθυσμού και της οικονομίας – αλλά ο δρόμος προς την επόμενη άνοδο θα ανταμείψει την υπομονή και τον συνετό σχεδιασμό. Καθώς η πόλη διαχειρίζεται κύκλους επιτοκίων, αλλαγές πολιτικής και παγκόσμιες οικονομικές μεταβολές, ένα παραμένει σταθερό: η ζήτηση για στέγαση στο Τορόντο δεν πρόκειται να εξαφανιστεί, και αυτό στηρίζει μια αισιόδοξη προοπτική για όσους αντέξουν την τρέχουσα αργή περίοδο.

Πηγές:

Toronto Regional Real Estate Board (TRREB) – Market Outlook 2025 press release & monthly statistics urbaneer.com rbc.com
Δημοσκόπηση της Reuters για την Αγορά Κατοικίας – 26 Ιουνίου 2025 (Προοπτικές για τιμές και επιτόκια) reuters.com reuters.com
REMAX Καναδάς – Έκθεση Εμπορικών Ακινήτων 2025 & Έκθεση για τις Hot Pocket Κοινότητες blog.remax.ca bnnbloomberg.ca
Urbanation – Έκθεση Ενοικιαστικής Αγοράς Α’ Τριμήνου 2025 (διαθεσιμότητα, ενοίκια, προσφορά) urbanation.ca urbanation.ca
RBC Economics – Τάσεις και Προσιτότητα Κατοικίας, Ιούλιος 2025 reuters.com rbc.com
KPMG Law – Περίληψη του Φόρου Αγοραστών Εξωτερικού στο Τορόντο για το 2025 (MNRST) kpmg.com kpmg.com
CMHC – Προοπτικές Αγοράς Κατοικίας 2025, Καλοκαιρινή Ενημέρωση cmhc-schl.gc.ca cmhc-schl.gc.ca
WOWA & Nesto – Ενημερώσεις για την Αγορά Κατοικίας του Τορόντο, μέσα 2025 (τιμές, πωλήσεις, απόθεμα) wowa.ca nesto.ca

Ακίνητα στο Τορόντο 2025: Άνοδος ή Κατάρρευση; Μέσα στις Εκπληκτικές Τάσεις που Διαμορφώνουν την Αγορά του Τορόντο

Επισκόπηση: Μια Αγορά σε Μετάβαση σε Σταυροδρόμι το 2025

Τάσεις Κατοικιών το 2025

Εμπορικά Ακίνητα: Τα Γραφεία Υστερούν, Η Βιομηχανία Πρωτοπορεί

Τάσεις στην Αγορά Ενοικίων: Εκρηκτικά Ενοίκια Συναντούν Νέα Προσφορά

Κυβερνητικές Πολιτικές και Κανονισμοί που Επηρεάζουν την Αγορά

Οικονομικοί Παράγοντες που Επηρεάζουν την Αγορά

Ευκαιρίες και Προκλήσεις για Επενδύσεις

Προοπτική: Τι να Περιμένουμε τα Επόμενα 3–5 Χρόνια

Marcin Frąckiewicz

Search

Latest Posts

Άνθιση της Χερσονήσου των Δισεκατομμυριούχων: Έκθεση Αγοράς Ακινήτων Σαιν-Ζαν-Καπ-Φερά 2025

Αγορά Ακινήτων του Ουέλινγκτον 2025: Εκπληκτικές Τάσεις και Προβλέψεις έως το 2028

Αγορά Ακινήτων του Ώστιν 2025: Ψύχρανση Τώρα, Άνοδος έως το 2030;

Έκθεση Αγοράς Ακινήτων Μεζέβ 2025: Τάσεις, Συγκρίσεις & Προοπτικές έως το 2028

Άνθηση Ακινήτων στον Παράδεισο: Η Αγορά Ακινήτων της Μπαρμπάντος το 2025 και Μετά

Αγορά Ακινήτων του Όκλαντ 2025: Άνοδος ή Κατάρρευση; Μέσα στις Ανακατατάξεις της Αγοράς Real Estate της Πόλης