Trendovi na tržištu stambenih nekretnina u 2025.
Rastuće cijene uslijed kroničnog nedostatka stanova: Tržište nekretnina u Zürichu i dalje je iznimno napeto u 2025. Cijene nekretnina i dalje rastu zbog snažne potražnje i oskudne ponude. Sredinom 2025. godine, cijene stanova u gradu porasle su za oko 4,5% na godišnjoj razini (obiteljske kuće +4,0%) investropa.com. Medijan cijene stana sada iznosi oko 1,68 milijuna CHF, dok se prosječne cijene kreću između 14.000–21.000 CHF po m², ovisno o četvrti investropa.com investropa.com. Stopa praznih stanova u Zürichu je na rekordno niskih 0,07% – samo 7 od 10.000 jedinica – što je najniža stopa u Švicarskoj i vjerojatno cijeloj zapadnoj Europi swissinfo.ch. Drugim riječima, praktički je svaki stan zauzet, što odražava kronični nedostatak stambenih jedinica. Nova gradnja znatno zaostaje za rastom stanovništva (očekuje se oko 42.000 novih stanova na nacionalnoj razini u 2025., dok je potrebno oko 50.000 swissinfo.ch), pa konkurencija za stanovanje ostaje žestoka. Nije iznenađujuće da prodajne cijene nastavljaju rasti – švicarski analitičari predviđaju rast od +3% do +4% godišnje za vrijednost nekretnina u Zürichu do 2025. godine engelvoelkers.com. Osim ako ne dođe do gospodarskog šoka, značajniji pad cijena čini se malo vjerojatnim sve dok potražnja toliko nadmašuje ponudu investropa.com investropa.com.
Najam tržište vs dinamika kupnje: U Zürichu najamnine također rastu, dodatno mijenjajući kalkulaciju kupnje u odnosu na najam. Nakon dvoznamenkastog skoka u 2023., tražene najamnine u gradu porasle su još 4,5% u 2024. swissmarketplace.group. Najamnine u cijelom kantonu Zürich narasle su za oko 4,8% prošle godine swissmarketplace.group, iako su porasti usporili u odnosu na rast u 2023. Očekuje se da će se taj trend nastaviti i u 2025. – potražnja i dalje raste (zahvaljujući imigraciji i formiranju novih kućanstava) dok je slobodnih stanova praktički nema, a nova ponuda ostaje minimalna swissmarketplace.group. Ukratko, stanari se suočavaju s oštrom konkurencijom i rastućim troškovima. Istovremeno, zaduživanje je postalo jeftinije: Švicarska narodna banka smanjila je svoju kamatnu stopu na 0,25% početkom 2025. godine investropa.com, olakšavajući kamate na hipotekarne kredite. S nižim troškovima kamata i višim najamninama, vlasništvo je sada često povoljnije od najma za dugoročne stanovnike investropa.com. Zapravo, istraživanja UBS-a pokazuju da su do početka 2025. troškovi vlasništva nad domom pali ispod razine najamnina u većini švicarskih regija (prednost stanara pala je na oko 3% ili potpuno nestala) investropa.com. U Zürichu i Ženevi, najam i dalje ima smisla za kraći boravak do 5 godina zbog izuzetno visokih cijena kupovine investropa.com. No za one koji ostaju dugoročno i mogu financirati kupovinu, kupnja je ponovno postala privlačna. Agencije za nekretnine ističu da naglo rastuće najamnine u kombinaciji s nižim troškovima financiranja prvi put nakon godina pretežu matematiku u korist kupnje u odnosu na najam engelvoelkers.com. Ta dinamika – neviđeni pritisak rasta najamnina u odnosu na povoljnije uvjete hipotekarnih kredita – ključna je tema tržišta u 2025.
Potražnja, demografija i manjak ponude: Više čimbenika održava iznimno visoku potražnju za stanovanjem u Zürichu. Gospodarstvo grada napreduje, s više od 120.000 tvrtki (uključujući globalne banke, osiguravatelje te brzorastući tehnološki/biotehnološki sektor) koje privlače radnike u to područje investropa.com. Imigracija ostaje snažna – Švicarska je 2024. godine imala neto rast od ~83.000 ljudi swissinfo.ch, a populacija Züricha i dalje raste te dodatno potiče potrebe za stanovanjem. Istovremeno, izgradnja novih stanova ne prati potražnju. Viši građevinski troškovi, nedostatak radne snage i nedavna povećanja kamatnih stopa usporavaju započinjanje novih projekata swissinfo.ch. Zemljište je ograničeno geografijom i strogim zoniranjem, posebno u atraktivnim središnjim četvrtima. Vlasnici su također nerado prodati, pa je ponuda korištenih nekretnina na tržištu vrlo ograničena engelvoelkers.com. Kao rezultat, raspoloživost stanova u Zürichu je daleko ispod praga slobodnih stanova od 1% koji definira nestašicu swissinfo.ch. Čak i skromni stanovi redovito privuku desetke prijava. Ova neravnoteža između ponude i potražnje vjerojatno se neće uskoro riješiti – Švicarsko udruženje izvođača radova upozorava da će stopa slobodnih stanova još više pasti na razini države jer gradnja zaostaje za potražnjom u nadolazećim godinama swissinfo.ch. Rezultat toga je trajan pritisak na rast cijena i najamnina. Stručnjaci zaista opisuju Zürich kao “svjetsku prijestolnicu nestašice stanova” zbog izuzetne oskudice u najmu swissinfo.ch. Trenutno stambeno tržište Züricha ostaje izrazito zategnuto i otporno, potpomognuto snažnim gospodarstvom i atraktivnošću grada. Ako ne dođe do velikog preokreta, analitičari očekuju daljnju stabilnost cijena i umjereni rast u sljedećih nekoliko godina engelvoelkers.com investropa.com, dok je pristupačnost za lokalno stanovništvo sve veći problem.
Tržište poslovnih nekretnina: Uredi, maloprodaja i industrijski sektor
Uredski sektor – stabilan s visokom dostupnošću
Zürichovo tržište uredskih prostora u 2025. prikazuje mješovitu sliku dostatne ponude i selektivne potražnje. Nakon pandemije, praznine u uredima su porasle zbog usvajanja rada na daljinu/hibridnog rada, ali taj se trend sada stabilizira. U pet najvećih švicarskih centara uredskog prostora (Zürich, Ženeva, Basel, Bern, Lausanne), agregirana stopa dostupnosti iznosila je oko 5,0% krajem 2024. jll.com. U samoj regiji Züricha, dostupni uredski prostor povećao se na 433.700 m² (stopa praznih prostora 5,3%) do kraja 2024. jll.com. Ovo je blagi porast u odnosu na 4,8% godinu ranije, čime se nastavlja postupan rast od 2019. jll.com. Novi završeni projekti na periferiji doprinijeli su prazninama – primjerice, novi projekti u Oerlikonu i Klotenu (sjeverni Zürich) prošle godine su dodali znatne prostore jll.com. Okruzi 5 (Zürich-Zapad) i 11 (Oerlikon/Affoltern) također su zabilježili značajnu novu ponudu te dovođene renoviranih ureda na tržište jll.com. Suprotno tome, neke središnje lokacije su apsorbirale prostor (praznine su pale u okruzima 1, 3 i 9), jer su tvrtke tražile vrhunske lokacije jll.com. Glavne cijene najma uredskih prostora su nepromijenjene već nekoliko godina, što odražava ovu ravnotežu povećane ponude i stabilne potražnje jll.com. Najam vrhunskih ureda u središtu Züricha ostao je stabilan od 2022., iako se situacija uskoro možda promijeni. Vrhunski, održivi uredski projekti u pripremi (s ekološkim certifikatima i suvremenim pogodnostima) privlače zakupce, pa ako potražnja za ovim premium prostorima ostane snažna dok je ponuda ograničena, glavni najmovi bi napokon mogli rasti nakon razdoblja stagnacije jll.com.
Gledajući unaprijed, izgledi za uredski sektor u Zürichu su oprezno optimistični. Novi projekti izgradnje ureda usporavaju dramatično – samo oko 57.000 m² završeno je u 2024., što je pad u odnosu na 343.000 m² u 2020. jll.com. Između 2025. i 2027. prosječni volumen u Zürichu biti će samo 29.000 m² godišnje, što je djelić (oko –71%) godišnjeg volumena iz razdoblja 2019.–2023. jll.com. Ovaj nagli pad nove ponude pomoći će suprotstaviti se daljnjem porastu praznih prostora jll.com. Ipak, nešto sekundarnog prostora i dalje se oslobađa dok tvrtke optimiziraju kvadraturu; očekuje se da će oko 60.000 m² postojećih ureda biti ponuđeno na tržištu 2025.–26. (vjerojatno u obliku podnajma ili napuštenih starijih zgrada) jll.com. Tako će stope praznih prostora ostati oko razine 5%+ u bliskoj budućnosti jll.com. Potražnja najmoprimaca usmjerena je na kvalitetu: moderni, dobro smješteni uredi (posebno oni s ESG referencama) brzo nalaze zakupce, dok zastarjeli uredi na rubnim lokacijama ostaju prazni. Posebno, financijski i tehnološki sektor Züricha i dalje vodi najam ureda. Nekoliko velikih preseljenja krajem 2024. naglašava povjerenje u top lokacije – npr. Salt telekom otvorio je svoj novi reprezentativni ured iznad Bahnhofstrasse, a upravitelj imovinom Bellevue Group preselio je u obnovljenu vrhunsku zgradu kod Sechseläutenplatza jll.com. S niskom nezaposlenošću u Švicarskoj (2,5%) i rastom BDP-a oko 1,2% engelvoelkers.com, tvrtke i dalje zapošljavaju nove djelatnike, iako oprezno. Općenito, uredsko tržište u Zürichu je dobro uravnoteženo: najmoprimci imaju korist od većeg izbora i stabilnih najamnina, dok iznajmljivači mogu biti mirni jer zatišje u gradnji postupno smanjuje ponudu. Svako povećanje potražnje (na primjer, ako tvrtke vrate više osoblja u urede) moglo bi brzo učvrstiti najamnine u centralnim zonama. Za sada, očekuju se stabilne najamnine za urede uz prijenos potražnje prema kvaliteti – stariji uredi možda će nuditi ustupke, dok premium zeleni uredi u centru i rastućim poslovnim zonama (poput Zürich-Westa i Oerlikona) bilježe solidan interes.
Maloprodajni sektor – Glavne shopping destinacije i dalje snažne
Maloprodajna nekretnina u Zürichu pokazala je iznimnu otpornost. Zapravo, glavna trgovačka ulica grada, Bahnhofstrasse, i dalje je jedno od najskupljih maloprodajnih lokacija na svijetu. Najamnine za maloprodajne prostore u glavnim ulicama porasle su za više od 20% od 2020., dosegnuvši oko 10.250 CHF po m² godišnje do kraja 2024. jll.com. Ovo postavlja vodeću ulicu Züricha odmah iza Pariza i Londona po cijeni najma maloprodajnih prostora u Europi jll.com. Tako visoke najamnine odražavaju veliku potražnju luksuznih brendova i trgovaca za ograničenim brojem prodajnih prostora. Praznih prostora na Bahnhofstrasseu praktički nema, odnosno 0% jll.com – svaka slobodna trgovina odmah se preuzme. Posljednjih godina nekoliko svjetskih brendova povećalo je svoje prostore ili su ušli u tu ulicu, održavajući punu popunjenost. Status Züricha kao bogatog svjetskog grada temelj je ovoga: on vodi Europu po kupovnoj moći po glavi stanovnika, što snažno podupire maloprodajnu potrošnju jll.com. Stalan dotok turista, poslovnih putnika i stanovnika s visokim primanjima osigurava kontinuiranu prodaju u luksuznim butikima, trgovinama satova/nakita i visokokvalitetnoj modi. Čak i uz rast e-trgovine, iskustvo i prestiž prisutnosti na Bahnhofstrasseu za trgovce je i dalje nezamjenjivo. Slična je priča i u ostalim prestižnim područjima poput Starog grada i Seefelda – potražnja je jaka, a prazni prostori minimalni.S obzirom na to, sekundarne maloprodajne lokacije suočavaju se s nijansiranijom situacijom. Neke sporedne ulice i manje centralni trgovački centri morali su se prilagoditi nakon COVID-a, a trgovci srednjeg tržišta svjesni su konkurencije iz online prodaje. Ukupni promet u Zürichu se oporavio povratkom turista i uredskih radnika, ali kupci sada očekuju više od samih trgovina – uspješne maloprodajne lokacije nude doživljaje (kafići, događanja) i praktičnost. Ipak, u usporedbi s mnogim gradovima, maloprodajni sektor Züricha dobro stoji. Potrošačko povjerenje podupiru niska inflacija i rast plaća u Švicarskoj, a nezaposlenost je vrlo niska. Vlasnici nekretnina na glavnim ulicama postigli su rekordnu najamninu u 2024. jll.com, što ukazuje na snažno povjerenje trgovaca u fizičku prisutnost. Kao rezultat, investitori i dalje pokazuju interes za vrhunske maloprodajne objekte, koji nude stabilan prihod (iako su prinosi niski zbog visoke cijene). Gledajući unaprijed, uspješnost maloprodaje vjerojatno će se razlikovati po segmentima: ultra-primarne lokacije nastavit će cvjetati, dok slabije moraju inovirati. Ako se turizam iz Azije i SAD-a poveća u narednim godinama, to će dodatno potaknuti maloprodaju u centru. S druge strane, svaki pad potrošnje ili nove navike e-trgovine mogu stvoriti pritisak na slabije lokacije. Za sada, maloprodajni sektor nekretnina u Zürichu priča je o snazi vrha – “Lokacija, lokacija, lokacija” ostaje pravilo, s Bahnhofstrasseom koji ima najviše najamnine na svijetu i nultom prazninom zbog neprekidne potražnje jll.com.
Industrijski i logistički sektor – Velika potražnja, ograničena ponuda
Segment industrijskih i logističkih nekretnina u regiji Zürich (ali i šire u Švicarskoj) bilježi snažnu potražnju i smanjenje stope nepopunjenosti. Od 2023. godine, stopa nepopunjenosti investicijskih logističkih nekretnina na nacionalnoj razini pala je na oko 5,1%, s 7,7% u 2019. jll.com. Drugim riječima, skladišta i distribucijski centri sve su popunjeniji, zahvaljujući rastu e-trgovine, restrukturiranju opskrbnih lanaca i kompanijama koje drže veće zalihe. Geografija švicarske logistike koncentrirana je duž ključnih prometnih koridora – velik dio objekata nalazi se u trokutu Basel–Zürich–Solothurn i oko glavnih gradskih područja jll.com. Zürich, koji se nalazi na raskrižju autocesta i u blizini zračne luke, glavno je logističko čvorište, ali i prostorno ograničeno. Velik dio industrijskog zemljišta prenamijenjen je u urede ili stambene zgrade (posebno u gradu Zürichu), što ograničava ponudu novih skladišta. Mnogi postojeći skladišni prostori su stariji i ne odgovaraju posve suvremenim potrebama (npr. manja visina, manje utovarnih rampi) jll.com, što znači da je logistički prostor A klase izuzetno rijedak.
Najamnine za logističke/industrijske prostore u području Züricha obično se kreću od otprilike 85 do 140 CHF po m² godišnje, ovisno o veličini i lokaciji jll.com. Te su najamnine relativno visoke u međunarodnim okvirima (što odražava visoke švicarske troškove zemljišta i gradnje). Rast najamnina je umjeren, ali stalan, kako stopa nepopunjenosti pada. Investitori pokazuju sve veći interes za ovu klasu imovine zbog stabilnosti prihoda i potencijala rasta – prinosi na logistiku, iako niski u Švicarskoj (~4–5%), ipak su nešto viši od prinosa na premium uredske prostore. Značajno je da je većina logističkih nekretnina u Švicarskoj u vlasništvu korisnika (tvrtke posjeduju vlastita skladišta) jll.com. Samo oko 300 logističkih nekretnina na nacionalnoj razini su iznajmljene investicijske nekretnine jll.com. To dodatno doprinosi nelikvidnosti i ekskluzivnosti sektora. Nekoliko skladišta investicijskog razreda koja se pojave na tržištu izazivaju snažnu konkurenciju, uključujući strane institucionalne kupce koje privlači švicarska stabilnost.
Za sljedeće godine, očekujte da će razvoj logistike ostati ograničen. Pogodno zemljište oko Züricha za nove skladišne prostore velikih dimenzija je ograničeno i strogo regulirano. Međutim, neka industrijska područja na rubovima grada i uz autocestu A1 postaju intenzivnija – starije lokacije bi mogle dobiti višekatne logističke objekte ili biti podijeljene za urbanu “last-mile” distribuciju. Trend nearshoringa (više skladištenja zaliha unutar Švicarske) i procvat online kupovine održavat će visoku potražnju za modernim logističkim prostorima. Kao rezultat, praznine bi se mogle dodatno smanjiti, a najamnine blago porasti, posebno za vrhunske skladišne jedinice. Jedan od izazova je prenamjena zastarjelih objekata – mnoge starije industrijske zgrade ne zadovoljavaju trenutne logističke zahtjeve jll.com. Isprobavaju se kreativna rješenja poput pretvaranja dijelova u prostore za samostalno skladištenje ili jedinice za mala i srednja poduzeća kako bi se smanjile praznine jll.com. Sve u svemu, izgledi za industrijske nekretnine u Zürichu su pozitivni, obilježeni oskvicom i snažnom potražnjom. Ova niša možda neće puniti naslovnice poput stambenih ili poslovnih prostora u Zürichu, ali nudi nove prilike za investitore koji znaju pronaći nekretnine kroz regulacije – niska praznina i stalna potreba za najmom predstavljaju čvrstu osnovu jll.com.
Izgledi za ulaganja: povrat, inozemni interes i prilike
Strana ulaganja i propisi: Važno je napomenuti da Švicarska ima stroga pravila (Lex Koller) koja ograničavaju strano vlasništvo nad stambenim nekretninama.
Nerezidentni stranci općenito ne mogu kupovati nekretnine u Zürichu (osim u rijetkim slučajevima ili putem određenih izuzetih struktura) practiceguides.chambers.com jacquemoudstanislas.ch.Međutim, stranci mogu slobodno ulagati u poslovne nekretnine, a do sada su također mogli bez ograničenja kupovati dionice švicarskih nekretninskih tvrtki ili fondova jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch.To je omogućilo stranim institucionalnim kapitalom da neizravno uđe na tržište Züricha.Postoji značajan globalni interes – državni fondovi, globalni REIT-ovi i privatni investitori uložili su novac u švicarske fondove za nekretnine, projekte razvoja i preuzimanje komercijalne imovine.Na primjer, za reprezentativne uredske zgrade i maloprodajne nekretnine u Zürichu često se natječu njemački fondovi ili investitori s Bliskog istoka.Međutim, ubuduće bi se regulatorni okvir mogao postrožiti.U ožujku 2025. švicarska vlada najavila je planove za daljnje ograničavanje kupovine nekretnina od strane stranaca, što bi potencijalno moglo ukinuti izuzeće koje je strancima omogućavalo slobodnu kupnju dionica kotiranih nekretninskih tvrtki jacquemoudstanislas.ch.Ako se provedu, takve reforme (o kojima se trenutno raspravlja) zahtijevale bi odobrenje vlade za strane ulagače čak i za neizravne udjele u nekretninama, što predstavlja veliku promjenu s ciljem smanjenja potražnje jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch.To je izazvalo zabrinutost da bi inozemni kapital mogao biti odvratjen.Ipak, zakonodavni proces je u tijeku – sve promjene će zahtijevati vrijeme i mogle bi biti ublažene jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch.Za sada je interes stranih investitora i dalje velik, posebno za komercijalnu imovinu i razvojna partnerstva.Stabilni prinosi na tržištu s niskim prinosima: Nekretnine u Zürichu cijene se kao “sigurna luka” za ulaganja, nudeći stabilnost umjesto visokih prinosa. U 2025. godini, vrhunske stambene i uredske nekretnine u Zürichu obično ostvaruju godišnje prinose od samo oko 2,5%–3,5% (bruto) foxstone.ch. Ovi prinosi su umjereni i odražavaju visoke procjene i nizak rizik švicarske imovine. Za institucionalne ulagače poput mirovinskih fondova i osiguravajućih društava, pouzdanost i očuvanje kapitala čine nekretnine u Zürichu temeljnom imovinom. Zapravo, glavni vlasnici bilježe stabilne ili rastuće vrijednosti – na primjer, Swiss Life (jedan od najvećih investitora u nekretnine u Švicarskoj) naveo je da je fer vrijednost njegovog portfelja porasla za ~0,2% u prvom kvartalu 2025., suprotstavljajući se bilo kakvom padu reuters.com. Prihodi od najma smatraju se izuzetno sigurnima zbog pune popunjenosti i dobre platežne sposobnosti najmoprimaca u Zürichu. Ukupni prinosi u budućnosti se očekuju uglavnom iz prihoda i blagog povećanja kapitala (prognozirani godišnji rast cijena od oko 1–4% u narednim godinama investropa.com). Međunarodni ulagači i dalje su zainteresirani unatoč niskim prinosima zbog statusa Švicarske kao sigurne luke. U vremenima globalne nesigurnosti, nekretnine u Zürichu privlače strane kupce koji traže očuvanje bogatstva investropa.com. Snažan švicarski franak i politička stabilnost zemlje dodatno povećavaju privlačnost.
Nove prilike – Zeleni i specifični segmenti: Investitori također prate nove niše i ulaganja s dodanom vrijednošću na tržištu Züricha. Jedna od glavnih tema je održivost. Potražnja (od strane najmoprimaca i kupaca) za ekološki prihvatljivim, energetski učinkovitim zgradama raste, a nekretnine s zelenim certifikatima mogu postići više cijene investropa.com. Vladina inicijativa za smanjenje ugljika – primjerice novi zakon koji zahtijeva solare na većini novih zgrada pv-magazine.com – zahtijevat će obnovu starijeg fonda i razvoj infrastrukture obnovljivih izvora energije. To stvara prilike za investitore koji mogu obnoviti stare zgrade izolacijom, toplinskim pumpama, solarnim instalacijama i sl., dodajući vrijednost i pritom ispunjavajući zelene propise. Još jedan trend je tehnologija i PropTech u nekretninama: pametne kućne funkcije, digitalne usluge za najmoprimce i analitika podataka povećavaju vrijednost nekretnina (posebno su privlačne tehnološki osviještenim najmoprimcima na tržištu Züricha) investropa.com.
Pojedini sektori nekretnina također pokazuju potencijal rasta. Logistički i life-science objekti traženi su, ali ih nema dovoljno – prenamjena ili razvoj industrijskih prostora na periferiji metropole za potrebe logistike zadnje milje ili laboratorija/istraživačkog rada vrlo su obećavajući. Stambeni razvoj u “B” lokacijama oko Züricha još je jedna prilika: zbog nedostupnosti nekretnina u centru, rubne četvrti ili susjedni gradovi bilježe procvat (investitori ciljaju na nova najamna stambena ulaganja gdje su prinosi nešto viši) foxstone.ch. Doista, predgrađa s dobrim prometnim vezama postaju investicijska središta jer najmoprimci traže relativno pristupačne opcije izvan centra foxstone.ch. Nadalje, alternativni stambeni modeli bilježe rast: co-living i zadružno stanovanje. Zürich ima snažnu tradiciju neprofitnih stambenih zadruga, a grad ovaj sektor i potiče (cilj je da 33% stanova bude neprofitno do 2050.) digitalcollection.zhaw.ch. Iako ne maksimiziraju profit, zadruge nude stabilan, dugoročan prinos i često uključuju javno-privatnu suradnju na gradskim zemljištima – institucionalni ulagači poput mirovinskih fondova oprezno ulažu u takve projekte kao ESG-prijateljsku strategiju. S druge strane, privatni co-living prostori s fleksibilnim najmom i zajedničkim sadržajima privlače mlade profesionalce i iseljenike te predstavljaju nišu na koju treba obratiti pažnju.
Izgledi za povrat: Općenito, investitori mogu očekivati umjerene, ali pouzdane prinose od nekretnina u Zürichu u sljedećih nekoliko godina. Najkvalitetnije stambene i poslovne nekretnine mogu ostvariti prinos od otprilike 3% godišnje kroz novčani tok foxstone.ch, uz nekoliko postotaka kapitalne dobiti – što nije spektakularno, ali odgovara sigurnosnom profilu Švicarske. Oni koji traže veće prinose okreću se strategijama dodane vrijednosti (npr. renoviranje starijih stanova radi prodaje na tržištu vlasništva, zbog snažne potražnje kupaca) ili razvoju (iako visoki troškovi gradnje i regulative to čine izazovnim u Zürichu). Na tržište su također ušle platforme poput crowdfundinga nekretninama (npr. Foxstone, Crowdhouse), omogućujući investitorima da preuzmu nešto veći rizik radi ciljnih prinosa u rasponu od 5–7% putem diverzificiranih portfelja nekretnina foxstone.ch. Interes iz inozemstva vjerojatno će se nastaviti za ključne nekretnine, osim ako novi zakoni to ozbiljno ne ograniče. Zaključno, izgledi za ulaganje u Zürichu ostaju pozitivni, ali konkurentni – stabilnost i oskudica na tržištu sugeriraju da će vrijednosti ostati čvrste, ali investitori moraju biti kreativni kako bi pronašli prinos. Ključne prilike leže u poboljšanjima održivosti, zadovoljenju potražnje za stanovanjem u nedovoljno opskrbljenim segmentima i iskorištavanju kontinuiranog rasta Züricha uz snalaženje u promjenjivom regulatornom okruženju.
Ključne četvrti i atraktivne lokacije za nekretnine
Zürich je grad različitih četvrti, od kojih svaka ima svoj karakter i trendove na tržištu nekretnina. U nastavku ističemo nekoliko ključnih četvrti – od elitnih zona uz jezero do novih urbanih žarišta u usponu – uključujući njihove cjenovne razine, razloge popularnosti, razvojne projekte i faktore kvalitete života:
- Enge (Distrikt 2) – Raskošan život uz jezero. Enge, na južnoj strani središnjeg Züricha, postao je magnet za vrhunske apartmane i imućne profesionalce. Cijene ovdje u prosjeku iznose oko 18.300 CHF po m² investropa.com, među najvišima u gradu. Nedavni luksuzni projekti (s pogodnostima poput privatnih teretana i usluga conciergea) privlače bogate iseljenike i direktore tehnoloških tvrtki u Enge investropa.com. Privlačnost ovog područja leži u izvrsnoj lokaciji – lako pješačenje do poslovnog središta, neposredna blizina jezera, te sadržaji poput Rieter parka i muzeja Bärengasse. Kvaliteta života je izvrsna: Enge nudi luksuznu kupovinu, međunarodne škole i kratko putovanje do financijskog centra Paradeplatz. S novim vrhunskim projektima koji su još u pripremi, ekskluzivnost Engea – i visoke cijene – nesumnjivo će opstati investropa.com.
- Seefeld (Distrikt 8) – Najpoželjniji dio uz jezero Zürich. Seefeld je izuzetno tražena četvrt istočno od centra grada, cijenjena zbog blizine jezera Zürich, modernih restorana i živopisne atmosfere. Nekretnine ovdje postižu najviše cijene (među najskupljima po m² u Zürichu) i doživljavaju veliku potražnju investropa.com. Slobodnih stanova gotovo da nema – svi žele živjeti u Seefeldu. Unatoč niskim prihodima od najma od oko 2–3% (što ukazuje na vrlo visoke vrijednosti kapitala), konstantno niska slobodna mjesta i vrhunske rente naglašavaju poželjnost ove četvrti investropa.com. Seefeld nudi kombinaciju elegantnih povijesnih zgrada i modernih apartmana, od kojih su mnogi s pogledom na jezero. Stanovnici uživaju u aktivnostima uz obalu, zelenim površinama poput parka Zürichhorn i buticima. Popularan je među bogatim domaćim stanovništvom i strancima. Zbog vrlo ograničene površine, u Seefeldu ima jako malo novih projekata (osim povremenih luksuznih kondominija), pa je ponuda uvijek ograničena. Očekujte da će Seefeld ostati luksuzna enklava, s iznimnom kvalitetom života i odgovarajuće visokim cijenama.
- Fluntern (Okruzi 7) – Prestiž na Zürichbergu. Fluntern se nalazi na šumovitim padinama brda Zürichberg i jedno je od najprestižnijih stambenih četvrti u Zürichu. Poznat je po prekrasnim pogledima, luksuznim vilama i vrhunskim školama. Obitelji posebno cijene Fluntern zbog elitinog obrazovanja – četvrt je domaćin poznatih škola (poput ispostave Zurich International School i odličnih javnih osnovnih škola) koje redovito bilježe visok upis. Kuće u Flunternu su prostrane i često arhitektonski upečatljive, a ovdje se nalaze i brojne rezidencije ambasada i rukovoditelja. Cijene nekretnina su vrlo visoke (usporedive s jezerskim četvrtima) i ponuda je stalno oskudna – svaka nekretnina u Flunternu izaziva trenutačan interes. Područje pruža mirno, zeleno okruženje (blizu zoološkog vrta i šumskih staza), a ipak je svega nekoliko minuta tramvajem od centra grada. Stalna gradnja je minimalna zbog strogih urbanističkih pravila koja čuvaju karakter četvrti. Ukratko, Fluntern pruža privatnost, prirodu i prestiž, zbog čega je uvijek tražen među züriškom elitom.
- Zürich West / Kreis 5 (Okruzi 5) – Od industrijske zone do trendovske četvrti. Kreis 5, poznat i kao Zurich West, transformirao se iz industrijske zone u jednu od najmodernijih gradskih četvrti. Ova stalna gentrifikacija podigla je vrijednosti nekretnina – prosječna cijena stana ovdje dostiže oko 14.600 CHF po m² u 2024., što je povećanje od 3% u odnosu na prošlu godinu investropa.com. Područje vrvi novim razvojem: stare tvornice su pretvorene u loft stanove, umjetničke galerije, tehnološke urede i mjesta za noćni život. Mladi profesionalci i kreativci hrle u Kreis 5 zbog urbanog duha i relativne pristupačnosti u usporedbi s centrom investropa.com. Grad je aktivno ulagao u poboljšanje kvalitete života u Kreis 5 – dodavanjem parkova, škola i kulturnih prostora kako bi četvrt bila privlačnija obiteljima investropa.com. Prometne veze su izvrsne (više tramvajskih linija, blizu je stanica Hardbrücke). S velikim projektima kao što je Europaallee (odmah preko pruge) i lokalnim razvojnim projektima, zamah se nastavlja. Kreis 5 sada nudi neke od najkul restorana, klubova i dizajnerskih dućana u Zürichu, uz nove zajedničke infrastrukture. Nudi jedinstven urbani stil života, pa se stoga očekuje da će potražnja (i cijene) i dalje rasti u skladu s njegovom stalnom renesansom investropa.com.
- Altstetten (Distrikt 9) – Nadolazeće urbano središte. Altstetten, na zapadu Züricha, sve više privlači pažnju kao pristupačnija stambena zona s potencijalom rasta. Godinama je to bio prvenstveno industrijski/radnički okrug, ali nedavne promjene su dramatične. Cijene nekretnina u središtu Züricha su vrtoglavo porasle, “što mnoge kupce i najmoprimce potiče da istraže Altstetten kao povoljniju opciju” investropa.com investropa.com. Prosječne cijene po m² ovdje su značajno niže nego u centru grada (što ga čini jednom od najboljih vrijednosti u Zürichu) investropa.com. Istovremeno, Altstetten je doživio velika infrastrukturna poboljšanja – posebno proširenje Limmattal lakorailske linije i druge nadogradnje javnog prijevoza učinile su putovanje iz Altstettena do središta grada vrlo jednostavnim investropa.com. Novi stambeni i mješoviti projekti niču oko Altstettenove željezničke stanice i duž glavnih prometnih koridora. Distrikt sada nudi moderne stanove, trgovačke centre i poslovne komplekse (nekoliko velikih tvrtki ima urede u poslovnim parkovima Altstettena). Uz brz prijevoz, niže najamnine/cijene i sve više sadržaja, Altstetten se razvija u živopisno sekundarno središte. Mnogi kupci prvog stana i mlade obitelji ovdje traže prostor koji si mogu priuštiti. Kako sve više ljudi otkriva njegovu praktičnost i vrijednost, profil i vrijednost nekretnina u Altstettenu su u stalnom porastu investropa.com.
- Oerlikon (Distrikt 11) – Uspješan poslovno-stambeni čvor. Oerlikon na sjeveru Züricha jedno je od najvećih razvojnih uspjeha grada. Zahvaljujući izvrsnim prometnim vezama (velika S-Bahn željeznička stanica, tramvajski i autobusni terminali) i obilju zemljišta, Oerlikon se pretvorio u procvatući urbani centar. Područje je prošarano novim uredima, trgovačkim centrima (kao što je trgovački centar Neumarkt) i stambenim kompleksima. Ovaj rast potiče potražnju za nekretninama – medijalna cijena kuće u Oerlikonu sada prelazi 2,5 milijuna CHF (za veće obiteljske kuće) i vrijednosti svih tipova nekretnina rastu investropa.com. Agencije za nekretnine bilježe pojačan interes jer i stanovnici i tvrtke hrle u Oerlikon zbog njegove praktične lokacije investropa.com investropa.com. Neprestani razvojni projekti u ovom distriktu predstavljaju velik mamac: u izgradnji ili su nedavno završene brojne visoke zgrade i višenamjenski objekti, što dodaje modernu stambenu ponudu i poboljšava lokalnu infrastrukturu investropa.com. Na ulicama, Oerlikon je dobio nove parkove, restorane i kulturna mjesta, stvarajući živu zajednicu investropa.com. Sve je samodostatniji – ljudi mogu živjeti, raditi i družiti se unutar samog Oerlikona. Zbog svoje strateške lokacije (10 minuta vlakom do centra Züricha i izravna željeznica do zračne luke Zürich), Oerlikon je atraktivno područje za ulagače i najmodavce. Očekuje se da će područje nastaviti napredovati, s daljnjim unapređenjima (poput planiranog inovacijskog kampusa i sportskih objekata) koji su u najavi. Za one koji traže snažan potencijal rasta u Zürichu, Oerlikon nudi privlačnu kombinaciju povezanosti, novih razvojnih projekata i relativno umjerenih cijena (barem u odnosu na središte i područja uz jezero).
- Affoltern (Okrug 11) – Nova infrastruktura, nova privlačnost. Dalje u Okrugu 11, Affoltern se pojavio kao istaknuta točka na tržištu nekretnina zahvaljujući poboljšanjima infrastrukture i razumnim cijenama. Nedavno je Švicarski savezni ured za ceste značajno ulagao u nove ceste i proširenje autocesta oko Affolterna investropa.com, čime je znatno poboljšana pristupačnost. Ovo je stavilo Affoltern na kartu kupaca koji cijene lakšu dnevnu migraciju automobilom ili autobusom investropa.com. Osim toga, Zürich je zabilježio bum u izgradnji novih stanova 2023. godine, posebno u područjima poput Affolterna – izgrađeno je najviše novih jedinica od 2018. godine, što ukazuje na interes izvođača i kupaca investropa.com. S ovim novim stanovima koji izlaze na tržište (često po nižim cijenama od projekata u centru grada), Affoltern privlači mlade profesionalce i obitelji u potrazi za modernim stanovima po konkurentnim cijenama investropa.com investropa.com. Stanovništvo u ovom području posljedično raste. Affoltern također ima koristi od obližnjih zelenih površina i mirnijeg prigradskog okruženja, nudeći ravnotežu između grada i prirode. Plan grada da možda dodatno proširi javni prijevoz do Affolterna samo će povećati njegovu privlačnost. Ukratko, Affoltern je na pozitivnoj putanji: poboljšana povezanost, nova ponuda stanova i još uvijek pristupačni troškovi čine ga privlačnim izborom za kupce usmjerene na vrijednost. Njegova kontinuirana transformacija upućuje na solidni budući rast kako zajednice tako i vrijednosti nekretnina investropa.com.
- Schwamendingen (Distrikt 12) – Povoljno s potencijalom za obnovu. Na sjeveru grada, Schwamendingen je povijesno bio kvart s nižim troškovima, često zanemaren – ali to se mijenja. Danas “privlači pozornost kao povoljnija alternativa” za one koji si ne mogu priuštiti centar Züricha investropa.com. Troškovi stanovanja ovdje su među najnižima u gradu, što privlači mnoge kupce prvi put i obitelji sa srednjim primanjima. Ono što je uzbudljivo jest momentum obnove u Schwamendingenu. Vodeći projekt, “Über-Gärten”, donosi 228 novih stanova za najam s inovativnim rješenjima (prostrane lođe, zajednički “šumski vrtovi”) za poboljšanje kvalitete života investropa.com. Takvi projekti obnavljaju stambeni fond i privlače raznolikije stanovništvo. Još jedno veliko poboljšanje je Schwamendingen tunel za zaštitu od buke, inovativni infrastrukturni projekt koji je dio autoceste prekrio “zelenim” omotačem investropa.com. Ovo je drastično smanjilo buku i zagađenje u tom dijelu, a na vrhu tunela stvoren je novi park investropa.com. Poboljšanje kvalitete života je očito – tiše ulice, čišći zrak i nove zelene površine. Zajedno, ovi napori ukazuju na veliku zajedničku investiciju u Schwamendingen. Sada kvart nudi ravnotežu između pristupačnosti i kvalitete života, što je u Zürichu sve rjeđe investropa.com. Kao rezultat toga, Schwamendingen postaje sve popularniji među onima koji traže vrijednost: dobivate više prostora za svoj novac, a područje je u usponu. On je izvrstan primjer kako züriške četvrti prigradske zone evoluiraju kako bi zadovoljile suvremene potrebe. U budućnosti se očekuje da će ugled i potražnja za nekretninama u Schwamendingenu i dalje rasti, iako bi cijene trebale ostati pristupačnije nego u elitnim gradskim četvrtima.
Sva ova susjedstva ilustriraju višestruko lice nekretninskog tržišta Züricha. Vrijedi spomenuti i zajednice „Zlatne obale“ i „Srebrne obale“ duž Zürcherog jezera, tik izvan granica grada – Zlatna obala (sunčana istočna obala) u mjestima kao što su Küsnacht i Zollikon ostaje ultra-prestižna za vile i može zabilježiti prodaju vila iznad 10 milijuna CHF investropa.com, dok Srebrna obala (zapadna obala, npr. Thalwil, Horgen) nudi nešto bolju vrijednost, ali je i dalje vrlo ekskluzivna. U samom gradu, bilo da tražite luksuz starog svijeta (Enge, Seefeld, Fluntern), moderni gradski život (Kreis 5) ili nadolazeće obiteljski pogodne četvrti (Altstetten, Affoltern, Schwamendingen), Züricha četvrti to pružaju – ako uspijete pronaći mjesto. Važno je napomenuti da sva područja dijele zajednički problem ograničene ponude. Čak i u “povoljnijim” četvrtima nije lako pronaći dom. To znači da je rast cijena priča za cijeli grad, samo u različitim razmjerima. Za investitore i kupce ključno je poznavanje ovih razlika među četvrtima – koji su najnoviji trendovi, a što su dugoročne sigurne opcije – kako bi se snašli na tržištu Züricha.
Infrastrukturni i razvojni projekti koji oblikuju budućnost
Nadogradnja prometa: Zürich nastavlja značajno ulagati u infrastrukturu kako bi podržao svoj rast i unaprijedio kvalitetu života. Posljednjih godina dovršeno je ili pokrenuto nekoliko velikih širenja javnog prijevoza. Izvrstan primjer je nova Limmattal Light Rail linija, koja je otvorena za povezivanje zapadnih četvrti (Altstetten/Affoltern) s predgrađima uz dolinu Limmat. Ovo proširenje tramvajske linije, zajedno s drugim unapređenjima tramvajske mreže, značajno je smanjilo vrijeme putovanja iz vanjskih četvrti u grad investropa.com. Bolja povezanost već daje poticaj četvrtima poput Altstettena i Affolterna, kako je već spomenuto, čineći ih pristupačnijima i atraktivnijima za stanare i poduzeća. Planiraju se daljnja produljenja tramvajskih linija i projekti autobusnih traka, kako bi sve četvrti bile dobro povezane javnim prijevozom. U međuvremenu, S-Bahn prigradska željeznička mreža – okosnica mobilnosti šireg Züricha – prolazi kroz nadogradnju. Preopterečeni kolodvor Stadelhofen trebao bi biti proširen (u planu je dodatni tunel i peroni) kako bi se povećao željeznički kapacitet kroz središnji Zürich u godinama koje dolaze. Savezna vlada također provodi projekt “Zürich Brütten tunel” (novi željeznički tunel prema Winterthuru) za poboljšanje međugradskih veza do početka 2030-ih. Ovi projekti omogućit će češće vlakove i manje gužvi, prilagođavajući se predviđenom rastu stanovništva metropolitanskog područja.
Na prometnicama, inovativna rješenja poboljšavaju protočnost prometa i okoliš. Jedan značajan projekt je natkrivanje autoputa Schwamendingen (spomenuto gore), koji je dovršen kako bi se bučni autoput prekrio uređenim zelenilom investropa.com. Time su ne samo ponovno povezane četvrti koje je autoput bio razdvojio, već je i stvoren novi zeleni park duljine 1,6 km za stanovnike – dobitna kombinacija za mobilnost i kvalitetu urbane svakodnevice. Grad i kanton imaju slične planove za rješavanje drugih prometnih uskih grla kroz tunele ili natkrivanje (npr. rasprave o eventualnom tuneliranju dijelova obilaznice Rosengartenstrasse kako bi se smanjila buka u tim gusto naseljenim četvrtima). Dodatno, javnim prijevozom u Zürichu upravlja se na ekološki prihvatljiviji način: grad uvodi električne autobuse te proširuje biciklističku infrastrukturu s novim “superbiciklističkim” stazama koje će presijecati grad. Svi ovi napori usklađeni su s ciljem Züricha da bude uzorni grad prijevoza 21. stoljeća, gdje su čak i vanjska predgrađa dobro povezana i prioritet se daje održivim načinima prijevoza. Učinkovita prometna infrastruktura ključna je i za nekretnine – otvara nova područja za razvoj i osigurava da grad može rasti a da ne zaguši promet.
Glavni razvojni projekti: Nekoliko velikih razvojnih projekata mijenja urbanu strukturu Züricha. Možda se najviše očekuje projekt Hardturm “Ensemble”, koji će obnoviti dugogodišnje zapušteno područje stadiona Hardturm u 5. okrugu. Projekt uključuje novi nogometni stadion s 18.000 sjedala za dva nogometna kluba u Zürichu, okružen dvjema visokim i nekoliko srednje visokih zgrada s oko 600 novih stanova (uključujući stanove po povoljnim cijenama), te uredskim i komercijalnim prostorima swissinfo.ch. Glasači su 2018. godine odobrili ovaj plan vrijedan 570 milijuna CHF swissinfo.ch, i nakon godina političkih prepucavanja i pravnih žalbi, očekuje se skori početak gradnje. Kada se ostvari, stvorit će sasvim novo središte četvrti u zapadnom Zürichu, odgovarajući na potrebe sportske infrastrukture i ponudu stambenih jedinica. Stambena komponenta je značajna – jedan neboder će prvenstveno biti namijenjen zadružnom/neprofitnom stanovanju, pomažući gradu približiti se svojim ciljevima pristupačnog stanovanja swissinfo.ch. Iako su sudske tužbe odgodile rokove (projekt je bio „stop-start“ zbog protivljenja nekih skupina) coliseum-online.com swissinfo.ch, općenito se očekuje da će Ensemble na kraju biti realiziran, donoseći moderan stadion do sredine/kraja 2020-ih i toliko potrebne nove stanove.
U samom centru grada, veliki projekt Europaallee (rekonstrukcija bivših željezničkih skladišta uz Glavni kolodvor Zürich) nedavno je dovršio svoje završne faze. Tijekom posljednjeg desetljeća, Europaallee je donijela nove urede (uključujući veliki Googleov kampus), stotine stanova, sveučilišni kampus i trgovačke promenade – čime je zapravo proširila središte grada. Njegovim završetkom 2020.-2021. više ne preostaje velikih praznih parcela u središtu Züricha. Sada se pažnja premješta na manja popunjavanja i brownfield lokacije. Primjerice, u Oerlikonu se i dalje razvijaju lokacije poput Centro (obnova središta Oerlikona) i neboder Andreasturm koji je otvoren 2018. i kojem su se pridružile i druge kule poput Franklin Towera, a planiraju se i nove zgrade oko kolodvora Oerlikon. U sjevernom Zürichu planira se novi park inovacija u blizini Dübendorfa (nedaleko od grada), koji će uključivati R&D centre i moguće stambene prostore – iskorištavajući blizinu ETH-a i sveučilišta.
Zurichovi urbanisti također naglašavaju održivu urbanu obnovu. Mnoga starija industrijska područja u metropolitanskom području predviđena su za prenamjenu u mješovite zone. Na primjer, u predgrađima: područje Dietikon ima veliki projekt koji staru industrijsku zonu pretvara u stambenu četvrt s tisućama stanova, što će neizravno ublažiti stambenu krizu grada Züricha. Unutar grada, urbana obnova u Kreis 4 i 5 (Langstrasse i Zurich West) se nastavlja, vođena planovima za dodavanje zelenih dvorišta i zajedničkih prostora uz nove zgrade investropa.com. Masterplan grada do 2040. fokusira se na “Innenentwicklung” – unutarnji razvoj – što znači povećavanje gustoće u postojećem urbanom okruženju umjesto širenja grada. To uključuje povećanje dozvoljene izgradnje u određenim zonama blizu javnog prijevoza i poticanje mješovite visoke gradnje na određenim područjima (na primjer, više visokih zgrada bit će dopušteno oko Altstettena i Oerlikona). Međutim, Zurich to uravnotežuje sa strogim standardima dizajna i zaštite okoliša kako bi očuvao karakter grada.
Infrastruktura susreće urbanizam: Još jedna značajna inicijativa je Zurichova predanost Društvu 2000-vatne energije i klimatskim ciljevima. Grad uvodi programe za energetsku obnovu zgrada, širenje sustava daljinskog grijanja (često korištenjem vode iz jezera ili otpadne topline) te zahtijeva solarne panele na novim građevinama u skladu s novim saveznih zakonom pv-magazine.com. Ovaj poticaj zelenoj infrastrukturi znači da developeri često moraju integrirati solarne PV sustave, zelene krovove i učinkovite HVAC sustave u projekte – što povećava početne troškove, ali poboljšava dugoročnu održivost. Rezultat je grad koji ostaje iznimno ugodan za život, s niskim zagađenjem i otporan na klimatske promjene, što zauzvrat održava stabilnost vrijednosti nekretnina.
Politike zoniranja također se razvijaju. Grad je signalizirao planove za zaštitu prostora za neprofitno stanovanje – primjerice, rezerviranjem dijela javnog zemljišta za zadruge i pisanjem pravila zoniranja koja potiču izgradnju pristupačnih stanova u novim projektima. Značajan cilj koji su postavili birači je da trećina cjelokupnog stambenog fonda do 2050. bude u vlasništvu zadruga ili drugih neprofitnih organizacija digitalcollection.zhaw.ch. To potiče grad da osigura zemljište i povoljne uvjete za takve projekte (npr. kooperativni kompleks “Mehr Als Wohnen” u Hunziker Arealu, dovršen prije nekoliko godina, model je koji se želi replicirati). Osim toga, regulacije kratkoročnog najma (Airbnb) su bile predmet rasprave kao način da se osigura korištenje stanova za lokalne potrebe – Zurich razmatra ograničenja iznajmljivanja stanova turistima kako bi spriječio uklanjanje jedinica s tržišta dugoročnog najma, no još nije usvojen strogi zakon.
Ukratko, infrastruktura i razvojni planovi Züricha usmjereni su na pametan rast: širenje kapaciteta prijevoza, otvaranje novih stambenih prostora u neiskorištenim područjima i unapređenje zelenih i javnih površina grada. Projekti poput stadiona Hardturm, tunela Schwamendingen i novih tramvajskih linija simboliziraju pristup Züricha – ulaganje u poboljšanja koja služe višestrukim ciljevima (stanovanje, mobilnost, okoliš). Ovi napori trebali bi pomoći da Zürich ostane izrazito konkurentan i ugodan za život, što zauzvrat podupire snagu tržišta nekretnina. Naravno, izazova je mnogo (od NIMBY protivljenja do složenih švicarskih procesa odobravanja), no gradska povijest pokazuje postupan napredak temeljen na konsenzusu. Za investitore i stanovnike, ovi razvojni projekti znače bolju povezanost, više mogućnosti stanovanja u određenim područjima i kontinuiranu evoluciju urbanog krajolika Züricha tijekom sljedećeg desetljeća.
Regulativni okvir: porezi, pravila vlasništva i građevinski propisi
Tržište nekretnina u Zürichu djeluje unutar stabilnog, ali promjenjivog regulatornog okvira Švicarske, koji obuhvaća sve od poreza do pravila za strane kupce i zahtjeva održivosti. Evo najvažnijih aspekata i promjena na snazi od 2025. godine:
Pravila o stranom vlasništvu – Lex Koller: Možda je najistaknutija regulativa Lex Koller zakon, koji ograničava stranim državljanima kupovinu stambenih nekretnina u Švicarskoj.
U gradu Zürichu to znači da strani državljani koji nisu rezidenti ne mogu kupovati kuće ili stanove kao investicije ili nekretnine za odmor.Samo stanovnici (uključujući strane državljane sa švicarskim boravišnim dozvolama) tretiraju se kao lokalci pri kupnji nekretnina jacquemoudstanislas.ch.Postoji nekoliko iznimaka – npr.stranci mogu bez problema kupiti određene kuće za odmor u turističkim područjima ili preuzeti značajan udio u kotiranom švicarskom fondu/tvrtki za nekretnine (neizravno vlasništvo) jacquemoudstanislas.ch.Poslovne nekretnine također su izuzete, tako da strane tvrtke ili pojedinci mogu slobodno kupovati urede, maloprodajne prostore, hotele itd.Ova su pravila povijesno ograničila međunarodna špekuliranja švicarskim nekretninama i osigurala da tržištem ne dominiraju strani kupci (kao što je to slučaj u nekim drugim svjetskim gradovima).Međutim, promjene su na pomolu: Savezno vijeće (švicarska vlada) je u ožujku 2025. najavilo planove za daljnje pooštravanje Lex Koller jacquemoudstanislas.ch.Među predloženim reformama, stranci koji žive u Švicarskoj mogli bi biti prisiljeni prodati svoj dom ako se presele (zatvaranje rupe u zakonu), a što je ključno, trenutna iznimka za kupnju dionica u nekretninskim tvrtkama bi prestala vrijediti jacquemoudstanislas.ch.To znači da bi strani investitori trebali dobiti dozvolu čak i za neizravna ulaganja putem kotirane nekretninske tvrtke ili fonda – što predstavlja značajnu promjenu.Također je predloženo: strani kupci poslovnih nekretnina bili bi ograničeni na vlastitu upotrebu; ne bi mogli kupovati isključivo radi iznajmljivanja jacquemoudstanislas.ch.Ove mjere usmjerene su na hlađenje potražnje i rješavanje stambenog nedostatka u Švicarskoj (dio šire strategije povezane s problemima rasta stanovništva) jacquemoudstanislas.ch.Važno je napomenuti da ovo još nije zakon – nacrt se priprema za parlamentarnu raspravu, a očekuje se snažan otpor poslovnih i nekretninskih grupa jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch.Ako takva stroga pravila na kraju budu usvojena (što je neizvjesno), to bi moglo označiti veliku promjenu u pravnom okruženju za strana ulaganja, što bi potencijalno moglo smanjiti neke priljeve stranog kapitala.U međuvremenu, za 2025. godinu status quo ostaje: strani kupci igraju ograničenu izravnu ulogu u stanovanju u Zürichu, ali su aktivni u komercijalnim i neizravnim ulaganjima.Svatko tko želi ulagati iz inozemstva trebao bi pratiti raspravu o reformi Lex Koller, jer bi ona u bliskoj budućnosti mogla promijeniti načine ulaganja.Porezi na imovinu i troškovi vlasništva nad domom: Švicarski porezni sustav općenito je povoljan za vlasnike nekretnina, iako ima neka jedinstvena obilježja. Nema saveznog poreza na kapitalnu dobit na prodaju privatnih nekretnina koje se drže dugoročno, ali Kanton Zürich (kao i većina kantona) ima svoj porez na dobit od imovine pri prodaji nekretnina, obično prema progresivnoj skali (veći porez ako prodate unutar nekoliko godina od kupnje, potiče dugoročno zadržavanje). Zürich također naplaćuje porez na prijenos nekretnina (oko 1% cijene) i bilježničke/zemljišnoknjižne pristojbe kod transakcija practiceguides.chambers.com. Vlasnici kuća plaćaju godišnji porez na imovinu na vrijednost svoje nekretnine, a važno je da Švicarska nameće porez na “imputirani prihod od najamnine” za domove u vlasništvu i stanovanju vlasnika – vlasnici se oporezuju kao da su ostvarili prihod od najma boraveći u vlastitoj kući zug4you.ch. Mnogi vlasnici već dugo ne vole taj porez na imputiranu najamninu i postoje pozivi za reformu ili ukidanje. Zapravo, u tijeku su rasprave u Bernu o ukidanju poreza na imputiranu najamninu, što bi moglo biti povezano s ukidanjem porezne olakšice na kamate na hipoteku radi uravnoteženja učinaka ubs.com. Ako ta reforma prođe u narednim godinama, to bi promijenilo izračun za vlasnike (potencijalno podižući neto poreze za one s otplaćenim kućama ali uklanjajući destimulans za kupnju). Do 2025. nema konačne odluke – no to je područje za praćenje. Pozitivno za vlasnike, inflacija u Švicarskoj je pala, a referentna kamatna stopa na hipotekarne kredite (koja utječe na dopuštena povećanja najamnina) ostala je stabilna 2024. godine swissmarketplace.group, pa su troškovi poput kamata na hipoteku i inflacijom povezanog održavanja sada stabilni. Za investitore, prihod od najma oporezuje se kao redoviti prihod (nakon odbitka troškova), a korporativni investitori imaju koristi od relativno niskih švicarskih poreza na dobit za pravne osobe (oko 19% u Zürichu, s blagim smanjenjem zbog nacionalnih poreznih reformi usklađenih sa OECD minimumima). Općenito, porezni zakoni za nekretnine su predvidljivi i umjereni, s postepenim prilagodbama, a ne naglim promjenama – jedan od razloga zašto je investicijska klima i dalje atraktivna.
Zaštita stanara i regulacije najma: Zürich, kao i cijela Švicarska, ima sustav koji favorizira najmoprimce. Otprilike 55-60% švicarskih kućanstava živi u najmu (čak i više u samom Zürichu), pa zakoni nastoje održati ravnotežu, ali su ipak više naklonjeni zaštiti stanara. Najamnine se obično mogu povećati samo pod određenim uvjetima – primjerice, ako nacionalna referentna kamatna stopa poraste ili zbog inflacije i ulaganja koja povećavaju vrijednost nekretnine. U 2023. godini najmodavci su dobili rijetku priliku za podizanje najamnina jer je referentna hipoteka dvaput povećana (s 1,25% na 1,5%), što je doprinijelo velikim skokovima najamnina te godine swissmarketplace.group. U 2024. ta je stopa ostala stabilna i nije došlo do novih troškovnih šokova poput cijena goriva, pa je rast najamnina usporio na ~4-5% swissmarketplace.group. Ako najnovije smanjenje stope SNB-a s vremenom dovede do pada referentne stope, neki stanari bi čak mogli zatražiti smanjenje najamnine (iako obično postoji određeni vremenski zaostatak). Zaštita od deložacije u Švicarskoj je snažna – stanari s dugoročnim ugovorima mogu biti deložirani samo iz ograničenih razloga, poput osobne upotrebe od strane vlasnika, i to uz značajan otkazni rok. Postoji i sustav kojim stanari mogu na sudu osporiti prevelika povećanja najamnina ili početne najamnine kao “zloupotrijebljeno visoke”, s obzirom na nisku stopu slobodnih stanova. Gradska vlast Züricha prati situaciju s pristupačnim stanovanjem i razmatra jesu li potrebne dodatne mjere (poput kontrole najamnina ili većih subvencija) ako se stambena kriza pogorša. Do 2025. godine nisu uvedeni novi zakoni o kontroli najamnina osim postojećeg saveznog okvira, ali to je politička tema na koju treba obratiti pozornost, osobito jer su najmodavci i stanari organizirali prosvjede zbog velikih povećanja najamnina i deložacija (npr. prosvjed zgrada “Sugus” krajem 2024. swissinfo.ch). Ulagači trebaju imati na umu da su povećanja najamnina regulirana i da politički pritisak za zaustavljanje naglih povećanja najamnina raste zbog nestašice.
Zeleni građevinski i urbanistički propisi: Zürich i Švicarska snažno napreduju u ekološkim propisima za nekretnine. U lipnju 2024., švicarski su birači velikom većinom odobrili novi zakon za ubrzavanje usvajanja obnovljivih izvora energije pv-magazine.com. Jedan ključni nalog: sve nove zgrade veće od 300 m² moraju imati solarne panele na krovovima ili fasadama od 2025. godine pv-magazine.com. Kanton Zürich može čak proširiti tu obvezu i na manje zgrade. Time se integracija solarne energije zapravo postavlja kao standardna praksa za nove projekte. Dodatno, mnogi kantoni (uključujući Zürich) su uveli pravila da novi sustavi grijanja ne smiju biti na naftu ili plin – moraju biti obnovljivi (toplinska pumpa, solarna toplina itd.) ili barem udovoljavati niskim emisijskim standardima, osobito kod novih gradnji i renovacija. Grad Zürich potiče Minergie certifikaciju (švicarsku oznaku zelene gradnje) za nove zgrade; iako nije obavezna, mnogi je developeri provode kako bi ubrzali izdavanje dozvola i privukli ekološki osviještene kupce. Građevinski kodeksi također zahtijevaju visoke standarde izolacije, troslojna stakla i druge mjere energetske učinkovitosti u skladu s ciljem Švicarske da smanji emisije zgrada. Za developere to znači nešto veće troškove gradnje, ali i da su nove švicarske zgrade vrhunske po pitanju učinkovitosti. U idućih nekoliko godina očekuje se povećana obnova starijih zgrada kako bi zadovoljile ove standarde – potencijalno kroz državne poticaje ili kao uvjet prilikom većih renovacija.
Na urbanističkoj razini, urbanisti Züricha suočavaju se s izazovom stvaranja više stanova i uredskih prostora bez širenja grada. Urbanistički zakoni su revidirani kako bi dopustili veću gustoću u odabranim područjima: primjerice, zone oko željezničkih stanica ili prometnih čvorišta prenamijenjene su za srednje ili visoke zgrade, gdje su prije bile dopuštene samo niske građevine. Grad također koristi strategije „Innenentwicklung” – prenamjena slabo iskorištenih poslovnih zona u stanovanje, dijeljenje prevelikih stanova u manje itd. Posebna urbanistička inicijativa je određivanje zona za visoke zgrade: Zürich ima specifična područja gdje su dopuštene visoke zgrade (preko 40 m), poput dijelova Oerlikona, Escher-Wyssa (Zürich-West) i blizu Altstettena, dok povijesno središte i obala jezera imaju stroga ograničenja visine. Ovakav pristup ima za cilj koncentrirati visinu ondje gdje infrastruktura to može podržati i sačuvati vizure grada (poput poznatog pogleda na Alpe).
Još jedan regulatorni aspekt je kvota za pristupačno stanovanje/stanarske zadruge u velikim novim projektima. Grad često pregovara da dio stanova u velikim projektima bude prodan neprofitnim stambenim zadrugama ili ponuđen po cijenama ispod tržišnih za određeno vrijeme. To je dio cilja od 1/3 neprofitnog stanovanja digitalcollection.zhaw.ch. Do sada Zürich ima otprilike 25% zadrugarskog/neprofitnog stanovanja, pa će sve više inzistirati na ovakvim doprinosima.
U sažetku, regulatorno okruženje Züricha u 2025. može se opisati kao stabilno, ali s trendom prema većoj intervenciji radi rješavanja pitanja stanovanja i klime. Porezi ostaju relativno niski i predvidljivi. Pravila za strane kupce su stroga i mogu postati još stroža, iako komercijalni investitori još uvijek pronalaze prostora. Ekološke regulative se pojačavaju, čineći održive građevinske prakse obaveznima. A mjere za pristupačnost stanovanja – od zaštite stanara do promicanja zadruga – postupno se proširuju kako bi se uravnotežile neravnoteže tržišta. Za dionike, ostanak u skladu sa zakonima znači angažman u tim politikama: npr. planiranje solarnih instalacija od samog početka ili strukturiranje ulaganja u skladu s pravilima Lex Koller. Iako takve regulative donose dodatnu složenost, one također doprinose dugoročnoj privlačnosti Züricha – osiguravajući održiv razvoj, ograničavajući špekulativne balone i čuvajući visoku kvalitetu života, što u konačnici podupire vrijednost nekretnina.
Rizici i izazovi tržišta
Unatoč općenito optimističnim izgledima Züricha, nekoliko rizika i izazova moglo bi utjecati na tržište nekretnina u 2025. i nadolazećim godinama. Investitori i promatrači trebali bi imati na umu ove čimbenike:
- Rizici kamatnih stopa i financiranja: Nakon godina izrazito niskih kamatnih stopa koje su pokretale rast cijena, okolnosti su se promijenile. U 2022.–2023. Švicarska narodna banka je agresivno povisila stope iz negativnog područja na 1,75%, što je donekle ohladilo tržište. Do 2025. inflacija je popustila i SNB je napravio mali rez kamatne stope investropa.com, ali ostaje rizik da stope ponovno porastu ako inflacija naglo naraste ili se promijene globalni uvjeti. Povišenje kamatnih stopa izravno bi pogodilo švicarsko tržište nekretnina čineći hipoteke skupljima i smanjujući pristupačnost kupaca, što bi moglo prigušiti potražnju investropa.com. S obzirom na visoke cijene u Zürichu, one su osjetljive na troškove financiranja – značajniji rast stopa mogao bi izbaciti potencijalne kupce s tržišta i zaustaviti ili čak preokrenuti rast cijena u pregrijanim segmentima. Dodatno, banke su postrožile kriterije kreditiranja (djelomično zbog Basel III regulativa od 2025. koje zahtijevaju veće kapitalne rezerve foxstone.ch). Zadužitelji se sada suočavaju sa strogim limitima (maksimalno ~80% omjera kredita i vrijednosti te zahtjevnim stres-testovima na 5% kamate), što može ograničiti jako zadužene investitore. Iako trenutni konsenzus očekuje stabilan ili blago opadajući trend kamatnih stopa (s inflacijom u Švicarskoj od samo 0,7% engelvoelkers.com), bilo kakvo iznenađenje s inflacijom ili financijski šok to može promijeniti. Ova neizvjesnost vezana za kamatne stope najvažniji je rizik koji treba pratiti.
- Makroekonomska i geopolitička neizvjesnost: Tržište nekretnina u Zürichu ovisi o širem gospodarskom zdravlju Švicarske i globalnoj stabilnosti. Gospodarske neizvjesnosti – poput moguće globalne ili europske recesije – predstavljaju rizik investropa.com. Na primjer, ako dođe do pada u bankarskom ili tehnološkom sektoru, Zürich bi mogao zabilježiti gubitak radnih mjesta ili smanjeno širenje, što bi oslabilo potražnju za uredima i stambenim prostorima. Grad nije imun na globalna događanja: rat u Ukrajini, energetske krize ili druge geopolitičke napetosti mogu imati posljedice. Švicarska vlada je izričito navela da napeta geopolitička situacija (rat u Ukrajini, sukobi na Bliskom istoku) i dalje predstavlja skriveni rizik za međunarodnu trgovinu i cijene energije, što bi moglo negativno utjecati na švicarsko gospodarstvo engelvoelkers.com. Na primjer, nagli rast cijena nafte/plina mogao bi ponovno potaknuti inflaciju i opteretiti potrošače i poduzeća. Dodatno, valutne fluktuacije (vrlo snažan švicarski franak) mogu naštetiti švicarskom izvozu i profitima kompanija, što posredno utječe na popunjenost ureda i potražnju za stanovanjem među zaposlenicima koje tvrtke sele u zemlju. Još jedan makrofaktor je imigracijska politika: rast stanovništva Švicarske (što utječe na potražnju za stanovanjem) mogao bi usporiti ako političke snage uspiju ograničiti imigraciju. Spomenuta inicijativa SVP-a koja želi ograničiti populaciju na 10 milijuna je ekstremna, ali pokazuje politički pritisak za ograničavanjem rasta jacquemoudstanislas.ch. Ako bi se imigracija znatno smanjila, potražnja za stanovanjem bi dugoročno oslabila. Sve u svemu, iako je gospodarstvo Švicarske trenutno stabilno, scenariji globalne recesije ili krize predstavljaju rizik u kojem bi popunjenost nekretnina mogla pasti, a cijene korigirati prema dolje.
- Balon nekretnina i zabrinutost zbog priuštivosti: Godine rasta cijena postavile su pitanje: Je li Zürich u balonu nekretnina? Prema nekim mjerilima, da – svrstava se među gradove s visokim rizikom od balona. UBS-ov Globalni indeks balona nekretnina za 2023. i dalje je Zürich svrstavao u kategoriju “rizika od balona”, jedan od samo dva grada na svijetu (uz Tokio) na toj razini ubs.com mattgul.com. Cijene nekretnina u odnosu na prihode i najamnine su izuzetno visoke. Ako kamatne stope porastu ili potražnja opadne, visoke procjene vrijednosti u Zürichu mogle bi se suočiti s korekcijom. Regulatori su toga svjesni; Švicarska narodna banka reaktivirala je posljednjih godina protu-ciklički kapitalni jastuk kako bi obuzdala prekomjerno kreditiranje za hipotekarne zajmove. UBS-ovi analitičari trenutno ocjenjuju rizik od balona kao “umjeren” (manje od ekstremnog) zbog blagog usporavanja rasta cijena investropa.com, no rizik nije nestao. Priuštivost za lokalno stanovništvo je na rubu pucanja – obitelji srednje klase teško mogu kupiti čak i skromne stanove, što otvara socijalna i politička pitanja. Sve je jači glas da je tržište nekretnina neodrživo skupo, a ako sve više ljudi počne napuštati grad jer ne mogu priuštiti stanovanje, potražnja bi mogla oslabjeti. Također, baloni često ne pucaju samo zbog promjena kamata, već i kada se promijeni osjećaj kupaca. Ako kupci vjeruju da su cijene dosegle vrhunac, čak i privremeno, psihologija se može brzo preokrenuti u tržište na strani kupaca. Iako nema znakova oštrog preokreta sentimenta (s obzirom na stalni nedostatak ponude), rizik stagnacije ili blage korekcije u precijenjenim segmentima (kao što su luksuzni stanovi ili investicijski apartmani s vrlo niskim prinosima) je prisutan.
- Izazovi u gradnji i opskrbi: Ironično, jedan od najvećih izazova tržišta je suprotnost manjka – nedovoljno novih stambenih jedinica koje dolaze na tržište. To je rizik jer, ako se manjak nastavi ili pogorša, mogao bi usporiti gospodarski rast (tvrtkama bi moglo biti teško zaposliti stručnjake ako je stanovanje previše oskudno/skupo) i potaknuti jaču intervenciju vlade. Građenje više stanova u Zürichu nije lako: visoki građevinski troškovi, nedostatak radne snage u građevinskoj industriji, dugi procesi odobravanja i protivljenje lokalnog stanovništva usporavaju razvoj. Godine 2024. gradnja stanova bila je na niskoj razini, a iako se ulažu napori da se to poveća, postoji rizik da se neće izgraditi dovoljno stanova koliko je potrebno, čime bi se kriza nastavila. U komercijalnom segmentu, izgradnja novih ureda naglo je pala jll.com, što bi kratkoročno moglo biti pozitivno za postojeće vlasnike, ali i značiti manje modernih prostora za privlačenje novih tvrtki na duži rok. Rast troškova građevinskih materijala je još jedan izazov – iako se smanjio u 2024., raniji skokovi cijena čelika, drveta itd. poskupili su projekte, a neki su bili odgođeni. Ako dođe do novog vala globalne inflacije, to bi dodatno moglo poremetiti razvoj projekata.
- Regulatorni i politički rizici: Promjene zakona i propisa predstavljaju još jedan skup izazova. Primjerice, predloženo pooštravanje Lex Koller o kojem je ranije bilo riječi moglo bi, ako bude uvedeno, obeshrabriti dio stranih ulaganja te potencijalno smanjiti priljev kapitala u određene segmente (npr. financiranje razvoja putem stranih ulagača moglo bi postati teže). Iako je cilj smiriti cijene, moguće su nuspojave poput smanjene likvidnosti na tržištu nekretnina jacquemoudstanislas.ch. Na domaćem planu, postoji i politički rizik u obliku glasačkih inicijativa ili promjena politika. Švicarska izravna demokracija znači da birači mogu (i čine to) pokretati inicijative koje utječu na nekretnine – od ograničavanja najamnina do poreza na prazne stanove ili strogih prostorno-planskih ograničenja. Trenutni je trend poziv na jaču zaštitu najmoprimaca zbog stambene krize. Ako najamnine nastave rasti, moguće je pojavljivanje populističkog pritiska za mjere kontrole najamnina ili stroža ograničenja iseljenja zbog renovacija itd. Takva pravila mogu utjecati na prinose investitora/vlasnika stanova. S druge strane, postoji rizik da bi proturastno političko raspoloženje moglo ograničiti razvoj (npr. ako otpor javnosti prema većoj gustoći stanovanja poraste, postat će još teže izgraditi potrebne stanove u Zürichu). Poraz nekih nedavnih razvojnih projekata na referendumima diljem Švicarske (ne u Zürichu, već npr. ženevska inicijativa za ograničavanje gradnje) pokazuje tu napetost. Züricha gradska vlast generalno je sklona razvoju (predvođena pragmatičarima koji vide potrebu za novim stanovima), ali politički vjetrovi mogu se promijeniti.
- Inflacija i operativni troškovi: Iako Švicarska trenutno uživa nisku inflaciju (~1-2%), ponovno jačanje inflacije povećalo bi operativne troškove zgrada (energija, održavanje, porezi na nekretnine indeksirani na vrijednosti) i potencijalno kamatne stope, što bi smanjilo novčani tok vlasnika. Kod poslovnih nekretnina visoka inflacija može štetiti maloprodajnim i uredskim najmoprimcima, što otežava povećanje najamnina. S druge strane, umjerena inflacija može pomoći investitorima s financiranjem kroz dug erodiranjem vrijednosti duga, no u Švicarskoj su mnogi investitori orijentirani na vlasnički kapital. Dodatno, troškovi energetske tranzicije mogli bi biti značajni – modernizacija starih zgrada solarnim panelima, novim grijanjem, itd., zahtijeva kapital. Iako se često isplati s vremenom, u međuvremenu je to financijski izazov, osobito za manje stanodavce.
U suštini, tržište nekretnina u Zürichu nije bez ranjivosti. Počiva na vrlo snažnim temeljima (velika potražnja, mala ponuda, ekonomska stabilnost), ali rizici poput gospodarskih padova, promjena kamatnih stopa i regulatornih promjena mogli bi rashladiti žar tržišta. Sudionici na tržištu trebali bi primijeniti oprezan optimizam: prognoza je za nastavak rasta, ali scenariji poput globalne recesije ili drastičnih promjena politika mogu promijeniti taj smjer. Značajno je što institucije poput UBS-a prate Zürich kao potencijalni balon mattgul.com – podsjetnik da ne treba biti samozadovoljan. Ipak, Zürich je povijesno dobro podnosio šokove – čak i tijekom financijske krize 2008. cijene su samo kratko stagnirale. Trajna atraktivnost grada kao financijskog centra i ugodnog mjesta za život pruža određeni oslonac. Ipak, u budućnosti će rješavanje krize dostupnosti i povećanje ponude stanova biti ključno za ublažavanje društvenog nezadovoljstva i osiguranje da tržište nekretnina u Zürichu ne pregrije do pucanja. Delikatna ravnoteža između održavanja atraktivnosti tržišta za investitore i ispunjavanja potreba stanovnika odredit će politički i rizični pejzaž u narednim godinama.
Izvori:
- Engel & Völkers – Residential Market Report Switzerland 2025 engelvoelkers.com engelvoelkers.com
- Investropa – Analiza tržišta nekretnina u Zürichu (lipanj 2025.) investropa.com investropa.com investropa.com investropa.com
- SWI Swissinfo – “Nedostatak stanova u Švicarskoj: koliko je ozbiljno?” (travnja 2025.) swissinfo.ch swissinfo.ch
- SMG Homegate Rent Index – Kretanje cijena najma 2024. (siječanj 2025.) swissmarketplace.group swissmarketplace.group
- Investropa – “Kupnja nekretnine u Švicarskoj: isplativo?” (lipanj 2025.) investropa.com investropa.com
- JLL Research – Uredski prostor u Zürichu 2025. jll.com jll.com jll.com
- JLL – Maloprodaja na glavnoj ulici u Zürichu Q4 2024. jll.com jll.com
- JLL – Švicarsko tržište logistike 2024 jll.com
- Foxstone – Trendovi švicarskog nekretninskog tržišta 2025 foxstone.ch foxstone.ch
- Investropa – „8 najatraktivnijih područja za nekretnine u Zürichu 2025.” investropa.com investropa.com investropa.com
- Investropa – Analiza četvrti Züricha investropa.com investropa.com investropa.com
- Švicarski savezni statistički ured / Reuters – Podaci o cijenama stanovanja i praznim stanovima reuters.com swissinfo.ch
- Bilten pravnog ureda Jacquemoud Stanislas – Prijedlozi pooštravanja Lex Koller (ožujak 2025) jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch
- pv-magazine – Švicarski zakon o solarnim PV sustavima usvojen (lip 2024) pv-magazine.com
- UBS Global Real Estate Bubble Index 2023 – Poredak gradova mattgul.com
- Investropa – Pregled švicarskog tržišta 2024./25. investropa.com investropa.com
- Swissinfo – Projekt stadiona “Ensemble” u Zürichu swissinfo.ch
- Swissinfo – Prosvjedi zbog stanovanja u Zürichu swissinfo.ch