ヴェルビエの不動産ブーム：2025年の不動産見通し

スイスアルプスに抱かれるヴェルビエは、長らく高級スキーや高級シャレーの代名詞となっています。2025年現在、その不動産市場は新たな高みに達しており、価格は過去最高を記録し、需要も急増しています。実際、ヴェルビエは最近「世界最高のスキーリゾート」（2022年ワールド・スキー・アワード）に選ばれ、その世界的な魅力を強調しています。heavenpublicity.co.uk 本レポートでは、ヴェルビエの住宅・商業・高級各セグメントの不動産市場を包括的に分析し、2025年以降数年間の展望を提供します。主なトレンド、買い手の特徴、賃貸利回り、インフラプロジェクト、規制の変化を他のアルプス主要リゾートと比較しながら検証し、投資家や住宅購入者へ実践的なインサイトをお届けします。

ヴェルビエの住宅用不動産 – 市場動向、価格水準、住宅供給について。
高級不動産セグメント – トロフィーシャレー、超高級な需要、予測。
商業・ホスピタリティ不動産 – 小売スペース、ホテル、リゾート施設。
市場トレンドと価格予測（2025～2028年） – 近年の実績と今後の見通し。
買い手・投資家：属性と動機 – 誰が購入し、なぜ購入しているのか。
賃貸市場インサイト – 季節ごとの需要パターンと賃貸利回り。
インフラ・開発プロジェクト – 新リフト、アメニティ、リゾートのアップグレード。
法的・規制環境 – 法律、税制、投資へ影響する変更点。
ヴェルビエ vs. 他のアルプスリゾート – ヴェルビエとサンモリッツやツェルマット等の比較。
結論と展望 – 調査結果のまとめと今後への期待。

ヴェルビエのダイナミックな不動産市場を深掘りし、この有名なアルプスマーケットのこれからを見ていきましょう。

ヴェルビエの住宅用不動産

ヴェルビエの住宅不動産市場は、供給の不足と世界的な需要により急激な上昇軌道を描いています。2020年以降、スイスの別荘（ヴェルビエなど）の価格は30％以上上昇しており、これはスイス全体の住宅市場の成長を約10ポイント上回っています ubs.com。ヴェルビエ自体では、住宅価値は2020年以降累計で約25％上昇しており、以前の下落を覆し、新たな記録を打ち立てています ubs.com。2025年初頭には、ヴェルビエの高品質なアパートメントやシャレーは、少なくとも1平方メートルあたり22,100スイスフランとなっており、前年比約2.8％上昇しています ubs.com ubs.com。これによりヴェルビエは、スイス国内ではサン・モリッツに次いで2番目に高価なアルプス市場のひとつとなっています ubs.com。ヴェルビエの最高の立地にある超高級住宅では、価格は一般的に1平方メートルあたり35,000スイスフランに達し、ごく稀にですが1平方メートルあたり6桁台を超えることもあります ubs.com。

供給は極めて逼迫しています。 2012年の「レックス・ウェーバー」セカンドホーム法（2016年施行）により、観光地でのセカンドホーム建設が住宅ストックの20%に制限され、すでに上限を超えていたヴェルビエのような場所では、事実上新たな別荘建設が停止しました ubs.com knightfrank.com。その結果、在庫は減少し、2024年時点で販売中のアルプスの住宅数は2019年より40％減少しました alpinepropintel.com。スイスの山岳リゾート地の総住宅ストックのうち、市場に出ているのはわずか1.5〜2％のみです alpinepropintel.com。ヴェルビエの物件供給は、この既に低い平均値をさらに下回ることもしばしばあり、魅力的なシャレーをめぐって熾烈な争奪戦が発生します。質の高いアパートが市場に出ると、争奪戦（時には希望価格を上回る金額で売却される事例も）となることが多く、これはヴェルビエの小規模市場でgazumping（より高い買い手が現れて契約が反故になる現象）の復活とも評されています countrylife.co.uk countrylife.co.uk。

ヴェルビエの住宅ストックは、1970年代の古いシャレーやアパートメント（多くが高級リノベーションに適している）から、規制前に建設されたわずかな新築開発物件まで幅広いです。新築アパートは極めて希少です。すぐに入居できる現代的な物件を好む購入者にとっては選択肢が少なく、そのため新築やフルリノベーション物件の価格がさらに高騰しています countrylife.co.uk。主要エリア（ソナロン、レ・エスエール、ル・ルージュ等）の既存シャレーの多くは、超高水準への改修投資が行われています countrylife.co.uk。全体として、ヴェルビエの住宅市場は高い需要と限られた供給が特徴であり、パンデミック期の急騰から市場が安定しても、価格は高水準を維持しています。

リゾート（州）	平均価格（CHF/m²）	2024年価格変動	市場のハイライト
ヴェルビエ（ヴァレー州）	22,100 ubs.com	+2.8% 前年比 ubs.com	グローバルな需要；供給不足（レックス・ウェーバー規制）
サンモリッツ（グラウビュンデン州）	22,300 ubs.com	+4.0% 前年比 ubs.com	超高級・伝統的な高級市場
ツェルマット（ヴァレー州）	20,900 ubs.com	+5.5% 前年比 ubs.com	象徴的な車両進入禁止リゾート；近年の力強い成長
グシュタード（ベルン州）	20,600 <a href=”https://www.ubs.com/global/en/wealthmanagement/insights/chief-investment-office/life-goals/real-estate/ubs-alpine-property-focus/_jcr_content/root/contentarea/mainpar/toplevelgrid_9059155/col_1/table_copy.1351711619.file/dGFibGVUZXh0PS9jb250ZW50L2RhbS9hc3NldHMvd20vZ2xvYmFsL2Npby9kb2MvYWxwaW5lLXByb3BlcnR5LWZvY3VzL3N3aXNzLWFwZi1lbi0yMDI1LnB+3.0% 前年比 ubs.com	限定的な村；標高が低く、年間を通じて魅力的
アンデルマット（UR）	20,200 ubs.com	–3.3% 前年比 ubs.com	新興リゾート；新規供給（外国人はLex Kollerの適用除外）

出典: UBS アルパイン・プロパティ・フォーカス 2025 ubs.com ubs.com.価格は2025年第1四半期の「高品質」なセカンドホームのものです。州の略語: VS = ヴァレー州、GR = グラウビュンデン州、BE = ベルン州、UR = ウーリ州。

価格スナップショット（2025年第1四半期）: ヴェルビエの平均価格（約CHF 22k/m²）は、アルプス市場の頂点に位置しています。参考までに、これはサン・モリッツ（CHF 22.3k/m²）と同等であり、ツェルマット（約CHF 20.9k）やグシュタード（約CHF 20.6k）よりも高くなっています ubs.com。下表は、ヴェルビエおよび選ばれたライバルの比較を示しています。

特筆すべきは、ヴェルビエの住宅市場がセカンドホーム購入者によって大きく影響を受けている点です。多くの物件は休暇用のシャレーとして使用されたり、賃貸収入を得るためのものであり、常時居住の家ではありません。（山を下ったル・シャーブルやブルソンの村々には、より多くの一次居住用住宅と比較的手頃な価格の物件があり、ヴェルビエのスキーエリアにも連結しています heavenpublicity.co.uk。）ヴェルビエ本体では、名声、新規建設の限定性、国際的な購買層が組み合わさり、住宅価格が引き続き堅調であることを示唆しています。2020～2022年の急激な成長が落ち着いた今でも、高い需要と低い供給の根本的なアンバランスがヴェルビエの住宅価値を支え続けています。

高級不動産セグメント

ヴェルビエの高級セグメントは、アルプスの中でも最も排他的な不動産の一部を示しており、特別な注目に値します。これには、最良の立地にある数百万フランのシャレー（多くはスキーイン・スキーアウトアクセス、充実した設備、パノラマビュー付き）が含まれます。ヴェルビエは、スイス国内でも最大級の「トロフィーシャレー」の品揃えを誇り、超富裕層バイヤーを引き寄せています countrylife.co.uk。近年、ヴェルビエでは超一等地の売買が記録を更新しており、例えば3,000万CHF超えで取引された物件も報告され、トップクラスの住宅ではm²あたり35,000CHF超えが「今や当たり前」となっています ubs.com。

パンデミック後の動向：パンデミックのブーム期（2020〜2022年）、高級アルプス住宅は前例のない価格上昇を見せました（ヴェルビエの市場全体は2022年だけで約10%上昇） jamesedition.com。これに対し、2023年と2024年にはこのセグメントで小幅な冷え込みが見られました。UBSによると、スイスの高級不動産価格は2022年に10%上昇した後、2023年にはわずか2%上昇するにとどまりました jamesedition.com。この冷却は、スイスフランの強化や高い住宅ローン金利、世界経済の軟化といった要因によるもので、高級スイスシャレーの短期的な手の届きやすさや魅力がやや損なわれました jamesedition.com jamesedition.com。ヴェルビエでは、2022年半ば以降に購入希望者の関心が鈍化し、一部の高級物件では2023年後半にかけて小幅な価格修正や交渉の余地も見られました alpinepropintel.com alpinepropintel.com。

しかし、この成長鈍化は多くの人に、下落ではなく健全な安定化と見なされています。潤沢な資金を持つ買い手は依然として多く、市場の最上位層は堅調さを保っています。業界専門家は、1,000万スイスフラン超の物件は価値を維持し関心を集め続けると予測していますが、約500万スイスフランの物件は資金調達コストの影響を受けやすいとしています jamesedition.com jamesedition.com。ヴェルビエでは、新たな億万長者や資産家の流入（スイスの億万長者数は昨年10%増加）が、高級物件購入の潜在的なパイプラインを着実に生み出しています jamesedition.com。

購入者プロフィール： ヴェルビエの高級シャレー購入者は、国際的なウルトラハイネットワースインディビジュアル（UHNWI）が中心で、多くは起業家、金融専門家、あるいは著名人など、ライフスタイルや独自性を重視する方々です。外国人が大きな役割を果たしており（購入者層の詳細は後述）、スイスのエリート層も積極的です。多くの購入者はキャッシュでの購入者や長期保有を見据えた購入者であり、短期的な金利変動の影響を受けにくい傾向があります alpinepropintel.com。パンデミック時には、高級物件購入者の一部が、アルプスの隠れ家としての安全性やプライベートな避難所としての魅力に動機づけられました。現在は、家族への資産継承（シャレーを世代を超えて引き継ぐ）、ポートフォリオの分散、ヴェルビエの有名なスキーや社交の楽しみなどが主な動機となっています。

高級セグメントにとっての微妙な逆風として、スイスフランの再度の高騰が挙げられます。フラン高は、外国通貨で購入する買い手にとってスイスの物件をより高価にし、UBSのアナリストは、フランの継続的な上昇はヴェルビエの最上級住宅への需要を抑制する可能性があると警鐘を鳴らしており、一部の購入者をやや「安価」なアルプス地域へと向かわせる可能性もあります ubs.com ubs.com。とはいえ今のところ、ヴェルビエの高いブランド力と限られた最上級シャレー供給は、依然として価格を押し上げています。買い手有利の市場（販売の鈍化や小幅な価格調整）の兆しさえも、主に中間層物件に限られており、本物の高級エステートは依然として激しく求められています。

今後を見据えると、ヴェルビエのラグジュアリー分野は堅調ながらも選別的であり続けると予想されます。今後数年間の価格上昇は緩やかかもしれませんが、新たな記録を打ち立てる価格の上限は上昇し続けています。特に新たに改装された「ショーストッパー」なシャレーが市場に出てくる中でその傾向が顕著です。その一例が、かつてはプライベートシャレーだったChalet No.14が、現在は超高級ブティックホテル／シャレーとして運営されていることで、ヴェルビエの不動産市場における贅沢への絶え間ない需要を示しています（宿泊料金や販売評価額は最高級を反映）。newhotels.guide telegraph.co.uk。まとめると、ヴェルビエの高級不動産は長期的な価値を持つ投資先として位置づけられています。供給はほぼ固定されており、世界の富裕層によるヴェルビエのライフスタイルの一端を求める需要は一貫して高いままです。alpinepropintel.com jamesedition.com。

商業・ホスピタリティ不動産

シャレーやアパートメント以外にも、ヴェルビエの不動産市場には控えめながら重要な商業部門が含まれています。主に小売スペース、レストラン・バー、ホテル、その他観光関連の不動産です。スキーリゾート村であるヴェルビエの商業用不動産は、ホスピタリティ産業や観光経済と密接に結びついています。

小売・飲食: ヴェルビエの村の中心部には、高級ブティックやスキーショップ、アプレスキー・バー、ファインダイニングレストランなどがあり、多くは通り沿いの商業スペースに入居しています。ヴェルビエの一等地の小売スペースは、冬や夏のピークシーズンに需要が非常に高く、ラグジュアリーブランドや地元ビジネスが旅行者の支持を巡って競い合います。富裕層の顧客層と冬季の多い人通りを背景に、良い立地の小売スペースの賃料は（小都市のメインストリート並みに）高額になりがちです。しかし、商業用不動産市場自体は非常に小規模で、物件数は限られ、入れ替わりも少ないです。地元の店舗オーナーが長期契約を結ぶことが多く、空きが出たり売りに出たりすると、時にはホスピタリティ運営者によってすぐに取得されます。最近の傾向としては、既存ビジネスがスタッフ用の宿泊施設や倉庫に転用するためにシャレーやフラットを購入する例が増えています。これは、季節労働者の深刻な住宅不足によるものです。knightfrank.com。このように、ヴェルビエでは住居用不動産も商業的なニーズと交錯しており、雇用主が従業員の住まいを確保するために物件に投資しているのが現状です。これは実質的に、賃貸住宅の供給不足が運営を脅かしているためです。

ホテルとリゾート: ヴェルビエのホテルは、魅力的なB&Bから五つ星ホテルまで幅広く揃っています。特にWヴェルビエホテル（2013年開業）は、ヴェルビエをブランド化されたラグジュアリーホスピタリティの地図に載せるきっかけとなり、世界トップクラスのスキーホテルとして常にランクインしています。Wホテルは、Experimental Chaletのようなブティックデザインホテルとともに、高級宿泊市場で競争を促進しています worldskiawards.com cntraveller.com。コロナ禍以降、ヴェルビエのホテルの稼働率は非常に健全であり、2022年と2023年にはスキー観光の力強い回復が見られました。冬のピーク時にはホテルがほぼ満室となり、プレミアム料金での客室提供が可能となっています。オペレーターは利用の最大化のためシーズンを拡大（冬の早い時期から開業し、夏のアクティビティも促進）しており、たとえばヴェルビエのスキーリフトは現在、12月初旬から4月下旬までの運行を目指しています seeverbier.com。これによりホテルの稼働率も向上しています。

ヴェルビエの商業用不動産の魅力を高める、新しいホスピタリティ開発もいくつか進行中です。その一つが、ゲレンデ沿いのシャレー・カールスバーグの再開発で、「L’Inkontro」という現代的なアルプス風バー/レストランとして2023/24シーズンに完成しました heavenpublicity.co.uk heavenpublicity.co.uk。近郊のラ・ツーマ（リフトでヴェルビエと接続）では、人気レストラン「Papill’on」が2024年に9室のブティックホテルを併設する形で拡張されました heavenpublicity.co.uk －これは周辺の村々でも需要の増加を見越して投資が進んでいる兆しです。ヴェルビエ村内では、新しいカフェやハイブリッドスペース（コーヒーショップ・パブ・ビストロの複合であるLe Koti in Le Châbleなど）が新たにオープンし、観光客や住民の年間を通じたニーズに応えています heavenpublicity.co.uk。これらの個々のプロジェクトは比較的小規模ですが、全体として活気あるホスピタリティ・シーンの進化を示しています。ヴェルビエで商業用不動産投資を検討する投資家の多くはホテルの取得や再開発に関心がありますが、チャンスは少なく、ほとんどのホテルは家族経営か長期保有の投資先となっています。ホテルが売りに出される場合は多くの関心が集まり、国際的なホスピタリティグループや不動産ファンドからの問い合わせも多いことから、ヴェルビエの観光基盤への信頼の高さがうかがえます。

商業資産としてのインフラ: ヴェルビエの商業用不動産のもう一つの側面は、Téléverbierが運営するスキーインフラ（リフトなど）です。伝統的な意味で「不動産」ではありませんが、リフトやスキー場の改良はヴェルビエのすべての物件価値に大きな影響を与えています。2022年、世界的なスキー運営会社Vail Resortsがアンデルマットのスキー事業に出資し、他のスイスのリゾート地にも大手企業が関心を寄せているのではと憶測を呼びました。mansionglobal.com。しかしヴェルビエのリフト会社は、交渉中ではなく、リゾートは売りに出されていないと述べています。vaildaily.com。とはいえ、この関心がヴェルビエのインフラがそれ自体で価値ある資産であることを裏付けています。Téléverbierによる継続的な投資（次の新リフトのセクション参照）は、実質的にこの地の不動産全体の魅力向上への投資といえます。

まとめると、ヴェルビエの商業用不動産セクターは小規模ながら活況であり、リゾートの人気に支えられています。小売店やレストランスペースは高値で取引され、ホテルは旺盛な需要と通年の来訪者増加を享受しています。観光と物件価値の相乗効果は明らかで、ヴェルビエのスキーヤーやバカンス客への魅力が高まるにつれ、その来訪者にサービスを提供する商業物件はより収益性が増し、それが投資家の関心を持続させています。商業賃料や利回りのデータはあまり公表されていませんが、実際には主要立地で空室率が低く、賃料が安定または上昇傾向であることが示唆されており、オーナーに有利な市場となっています。ヴェルビエの商業用不動産投資を検討する際は供給の少なさと規制の複雑さ（ホテル運営は厳格な用途地域や許認可の対象となる場合があります）に注意が必要です。全体として、ホスピタリティ主導の商業市場は、リゾートのラグジュアリーなエコシステムを強化することで住宅セクターを補完しています。

市場動向と価格予測（2025～2028年）

2020年から2022年にかけて不動産価格が異常に高騰した後、ヴェルビエの不動産市場は正常化した成長の段階に入っています。2024年には、スイスのバケーションホームの価格が平均で約4％上昇しました。これは健全な伸びですが、過去2年間の年間6〜10％の急騰と比べると一段階落ち着いた水準です ubs.com jamesedition.com。ヴェルビエでは特に、2024年（2025年第1四半期対2024年第1四半期）には約3％の上昇が見られました ubs.com。2025年には、アナリストたちはさらに緩やかなペースで価格の上昇を予想しています ubs.com。UBS不動産チームは、アルプスの住宅価格が2025年に再び上昇するが、2024年よりも遅いペースになると予測しています ubs.com ― つまり一桁台前半（2〜3％程度）の上昇が見込まれます。この慎重な見通しは、市場が高原状態に達しており、熱狂よりも持続可能性が重視されることを反映しています。

2025年〜2028年の予測に影響を与える主な要因には、以下が含まれます：

金利と融資：スイスの住宅ローン状況は2023～2024年にかけて、中央銀行が歴史的な低金利を引き上げたことで変化しました。しかし2025年半ばには、スイス国立銀行の政策金利は控えめな0.25％であり、2026年にかけても金利は低水準、もしくはやや低下するとの予想です investropa.com。安価な融資（最近は住宅ローン金利も下落傾向）により、賃貸に比べて購入の魅力が高まっています investropa.com investropa.com。これが需要を支えています。ただし、2年前よりも融資コストが上昇したため、一部の限界的な買い手の予算は縮小し、特に中間市場では影響が出ています。多くのヴェルビエ購入者はほとんどレバレッジをかけていません（多くが現金購入または50％以上の頭金を支払っています）ので、都市部市場ほど金利が重要ではありませんが、全体的な市場心理には依然として影響します。2025～2027年の安定または低下傾向の金利見通しは、価格の 緩やかな 上昇を後押しする要因となります。
世界経済の状況：高級不動産サイクルは富裕層の経済状況と密接に結びついています。株式市場や企業業績が好調であれば、セカンドハウスへの資本流入が増加します。過去1年は世界市場に幾分の不安定さが見られましたが、2025年はこれまで投資家の信頼感が向上しています。しかし、経済的不確実性（インフレ、地政学的緊張）は逆風となり得ます。ヴェルビエの不動産はスイスの安定性を背景に、しばしば「安全資産」と見なされています。世界的な混乱期には、安全な価値保存手段を求めてスイス不動産の需要が実際に高まることもあります。そのため、適度な世界経済成長と断続的な変動（市場コンセンサスの見通し）が、逆説的にヴェルビエの安全な投資先としての魅力を持続させる可能性があります。
人口動態－ベビーブーマー世代の波：興味深い需要要因のひとつは、裕福なベビーブーマー世代（現在60～70代後半）が引退またはセミリタイア期に入っていることです。多くの人がビジネスや経営幹部職から巨額の資産を得て現金化し、ライフスタイル不動産への投資を強く望んでいます。UBSは、この裕福なベビーブーマー世代が近年の別荘市場拡大の原動力であったと報告しています ubs.com。この傾向が今後も続くかどうかが注目されます。この世代は今後も家族のためのリトリートや健康的なアウトドアライフへの支出を優先するため、少なくとも2020年代後半までは続く可能性が高いでしょう。ヴェルビエは冒険とラグジュアリーが融合した理想的な場所です。この世代（主に欧州、英国、米国）が経済的に安定している限り、アルプスリゾートへの需要を下支えします。これは中期的な構造的追い風となります。
供給の動向と新規建設：供給は引き続き制約されると予想されます。最近の法改正（2024年10月施行）により、セカンドホームの建設制限がわずかに緩和され、既存の古いアパートの一部を、たとえ新たなユニットが生まれる場合でも30%拡張できるようになりましたが ubs.com、これは短期的には大きな変化とはなりません。今後数年でヴェルビエにいくつかのアパートやシャレ―のサブディビジョンが市場に出るかもしれませんが、不足を解消するほどではありません。ヴェルビエ自体の新築は、主に既存で認可されたプロジェクトや古い建物の再開発に限られます（ゾーニングやセカンドホーム上限のため、大規模開発のための未開発の土地はほぼ存在しません）。そのため、供給の増加は限定的であり、旺盛な需要には到底及ばない見通しです。この状況から、価格には今後も上昇圧力がかかり続けることが示唆されます。あるレポートによれば、セカンドホーム制度が成立して以来、アルプスでの新築建設は「事実上ストップ」しており、今回の緩和（2024年）がきっかけでわずかな増加が見られても、それは需要に追いつかない停滞を防ぐ効果しかありません ubs.com。

これらの要因を総合すると、ヴェルビエの価格予測は2028年まで慎重ながらも楽観的です。今後数年間の年間資本価値の成長率はおおむね3～5％の範囲と見込まれます investropa.com investropa.com。これは深刻な景気後退が起こらないことや、後述の規制変更案が外国人購入を強く制限しないことを前提としています。たとえばスイスが購入規制を厳しくした場合や、世界的なリセッションで高級資産価格が打撃を受けた場合、価格の横ばいまたは軽度な調整のシナリオも考えられます。しかし、そうした要因がなければ基本的には着実な値上がりが見込まれます。ジュリアスベアの2024年スイス不動産アウトルックでも、2024年末に取引活動が増加し、「2025年も引き続き勢いが続く」と言及 investropa.com、コロナ後の停滞も一時的だったことが示唆されています。

重要なのは、価格の上昇が穏やかであっても、価格水準は高止まりする見込みであるという点です。ヴェルビエの評価が大幅に下がることを示す証拠はほとんどありません——供給が限られており、裕福な所有者が多く、一般的に売却を強いられることがないため、下値が支えられています。実際、多くの所有者は弱い市場で売却するよりも、シャレーを保持したり貸し出したりすることを選ぶため、取引件数は低水準です。Alpine Property Intelligence（スキー物件のコンサルタント）は、短期的には「取引件数が低く、価格が場合によってはやや下落し、買い手にとって良い機会が増える」というシナリオを予想しています。alpinepropintel.com alpinepropintel.com。実際には、これは全面的な価格下落というよりも、個々の取引での交渉が増えることを意味します。

まとめると、2025年から2028年にかけてヴェルビエの不動産市場は安定性と緩やかな成長が期待できます。ブームは落ち着き、高い水準での軟着陸となりました。投資家にとって、これから数年間の主なリターンは短期転売よりも賃貸利回りや長期的な価値上昇となるでしょう。一方、購入希望者にとっては価格が「特価で暴落」する可能性は低いものの、上昇ペースが緩やかになり、2021年のピーク期のような過熱感なく市場に参入できるチャンスが広がっています。

購入者・投資家：層と動機

ヴェルビエの特徴のひとつは、その国際色豊かな買い手層にあります。国内所有者が大半を占める他のスキーエリアとは異なり、ヴェルビエのセカンドホーム市場は国際的な性格を持っています。ubs.com。では、誰が、なぜ購入しているのでしょうか？

国籍と人口統計：歴史的に、イギリス人バイヤーはヴェルビエに強い愛着を持ってきました。ロンドンのエリート層がヴェルビエを冬の遊び場にしたことから、「スローン・スクエア・オン・ザ・スロープス」などのニックネームもついたほどです（thegentlemansjournal.com）。現在でもイギリス人バイヤーの存在感は大きいですが、Brexitや為替変動の影響を受けて一部課題も生じています。2014年のSavillsのレポートでは、「ヴェルビエは多くのイギリス人バイヤーの第一選択肢」であり、アルプスにおけるイギリス人需要のバロメーターとされています（countrylife.co.uk）。近年では購買層が拡大し、西ヨーロッパ（ベルギー、フランス、ドイツ、スカンジナビア）、アメリカ、そして増加傾向にある中東やアジアの裕福なバイヤーがスイス・アルプスの物件に関心を示しています。多くの外国人が、スイスの安定性、安全性、そしてステータスに加えて、スキーの魅力にも惹かれています。もちろん、スイス人バイヤー自身も積極的で、特にジュネーヴや他の都市の裕福な家庭がヴァレー州への別荘を求めています。アンダーマットのような（外国人にも制限なく購入が許されている）開発案件では、購入者のおよそ半数がスイス人で、残りが国際的なバイヤーです（mansionglobal.com）。ヴェルビエはその評判や、外国人が（許可を得れば）購入できる点もあり、さらに高い比率で外国人の占める割合が高いと考えられます。

ある市場インサイトによると、富裕層の外国人バイヤーに2024年最も人気のあったスイスの地域は、ヴェルビエのあるヴァレー州を筆頭に、ティチーノ州、ヴォー州、グラウビュンデン州、ベルン州、つまり主にアルプスや湖のある地域でした（jamesedition.com）。リゾート別では、ヴェルビエ、サン・モリッツ、グシュタードが海外バイヤーから最も高い関心を集めています（jamesedition.com）。これはヴェルビエが世界的リゾートであることを裏付けています。つまり、ヴェルビエで物件を購入することは、しばしば排他的な国際クラブの一員になることとみなされています。

投資家 vs. ライフスタイルバイヤー：ヴェルビエの購入者は、一般的にハイブリッドな動機を持っています ― 一部は投資、一部はライフスタイルを目的としています。純粋な投機家や短期転売目的の購入者は非常に少数です。ヴェルビエの不動産は、しばしば長期保有（10年以上のスパン）と情熱の買い物とされています alpinepropintel.com。Alpine Property Intelligenceが指摘するように、スキーホームは「長年の憧れの結晶」であり、短期的な利益によって動かされるものではありません alpinepropintel.com。購入者は一般的に家族の休暇用（あるいは将来的にはセミリタイアメント用）として物件を利用する計画を立てつつ、時間とともに価値が上がることも期待しています。借り入れが通常少額であるという事実は、所有者が賃貸や売却を強いられることがなく、市場サイクルを通して保有し続けることができるため、安定性に寄与しています alpinepropintel.com。

動機：ヴェルビエの不動産投資を促すいくつかの要因があります：

ライフスタイルとレクリエーション：根本的には、購入者はヴェルビエの世界クラスのスキー（4ヴァレーズで410kmのゲレンデ）と活気あるアプレ・スキーの雰囲気に魅了されています heavenpublicity.co.uk。ここでシャレーを所有すること自体がライフスタイル資産となり、冬は山岳の冒険が、オフシーズンにはハイキングやサイクリング、フェスティバルなど多彩な夏のアクティビティが楽しめます schraner-verbier.ch schraner-verbier.ch。「伝説的人物、王族、ポップスター」がスポーツ愛好家と交流する場所でもあり heavenpublicity.co.uk ― まさに華やかさと本格的な山の魅力が融合した、他のリゾートではなかなか味わえない雰囲気があります。多くの購入者が「世代を超えて思い出を作る家族のリトリート」の実現を望んでいます。
賃貸収入の可能性：通常これが主目的ではないものの、オーナーが物件を利用していない時に賃貸収入を得られる点は大きなメリットです。ヴェルビエのハイシーズンの週単位の賃料はアルプスでも最高クラスで、所有コストの相殺にもなります（詳細は賃貸セクションで説明します）。特にシーズンを通してヴェルビエに滞在しない投資家にとっては、賃貸利回りも計算の一部となり、物件がただの休眠セカンドハウスではなく、収益を生む資産に変わります。
安全な避難先としての投資: スイスの政治的中立性、強い通貨、堅固な法制度は国際的な投資家に安心感を与えます。スイスの不動産を所有することは、安全な資産の保存手段と見なされています。多くの国と異なり、スイスには深刻な不動産バブルの歴史がなく、フランの強さが不動産収益に加えて通貨による利益をもたらすことがよくあります。さらに、スイスの銀行秘密主義（歴史的に）や慎重さはプライバシーを重視する人々にとって魅力的です。不安定な時代には、ヴェルビエのシャレーは目に見える安全資産として感じられます。特に、スイスには他のアルプス諸国にあるような重い不動産資産税がありません。例えば、フランスは約130万ユーロ超の不動産資産に対して毎年資産税を課していますが、これは500万ユーロ以上のシャレー所有者にとって大きな負担となりえます mansionglobal.com。スイスには不動産資産に対する国レベルの同等の税は存在せず mansionglobal.com、財政面から見ても投資家にやさしい国となっています。
排他性と名声: 目には見えないが確かに存在する動機、それはヴェルビエに家を所有することによるステータスです。この有名リゾート地に不動産を購入できることは「成功者」であることの証となります。この名声要因は軽視すべきではありません。サントロペやマンハッタンに不動産を持つのと同様に社会的なブランド力があります。ヴェルビエの活気ある社交界（ヴェルビエ音楽祭やセレブが集う大晦日パーティーなどのイベントを含む）は、その魅力にさらなる輝きを与えています。一部の購入者はヴェルビエを訪れて恋に落ち、その後コミュニティの一員になることを夢見ることもあります。
気候と通年の魅力: 気候変動への懸念がある一方で、ヴェルビエのような高地リゾートは将来的にも安定していると見なされています。ヴェルビエのスキーエリアは3,300m（モンフォール氷河）まで広がり、長く確実なシーズンを誇ります heavenpublicity.co.uk。Savillsの調査によれば、ヴェルビエは気候変動に最も強いリゾートのひとつ（標高や人工降雪への投資のおかげ）とされています savills.co.uk。購入者にとっては、数十年先でもスキー資産価値が維持される安心感というメリットがあります。標高の低いリゾートではシーズン短縮が懸念されるため、これは大きな魅力です。さらに、ヴェルビエは二重シーズンリゾートとしても進化しており、夏の観光客も増加傾向にあり、冬以外にも楽しめるアクティビティやインフラが整っています schraner-verbier.ch。この幅広い魅力が投資理由をさらに高め、物件は四季を通じて自ら楽しんだり貸し出したりできるようになっています。

年齢とプロフィールについて言えば、購入者は30代から70代まで幅広いです。比較的若い購入者（30代～40代、しばしば起業家や金融業界のプロフェッショナル）はヴェルビエの有名なナイトライフやオフピステの挑戦に惹かれるかもしれません。一方、年配の購入者（50代～60代、たとえば最近リタイアした人やリタイア目前の人）は快適さやウェルネス、家族向けの要素を重視する傾向があります。多くの購入者が家族単位で、子どもや孫が集まる場所を持つために購入しています。複数世代にわたる資産として、シャレーがレガシーとして購入される場合も見受けられます。レックス・コラーによる外国企業の不動産所有制限があるため、法人投資家がアルプスの住宅不動産市場で関わることは少ないですが、時にプライバシーや税金対策のため法人名義で購入されるケースもあります。

投資家の行動: 一度所有すると、ヴェルビエの不動産ホルダーは長期にわたって資産を保有する傾向があります。シャレーが何十年も同じ家族のもとに留まることは珍しくありません。これが中古物件の供給不足に繋がっています。変化がある場合も、市場のタイミングではなく、ライフサイクルの出来事（たとえばオーナーがスキーをしなくなったり、個人的理由で引っ越す場合）によるものです。このような供給の非弾力性により、物件の価値は短期的な変動から守られています。さらに、オーナーの多くが高資産者で、過度な借り入れもないため、経済的に困窮した売却は稀です。

結論として、ヴェルビエの購入者層は裕福で国際的、かつライフスタイル重視で、賢い投資意識を持っています。彼らはヴェルビエが提供するスポーツ、社交、安定という独自の組み合わせに惹かれています。動機は個人的な楽しみと長期的な資産保全の両立です。この心理を理解することが重要です。これが、ヴェルビエの不動産が高価格を維持し、比較的流動性が高い理由です ― それは単なる建物以上の、深い感情的かつ戦略的な価値がこれらのアルプス物件に見出されているからです。

レンタル市場の洞察

ヴェルビエのレンタル市場は不動産シーンの重要な一部で、多くのオーナーが物件を貸し出し、多くの訪問者が短期のシャレーやアパートを求めています。ヴェルビエのレンタルの動きは季節性が非常に強く、スキーシーズンや夏の観光ピークに沿っています。

季節需要: ヴェルビエでは冬季、12月から4月にかけてスキーヤーが多数訪れます。賃貸の「ピークシーズン」はスキーシーズンの約20週間（12月初旬からイースターまで）で、この時期が最も需要が高く、週ごとの賃料が高騰します knightfrank.com knightfrank.com。この期間にはクリスマスや新年、1月下旬、2月（特に学校の休暇）、そして3月からイースターにかけてが含まれ、プレミアムなシャレーは高額で満室になることも珍しくありません。これら冬の週に加え、現在のヴェルビエはしっかりとした夏季シーズンも享受しています：冬以外で約10週間の賃貸需要があり、とくに7月と8月はアルプスにハイカーやマウンテンバイカー、フェスティバル参加者が集まります knightfrank.com。合計すると、ヴェルビエの物件は年間で約30週間の稼働が可能で、これは10年前の伝統的なスキーのみ10～15週間シーズンからの大きな拡大です knightfrank.com。この増加は、リゾートが通年型の観光とイベントを成功裏に推進していることを反映しています。

閑散期（スキーリフト終了後の春、晩秋の閑散期）には、需要が大きく減少し、多くの物件が空き家になったり、大幅に家賃が値下げされます。抜け目ないオーナーであれば、この期間をメンテナンスや自分自身の利用に使うかもしれません。しかし重要なのは、ハイシーズンの高い賃料収入によって、一部空室期間があっても年間利回りは依然として魅力的であるという点です。

賃料水準と利回り: ヴェルビエの賃料はアルプスでも最も高い水準です。ヴェルビエの高級シャレーは、ピークシーズンには週あたり数万フランで貸し出すことが可能で、広さや設備（スタッフ付きのケータリングシャレーはさらに高額）によって変動します。例えば、好立地の3ベッドルームアパートならハイシーズンで週CHF 5,000～7,000、独立型の大型シャレーならニューイヤーには週CHF 15,000～25,000以上となるケースもあります。夏の週単位の家賃は冬ハイシーズンの50～70％程度で、特別なイベント（クラシック音楽祭など）があるとさらに上がることがあります。

総じて、ヴェルビエの賃貸利回りは堅実だが特別高いわけではない——これはプライムリゾート不動産（家賃に対して資産価値が非常に高いエリア）では一般的です。アルプス地方の不動産アナリストによれば、スイスのスキー物件の平均純賃貸利回りは年間4%弱です alpinepropintel.com。ナイト・フランク社も、ほとんどのアルプスリゾートで約4%のグロス賃貸利回りが達成可能と指摘しています knightfrank.com。ヴェルビエの場合、超高級シャレーでは（購入価格が非常に高いため）利回りはそのレンジの下限寄りになります。より手頃な価格ながら、賃貸需要のあるアパートでは、もう少し高い利回りが期待できます。例えばナイト・フランクはシナリオを提示しています：シャモニーの100万ユーロのシャレー（ヴェルビエの中間市場に似ている）で週30回貸出し、グロスで8万ユーロ、そのうち税引前でネット4万ユーロ（つまり純利回り4%）knightfrank.com。これを基に推測すると、ヴェルビエの200万CHFの物件は年間およそ10万CHFのグロス収入、経費控除後で5万CHFほどのネット収入となり、これは約4%のレンジに収まります。超高級シャレーでは絶対額は大きいものの、購入価格が何百・何千万CHFのため、利回り自体はさらに低く（2〜3%程度）なるかもしれません。

グロス利回りとネット利回りの違いを明確にすることが重要です。グロス利回りは単純に賃料を購入価格で割ったもの。ネット利回りはそこからコストを差し引きます——アルプス地域の賃貸ではコストが発生します：物件管理費、清掃、メンテナンス（除雪など）、保険、場合によっては債務返済、エージェンシーコミッションなどです。ヴェルビエのオーナーは賃貸管理のため、地元の代理店やコンシェルジュサービスを利用することが多く、これは賃料収入の15〜20%を取ることがあります。全ての経費を差し引くと、4%のグロス利回りが実質的にオーナーのネットでは約2.5〜3%に縮小することも。Alpine Property Intelligenceのレポートでも「平均で4%弱のネット利回り」とされ、効率的な賃貸運用なら費用をカバーし、なお小さな利益も出ることが分かります alpinepropintel.com。さらにスイスアルプスの賃貸料金は2019年以降で約10%上昇しており alpinepropintel.com、ポストコロナの需要効果で利回りはわずかに改善した一方、購入価格も上昇したため利回りは相対的に大きく変わっていません。

賃貸規制: スイスはバカンス用賃貸に関してかなり寛容です。セカンドハウスを賃貸できる泊数に全国的な制限はありません（一部の都市ではAirbnbの泊数に上限がありますが）knightfrank.com。ヴェルビエでは、オーナーはAirbnb、Booking.com、またはローカルのシャレーエージェンシーなどのプラットフォームを自由に使って短期賃貸が可能です。ただし注意点として、不動産購入時に賃貸義務が課されているスキーム（新築開発で「投資物件」としてセカンドハウス規制を回避している場合など）の場合は、一定週数の賃貸が義務付けられていることもあります。しかし、一般的にヴェルビエでは賃貸はオーナーの裁量です。不動産所有者のコミュニティ（例：マンションの管理組合）が短期賃貸に関するルールを設定することは理論上可能ですが、それはケースバイケースで一般的ではありませんknightfrank.com。

賃貸人のプロフィールと行動: ヴェルビエの冬季賃貸者には、週単位で滞在するスキーバカンス客（家族、友人グループ、企業のリトリート等）が多く、主にイギリスやヨーロッパ、その他の地域から訪れます。彼らは有名なスキー場とナイトライフを目当てにやってきます。多くは毎年ほぼ同じ時期に来るリピーターです。夏季の賃貸者はハイカーやマウンテンバイカー、イベント参加者（ヴェルビエ・フェスティバルの観客や自転車レースの参加者など）も含まれます。強い賃貸市場の存在は不動産投資家にとっても大きな魅力です。リゾートの人気の高さから、ピーク時期には借り手を比較的簡単に見つけられるのです。

興味深い現象として、住宅不足の影響で、地元企業や季節労働者が住居探しに苦労しています。一部の雇用主は、スタッフ用の物件を賃貸・購入する動きも見せています（前述の通り）knightfrank.com。このスタッフ住宅需要は主にル・シャーブルや周辺エリアのより手頃なユニットに当てはまりますが、観光需要以外でも賃貸市場が逼迫していることを示しています。ヴェルビエやル・シャーブルに小さなアパートを所有していれば、地元住民や労働者向けにシーズン貸し（例：スキーインストラクターへの4ヶ月間の冬季賃貸）も可能です。観光客向けの週単位よりは賃料が低い場合もありますが、長期で安定した収入が得られる場合もあります。

料金の季節変動: 予想通り、賃貸料金は季節によって大きく変動します。UBSの調査では、ヴェルビエやツェルマットのようなリゾート地はスキーシーズンと夏の賃料の間に大きな差があることが指摘されており、質の高いスキーエリアにはプレミアムが付いているのがわかりますalpinepropintel.com。つまり、オーナーは年間収入を12で割って月額平均を出すのではなく、主に冬に収入の大部分を得て、夏に少し、閑散期はほとんど収入がない構造です。この季節変動への対応（価格設定調整やピークシーズン前の効果的なプロモーション）がカギとなります。

全体的に見て、ヴェルビエの賃貸収益率はスイスの基準でも健全であり、オーナーが賃貸に出す十分なインセンティブとなっています。1棟のシャレーの賃貸収入だけで大金持ちになるわけではありませんが、その収入は管理費を大幅に相殺し、多くのケースでローン金利をカバーすることも可能です。例えば、現在の低金利（2024年時点のスイスの変動/固定金利は約2.5～3% knightfrank.com knightfrank.com）で、実質利回りが3％以上であれば、レバレッジを活用することで物件はほぼ自立した経済運営が可能となります。このダイナミクス（低金利と高い賃貸料）は、所有（ローン利用の場合でも）が単なる滞在・賃貸よりも魅力的な選択肢となってきた要因です。実際、2025年初頭には賃料の上昇と低金利の影響で、スイスで住宅を購入して所有する方が年間コストが賃貸より安くなるケースが増えてきました investropa.com jamesedition.com。ヴェルビエの場合、複数週にわたってシャレーを借りる高額な賃貸料金を所有に充てることができるため、頻繁に訪れる人々にとって購入の動機となっています。

例：ピークシーズンに2週間、立派なシャレーを借りる家族は、毎年CHF 20,000を支払うことになります。その金額は多額なローンの金利返済や所有権の自己資本蓄積に充てることができ、この気付きがリピーターの借主を自分の不動産購入へと駆り立てます。

結論として、ヴェルビエの賃貸市場はシーズン需要の高さ、プレミアム価格、利回り約3～4%という特徴を有しています。観光シーズンの拡大によって稼働率の向上も実現しています。依然として冬に最も需要が集中していますが、夏のアクティビティ増加でオーナーは年間を通じた収益を見込めるようになっています。投資家は空室や運用コストも考慮する必要がありますが、現在のトレンドを見る限り、ヴェルビエの物件賃貸は利益性が高く比較的「手間の少ない」取り組みとなり得ます（特にプロの賃貸業者を利用すればなおさらです）。この強い賃貸需要は売買市場にも流動性を与え、購入希望者が「貸し出しもできる」という安心感で高額な購入価格にも納得しやすくなっています。

インフラおよび開発プロジェクト

ヴェルビエのようなリゾート地が競争力を保ち続けるためには、インフラやアメニティへの継続的な投資が不可欠です。ヴェルビエやバーニュ渓谷地域で進行中・計画中のいくつものプロジェクトでは、接続性の向上、持続可能性、そして訪問者体験の充実を目指しており、これらは間接的にリゾートの魅力を高め不動産価値を上げる要因となります。

1. 新リフト＆ゲレンデ改善：最も重要なプロジェクトは、Savoleyres テレミックスリフトの建設です。この待望のリフトシステムにより、ヴェルビエとSavoleyres/La Tzoumazセクターの接続がより効率的になります。これはゴンドラとチェアリフトを組み合わせたもので（そのためテレミックス）、2段階で工事が進行します：Les EssertsからSavoleyres（新しい10人乗りゴンドラ）は2025年12月のオープンを目指し、SavoleyresからLa Tzoumaz（チェアリフト延長）は2026年12月までに完成予定です。heavenpublicity.co.uk 2023年に工事が開始され、高コストにもかかわらず強いコミットメントが示されています。この最新のリフトはスキーヤーの流れやアクセスを大幅に改善し、かつては遅かった連絡路を迅速な接続に変えます。verbier4vallees.ch seeverbier.com。特にSavoleyres/Essertsの物件オーナーにとっては朗報で、“ヴェルビエが近くなる”ことで山側のシャレーの魅力度も高まるでしょう。また、リッジ向こうの静かな村であるLa Tzoumazへのアクセスも向上し、ヴェルビエの主要スキーエリアへの到達が簡単になることで、その周辺の物件価値も上昇する可能性があります。さらに、Téléverbierでは別のスキードメインで新しい6人乗りチェアリフトも2026/27年冬に導入予定で、2025年に工事が始まります。snowindustrynews.comこのような継続的なリフトのアップグレードにより、ヴェルビエはスキーインフラ面で最先端を維持し続けています。

2. スポーツセンター再開発： ヴェルビエの屋内スポーツセンター（プールや各種設備を含む）は2017年に火災に見舞われ、再建および刷新のための大規模な取り組みが進行中です。新たなヴェルビエスポーツセンターのプロジェクトは、推定予算6900万スイスフランで承認されました valdebagnes.ch。2023年末に確定したデザインは野心的で、セミオリンピックサイズのプール、レジャープール、スパ、キッズ向けのウォータープレイエリア（ウォータースライダーなど）、モジュール式の大型ジム、レストランの設置が構想されています valdebagnes.ch valdebagnes.ch。この多目的複合施設は地元住民と観光客の双方を対象としており、30年先を見据えたビジョンで設計されています valdebagnes.ch valdebagnes.ch。2025年に建設工事の準備が始まり、2028年の開業が見込まれています valdebagnes.ch。特筆すべきは、設計において地元産の素材（石や木材）と持続可能性が重視されており、ヴェルビエの現代的なニーズとアルプスの個性を融合させる姿勢と調和しています valdebagnes.ch。複合施設の一部としてアイスリンクの設置も議論されています（現在も検討中） valdebagnes.ch。完成すれば、このスポーツセンターはヴェルビエの年間を通じた住民や観光客の体験を大きく高め、悪天候の日やオフシーズンでもウェルネスやレクリエーションを提供できるようになります。不動産の所有者にとっては、町内に最先端のレジャー施設があることがヴェルビエの居住・バカンス先としての魅力をさらに高めるポイントとなります。

3. 村の中心部のアップグレード: エルミタージュ広場（Place de l’Ermitage）プロジェクトは、生活の質を向上させることを目的としたもう一つの開発です。ヴェルビエの中心広場（エルミタージュ広場）は、地域住民の広範な意見を取り入れて、緑豊かな多目的コミュニティスペースへと再設計されています。valdebagnes.ch valdebagnes.ch。計画では、より多くの緑（木々や雨水を利用した湿地エリア）、公共のベンチ、多目的ルームとカフェを備えたパビリオン、市場やコンサート、さらには冬のアイススケートリンクとしても活用できる柔軟なスペースが盛り込まれています。valdebagnes.ch。また、地下には3層（約200台分）の駐車場が美観を損なわないよう巧妙に隠されて建設されます。valdebagnes.ch。広場と駐車場の建設は2025年末頃に開始予定です。ヴェルビエに、四季を通じて魅力的な「真の村の心」を与え、地元住民と観光客が集える場所を作ることが目標です――単なるスキーリフトやバー以上に。このような都市環境の改善は、周辺の不動産価値を緩やかに高めることができ、ヴェルビエの住みやすさと車の混雑の少なさにもつながります。

4. モビリティと持続可能性: ヴェルビエは開発計画において持続可能な交通とエネルギーに重点を置いています。リゾートは、最大のカーボンフットプリントが訪問者の移動によるものであることを認識しています heavenpublicity.co.uk。幸いにも、ヴェルビエは公共交通機関でアクセスしやすい主要リゾートの1つです。ジュネーブから（またはユーロスターとスイス鉄道を利用してロンドンからも）ル・シャーブル駅まで直通列車で行き、その後ゴンドラでヴェルビエへ行くことができます heavenpublicity.co.uk。谷の鉄道駅とを結ぶこのケーブルカーの存在は大きな資産であり、山道の車渋滞を避けた環境負荷の少ない方法として推奨されています。また、ヴァレー州の都市シオンへの直行便や、ジュネーブへの季節運航便もあり、国際的な旅行者にとってアクセスが便利です heavenpublicity.co.uk。リゾート内では、主要道路の歩行者化も進められていて、例えばリフト近くのメドラン通りの一部が歩行者に優しい形に整備され、村の雰囲気向上や徒歩・自転車の利用促進が図られています valdebagnes.ch valdebagnes.ch。エネルギー面でも、ヴェルビエのリフト会社や施設は再生可能エネルギー源、エネルギー効率の高い人工降雪装置、断熱対策などで電力消費の削減に取り組んでいます heavenpublicity.co.uk。これらすべての取り組みは、リゾートが将来に不可欠だと考えるアクセス性と持続可能性というテーマのもとで進められています heavenpublicity.co.uk。

5. その他の開発: ヴァル・ド・バーニュ広域（ヴェルビエを含む自治体）では、ブルソンの「カイロス」ワインテイスティングルーム（改装されたシャレーでワイン体験とラグジュアリー2部屋アパートメントを提供）が新たな文化・観光的イニシアティブとして登場しています heavenpublicity.co.uk。規模は小さいですが、観光体験の多様化（グルメツーリズムなど）のトレンドを示しています。また特筆すべきはブルソン・ゴンドラ（2014年開業）で、決して新しいものではありませんが、ヴェルビエが複数の村と繋がっており、過去10年でその連携が向上したことを示しています。ゴンドラによるブルソンの参入でスキーエリアや宿泊の選択肢が増え、今後も新たな宿泊施設やアクティビティの開発がヴェルビエのコアな魅力を補完していくことでしょう。

さらに先を見据えると、ヴェルビエのコミューンには、成長と環境保護のバランスをとる30年ビジョンプラン（PAZ）があります valdebagnes.ch。彼らはシャレーが山肌に広がる都市的スプロールを回避することを意識しており（「スイスのスキーリゾートをスプロールから守る」というのはかつて話題になったこともあります swissinfo.ch）。つまり、将来の開発はスマートな密度化とインフラのアップグレードに重点が置かれ、新しい住宅の無制限な建設ではありません。そのため、交通機関（おそらく電気バスの増設や、混雑が激しくなる週末のためにトンネルや道路改良も検討されている可能性も）やアメニティの充実などへの継続的な投資が期待されますが、大規模な新規住宅地の開発はありません。

不動産への影響： こうしたリフト、スポーツ施設、美化、サステナビリティ対策といった全てのプロジェクトは、ヴェルビエの魅力を高めています。現オーナーにとっては、生活の質向上や、不動産価値の長期的な上昇が期待でき、リゾートが世界の他の観光地と競争力を維持することに繋がります。購入を検討する人々にとっても、ヴェルビエが現状維持に甘んじることなく、積極的に改善を重ねていることを示し、不動産投資のリスクを下げています（町が活気と近代性を保ち続けるため）。特に注目すべきは、新規住宅開発に法的制限がある中でもこれらの投資が進んでいることです。これは、このコミュニティが量より質に注力しており、既存のものをアップグレードして高級客層を惹きつけていることを示しています。新規供給を大幅に増やさず体験を継続的に向上させるこのモデルは、不動産価値の上昇に寄与しやすい傾向があります。

まとめると、ヴェルビエの開発パイプラインは強固で的確です。2025年から2028年までの間に、新しい高速リフト接続、建設中のフラッグシップスポーツ／ウェルネスセンター、よりグリーンな村の中心部、さらなるサステナビリティの強化などが見られるでしょう。これら全てがヴェルビエをアルプスリゾートの最前線に保ち、不動産市場の勢い維持にも好影響を与えています。

法的・規制環境

スイスの不動産投資――特に外国人にとっては――複雑な法的および規制の枠組みを乗り越える必要があります。ヴェルビエはスイスにあるため、連邦法と州（ヴァレー州）の両方の規制が不動産所有に影響します。近年、そして今後も、注意すべき重要な法的要素や潜在的な変化がいくつかあります。

レックス・コラー（外国人所有法）： スイスで有名な外国人による不動産購入を制限する法律、レックス・コラーはリゾート市場で重要な役割を果たしています。基本的に、非居住の外国人は特定の種類の物件（通常は指定された観光地の別荘）しか購入できず、かつ面積制限（居住空間で約200㎡）が設けられていることが多い investorsinproperty.com。ヴェルビエは外国人が購入できる指定エリアの一つですが、カントン（州）の許可を取得し、年間の許可枠内でなければなりません。例えば、ヴァレー州（ヴェルビエの所在地）は毎年外国人購入者向けの許可証を限られた数だけ発行しており、高い需要のためすぐに割り当てられることが多いです。このプロセスは官僚的であり、厳格に運用されています properstar.sg。外国人は複数の物件を購入することはできず、非居住者1名につき1物件が原則です。また、その物件は個人利用を目的としなければならず（短期賃貸は可能ですが、法人の名義で投機目的のみの購入は許可なしにはできません）。

長年にわたり、レックス・コラー法は制限的でありながら安定していました。今後の変更点：2025年3月より、スイス連邦評議会はレックス・コラー法をさらに厳格化する計画を発表しました ubs.com jacquemoudstanislas.ch。これは非常に重要な内容です。提案内容（詳細は今後策定予定）には、次のような措置が含まれています：スイスに居住する外国人が出国する際には自宅を売却することを義務付け（これまで第二の住居として保有できる抜け道だったものを閉鎖）、外国人による事業用不動産の投資目的の取得を禁止（自身のビジネス用途のみ取得可能）、外国人がスイスの不動産会社の株式を購入できる例外措置の廃止の可能性、そして特に重要なのは、外国人によるバケーションホームやアパートホテル（サービス付きアパートメント）の購入に対する新たな制限を検討中です jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch。バケーションホームの詳細はまだ決定していませんが、方向性としてはヴェルビエのような人気エリアにおいて外国人購入者への更なる制限に進んでいます。これらの変更は、住宅不足への対応や地元住民のための価格抑制（さらには人口問題全体にも関連した政策的取り組み）jacquemoudstanislas.chの一環です。

これはどういう意味でしょうか？もし実施されれば、ヴェルビエのような場所で非居住者が購入するのがより難しくなるかもしれません―たとえば、より厳しい許可枠や追加条件が導入される可能性があります。しかし、立法プロセスは長く、抵抗に直面するかもしれません jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch。法律の草案は2025年末に予想されており、2026年まで議論が続く見込みです。その間、規制強化の可能性を見越して、むしろ早く購入しようという外国人が増えるかもしれず、短期的な需要が加わる可能性があります。一方、不透明感から様子見する人も出てくるでしょう。既存の外国人所有者は（新ルール下で主な居住地の例外で移転した場合を除き）売却を強制されることはありません。ただし、アパートホテルの禁止のような措置が導入されれば、新たな開発モデルが制限される可能性があります。

現時点では、レックス・コラー（Lex Koller）に即時的な変更は適用されていません investropa.com ― 2025年も現状維持となり、外国人は現行ルールのもとでヴェルビエの別荘を引き続き購入できます。今後の動向に注意が必要な分野だというだけです。もしヴェルビエでの購入を検討している外国人投資家の方は、この立法プロセスに注目し、自身の権利や資産の流動性に将来的な影響が出る可能性に備えることが重要です。

レックス・ウェーバー（セカンドホーム法）： レックス・コラー（Lex Koller）と混同されがちですが、セカンドホーム・イニシアティブ（Lex Weber）も重要な規制の一つです。2012年にスイス国民の投票で承認され、二次住宅が全住居の20%を超える自治体では新たな二次住宅の建設を禁じています ffw.ch。ヴェルビエ（ヴァル・ド・バーニュ自治体）はこの基準を大きく超えており―報道によればヴェルビエの不動産の約75%が二次・別荘である―2013年以降、新たな純粋な別荘の認可は行われていません。一部例外は利用されています。たとえば、2012年以前に承認された開発は継続されたり、特定の新規プロジェクトは「賃貸義務」を設け、純粋な二次住宅でなくホテル・投資用物件として指定されたりしています countrylife.co.uk。また、アパートホテル（買主が所有し、運営者が賃貸する）も、一部ケースで抜け道となっており、ホテル宿泊施設としてカウントされます。

重要なのは、前述の通り、レックス・ウェーバー法は2024年末にわずかに緩和されました。通称「レックス・カンディナス」（提案者である政治家の名前にちなんで）と呼ばれるこの改正により、2013年以前に存在していた建物であれば、新たなユニットを生み出す場合でも、最大30％まで増築が認められるようになりましたubs.com。実際、ヴェルビエに古いアパートメントビルを所有している場合は、増築や屋根裏部屋への追加で、最大30％床面積を増やすことが可能です。この措置は供給をわずかに増やすことを目的としており、新たに土地を開発するのではありません。今後数年間、ヴェルビエで新しいアパートが市場に出る可能性がありますが、対象は2012年以前の建物のみで、建築許可も厳しく管理されるため、市場が一気にあふれることはありません。むしろ地元の所有者が増築やリノベーションを行い、賃貸用のユニットが少し増える程度と思われます。ウェーバー法のもうひとつの側面としては、用途変更が挙げられます。主な住居が売却時にセカンドハウスになれるというもので、これまでにも起きており、別荘ストックが増加しています（なお、この点は元々法律で認められていましたが、新たな傾向としては、物件を用途変更したうえで販売し、セカンドホームとして認められるユニットは15～20%のプレミアム価格で取引されやすくなっていますalpinepropintel.com）。

レックス・ウェーバー法は今後も存続しますし、30％増築の特例を除けば、さらなる緩和は見込まれていません。むしろ環境保護団体が抜け道を防ぐため、より厳しい適用を求めてくる可能性もあります。購入を検討している人にとっては、新築物件のチャンスは非常に稀であることを意味します ― 本質的に、ヴェルビエではほとんど既存物件しか購入できません。またこれは、あなたの投資が供給が人為的に制限された環境（価値を高める要因）で守られることを意味しますが、夢がオーダーメイドの新築シャレーであれば、古いものを建て替えない限り、ほぼ不可能という厳しい現実もあります。

税金と費用： スイスには統一された不動産譲渡税はなく、州によって異なります。ヴァレー州では、不動産譲渡税は購入価格の約2.5％が一般的で、地元の慣習によって買主と売主で分割されることが多いです。公証人および土地登記の費用はそれぞれ約0.3〜0.5％かかります properstar.sg。したがって、ヴェルビエでの取引コストは合計で約3〜4％になり、多くの国（フランスやイタリアなど）よりも低めです。スイスの年間不動産税も控えめで、一部のコミューンでは年間の不動産所有税が課されますが、ヴァレー州では高くありません。ただし、スイスでは伝統的に「みなし賃貸価値」税（自宅所有者が自宅の理論的な賃貸収入に課税される）がありました。ここに大きな変更案があります。主な住居に対するみなし賃貸価値税の廃止です。スイス連邦議会でこの改革（地元では人気）が検討されており、通過すれば住宅ローン金利の控除縮小や、セカンドホームへの新税導入といった補償措置が伴う可能性があります ubs.com。この最後の部分はヴェルビエの所有者には重要です。仮にセカンドホーム税が導入されれば、別荘所有者にとっては年次コストが増加する可能性があり（付加税や主な住居以外への不動産税増額など）、これはまだ推測段階ですが、主な住居の「みなし賃貸価値」課税廃止による収入減を補う策として検討されています ubs.com。

賃貸規制と税金： ヴェルビエの不動産を貸し出した場合、その賃貸収入に対してスイスの所得税（連邦、州、コミューンの税金）が課されます。非居住者の所有者は通常、スイスでの賃貸収入に源泉徴収税を支払う必要がありますが、出身国との条約に基づき一部還付を受けられることが多いです。さらに、短期間の貸し出しにはコミューンの観光税が課され、所有者は物件ごとに地元観光局へ1泊ごとまたは年間の一括金を登録・支払う必要があります。定期的に賃貸する場合は、スイスの会計士にこれらの手続きを依頼するのが賢明です。

地域のゾーニングと許可: 実際には、改装や拡張には地域の許可が必要です。ヴァル・ド・バーニュ当局は厳格でありながらも公平であることで知られており、アルプスの美観を守ることを目指しています。例えば、シャレーのスタイルや屋根の種類などに関する規則があります。また、購入者は農地やヴェルビエ周辺の特定の保護区域は全く開発できないことに注意すべきです。ほとんどの売り物件はすでに建築ゾーン内にあるので、この点は主に、牧草地を購入して新しいシャレーを建てたいと夢見る人にとっての懸念材料です（現行規則では不可能です）。

比較的な視点: 他のアルプス諸国と比べて、スイスの規制環境は外国人購入者（レックス・コラー）や新築（レックス・ウェーバー）に対して最も厳格です。しかし、非常に安定しており、変化はゆっくりと進みます（直接民主制や慎重な政府の動きによって）。対照的にフランスは外国人やセカンドホーム購入に全国的な制限はありませんが、重い税金（前述のように不動産に対する富裕税、より高い年間税金など）があり、都市部では短期レンタルに上限を設けている地域もあります。オーストリアでは、多くの地域で非EU外国人によるセカンドホーム購入が完全に禁止されており、EU市民にも地域制限が課されています。したがって、スイスはある意味で難しいが手に入る国です。許可をクリアすれば、世界最高のリゾートの一つに完全な権利で所有し、強力な法的保護を享受できます。

もう一つの規制項目として、いわゆる「未来へのイニシアチブ」が高級不動産の文脈で言及されており、超高級分野に冷や水を浴びせているとの報道があります。ubs.com　これは、おそらく持続可能性や将来世代への過度な開発制限に関するより広範な政治的イニシアチブを指しているようです。詳細は本稿の範囲外ですが、その意味するところは、スイスの政治的な姿勢として、地元の利益に害を及ぼすような高級住宅市場が野放しになるのを認めないという認識があるということです。これは例えば、より厳しい環境建築基準や高級住宅に対する増税といった形で現れる可能性があります。現時点では、主に警戒感を増す風潮に留まっています。

投資家へのまとめ: 法的面でのデューデリジェンスは不可欠です。ヴェルビエで購入する際には地元の公証人や弁護士と協力してください。許可の状況（物件が外国人購入可能か、許可が得られるか）、賃貸義務や制限、税金の影響を必ず理解してください。進行中のレックス・コラー改革にも注意を払いましょう。まだ法律にはなっていませんが、スイスが住宅の入手しやすさを守りたいという意思を示しており、将来的には外国人所有に更なる制約が加わる可能性があります。良い面としては、スイスの法制度は強固な所有権の保護と財産権尊重の伝統を提供しています。一度ヴェルビエの家を所有すれば、その所有の安定性に自信が持てるでしょう。規制は参入を制限しますが、一旦手に入れれば、法の支配で知られる国にしっかり守られた資産になります。

ヴェルビエ vs. その他のアルプスリゾート

ヴェルビエは他のアルプスやスイスの有名なリゾート地と比べてどのような特徴があるのでしょうか？多くの点で、ヴェルビエは世界的にも最上級のスキーリゾートのひとつに位置しており、その相対的な立ち位置を理解することで投資判断も明確になります。

価格と格式：前述の通り、ヴェルビエは現在、アルプスで2番目に高額なスキー不動産市場（サン・モリッツに次ぐ）であり、平均平米単価は約CHF 22,100です ubs.com。これは、ツェルマットやグシュタード、新興のアンデルマットといった他のスイスの高級リゾートよりも高い水準です ubs.com。国際的にも、ヴェルビエの価格は、たとえばフランスのクールシュヴェル1850のような世界的に有名なフレンチリゾートと同等もしくはそれ以上であり、同地は歴史的に平米あたり€20,000～€30,000という価格帯で推移しており、ヴェルビエの最高額とほぼ同様です。ヴェルビエの超高級シャレー（CHF 35,000/m²以上）は、クールシュヴェル、メジェーヴ、ヴァル・ディゼールなどのトップティア物件にも並ぶ高級感を誇ります。オーストリアやイタリアのリゾートは、（キッツビュールのような強い高級セグメントを除き）概ね価格では劣ります。そのため、ヴェルビエは世界でも屈指の高価格スキーマーケットであり、そのブランド力を示しています ubs.com。

バイヤープロファイルの違い： ヴェルビエの購入者は非常に国際的であることは前述の通りです。これを、長い歴史を誇るジェットセットの華やかさ（ヨーロッパ貴族やセレブリティのイメージ）のあるリゾートサンモリッツと比較してみましょう。サンモリッツも多くの外国人購入者（地理的に近いことから特にイタリア人やドイツ人、さらに世界中の超富裕層）を引きつけています。サンモリッツもレックス・コラーによる制限を受けていますが、根強いラグジュアリー文化（例：パレスホテル、雪上のポロなど）があります。ツェルマットは車両進入禁止でやや遠方（列車でのみアクセス可能）なため、スイス人やドイツ人の購入者、そして特にマッターホルンに魅了された人々に人気です。アメリカ人もその象徴的な地位からツェルマットを好むことが多いです。グシュタードはより控えめでオールドマネーの雰囲気があり、標高はスキーにしては低いものの年間を通じて人気があります（有名なサマースクールやテニスなど）。裕福なスイス人が多く、外国人も一定数います（特に歴史的に中東王室との深い関わりやイギリス人も）。アンデルマットは独特です。ここはレックス・コラーの制限を免除することで積極的に外国人購入者を誘致した新興リゾートです。mansionglobal.com mansionglobal.com。その結果、アンデルマットの購入者層は非常にグローバルで、スイス人が半数、残りの半数は世界中の外国人です。mansionglobal.com。アンデルマットの価格は低めですが、急速に上昇しており（10年で年平均約7.7%の成長）mansionglobal.com。より簡単な購入ルールを希望するバイヤーはアンデルマットを検討するかもしれませんが、ここは新興リゾートであること（村は小さく、ヴェルビエほど活気はまだないですが、Vail社の投資や複数の新規開発で徐々に改善中）を受け入れる必要があります。

スキーエリア＆気候: ヴェルビエはスイスで最大級のスキーエリア（4ヴァレー、410kmのコース）を誇ります heavenpublicity.co.uk。これはサンモリッツのエンガディンエリア（周辺リゾートを含め約350km）に匹敵し、グシュタードの断片的なエリアよりも大きいです。ツェルマットのスキーエリア（イタリアのチェルヴィニアと共有）も非常に広大で（約360km）、マッターホルンの魅力があります。標高では、ヴェルビエの最上部リフトはモンフォール山で3,330m heavenpublicity.co.uk、優れた積雪の確実性を誇ります。サンモリッツの最高地点（ディアヴォレッツァ）は約3,000m、ツェルマットのクライン・マッターホルンは3,883m（ヨーロッパで最も高いリフト）で、ツェルマットでは実際に夏でも氷河スキーが楽しめます。一方グシュタードは約2,300mで、良い冬には十分ですが暖冬にはやや厳しいです。したがって、気候耐性はヴェルビエ、ツェルマット、サンモリッツで高く、他は中程度です。これが重要な比較ポイントとなっており、標高が高く雪の確実性が高いリゾートがバイヤーにますます人気となっています。そのため、ヴェルビエやツェルマットのような場所は低地リゾートを価格の成長面で上回っています alpinepropintel.com。

年間を通じた魅力: すべてのトップリゾートは年間を通じた観光推進に取り組んでいますが、いくつかは自然の優位性を持っています。ヴェルビエは強力な夏のスケジュールを構築しており（例：国際的な文化客を引きつけるクラシック音楽のヴェルビエ・フェスティバル開催）、ツェルマットは夏も美しく、ハイカーを惹きつけています（マッターホルン鑑賞が大きな魅力です）。サンモリッツは多季節の魅力でおそらくリードしており、湖での夏のセーリングやゴルフ、エンガディンサマーマラソンのようなイベントがあります。100年以上にわたり、本格的な年間型リゾートです。グシュタードも非常に年間を通じたリゾートで、有名な音楽祭や馬術イベントなどがあり、実際に夏の社交場としても有名です。アンデルマットは夏のゴルフやアウトドアアクティビティを発展させていますが、まだ知名度を上げている段階です。比較すると、ヴェルビエは二季型リゾートとして確固たる地位を築いており、やや若く冒険好きな夏の客層（マウンテンバイク、トレイルランニング）と高級イベントが特徴です。季節のバリエーションが豊かであるほど、レンタル収益やライフスタイルの活用価値が高まります。

コミュニティと雰囲気: 各リゾートは独自の雰囲気を持っています。ヴェルビエは、楽しく若々しいエネルギーがあるとよく言われます。アプレスキーのパーティーシーン（ファリネ、ファームクラブなど）で知られ、裕福でありながらスポーティな人々が集まります。ヘッジファンドの関係者がフォーマルな毛皮ではなくパタゴニアの服を着ているかもしれません。サンモリッツは対照的に、よりフォーマルで贅沢さが際立ちます—毛皮のコート、デザイナーブティック、確立された社交カレンダー（クライアント層の平均年齢も高め）が思い浮かびます。ツェルマットは魅力的な村と、もう少しリラックスした雰囲気を持ち、登山の伝統（ガイド付き登山など）と高級シャレーが融合しています。また、車の乗り入れが禁止されているので静かに感じられます（ランボルギーニの轟音は、サンモリッツやヴェルビエほどはありません）。グシュタードは「来て、ゆっくりしよう」と宣伝しており、超高級ながら控えめで落ち着いた雰囲気です。有名人が大騒ぎせずに滞在しています。投資家にとっては、この雰囲気も重要です。たとえば、賃料収入を狙うなら、ヴェルビエの活気あるイメージがグシュタードの静かな独占性よりも多くの週単位の借り手を引き付けるかもしれません。

規制の比較: 外国人はレックス・コラー規定のもと、これらスイスのリゾートすべてで購入可能です（サンモリッツ、ツェルマット、グシュタードはすべて許可ゾーン内）。ただし、興味深いことに、ヴェンゲンやミューレン（ベルナー・オーバーラント地方）のような場所は車の乗り入れを認めておらず、外国人が購入できる枠もさらに限定されています（ただし市場規模自体は小さめです）。スイス国外では、フランスのリゾート（例：ヴァルディゼール、クールシュヴェル、メリベル、シャモニー）は国籍制限がなく、国際的な買い手が投資しやすい面もあります。しかしこれらの市場には、他の課題もあります（フランスのキャピタルゲイン税、異なる相続法など）。スイスの制限は流動性を低めますが、その制限（外国人所有物件が少ない）こそが、スイスのリゾートをより排他的に感じさせ、価値を支えている側面もあります。

市場動向: パンデミックとその後の時期には、アルプスの主要市場がいずれも高騰しました。ナイトフランク社のインデックスによると、フランスとスイスのスキー用住宅価格は2020～2022年にかけて大きく上昇し、多くのリゾートで年率二桁の伸びとなりました。例えば、Alpine Prop Intelによれば、2022年にスイスのリゾートで7～9％の上昇が見られ、ヴァルディゼールなどでも同様でした alpinepropintel.com。現在は、アルプス全域で成長の鈍化が見られます。フランスのリゾートも2023/24年には成長率の鈍化や安定化が見られ、一部では供給も増えています（フランスにはヴェーバー法がなく、開発会社が需要拡大を狙ってかなり新規プロジェクトを進めました—例：メジェーブやヴァルディゼールの新築）。スイスは新築制限が厳しいため新規供給は少なく、価格上昇が維持されやすい面も。一方で、スイスの通貨が強くなったことで、ユーロやドル建てで見るとスイスの住宅価格が割高に見えます。逆に、フランスの物件（ユーロ建て）は2024年前半のユーロ安もあって、ドル保有者からは「割安」に感じられます。こうした情勢が、国際的な買い手の買い意欲にも多少影響を与えているかもしれません。

税金の比較： スイス vs. 他国: フランスの不動産に対する富裕税についてはすでに触れましたが、mansionglobal.comによると、これは一部の富裕層バイヤーにとって抑止力となります（基本的に€1.3Mを超える不動産価値に対して毎年0.5～1.5％）。オーストリアおよびイタリアには同様の富裕税はありませんが、他の特徴があります（オーストリアでは外国人によるセカンドホームの観光レンタルがしばしば必要であり、イタリアでは購入コストが高い場合があります）。スイスの安定した中程度の税制はメリットと言えますが、スイスにも多くの州で全体の純資産（世界中の不動産も含む）に対して0.1～0.5％程度の年次富裕税が課せられることに注意してください。ヴァレー州も富裕税を課していますが、富裕層にとって実効税率は比較的低く、外国籍居住者向けには一括課税取引により軽減される場合も多いです。

賃貸利回りの比較： 興味深いことに、ナイトフランクの賃貸ガイドによると、フランスのリゾートは購入価格が低く家賃が高いため、場合によってはごくわずかに高い利回りが得られることがあります（例：手に入りやすい価格で買えるが観光需要の高いシャモニーなど）。ただし、スイスのリゾートは供給が限られており「価値の保存」という側面もあって歴史的に価格上昇の可能性が高い傾向にあります。これは利回り対成長の問題となり、スイスは後者（資本の保全・成長）に傾き、フランスはより高い利回りが得られるかもしれませんが長期的な成長はやや控えめの可能性があります（ただしこれは絶対的なルールではありません）。

インフラの質： ヴェルビエを含めたスイスのリゾートは、最高品質のインフラ（効率的なリフト、手入れの行き届いたゲレンデ、安定した電気や水道など）で知られています。フランスのリゾートは様々で、（クールシュヴェルなどを擁する3ヴァレーのように）素晴らしい近代的リフトシステムを持つところもあれば、やや古いインフラの場所もあります。この信頼性と快適性は、スイスで人々がお金を払う理由の一つです。

要約すると、ヴェルビエは多くの面で他に引けを取らず、あるいはリードしています：価格、需要、国際的な知名度、スキーの質、そして一年を通じた提供内容。主なスイスのライバルはサン・モリッツとツェルマットで、それぞれに独自の強みがあります（サン・モリッツは超高級ライフスタイルとイベント、ツェルマットは登山の魔法とマッターホルンの眺め）。グシュタードは異なる経験を提供します――おそらく、スキーもできる夏の避暑地という位置づけで、特定のエリート層に訴求しています。選ぶ際には個人の好みが大きな役割を果たします。きらびやかな上流社会（サン・モリッツ）、車のない趣ある雰囲気（ツェルマット）、静かな洗練（グシュタード）、それとも活気あふれる国際的な雰囲気（ヴェルビエ）が好きですか？投資の観点からは、すべてが需要と回復力を証明しています。ヴェルビエは2022年に「世界最高のスキーリゾート」の称号を獲得し heavenpublicity.co.uk、その卓越性が広く認められていることを示しています。比較の際でも、ヴェルビエは本格的なスキーと活気ある村の生活を求める購入者の間で一貫して上位にランクされています schraner-verbier.ch schraner-verbier.ch。

また、いくつかの北米リゾート（参考までに）：米国のアスペンやヴェイル、カナダのウィスラーなどとも比較できます。アスペンの超最高級住宅はより高額な価格（メガエステートは2,500万ドル以上）に達していますが、1㎡あたりで見ると、アルプスの高い土地制限と密度を考えればヴェルビエも十分に競争力があります。文化的背景やアクセスのしやすさから、ヨーロッパ人の多くはむしろアルプスを好むため、米国の山岳住宅を検討する国際的な購入者にとってもヴェルビエがしばしば選ばれます。

最終的に、ヴェルビエはサン・モリッツやツェルマット、クールシュヴェル、メジェーヴなどと並びトップティアです。独自の魅力のブレンドを提供しており、それゆえにヨーロッパで最高のオールラウンド・スキーリゾートとも評されています。この評価が続く限り、ヴェルビエの不動産市場は他の高級アルプスリゾート同様、あるいはそれ以上に活況が続くでしょう。

結論 & 展望

2025年のヴェルビエの不動産市場は、力強さ、排他性、そして成熟したポストブームの均衡によって特徴付けられています。住宅および高級物件の価格は史上最高値を記録しており、旺盛な需要と僅かな供給のアンバランスがその基盤となっています。パンデミック時代の熱狂は落ち着き、持続可能なペースとなりましたが、大幅な下落の兆候は見られません。その代わりに、緩やかな成長と持続的な価値が今後も続く見通しです。

この詳細な分析からの主なポイントは次の通りです：

住宅セクターのレジリエンス: ヴェルビエの住宅市場はアルプスの中でも最も堅調な市場の一つです。年間の価格上昇率が一桁台に落ち着いたとしても、同リゾートの不動産価値は、供給制限の法律、世界の富裕層バイヤーからの揺るぎない関心、そしてリゾートのトップクラスの地位といった特有の要因によって支えられています。購入者は高額な初期費用を支払う必要がありますが、これまでその費用以上に価値が保たれる、あるいは経済サイクルを通じて価値が上がってきたという報酬が得られています alpinepropintel.com。
ラグジュアリーマーケットの特徴 : ヴェルビエの超高級セグメントはわずかな調整局面にありますが、過去最高水準の価格により一時停止と、より慎重な需要が生まれています。とはいえ、ヴェルビエのトロフィーシャレーを所有するというプレミアム感は損なわれていません。今後もラグジュアリーセグメントは比較的狭い範囲での取引が続く見込みであり、外的ショックがなければ大幅な調整は起こりにくいでしょう。トップ層の資産を求める富裕層が厚いためです。実際、市場の最上位（CHF 1,000万以上の物件）は、中クラスのセカンドホームが横ばいになっても価値を維持または成長させる可能性が高いと見られています jamesedition.com。
商業・賃貸の機会 : 賃貸市場は約3～4％の堅実な利回りを提供しており、長い冬季と高まる夏の人気に支えられています alpinepropintel.com knightfrank.com。収益を求める投資家にとっては、ヴェルビエの継続的な人気が安心材料となります。季節需要は衰える兆しがありません。一方、商業面では小売およびホスピタリティスペースが限定されているため、そこでの投資（例: ホテルや店舗）は、ヴェルビエブランドとの結びつきによる需要とステータスを初めから内包しています。観光の成功と不動産パフォーマンスのシナジーは明らかです。ヴェルビエが今後も裕福な旅行者を引き寄せる限り、彼らには滞在、買い物、食事をする場所が必要になり、不動産オーナーには好循環が続くでしょう。
将来の開発とインフラ: ヴェルビエは積極的に未来の準備を進めています。サヴォレール・リフトや新しいスポーツセンターのような今後のインフラ整備によって、生活やホリデー体験がさらに向上します。 heavenpublicity.co.uk valdebagnes.ch。2028年までに、ヴェルビエはさらに優れた接続性とアメニティを提供し、アルプスリゾートの最前線としての地位を強化します。不動産においては、 投資環境が時間と共に改善される ことを意味します。つまり、現状に甘んじるのではなく常にアップグレードを続けるリゾートに投資することになります。よりアクセスしやすく、持続可能でアクティビティの豊富なヴェルビエは、新しい世代の観光客や購入希望者を引き寄せるでしょう。
規制に関する注意: 近い将来、規制の変更（外国人購入者規制の強化、セカンドホーム税の可能性）が警戒感をもたらしています。 ubs.com ubs.com。これらは需要をやや冷やしたり所有コストを引き上げたりする可能性がありますが、スイスの不動産に対する管理されたアプローチ—過熱や投機バブルの防止—の好例でもあります。長期的には、この安定性が真剣な投資家に利益をもたらします。それでもなお、利害関係者はこうした政策議論に関与し、ルール変更を懸念する場合は決断を早めることも考慮すべきです（例えば、コーラー法の強化を予想して2027年ではなく2025年に外国人が購入を決断するなど）。
比較優位: 他のアルプスの人気地と比較して、ヴェルビエは価格、ライフスタイル、レジリエンスのいずれにおいても常に優位性を証明しています。魅力的なバランス— 華やかでありながらスポーティー、上質でありながら家族向け、国際的でありながらスイス独自の特色 —を実現しています。この幅広い魅力により、サン・モリッツやツェルマットといった競合があり続けても、ヴェルビエは購入希望者の上位リストに残り続けることでしょう。本質的に、ヴェルビエはリゾートの中で絶対的な「勝者」である必要はなく、トップ層に入り続けるだけでよいのです。そして、そのすべての証拠がそうなることを示唆しています。

見通し: 今後数年を見据えると、ヴェルビエの不動産価値は堅実ながらも控えめな成長が見込まれ、年数パーセント程度の上昇が予想されますinvestropa.com。時折の下落（特定セグメントや世界的な出来事による景気減速が引き金となった場合など）の可能性も否定はできませんが、そのような軟調局面も抑えられた需要と価格の下支えによって支えられる可能性が高いです。投資家のセンチメントは依然として前向きであり、ヴェルビエの不動産をライフスタイルと財務両面のリターンを兼ね備えた長期保有資産と見なしています。買い手層は変化するかもしれません（例えば、強いドルやフランの安定性に惹かれて北米や中東からの買い手が増加する可能性もあります）が、需要の多様性こそが強みです。

さらに、若い富裕層（ミレニアル世代やZ世代の起業家）がレジャー不動産への投資を始める中で、ヴェルビエの有名なナイトライフやエクストリームスポーツの提供は、その世代を惹きつける要素となっています。また、リゾートのサステナビリティへの取り組みも、若年層の買い手の価値観と合致しており、もう一つの魅力的なポイントとなり得ます（自分の別荘がグリーンな取り組みを目指すコミュニティの一部であることはプラス要素です）。

まとめると、2025年以降のヴェルビエ不動産市場は、最近のような急激な伸びではないにせよ、引き続き堅調な繁栄が期待できます。投資を検討している方へのメッセージは明確です。ヴェルビエはユニークで魅力的なパッケージを提供しますが、参入には資金的、法的なコミットメントが必要です。しかし一度オーナーになれば、資産価値の上昇だけでなく、アルプスの最高の暮らしというかけがえのない体験を得ることができます。話題性のある表現を使えば、ヴェルビエは単なる不動産市場ではなく、長年にわたりリターンをもたらすライフスタイル投資なのです。

情報源: 本レポートは、主要なスイスの金融機関（UBS、ジュリアス・ベア）、不動産コンサルタント会社（Investropa、Knight Frank、Savills）、スイス政府の発表、地元ヴェルビエ当局からのデータや見識を活用しています。これらの情報源には、UBS Alpine Property Focus 2025 ubs.com ubs.com、Knight Frankのスキープロパティレポート knightfrank.com knightfrank.com、Alpine Property Intelligenceの分析 alpinepropintel.com alpinepropintel.com、JamesEditionのラグジュアリーマーケット動向 jamesedition.com、スイス連邦の公報 jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch、およびヴァル・ド・バーニュの地元ニュース valdebagnes.ch valdebagnes.ch などが含まれており、2025年のヴェルビエの不動産環境について、バランスの取れた最新の見解を確保しています。