토론토 부동산 2025: 호황일까, 침체일까? 토론토 시장을 뒤흔드는 놀라운 트렌드 분석

개요: 2025년 기로에 선 변화하는 시장

2025년 토론토 부동산 시장은 중대한 순간에 놓여 있습니다. 팬데믹 시기의 광란의 호황과 2022~2023년의 급격한 냉각 이후, 시장은 높은 매물량과 하락하는 가격으로 인해 많은 부문에서 매수자 우위 시장으로 안정되고 있습니다 wowa.ca reuters.com. 주택 거래는 다시 소폭 증가하기 시작했으며, 2025년 6월 GTA 거래량은 전년 대비 약 보합세(+0.5%)를 기록했습니다 rbc.com. 하지만 이러한 수요 반등은 신규 매물 급증에 뒤처졌으며, 신규 매물은 전년 대비 약 10% 증가했습니다 rbc.com. 그 결과, 역사적 수준의 매물량(3만 1천 건 이상의 활성 매물, 30년 만에 최고치) wowa.ca과 매수자에게 훨씬 더 많은 협상력이 주어졌습니다.

높은 금리는 주택 구매력과 매수 심리에 부담을 주었지만, 긍정적인 신호도 있습니다. 2024년에 모기지 금리가 하락세로 전환되었고, 2025년 중반까지 캐나다 중앙은행은 경제 활성화를 위해 연속적으로 금리를 인하했습니다 wowa.ca reuters.com. 그럼에도 불구하고, 대출 비용은 팬데믹 이전의 저점보다 여전히 훨씬 높아 일부 매수자들은 관망세를 유지하고 있습니다. 한편, 사상 최대의 이민과 인구 증가는 특히 GTA에서 주택에 대한 근본적인 수요를 계속해서 자극하고 있습니다. 강한 인구학적 수요와 높은 금융 비용, 풍부한 공급의 힘겨루기가 2025년 토론토 부동산 시장의 풍경을 정의합니다.

시장에 영향을 미치는 주요 트렌드로는 가격 하락세, 더 긴 매매 기간, 그리고 특히 고가 주택에서 동기 부여가 강한 매도자들의 전략적 가격 인하가 있습니다. 동시에, 시장의 일부 구역에서는 이러한 추세를 벗어나 견고하거나 반등하는 움직임(특히 저가 단독주택이 더 저렴한 지역에서)이 나타나고 있습니다. 상업용 부문에서는 오피스 시장이 여전히 약세를 보이며 공실률이 높고, 산업용 및 다가구 부동산은 비교적 견고한 모습을 보이고 있습니다. 전반적으로 2025년 토론토 부동산 시장은 전환기의 이야기로, 투자자, 주택 구매자, 매도자 모두에게 기회와 도전을 동시에 제공합니다.

2025년 주거용 부동산 트렌드

주택 가격 및 매매: 2022년 초 정점을 찍은 후, 토론토 주택 가격은 현실적인 수준으로 되돌아왔습니다. 2025년 중반 기준, GTA 평균 주택 가격은 약 $1.10백만으로, 1년 전보다 약 5% 하락했습니다 wowa.ca nesto.ca. 실제로, 복합 벤치마크 가격은 2021년 이후 처음으로 심리적 기준인 $1백만 아래로 떨어졌습니다 wowa.ca. 표 1은 2025년 6월 기준 토론토 시(416)의 주택 유형별 평균 가격을 보여주며, 모두 전년 대비 하락했습니다:

표 1: 토론토 평균 주택 가격 (2025년 6월 기준)

출처: 토론토 지역 부동산 위원회 자료 (2025년 6월) – Nesto 제공

2021년의 열광적인 속도와 비교하면 매매 활동이 침체되어 있습니다. 2025년 6월 GTA 전역에서 약 6,200채의 주택이 거래되었으며, 이는 1년 전과 거의 변동이 없습니다 wowa.ca rbc.com. 이러한 미지근한 매매 속도와 신규 매물의 급증이 결합되어 매매 대비 신규 매물 비율(SNLR)이 30% 초반(6월 기준 약 32~34%)까지 하락했습니다 wowa.ca rbc.com. SNLR이 40% 이하로 크게 떨어지면 구매자 우위 시장임을 의미하며, 이는 팬데믹 호황기 동안의 판매자 우위 시장과는 극명한 대조를 이룹니다. 이제 구매자들은 더 많은 선택권과 협상력을 가지게 되었으며, 주택의 약 29%, 콘도의 17%만이 호가 이상에 팔리고 있습니다. 이는 입찰 경쟁이 거의 없음을 보여줍니다 nesto.ca. 재고 소진 기간(MOI)은 저층 주택의 경우 약 4.6개월, 콘도의 경우 7개월로 늘어났으며 nesto.ca, 이 역시 시장이 구매자에게 유리하게 기울고 있음을 나타냅니다. 주택이 팔리는 데 더 오랜 시간이 걸리고, 가격 인하가 흔하게 일어나고 있습니다. 특히 고급 매물에서 두드러집니다. 로렌스 파크와 브라이들 패스와 같은 고급 주거지에서는 300만 달러 이상의 매물 판매자들이 소수의 구매자를 유치하기 위해 호가를 대폭 인하하고 있습니다 nesto.ca.

핫한 동네와 “반등” 지역: 전반적인 시장의 냉각에도 불구하고, 모든 지역이 침체된 것은 아닙니다. RE/MAX의 최근 분석에 따르면, 토론토 내 여러 “핫 포켓” 동네에서는 단독주택에 대한 수요와 가격이 실제로 상승하고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 전반적인 침체와는 대조적입니다 bnnbloomberg.ca bnnbloomberg.ca. 예를 들어, 서쪽 끝에 위치한 커뮤니티들(록클리프-스마이스, 킬스데일-에글린턴 웨스트, 코르소 이탈리아 및 인근 지역)에서는 2025년 상반기 단독주택 중간 가격이 2024년 대비 6.2% 상승했습니다 bnnbloomberg.ca. 토론토의 고급 주택 시장 일부도 회복력을 보였는데, 브라이들 패스와 세인트 앤드류–윈드필즈 지역은 중간 가격이 11.5% 급등(현재 460만 달러 이상)했으며, 이는 고자산층 구매자들이 다시 유입된 결과입니다 bnnbloomberg.ca. 동쪽 끝의 사우스 리버데일, 레슬리빌, 이스트 댄포스와 같은 더 저렴한 동네들도 한정된 저가 매물 덕분에 연간 기준으로 소폭 가격 상승(~1–2%)을 기록했습니다 bnnbloomberg.ca. 이러한 강세 지역들은 중요한 트렌드를 보여줍니다: ‘구매 가능성(affordability)’이 핵심이라는 점입니다. 토론토 기준으로 상대적으로 진입 가격이 낮거나 독특한 가치 제안을 가진 지역들이 대기 중이던 구매자들을 끌어들이고 있습니다. 실제로, 첫 주택 구매자들이 GTA 전역에서 120만 달러 미만 단독주택 거래의 부활을 이끌고 있습니다 bnnbloomberg.ca bnnbloomberg.ca. 85만~120만 달러 사이에 위치한 인기 마이크로 마켓의 주택들은, 만약 가격이 다시 오르기 시작한다면 저렴한 단독주택을 구매할 수 있는 기회가 곧 닫힐 수 있다는 인식에 따라 빠르게 거래되고 있습니다. bnnbloomberg.ca.

콘도 시장 역학: 토론토의 콘도미니엄 부문은 현재 주택 시장에서 공급이 가장 많고 가장 약세인 부문입니다. 평균 콘도 가격(도시 내 약 58만 5천 달러)은 작년 대비 약 8% 하락했으며 nesto.ca nesto.ca, 매물도 풍부합니다 – 콘도의 MOI(재고 소진 기간)는 7개월로 저층 주택 부문보다 훨씬 높습니다 nesto.ca. 신규 콘도 완공 물량이 매매와 임대 시장 모두에 대거 쏟아졌습니다. 분양 콘도를 매입했던 많은 투자자들이 보유 비용 상승으로 인해 매물을 내놓으면서 공급 과잉에 일조하고 있습니다. 그 결과는 가격 정체와 콘도 구매자에게 더 많은 협상 여지를 주고 있습니다. 그렇다고 해도 품질과 입지는 여전히 중요합니다: 도심 주요 지역이나 교통이 편리한 곳의 콘도는 가치가 더 잘 유지되고 있지만, 공급 과잉 고층 건물의 획일적인 유닛은 더 큰 할인폭을 보이고 있습니다. 고급 콘도 시장(럭셔리 유닛, 펜트하우스)은 현재 구매자 풀이 매우 얕아 해당 하위 부문에 추가 압박을 주고 있습니다. 개발업체들은 이러한 상황에 대응해 일부 예정된 콘도 프로젝트를 연기하거나 취소하고 있습니다 – 신규 콘도 시장은 업계 보고서에 따르면 “판매가 절벽에서 떨어진” 상태입니다 urbanation.ca. 향후 콘도 공급 축소는 결국 시장 균형을 찾는 데 도움이 될 수 있지만, 단기적으로 토론토의 콘도 구매자들은 여전히 풍부한 선택지와 더 부드러운 가격을 누리고 있습니다.

주택 가격 전망: 2025년 초, 토론토 지역 부동산 위원회(TRREB)는 올해 주택 가격이 완만하게 상승(+2.6%)할 것으로 예측하며, 연말까지 평균 매매가가 약 114만 7천 달러에 이를 것으로 전망했습니다 urbaneer.com. TRREB는 모기지 금리 하락과 공급 개선이 일부 구매자를 시장으로 다시 불러들이고 가격을 안정시킬 것으로 예상했습니다 urbaneer.com. 그러나 2025년 중반이 되자 회복세가 더딘 것이 분명해졌고, 업계 전망은 보다 신중하게 수정되었습니다. 2025년 6월 로이터가 실시한 경제학자 설문조사에서는 토론토 주택 가격이 실제로 2025년 말 평균 약 4% 하락할 것으로 예측되었습니다 reuters.com reuters.com. 이는 경기 둔화와 금리의 초기 과도한 인상에 따른 결과입니다. 대체적인 의견은 2025년이 바닥을 찾는 해이며, 2026년부터 가격이 보다 뚜렷하게 회복될 것이라는 점입니다 reuters.com. CMHC와 주요 은행 전문가들은 2025년 남은 기간 동안 정체 또는 소폭 하락을 예상하며, 금리가 계속 완화될 경우 2026년에 다시 완만한 성장세로 돌아설 것으로 보고 있습니다 reuters.com cmhc-schl.gc.ca. 즉, 앞으로 몇 분기는 다소 불안정할 수 있지만, 대부분의 전망가들은 가격이 2025년 내에 바닥을 칠 것으로 보고 있습니다. 2027~2028년에는 경제 성장 재개, 지속적인 높은 이민, 그리고 (현재의 건설 둔화로 인한) 주택 공급 부족이 맞물려 토론토가 다시 완만한 가격 상승세로 돌아설 수 있습니다. 하지만 당분간은 가격이 팬데믹 정점보다 훨씬 낮은 수준이며, 단기적으로는 완만한 성장만이 예상됩니다. 2025년 토론토 주택 시장은 호황이 아닌 숨 고르기 단계에 있으며, 향후 1년 정도는 안정세를 보이다 3~5년 후에는 다시 완만한 가격 상승세로 돌아갈 것이라는 것이 대체적인 전망입니다 reuters.com cmhc-schl.gc.ca.

상업용 부동산: 오피스는 뒤처지고, 산업용은 선도한다

blog.remax.ca blog.remax.ca 토론토의 상업용 부동산은 2025년에 다양한 부문이 매우 다른 상황을 겪으며 혼재된 양상을 보이고 있습니다. 전반적으로, 투자 및 임대 활동은 대부분의 자산군에서 팬데믹 이전 수준보다 둔화되었습니다 blog.remax.ca, 이는 경제적 불확실성과 높은 차입 비용을 반영합니다. 그러나 일부 부문, 특히 산업용 창고와 다가구 임대 아파트는 근본적으로 여전히 강세를 보이고 있는 반면, 오피스 시장은 팬데믹 이후 높은 공실률로 어려움을 겪고 있습니다.

오피스 부문 – 높은 공실률과 품질로의 이동: 토론토의 오피스 시장(특히 도심)은 현재 상업용 부동산 시장에서 가장 약한 고리라고 할 수 있습니다. 도심 오피스 공실률은 2025년 초 기준 약 18–19%까지 치솟았으며 blog.remax.ca, 이는 2020년 이전 약 2–3%의 공실률에서 놀라운 증가입니다. 이는 도심 오피스 공간의 거의 5분의 1이 비어 있다는 의미로, 주로 원격 근무 혁명과 기업 구조조정 때문입니다. 구형 B, C급 오피스 빌딩은 임차인 유치에 가장 큰 어려움을 겪고 있는 반면, 최상급 AAA 타워는 임차인들의 품질 선호 현상 덕분에 여전히 높은 입주율을 유지하고 있습니다 blog.remax.ca. 많은 대형 고용주들이 오피스 공간을 축소하고, 하이브리드 근무가 지속됨에 따라 남는 공간을 전대하거나 반납하고 있습니다. 일부 기업들이 2025년에 직원들의 사무실 출근을 더 자주 유도하고 있지만, 오피스 공간에 대한 전반적인 수요는 팬데믹 이전 수준에 훨씬 못 미치고 있습니다 renx.ca renx.ca. 덜 선호되는 건물의 임대인들은 임차인 유치 혜택을 늘리거나(예: 무상 임대 기간, 더 높은 임차인 개선비 지원) 용도 변경까지 고려하고 있습니다. 실제로, 활용도가 낮은 오피스 공간을 주거용 또는 특수 용도(의료 오피스, 생명과학 연구소, 교육 시설 등)로 전환하려는 움직임이 커지고 있습니다 blog.remax.ca. 전통적 오피스 공간의 과잉 공급과 의료, 시니어 리빙 등 일부 분야의 부족 현상은 노후 오피스 자산의 재포지셔닝 기회를 제공합니다 blog.remax.ca. 일부 분석에 따르면 오피스 시장이 바닥에 근접했다는 신호도 있습니다: 전국 오피스 공실률은 2025년 중반경 정점(전국 약 15%)에 도달한 뒤 안정될 것으로 전망됩니다 renx.ca renx.ca. 캐나다 최대 오피스 시장인 토론토의 움직임이 중요하며, 도심 임대가 증가하면 시장 반등의 신호가 될 것입니다. 하지만 현재로서는 임차인에게 유리한 시장이며, 오피스 임대료는 압박을 받고 있습니다(최신식, 편의시설이 풍부한 타워를 제외하고).

산업 부문 – 여전히 두드러진 성과: 사무실과는 극명하게 대조적으로, GTA의 산업용 부동산은 여전히 상업 부문 중 최고의 성과를 내고 있습니다 blog.remax.ca. 전자상거래의 성장과 견고한 온타리오 경제 덕분에 창고, 유통 센터, 물류 시설에 대한 수요가 여전히 높습니다. 2025년 1분기 그레이터 토론토의 산업용 가용률은 단 4.6%에 불과했습니다, 이는 캐나다에서 가장 낮은 수준 중 하나입니다 blog.remax.ca. 이는 1년 전보다 소폭(40bp) 상승한 수치로, 공급이 약간 완화되었음을 의미하지만, 여전히 역사적으로 매우 타이트한 시장입니다. 수년간 산업용 공실률이 거의 0에 가까웠던 후, 임대인들은 마침내 약간의 더 많은 경쟁을 경험하고 있으며, 급등하던 임대료도 안정세를 보이기 시작했습니다. 실제로 산업용 임대료 상승세가 둔화되는 조짐이 있습니다: 2023년 평방피트당 $18+로 정점을 찍었던 시장 임대료가 2025년에는 신규 공급이 나오면서 대략 $17–$17.50/sf로 소폭 하락했습니다 cbre.ca. 개발업자들은 GTA 외곽 지역으로 산업단지를 확장하는 데 분주했으며, 최신식 창고가 Whitby, Ajax, Bolton, Caledon 등 400번대 고속도로를 따라 속속 들어서며, 현대적이고 대형 시설을 원하는 임차인 수요를 충족시키고 있습니다 blog.remax.ca. 이러한 신규 개발은 약간 더 경쟁력 있는 임대료와 인센티브를 제공하여, 임차인들에게 타이트한 도심 시장 외의 선택지를 제공합니다 blog.remax.ca. 또 다른 흥미로운 트렌드는 노후 산업 부지의 적응형 재사용입니다: 일부 노후 건물에서 제조업 사용이 줄어들면서, 소유주들은 건물을 셀프스토리지나 레크리에이션 시설(예: 실내 피클볼 코트, 체육관) 등으로 용도 변경하고 있습니다 blog.remax.ca. 전반적으로 산업 부문의 펀더멘털은 여전히 강력하며, 공실률은 낮고 물류 자산에 대한 투자자 수요는 높습니다. 다만, 금리 인상과 함께 캡레이트도 소폭 상승했습니다. 전망: GTA에서 상당한 신규 공급이 건설 중이기 때문에 산업 시장은 향후 1~2년간 균형을 찾아갈 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 대부분의 분석가들은 중기적으로 수요가 공급을 따라갈 것으로 예상하며, 산업용 공실률이 균형점 이하를 유지하고 임대료도 비교적 견고할 것으로 보고 있습니다 goranbrelih.com. 투자자들에게 GTA 산업 부문은 여전히 장기적으로 매력적인 분야입니다.몇 년 전의 {{Tn}} 열풍.

소매 부문 – 적응적 회복력: 토론토의 소매 부동산은 일부 예상보다 더 회복력이 강하게 나타나, 변화하는 소비자 습관과 포스트 코로나 시대에 적응하고 있습니다. 핵심 소매 입지의 공실률은 여전히 낮은 편이며, 임대료도 대체로 안정적이거나 최고급 쇼핑센터에서는 오히려 상승했습니다 blog.remax.ca. 주목할 만한 사건으로는, 역사적인 허드슨스 베이 컴퍼니 백화점 운영의 파산(또는 축소)이 있었는데, 이는 쇼핑몰에 큰 공백을 남길 수 있었습니다. 그러나 시장은 이를 대체로 무난히 받아들였으며, 비어 있는 백화점 앵커 자리는 새로운 소매 및 엔터테인먼트 용도로 대체되고 있습니다 blog.remax.ca. GTA 내 쇼핑몰들은 레스토랑, 영화관, 식료품점, 심지어 주상복합 타워까지 도입하며 경험 중심 공간으로 재탄생하고 있습니다 blog.remax.ca. 토론토의 최고 실적 쇼핑몰들(요크데일, 이튼 센터, 스퀘어 원 등)은 여전히 전국에서 매출 생산성이 가장 높으며, 요크데일은 평방피트당 2,300달러 이상의 매출을 기록한 것으로 알려져 있습니다. 이는 캐나다 내에서 단연 최고 수준입니다 blog.remax.ca. 이는 입지가 좋은 소매 부동산의 강점을 보여줍니다. 동네 소매 부문에서는 오픈 에어 쇼핑 플라자(식료품점, 은행, 약국 등 필수 임차인이 입점한 곳)가 투자자들에게 매우 인기가 높습니다 blog.remax.ca. 이러한 플라자 중 다수는 향후 복합 개발(고밀도 주상복합 등) 가능성도 있어 더욱 매력적입니다. 하지만 문제는 양질의 소매 부지 공급이 제한적이라는 점입니다. 신규 소매 개발은 거의 없고, 기존 자산도 자주 거래되지 않습니다. 전반적으로 2025년 소매 임대료는 안정적이며, 일부 지역에서는 오히려 상승세를 보이고 있지만, 성공 여부는 입지와 형태에 따라 다릅니다. 도심 주요 거리 소매는 관광객과 사무직 근로자의 점진적 복귀로 다시 활기를 띠고 있으나, 일부 약한 교외 소매 지역은 여전히 전자상거래 압박에 직면해 있습니다. 향후 몇 년간 소매 부문의 전망은 신중한 낙관론이 우세합니다. 소매와 타 용도의 통합(교통 허브, 주거 등)과 체험형 요소 강화로 오프라인 방문을 유도할 것으로 기대됩니다. 대규모 경기침체가 없다면, 토론토의 소매 부동산은 2024~2025년과 마찬가지로 “견고함을 유지”할 것으로 보이며, 핵심 부문에서는 임대료와 가치가 점진적으로 상승할 전망입니다 blog.remax.ca.

다세대 및 임대 아파트: 다가구 임대 부동산(아파트)은 상업적 맥락에서 언급할 가치가 있습니다. 투자자들에게 점점 더 중요한 자산군이 되고 있기 때문입니다. 토론토에서는 목적형 임대 아파트에 대한 수요가 매우 강합니다 – 도시의 임대 공실률은 낮은 편(약 3% 이하)이며 blog.remax.ca urbanation.ca 임대료는 거의 사상 최고치에 근접해 있습니다(아래 임대 섹션에서 자세히 다룸). 이로 인해 특히 콘도 시장이 식으면서 신규 임대 아파트 건설에 대한 관심이 크게 증가했습니다. 실제로, 2025년 1분기 토론토 지역에서 700개 이상의 신규 임대 유닛이 착공되었습니다 blog.remax.ca, 반면 콘도 착공은 급격히 감소했습니다. REIT 및 연기금과 같은 투자자들은 임대의 안정적인 현금 흐름과 토론토의 끝이 없어 보이는 임차인 수요에 끌리고 있습니다. 문제는 높은 건설비와 금융 비용으로 인해 신규 프로젝트의 수지가 맞지 않는다는 점입니다. 이 부문은 일부 정부 인센티브(임대용 CMHC 저리 금융 등)의 혜택을 받고 있지만, 그럼에도 불구하고 경제성은 빡빡합니다. 최근 정부가 MURB 프로그램(투자자가 임대 건물 감가상각을 소득에서 공제할 수 있도록 허용)을 재도입하겠다는 제안을 내놓았는데, 만약 통과된다면 더 많은 투자를 촉진할 수 있습니다 blog.remax.ca. 그 사이에도 활동은 계속되고 있습니다: 2025년 제안된 임대 아파트 파이프라인이 사상 최고치를 기록했으며, 1분기에 약 26,000유닛이 제출되었습니다 – 1년 전보다 2배 이상 많은 물량입니다 blog.remax.ca. 이는 여건이 개선될 경우 개발업체들이 더 많은 임대 아파트 건설을 준비하고 있음을 보여줍니다. 기존 아파트 자산의 경우, 2025년 공급 증가로 인해 임대료 상승세가 다소 완화되었음에도 불구하고 투자자들의 관심은 줄지 않았습니다. 오히려 일부 기회를 노리는 매수자들은 노후 임대 아파트나 심지어 콘도 타워를 매입해 임대용으로 전환하려는 움직임을 보이고 있으며, 토론토의 장기 임대 수요에 베팅하고 있습니다.

투자 시장 및 자본 흐름: 2025년 상업용 부동산 투자 활동은 이전 연도에 비해 둔화되었습니다. 높은 금리로 인해 캡 레이트가 다소 상승했고, 매수자들은 더욱 신중해졌습니다. 대형 기관 투자자와 리츠(REITs)는 특히 오피스와 같은 위험도가 높은 부문에서 대규모 인수를 대부분 중단한 상태입니다 blog.remax.ca. 그러나 개인 투자자와 소규모 업체들은 선별적으로 활발히 움직이고 있습니다. 예를 들어, 리테일 플라자 시장에서는 지역 투자자들이 식료품점이 입점한 센터가 나오면 적극적으로 매입에 나서고 있습니다 blog.remax.ca. 호텔 부문도 놀라운 호황을 보였습니다. 팬데믹 이후 토론토의 호텔 수익이 강하게 반등했고, 2024년 호텔 부동산 매각액은 5억 5,200만 달러로(2023년 대비 173% 증가) blog.remax.ca, 최근 호스피탈리티 부문이 두드러진 성과를 보이고 있습니다. 이러한 모멘텀은 2025년에도 이어져, 레저 및 비즈니스 여행이 호텔 점유율과 투자자 신뢰를 끌어올렸습니다. 토론토의 전체 상업용 부동산 가치는 정점에서 하락한 상태(특히 오피스는 크게 가격이 조정됨)이지만, 시장 전반에 걸친 디스트레스 매물이나 헐값 매각은 나타나지 않았습니다. 대출기관들은 압류 대신 임대인과 협력해 대출 기간을 연장하며 중기 회복에 베팅하고 있습니다. 토론토 상업용 부동산의 전망은 향후 몇 년간 대부분의 부문에서 조심스럽게 낙관적이지만 오피스는 제외입니다. 산업용과 다가구는 여전히 인기 부문으로 남을 가능성이 높고, 리테일은 경제와 함께 점진적으로 개선될 것으로 보이며, 오피스는 진정한 반등을 위해 수년(또는 전환과 같은 대대적 조치)이 필요할 수 있습니다. 2025~2026년에 투자 여력을 가진 투자자들은 침체된 자산군(예: 재개발이 필요한 노후 오피스, 문제가 있는 프로젝트의 콘도 등)에서 매력적인 매수 기회를 찾을 수 있을 것입니다. 단, 이러한 전략은 인내와 부가가치 창출 전략이 필요합니다. 토론토의 다각화된 경제와 성장 궤적을 감안할 때 장기적으로 상업용 부동산 전망은 긍정적이지만, 이 불균형한 회복 속에서 올바른 부문과 자산을 선택하는 것이 성공의 열쇠가 될 것입니다.

임대 시장 동향: 치솟는 임대료와 신규 공급의 만남

수년간 끊임없이 오르던 임대료 이후, 2025년 토론토 임대 시장은 세입자들에게 드물게 숨통이 트이는 순간을 맞이하고 있습니다. 대규모 신규 공급이 시장에 나오고 주택 재판매 시장이 다소 부진해지면서, 2022~2023년의 극도로 빡빡했던 임대 시장에 비해 임대 조건이 약간 완화되었습니다. 오해하지 마세요 – 토론토는 여전히 임차인에게 비싼 도시이고 수요도 높지만, 최근 기억에 비해 세입자들이 협상력을 조금 더 갖게 되었습니다.

임대료 및 최근 변화: 토론토의 콘도나 아파트 평균 임대료는 안정세를 보였고, 심지어 전년 대비 소폭 하락하기도 했습니다. 2025년 6월, 이 도시의 평균 월 임대료는 약 $2,587로, 1년 전보다 약 5% 낮은 수준입니다 nesto.ca. 이는 2022년에 정점을 찍은 급격한 임대료 상승세 이후 처음으로 연간 임대료가 하락한 것입니다. 참고로, 원룸 아파트는 평균 $2,200~$2,400, 투베드룸은 $2,800~$3,000 수준으로 여전히 매우 높지만, 더 이상 매달 급등하지는 않습니다. Urbanation에 따르면, 신축 목적형 임대 건물의 평방피트당 평균 임대료는 2025년 1분기 기준 전년 대비 약 2.2% 하락했습니다 urbanation.ca, 그리고 (한 달 무료 임대와 같은) 인센티브를 감안하면 실질 임대료는 전년 대비 최대 7%까지 하락했습니다 urbanation.ca. 콘도 임대 시장도 잠시 멈춤세를 보였는데, GTA의 평균 콘도 아파트 임대료는 2025년 초 4분기 연속 연간 하락했습니다 urbanation.ca. 본질적으로, 지난 몇 년간의 과열된 임대료 인플레이션은 적어도 일시적으로 진정되었습니다.

공급 급증과 공실률: 임대료의 이 완화는 주로 공급에 의해 주도되고 있습니다. 토론토는 임차인을 대상으로 한 전례 없는 규모의 신규 주택 공급 물결을 경험했습니다. 임대 아파트 완공은 2025년 초 30년 만에 최고치를 기록했으며, 1분기에만 2,100개 이상의 신규 목적형 임대 유닛이 개장하여 전년 대비 173% 증가했습니다 urbanation.ca. 게다가, 수천 채의 신규 완공 콘도(종종 임대 시장에 진입함)도 시장에 나왔습니다. 신규 유닛의 유입으로 인해 공실률이 최저치에서 상승했습니다. 2025년 1분기 토론토의 신규 임대 주택 전체 공실률은 약 3.7%(GTA 전체는 3.5%)로, 1년 전 약 2.5%에서 상승했으며 2021년 중반 이후 가장 높은 수치입니다 urbanation.ca. 3~4%의 공실률은 여전히 비교적 낮은 수준이지만, 팬데믹 이전에 흔했던 2% 미만의 공실률에 비해 눈에 띄게 완화된 것입니다. 임차인들은 마침내 더 많은 선택지를 보게 되었습니다. 2025년 1분기 기준 콘도 임대 활성 매물은 전년 대비 29% 증가해, 약 1.4개월치 임대 재고가 시장에 나와 있습니다(과거에는 1개월 미만이 일반적이었음) urbanation.ca. 집주인들은 더 많은 경쟁에 직면해 인센티브 제공으로 대응하고 있습니다. Urbanation에 따르면 2025년 초 목적형 임대 건물의 거의 2/3가 인센티브(1~2개월 임대료 무료 등)를 제공했으며, 이는 전년 대비 2배에 달합니다 urbanation.ca. 이러한 혜택은 실질적으로 임차인이 내는 임대료를 낮추며, 소유주들이 유닛을 채우는 데 적극적임을 보여줍니다.

urbanation.ca 하지만, 이 임차인 시장은 오래가지 않을 수 있습니다. 이러한 공급 급증을 만들어낸 바로 그 요인들이 이제는 반전되고 있습니다: 높은 금리와 건설 비용으로 인해 개발업자들이 신규 프로젝트를 중단하고 있습니다. 2025년 1분기 GTA의 임대주택 착공은 전년 대비 60% 감소했으며(공사 시작된 유닛은 약 731개에 불과) urbanation.ca, 현재 공사 중인 임대주택 총수도 약 21,800유닛으로 실제로 2년 만에 최저치로 떨어졌습니다 urbanation.ca. 콘도 부문에서는 많은 계획된 프로젝트가 지연되거나 취소되고 있어, 앞으로 몇 년 후 임대용 투자 콘도의 신규 공급이 제한될 전망입니다 cmhc-schl.gc.ca. 주택 분석가들의 공통된 의견은 토론토의 임대 수요는 (이민과 일자리 증가 덕분에) 계속 증가할 것이지만, 공급 파이프라인이 장기적으로 따라가지 못하고 있다는 점입니다. 현재 높은 공실률과 정체된 임대료는 일시적인 현상일 가능성이 높습니다. Urbanation의 Shaun Hildebrand는 이렇게 말했습니다. “최근 공급 증가로 인한 (임차인들의) 개선된 주거비 부담 완화는… 현재의 건설 감소 추세를 감안할 때 오래 지속될 것으로 기대되지 않는다.” urbanation.ca 즉, 임차인들은 2025년의 숨통이 트인 시기를 누릴 수 있을 때 누려야 하며, 2026년이나 2027년에는 신규 건설이 가속화되지 않는 한 토론토가 다시 매우 빡빡한 임대 시장으로 돌아갈 수 있습니다.

임대 시장 전망: 향후 3~5년 동안, 이 짧은 정체기 이후 임대료 상승이 재개될 것으로 예상됩니다. 토론토의 인구는 기록적인 속도로 증가하고 있으며, 대부분의 신규 이주자는 집을 사기 전에 임대를 합니다. 3.5%의 공실률도 토론토 같은 대도시에는 낮은 편입니다. 많은 글로벌 도시에서는 5%의 공실률이 균형 잡힌 것으로 간주되기 때문에, 이 기준으로 볼 때 토론토의 임대 시장은 여전히 공급이 부족합니다. 2025년의 소폭 공실률 증가는 곧 정점에 달할 가능성이 높으며, 2025년 말이나 2026년에는 경제가 순조롭게 유지된다면 임대료가 다시 인플레이션을 상회하여 오를 수 있습니다. 한 가지 긍정적인 요인은 정책입니다. 온타리오 주의 임대료 통제 정책(오래된 유닛의 임대료 인상률을 인플레이션 수준으로 제한하고, 현재는 2018년 이후 신축 유닛은 면제)에 조정이 있을 수 있습니다. 임대료 통제를 신축 건물까지 확대하는 논의가 있지만, 2025년 현재까지는 변화가 시행되지 않았습니다. 오히려 정책 입안자들은 임대주택 건설을 저해하지 않기 위해 신중한 태도를 보이고 있습니다. 다세대 주택 투자자들은 토론토의 심각한 주택 부족과 높은 내 집 마련 장벽이 당분간 임대 수요를 견고하게 유지할 것이라고 보고 있습니다. 실제로 기관 투자자들은 현재의 캡레이트 압박에도 불구하고 장기적으로 임대료가 이를 정당화할 것이라는 확신으로 아파트 건물을 적극적으로 개발하거나 인수하고 있습니다. 임차인 입장에서는, 정부가 주택 공급을 대폭 확대하지 않는 한, 임대료 부담 완화는 일시적일 수 있습니다. 토론토의 임대 시장은 근본적으로 타이트하며, 현재의 건설 침체가 반전되지 않는 한 2025년을 임대 시장이 다시 악화되기 전의 짧은 ‘숨 고르기’ 시기로 회상하게 될 수도 있습니다.

시장에 영향을 미치는 정부 정책 및 규제

최근 몇 년간 정부 정책은 토론토 부동산 시장의 핵심 요인으로 부상했습니다. 모든 수준의 당국이 주택 부담, 급격한 가격 상승, 공급 부족에 대응하고 있기 때문입니다. 2025년에는 여러 정책 조치와 규제 변화가 시장 상황에 영향을 미치고 있습니다:

• 외국인 구매자 제한: 정책 입안자들은 주택 시장 내 외국 자본 유입을 계속 억제해 왔습니다. 연방 Prohibition on Purchase of Residential Property by Non-Canadians Act(외국인 주택 구매 금지법)은 2023년에 시행되었고 이후 2026년까지 연장되었습니다 kpmg.com. 이 법은 본질적으로 외국인 개인과 기업이 캐나다에서 주거용 부동산을 구매하는 것을 금지하며(일부 예외 있음), 종종 가격 상승의 원인으로 지목되던 수요층을 제거합니다. 추가로, 온타리오의 Non-Resident Speculation Tax (NRST) – 외국인의 주택 구매에 대해 25%의 세금을 부과하는 제도 – 역시 시행 중입니다 kpmg.com. 그리고 2025년 1월 1일부터 토론토시는 자체적으로 Municipal Non-Resident Speculation Tax (MNRST) of 10%를 토론토 주택을 구매하는 외국인에게 부과합니다 kpmg.com. 이러한 중첩된 조치로 인해 토론토에서 부동산을 구매하려는 외국인은 실질적으로 금지(혹은 구매 자격이 있다 해도 35%의 추가 세금)라는 높은 장벽에 직면하게 됩니다. 그 목적은 비거주자 투기 억제 및 투자 수요 진정에 있으며, 현지 주민들이 주택 소유 기회를 더 많이 갖도록 하기 위함입니다. 대부분의 평가에 따르면, 2025년 외국인 구매 활동은 시장에서 거의 사라진 상태입니다.
• 공실 및 투자자에 대한 세금: 외국인 구매자 외에도, 정부는 국내 투기자와 공실 부동산을 겨냥하고 있습니다. 토론토는 2022년에 Vacant Home Tax를 도입하여, 6개월 이상 비어 있는 주택(일부 예외 있음)에 대해 매년 공시가의 1%를 부과합니다. 이 정책은 투자자들이 주택을 비워두기보다는 임대하거나 매각하도록 유도하여 실질적인 주택 공급을 늘리는 데 목적이 있습니다. 초기 자료에 따르면 수천 채의 주택이 공실로 신고되어 세금이 부과되었으며, 이는 소유주들에게 자산을 임대하거나 처분하도록 유도하는 역할을 했습니다. 온타리오 주는 다주택 투자자에 대한 주 토지 이전세도 인상했으며(일부 경우에는 단계적 투기세 적용), 연방 정부의 Underused Housing Tax(비거주 외국인이 소유한 공실 또는 미활용 주택에 연 1% 부과)도 이러한 노력을 보완합니다. 이들 세금은 주택을 비워둘 때의 보유 비용을 높이고, 주택이 투자 대상이 아니라 실제 거주를 위한 것임을 강조합니다. 정확한 효과를 수치로 산정하기는 어렵지만, 경험적으로 더 많은 부수적 콘도 유닛이 임대 시장에 나오고, 일부 소규모 투자자들은 비용 증가와 규제 강화로 인해 부동산을 처분하고 있는 것으로 보입니다.
• 구역제 개혁 및 주택 공급 이니셔티브: 주택 정책에서 가장 큰 변화 중 하나는 구역 변경과 신속한 승인 절차를 통해 공급을 늘리려는 움직임입니다. 온타리오 주정부의 Bill 23(2022년 “더 많은 주택을 더 빠르게 짓기” 법안)은 도시들이 더 많은 밀도를 기본적으로 허용하도록 강제했습니다. 이에 따라 토론토 조례는 이제 시 전역의 주거용 부지에 최대 4가구(“플렉스”)를 허용하게 되었으며, 이는 사실상 전통적인 단독주택 전용 구역제를 종료시켰습니다. 이 “미싱 미들” 구역제 개혁은 듀플렉스, 트리플렉스, 가든 스위트 등으로 동네를 점진적으로 고밀화하려는 의도입니다. 아직은 천천히 확산되고 있지만, 시간이 지나면 의미 있는 공급 증가로 이어질 수 있습니다. 주정부는 또한 개발비 인상 상한을 두고, 저렴한 주택에 대한 수수료를 줄여 건설을 장려했습니다. 토론토는 2022년 수준에서 개발비를 일시적으로 동결하여 프로젝트에 추가 부담을 주지 않으려 했으나 blog.remax.ca, 이로 인해 시의 수입이 줄어들었습니다. Vaughan과 같은 일부 교외 도시는 더 나아가 – Vaughan은 저층 주택 개발비를 약 50% 인하하여 신규 건설을 촉진했습니다 blog.remax.ca. 연방정부는 주택 가속화 기금을 출범시켜, 관료주의를 줄이고 주택 착공을 늘리는 지자체에 보조금을 제공했으며, 토론토도 수혜를 받았습니다(단, 2025년 기준 신청 기간은 종료됨) blog.remax.ca. 연방정부가 도시의 주택 목표 달성에 인프라 예산을 연계할 것이라는 논의도 있습니다. 이 모든 노력의 목표는 단 하나, 공급 부족 문제 해결입니다. 즉각적인 효과는 없겠지만, 향후 몇 년간 이러한 정책 변화는 특히 멀티플렉스, 골목길 주택, 중층 인필 개발 형태로 토론토의 신규 주택 공급 속도를 다소 높일 수 있습니다.
• 모기지 규제 및 차입자 지원: 금융 측면에서 규제 당국은 엄격한 모기지 스트레스 테스트를 유지하고 있으며, 이는 구매자가 실제 금리보다 약 2% 높은 금리에서 자격을 갖추도록 요구합니다. 이로 인해 최대 차입 한도가 줄어들고 일부 수요가 억제되었습니다. 2025년에는 캐나다 금융감독청(OSFI)이 (높은 부채비율 제한, 변동금리 대출 자격 강화 등) 추가 규제를 검토했으나, 아직 주요 신규 규정은 시행되지 않았습니다. 이는 가계 부채가 높은 상황에서 금융 시스템의 안정을 확보하기 위한 조치입니다. 구매자, 특히 첫 구매자를 위해 정부는 몇 가지 지원 프로그램을 도입했습니다: 새로운 첫 주택 저축 계좌(FHSA)를 통해 캐나다인은 최대 $40,000까지 세금 없이 계약금으로 저축할 수 있습니다. 기존의 첫 구매자 인센티브(공유 지분 대출)와 신규 구매자를 위한 주정부 양도세 환급도 있습니다. 이러한 정책들은 일부 도움이 되지만, 토론토의 높은 집값을 고려하면 그 영향은 제한적입니다. 2025년에 투자자/개발자에게 도움이 되는 주목할 만한 정책은 임대주택용 CMHC 보험 프로그램 강화입니다. MLI Select 프로그램을 통해 임대주택 또는 저렴한 주택을 짓는 건설업자는 저금리 보험 금융을 받을 수 있어 일부 프로젝트가 추진되었습니다. 또한 앞서 언급한 1970년대 MURB 세제 인센티브 부활 제안도 있습니다. 임대주택 투자자가 감가상각을 소득에서 공제할 수 있게 하는 것으로, 시행된다면 프로젝트의 수익성을 높여 임대주택 건설을 촉진할 수 있습니다 blog.remax.ca. 마지막으로, 캐나다 중앙은행의 금리 결정이 아마도 가장 큰 “정책” 요인일 것입니다. 2023년 인플레이션 억제를 위해 5%까지 공격적으로 금리를 인상한 후, 2024~25년에는 경제가 약화되면서 금리 인하로 전환했습니다 wowa.ca reuters.com. 2025년 중반 기준 정책금리는 약 2.75% 수준이며 reuters.com, 2026년 초까지 약 2.0%까지 추가 소폭 인하가 예상됩니다 reuters.com. 이러한 통화 완화로 모기지 금리가 정점에서 하락하기 시작해, 구매자의 구매력 개선과 대출 갱신자에게 숨통을 틔워주고 있습니다. 정부 정책(재정, 규제, 통화)은 앞으로도 토론토 주택시장에 중요한 역할을 할 것입니다. 정책 입안자들이 추구하는 균형은 매우 까다롭습니다. 과도한 가격 상승과 투기를 억제하면서도 시장 붕괴나 개발 중단을 피해야 하기 때문입니다. 2025년 현재, 우리는 조정된 접근법을 보고 있습니다. 비거주자 및 빈집에 대한 강력한 규제, 건설업자 인센티브, 그리고 경착륙을 피하기 위한 점진적 통화정책 완화가 그것입니다.

시장에 영향을 미치는 경제적 요인

경제 펀더멘털은 토론토 부동산의 배경을 설정합니다. 2025년에는 여러 경제적 요인들이 시장을 서로 다른 방향으로 끌어당기고 있습니다:

• 금리 및 인플레이션: 금리 환경은 몇 년 전과 비교해 180도 달라졌습니다. 2020~2021년에는 구매자들이 1.5~2%대의 모기지 금리를 누렸지만, 2023년에는 캐나다 중앙은행이 금리를 약 5%까지 인상하면서 5년 고정 모기지 금리는 약 5.5~6%까지, 변동 금리는 그보다 더 높아졌습니다. 이러한 금리 충격은 2022~2024년 주택 시장의 냉각의 주요 원인이었으며, 높은 차입 비용이 주택 구매 여력을 크게 줄였습니다. 그러나 2025년에는 인플레이션이 이전의 고점에서 하락했고, 캐나다 중앙은행은 경기 부양을 위해 금리 인하로 전환했습니다 wowa.ca reuters.com. 지난 1년간 중앙은행은 기준금리를 2.25%포인트(225bp) 인하했으며 reuters.com, 이에 따라 모기지 대출기관들도 고정 금리를 인하했습니다. 2025년 중반 기준, 토론토의 일반적인 5년 고정 모기지 금리는 4% 중반대로, 2023년의 최고치보다 낮아졌으며, 신용이 우수한 일부 구매자에게는 3% 후반대의 경쟁력 있는 상품도 있습니다. 이러한 자금 조달 비용의 인하는 점진적으로 일부 구매자들을 다시 시장으로 이끌고, 모기지 갱신을 앞둔 기존 주택 소유자들의 부담도 완화하고 있습니다. 다만, 금리는 여전히 2010년대 후반의 초저금리 수준보다는 훨씬 높아, 주택 구매 여력은 여전히 빠듯한 상황입니다. 만약 캐나다 중앙은행이 완만한 금리 인하 기조를 이어가 2026년까지 추가로 50~75bp 인하한다면(일부에서는 이렇게 예상함) reuters.com, 이는 주택 수요와 구매력을 더욱 뒷받침할 것입니다. 반대로, 인플레이션이 다시 가속화되거나 금리 인상을 유발하는 충격이 발생할 경우 시장에는 하방 위험이 존재합니다. 현재로서는 기본 경제 전망이 안정적이거나 점진적으로 하락하는 금리로, 이는 향후 부동산 활동에 긍정적인 요인입니다.
• 고용 및 소득 성장: 토론토의 일자리 시장은 비교적 견고했으나, 일부 약점도 존재합니다. 2025년을 맞이하며, 도시는 몇 가지 역풍에 직면했습니다: 높은 금리는 건설 및 부동산 부문을 둔화시켰고, 팬데믹 기간에 급성장했던 일부 고평가된 기술 기업들은 인력을 감축했습니다. 또한, 미국-캐나다 무역 긴장과 2025년 초의 관세는 수출 지향 산업에 불확실성을 야기했습니다 reuters.com – 실제로 미국 주도의 무역 전쟁에 대한 논의는 기업 신뢰를 약화시켰고, 제조업 및 관련 부문에서 일자리 손실로 이어질 수 있습니다 reuters.com. 이러한 배경 속에서 토론토의 실업률은 소폭 상승하여, 2025년에는 6~7% 범위에 머물고 있으며, 2019년의 약 5~6%와 비교됩니다. 경제 성장 둔화로 인해 가계는 주택과 같은 큰 구매에 더 신중해졌습니다 reuters.com reuters.com. 그럼에도 불구하고, 토론토의 경제는 크고 다양화되어 있습니다. 금융, 교육, 정부, 서비스와 같은 부문은 안정적이며 계속해서 일자리를 창출하고 있습니다. 임금도 (부분적으로 인플레이션 조정 덕분에) 오르고 있어, 소득이 주택 비용을 어느 정도 따라잡는 데 도움이 되고 있습니다. 주목해야 할 핵심 요소는 캐나다가 2025년 말에 경기 침체에 진입할지 여부입니다 – 일부 경제학자들은 금리가 다시 인상되거나 세계 경제가 흔들릴 경우, 일시적으로 주택 수요에 타격을 줄 수 있는 가벼운 경기 침체가 발생할 수 있다고 경고합니다 reuters.com. 반면, 토론토의 고용 상황이 비교적 견고하게 유지된다면(2025년 초 일자리 수치는 괜찮은 편), 인구 증가와 억눌린 수요가 신뢰가 회복되는 즉시 더 많은 주택 거래로 빠르게 이어질 수 있습니다. 본질적으로, 고용 안정성과 금리의 균형이 많은 구매자들의 시장 진입 의지를 좌우할 것입니다. 2025년 소비자들은 (높아진 생활비, 인플레이션 이후 둔화된 임금 상승 등으로) 다소 압박을 느끼고 있어 부동산 시장에 신중한 분위기가 형성되고 있습니다. 경제적 낙관론의 개선이나 실업률 하락은 주택 시장에 긍정적인 신호가 될 것입니다.
• 이민 및 인구 증가: 토론토 주택 시장에 매우 긍정적인 요인 중 하나는 기록적인 이민자 유입입니다. 캐나다는 2022~2023년에 전례 없는 약 100만 명의 신규 인구(영주권자, 취업/유학 허가 소지자 등 포함)를 받아들였으며, 목표치도 여전히 높게 유지되고 있습니다. 2024년과 2025년에는 연간 약 50만 명의 신규 영주 이민자를 목표로 하고 있습니다. 광역 토론토 지역은 캐나다 최대의 일자리 시장이자 이민자 중심지로서 이들 신규 이민자의 상당 부분을 끌어들입니다. 2024년 중반 기준으로도 토론토의 인구 증가는 전년 대비 약 67% 더 높은 수준을 기록하고 있습니다 storeys.com. 이는 놀라운 급증입니다. 증가 속도가 약간 완화될 수 있다는 신호도 있지만(2024년 2분기 자료에서는 기록적인 고성장률에서 소폭 하락이 나타남 canada.ca), 이민은 역사적으로 높은 수준을 유지할 것입니다. 이러한 유입은 막대한 주택 수요를 창출하며, 특히 초기에는 임대 시장에서 두드러집니다. 2006~2021년 동안 이민이 수요를 증가시켜 주택 가격 상승의 약 10% 이상을 차지한 것으로 추정되며 instagram.com, 오늘날에는 유입 인구의 규모가 워낙 커 그 효과가 더욱 뚜렷합니다. 중요한 점은, 이민은 장기적인 수요 동력이라는 것입니다. 신규 이민자들은 첫날부터 집을 사지는 않지만, 몇 년간 임대와 정착을 거친 후 주택 구입을 계획하는 경우가 많습니다. 따라서 2023~2025년에 유입된 인구는 2020년대 후반에 추가적인 주택 구매 수요로 이어질 것입니다. 단기적으로는 높은 이민이 임대 시장을 더욱 타이트하게 만들고(신규 건설이 일시적으로 완화 효과를 주기도 함), 가구 형성을 촉진해 주택 흡수를 뒷받침합니다. 이민 목표를 줄이기 위한 중대한 정책 변화가 없는 한(이는 정치적 논쟁의 주제이지만 2025년 현재 시행되지는 않음), 토론토 주택 시장은 실수요 기반이 계속 확대될 것입니다. 3~5년의 기간을 보면, 국내 경기 순환이 둔화되더라도 인구 증가는 주택 수요의 하방을 지지할 수 있습니다. 이것이 전문가들이 장기적인 폭락을 예상하지 않는 이유 중 하나입니다. 사람들은 집이 필요하기 때문입니다. 반면, 충분한 주택 공급이 없다면 강한 이민은 주택의 부담 능력을 더 악화시킬 수 있습니다(따라서 일부에서는 이민 수준과 주택 계획의 더 나은 연계를 요구하기도 함). 그러나 현재로서는 견고한 이민이 토론토 부동산의 강세 기초를 이루며, 매매 및 임대 시장 모두를 뒷받침하고 있습니다.
• 기타 요인: 몇 가지 추가적인 경제적 요소들도 언급할 가치가 있습니다. 2025년 소비자 신뢰도는 미지근한 편입니다 – 설문조사에 따르면 사람들은 생활비에 대해 우려하고 있지만, 토론토와 같은 성장하는 도시의 장기적인 전망에 대해서는 많은 이들이 낙관적입니다. 신용 조건도 한 요인입니다: 은행들은 대출을 다소 강화했으며, 특히 투자자나 신용도가 약한 사람들에게 그렇지만, 전반적으로 자격을 갖춘 구매자에게는 신용이 제공되고 있고 모기지 스프레드는 정상입니다. 중국 경제의 건강이나 유가와 같은 글로벌 경제 동향도 토론토에 간접적으로 영향을 미칠 수 있습니다(예: 투자자 심리나 캐나다 자원 부문의 호황/불황을 통해), 하지만 현지 부동산은 주로 국내 금리와 이주에 의해 더 많이 좌우됩니다. 또 하나의 현지 요인: 지방 재정입니다. 토론토는 예산 적자를 겪고 있으며, 이를 어떻게 해결할지(잠재적으로는 더 높은 재산세나 수수료를 통해) 주택 소유 비용에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 재산세가 크게 인상된다면 가격에 약간의 부담을 줄 수 있지만, 현재 토론토의 재산세율은 온타리오에서 가장 낮은 편에 속합니다. 요약하자면, 2025년의 경제 환경은 높은 인구 증가율과 다소 완만한 GDP 성장률이 공존하는 상황이며, 경제는 경기 후반 국면에 있습니다. 금리 – 핵심 변수 – 는 하락세를 보이고 있어 점진적으로 주택 시장을 자극할 것으로 보이지만, 구매자들은 여전히 가격과 일자리 변화에 민감합니다. 토론토 부동산은 진공 상태에 존재하지 않습니다: 이와 같은 광범위한 경제 흐름과 얽혀 있으며, 향후 몇 년은 캐나다가 연착륙에 성공하고 급격히 증가하는 인구의 신뢰를 유지하는 데 얼마나 성공하느냐에 따라 결정될 것입니다.

투자 기회와 도전 과제

투자자들에게, 주거용이든 상업용 부동산이든, 2025년 토론토 시장은 매력적인 기회와 주목할 만한 도전 과제가 공존하는 환경을 제시합니다. 손쉬운 단기 급등의 시대는 (당분간) 끝났으므로, 현명한 전략과 신중한 자산 선택이 무엇보다 중요합니다.

주거 부문에서의 기회: 식은 시장은 종종 노련한 투자자에게 기회의 순간이 됩니다. 주거용 부동산 가격이 최고점에서 하락했으며, 매도자가 동기부여가 되어 있어 투자자들이 더 나은 조건으로 협상할 수 있습니다. 임대용 부동산에 투자하려는 이들에게는, 매수자 우위 시장과 다소 낮아진 가격이 진입 기회를 개선해줍니다. 특히, 저렴한 교외나 신흥 지역의 단독주택은 기회를 제공합니다: 가족 단위 임대 수요가 강하고, 최근 정책으로 기존 단독주택 지역에 듀플렉스/포플렉스(2~4가구 주택) 허용이 가능해져, 투자자가 한 채의 집을 여러 임대 유닛으로 전환해 수익률을 높일 수 있습니다. GTA 외곽(더럼, 필 또는 요크 지역 일부)에서 급등했던 동네들은 어느 정도 조정이 이루어졌으므로, 장기적 관점을 가진 투자자라면 가치 투자를 노려볼 만합니다. 주거용 부동산의 현금 흐름도 높은 임대료 덕분에 개선되고 있습니다. 비록 매매가는 여전히 높지만, 토론토의 임대료는 최근 몇 년간 약 20~30% 상승해 임대 수익률이 예전보다는 다소 개선되었습니다. 만약 투자자가 더 많은 자기자본 투입이나 대체 대출기관 활용 등으로 높은 금융비용을 감당할 수 있다면, 경기 사이클이 반등할 때 가치가 오를 부동산을 선점할 수 있습니다. 또 다른 전략은 고전하는 전매 매물이나 투자자 매도 콘도 유닛 매입입니다. 분양가 정점에 선분양을 샀던 일부 콘도 투자자들은 이제 잔금을 치러야 하는 상황에 직면해 있는데, 기회를 노리는 매수자는 전매권을 할인받아 인수하거나, 투자자가 처분하려는 신축 콘도를 시세보다 저렴하게 매입할 수 있습니다. 이런 경우 시세 이하로 매입이 가능합니다. 또한, 소규모 다가구 주택(트리플렉스, 소형 아파트 등)은 수요가 있지만, 공실이 있거나 리노베이션이 필요한 매물을 찾는다면 가치를 더하고 관리 효율성도 높일 수 있습니다. 정부 지원도 주목할 만합니다: CMHC의 MLI Select 같은 프로그램을 활용하면, 임대주택에 저렴한 유닛이나 친환경 요소를 도입할 경우 유리한 금융 조건을 받을 수 있어 사업성이 개선됩니다. 더불어, 연방정부가 MURB 인센티브(임대주택 투자자에게 감가상각비 세금공제 허용)를 부활시킨다면, blog.remax.ca 주거용 임대 투자에 대한 세후 수익률이 크게 높아져, 사실상 임대주택 공급자에게 세제 혜택을 주는 셈이 됩니다.

주거용 투자에서의 도전 과제: 가격이 다소 진정되었음에도 불구하고, 주거용 투자자들에게는 여전히 많은 도전 과제가 있습니다. 가장 큰 문제는 높은 보유 비용입니다. 금리는 정점에서 다소 내려왔지만, 투자용 모기지의 경우 여전히 약 4~5% 수준으로, 이는 많은 경우 부동산의 캡 레이트(cap rate)보다 높습니다. 즉, 투자자가 매우 큰 초기 자금을 넣거나 최고 수준의 임대료를 받지 않는 한, 많은 부동산이 월별 손실(마이너스 현금 흐름)을 기록하게 됩니다. 수치상으로도 쉽지 않습니다. 예를 들어, 100만 달러짜리 듀플렉스를 5% 이자율, 20% 다운페이먼트로 구입할 경우, 모기지 상환액이 임대 수입을 훨씬 초과하게 됩니다. 따라서 투자자는 더 많은 자기자본을 투입하거나, 단기적으로 마이너스 현금 흐름을 감수하고 장기적인 가치 상승에 베팅해야 합니다. 대출 조건도 더 까다로워졌습니다. 은행은 임대 수입을 꼼꼼히 검토하고, 투자자에게 더 높은 다운페이먼트를 요구할 수 있습니다. 또 다른 도전 과제는 온타리오의 세입자 친화적 규제입니다. 오래된 유닛에 대한 강력한 임대료 규제로 인해, 장기 세입자가 있는 건물을 구입하면 임대료가 시세보다 훨씬 낮을 수 있고, 이를 올릴 수 있는 폭도 제한적입니다(기존 세입자에 대해 주정부 가이드라인상 연 2.5% 정도만 인상 가능). 리노베이션이나 실거주를 위한 퇴거도 엄격히 규제되어 있어, ‘가치 추가(value-add)’ 전략이 더 복잡하고 때로는 논란이 되기도 합니다. 게다가, 공실세(Vacant Home Tax)와 같은 새로운 시 규제로 인해 유닛을 비워두면 벌금을 내야 하며(유연성 제한), 시에서 단기 임대(Airbnb 등)를 억제하려는 노력으로 인해 많은 콘도에서 고수익 옵션이 사라졌습니다. 즉, “아무 콘도나 사서 에어비앤비로 큰돈을 번다”는 시대는 끝났고, 투자자는 장기 세입자 중심의 더 규제된 임대 환경에서 운영해야 합니다. 시장 위험도 있습니다. 가격이 더 떨어질 수 있을까요? 좀 더 비관적인 전망(예: 2025년에 추가 5~10% 하락)을 따른다면, 지금 투자하는 사람은 단기적으로 자기자본이 줄어드는 것을 볼 수 있습니다. 레버리지가 높은 투자자라면, 곧 리파이낸싱이나 매각이 필요할 때 위험이 될 수 있습니다. 따라서 2025년 주거용 투자는 장기적이고 펀더멘털에 기반한 전략이 필요합니다. 즉, 합리적인 가격에 양질의 부동산을 매입하고, 단기적 변동성에도 버틸 계획을 세우며, 현금 흐름을 철저히 관리하는 것이 중요합니다.

상업 부문의 기회: 상업용 부동산은 다양한 기회를 제공합니다. 예를 들어, 부실 오피스 시장은 역발상 투자자에게 도심의 우량 부동산을 상대적으로 저렴하게 인수할 수 있는 기회가 될 수 있습니다. 오피스 타워의 가치는 크게 조정되었으며(B급 건물의 경우 두 자릿수 하락이라는 추정도 있음), 재정적으로 어려움을 겪는 일부 소유주는 매각할 수 있습니다. 오래된 오피스 빌딩을 주상복합 아파트나 의료 센터로 전환하는 등 재포지셔닝 계획이 있는 투자자는 낮은 인수 비용과 자산이 재활용된 후의 잠재적 상승 효과를 누릴 수 있습니다. 시와 주정부도 오피스 전환(간소화된 승인, 보조금 등)을 장려하는 인센티브를 검토 중이어서 이러한 프로젝트에 힘을 실어줄 수 있습니다. 또 다른 분야는 도심 리테일입니다. 최고급 쇼핑몰은 소유주가 잘 내놓지 않지만, 일부 대로변 리테일 부동산이나 오래된 스트립몰은 매각을 원하는 소유주로부터 매물로 나올 수 있습니다. 입지가 좋은 곳의 리테일 임대료가 견고하다는 점을 감안하면, 이러한 자산은 안정적인 수익과 잠재적 재개발 기회(예: 리테일 플라자 위에 주거시설 추가)를 제공할 수 있습니다. 산업 및 물류 부동산은 여전히 인기 있는 자산입니다. 산업용 토지나 소형 창고 콘도를 찾을 수 있는 투자자는 기업의 강한 수요를 활용할 수 있습니다. 예를 들어, 소형 베이 산업 콘도는 기술자나 소규모 업체에 인기가 많아 좋은 수익을 기대할 수 있습니다. 다세대 상업 공간(대형 아파트 건물)은 모두가 원하기 때문에 기회가 드물지만, 만약 찾을 수 있다면(예: 관리가 미흡한 오래된 중층 건물), 투자자는 CMHC 프로그램을 통해 개선 자금을 조달하고 매우 낮은 공실 위험을 누릴 수 있습니다. 앞서 언급했듯이, 호텔 부문은 호황을 누리고 있습니다. 대형 도심 호텔은 기관투자자 대상이지만, 토론토 외곽의 소형 부티크 호텔이나 모텔 재개발 부지는 관광 호황을 타고 틈새 기회를 제공할 수 있습니다. 개발용 토지도 또 다른 각도입니다. 시장이 둔화되면서 토지 가격이 정점에서 하락했으므로, 2025~26년에 할인된 가격으로 토지를 매입하는 건설업자/투자자는 몇 년 후 시장이 회복될 때 프로젝트를 시작하기에 좋은 타이밍이 될 수 있습니다. 마지막으로, 환경, 사회, 지배구조(ESG) 자격이 강한 상업용 자산(예: 에너지 효율 건물이나 저렴한 주택 프로젝트)은 특별 금융이나 보조금을 받을 수 있어 투자 논리를 강화할 수 있습니다.

상업 투자에서의 도전 과제: 상업 부문도 골칫거리가 없는 것은 아닙니다. 높은 금리는 상업 프로젝트에 큰 타격을 주고 있습니다. 캡 레이트가 상승하면서 가치가 하락했고, 기존 부동산의 리파이낸싱도 까다로울 수 있습니다. 오피스의 경우는 양날의 검입니다. 가격은 저렴하지만 공실률이 개선되지 않으면 투자자가 하락장에 휘말릴 수 있습니다. 부채를 안고 반쯤 비어 있는 건물을 보유하는 것은 고통스럽기 때문에, 자금력이 충분하고 명확한 전환 계획이 있는 사람만이 뛰어들어야 합니다. 규제 장벽도 특정 부가가치 전략을 방해할 수 있습니다. 예를 들어, 오피스를 주거용으로 전환하는 것은 좋아 보이지만, 용도 변경, 건축법, 세입자 이전 규정(부분 점유 시)이 복잡합니다. 리테일의 경우, 도전 과제는 변화하는 소비자 패턴입니다. 이커머스는 계속될 것이므로, 투자자는 리테일 자산이 지속 가능한 임차인 구성을 갖추었거나 미래에 대체 용도가 있는지 확신해야 합니다. 산업용 부동산의 도전 과제는 종종 낮은 수익률입니다. 가격이 너무 많이 올라 캡 레이트가 매우 낮아졌고(3~4%), 금융 비용이 비슷하거나 더 높아 스프레드가 얇습니다. 본질적으로 임대료 성장과 장기적 가치 상승에 베팅하는 셈인데, 이는 시간이 걸립니다. 멀티패밀리의 주요 도전 과제는 경쟁입니다. 모든 기관 투자자가 아파트를 원하기 때문에 이미 완벽하게 가격이 반영되지 않은 매물을 찾기 어렵습니다. 만약 찾았다면, 임대료 상한제로 인한 수익 제한, 대규모 수리 필요 등 문제가 있을 수 있습니다. 상업용 부동산의 유동성도 감소했습니다. 2025년에는 매수자가 줄어들었기 때문에 지금 투자한다면, 자산을 되팔 때 매수자 풀이 적어 더 오래 보유할 각오를 해야 합니다. 건설 비용도 여전히 높아, 개발이나 대규모 리노베이션에는 비용 초과 위험이 있습니다. 또한 상업용 부동산의 재산세와 공공요금이 상승해 순영업소득이 줄어들고 있습니다. 예를 들어, 토론토의 상업용 재산세율은 주거용보다 높으며, 시에서 예산 부족을 메우기 위해 세금을 인상하면 투자자 수익에 직접적인 영향을 미칩니다. 마지막으로, 잠재적 경기 침체와 같은 거시적 위험은 상업 임차인에게 타격을 주어(연체, 공실 증가) 투자자는 보수적으로 심사하고 현금 유동성을 확보해야 합니다.

요약하자면, 토론토의 2025년 시장은 투자자에게 저점 매수, 포트폴리오 다각화, 다음 성장 사이클을 준비할 기회를 제공합니다. 그러나 성공은 신중한 매물 선정과 리스크 관리에 달려 있습니다. 수량보다 품질이 핵심입니다. 최고의 입지와 부동산은 침체기에도 가치를 유지하는 경향이 있습니다. 신흥 지역의 듀플렉스든, 리노베이션이 필요한 오래된 창고든, 숙제를 제대로 한 사람에게는 기회가 있습니다. 하지만 높은 금융 비용, 더 엄격한 규제, 변화하는 경제 상황도 헤쳐나가야 합니다. 투기 열풍의 시대는 끝났고, 2025년 환경은 원칙을 지키는 장기 투자자에게 유리합니다. 이들은 더 차분한 시장에서 기회를 포착하고, 앞으로도 토론토의 인구 증가, 제한된 토지, 경제 활력 등 지속적인 펀더멘털을 바탕으로 성장의 물결을 탈 수 있습니다.

전망: 향후 3~5년간 기대할 점

앞을 내다보면, 토론토 부동산 시장에 대한 전문가들의 향후 수년간 전망은 조심스러운 낙관론이지만, 회복이 점진적이고 순탄치만은 않을 것임을 인식하고 있습니다. 3~5년 전망의 주요 요소는 다음과 같습니다:

• 가격 및 판매 추이: 대부분의 전망에 따르면 2025년이 가격의 바닥 또는 바닥 근처가 될 것이며, 연간 기준으로 소폭 하락하거나 보합세를 보일 것으로 예상됩니다 reuters.com cmhc-schl.gc.ca. 앞서 언급했듯이, 로이터가 조사한 애널리스트들은 2025년에 전국 주택 가격이 약 2% 하락할 것으로 예상하며, 토론토는 특히 –4% 정도로 전망하고 있습니다 reuters.com. 그러나 2026년에는 완만한 가격 상승세로의 복귀가 광범위하게 기대되고 있습니다. CMHC의 2025년 중반 전망에 따르면, 2026년부터 경제 펀더멘털이 개선되면서 회복이 시작될 것으로 보고 있습니다 cmhc-schl.gc.ca. 주요 은행들도 이에 동의하고 있습니다. 예를 들어, BMO와 RBC의 이코노미스트들은 2025년 말까지 안정화되고 2026~2027년에는 연 3~5% 정도의 완만한 상승세를 예상하고 있습니다 reuters.com. 여기서 “완만한”이라는 점을 강조할 필요가 있습니다. 팬데믹 붐 때의 연 20% 상승과는 다릅니다. 오히려 소득 증가율이나 인플레이션에 가까운, 더 건강하고 지속 가능한 속도입니다. 이 전망은 금리가 점진적으로 계속 하락하고 큰 경기침체가 없다는 전제하에 가능합니다. 만약 이 조건이 유지된다면, 거래량도 증가할 것입니다. TRREB는 2025년에 약 12%의 거래 증가를 전망했습니다 urbaneer.com. 이 수치가 다소 낙관적일 수 있지만, 2026년에는 신뢰 회복과 함께 거래량이 2024년 수준을 상회할 수 있습니다. 대기 중인 구매자(특히 첫 구매자)들이 주택 구입 여건이 개선되면서 다시 시장에 진입할 것입니다. 2028년이 되면 토론토 주택 가격이 다시 2022년 최고치에 도전할 수 있지만, 인플레이션을 감안하면 여전히 약간 낮을 수 있습니다. 본질적으로 시장은 최근 몇 년간의 롤러코스터와 달리 더 느리고 안정적인 속도로 반등할 것으로 예상됩니다.
• 경제적 변수들: 이 전망은 특정 요인들에 의해 좌절되거나 가속화될 수 있습니다. 한 가지 변수는 더 넓은 경제 사이클입니다. 미국과 세계 경제가 강하게 성장한다면, 캐나다는 경기 침체를 피하고 더 견고한 성장을 경험할 수 있습니다. 이는 고용과 소비자 신뢰를 높여 더 빠른 주택 시장 반등으로 이어질 수 있습니다. 반대로, 무역 전쟁 시나리오가 악화된다면(보호무역 정책, 관세) reuters.com 또는 인플레이션이 다시 치솟아 금리 인상이 재개된다면, 주택 시장은 더 오랜 기간 정체될 수 있습니다. 또 다른 변수는 정책 개입입니다. 최근 정부 조치는 수요를 억제하는 데 초점을 맞췄지만, 2026년쯤에는 변화가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 연방 정부가 시장이 너무 약할 경우 주택 인센티브를 포함한 경기 부양책을 선택할 수 있습니다. 또는 대중의 압력이 커지면 이민 정책이 조정되어 주택 수요가 다소 완화될 수도 있습니다. 이러한 불확실성을 제외하면, 기본 시나리오는 연착륙으로, 부동산 시장도 이번 조정 이후 완만한 상승세를 보일 가능성이 높습니다.
• 공급과 건설: 한 가지 우려되는 추세는 2024~2025년 주택 착공 건수의 급감입니다. 이는 높은 건설 비용과 자금 조달의 어려움 때문입니다 cmhc-schl.gc.ca. 오늘날 신규 프로젝트가 줄어들면 2026~2027년에 신규 공급이 줄어들게 되어, 수요가 다시 증가할 때 시장이 역설적으로 다시 공급 부족으로 전환될 수 있습니다. CMHC는 온타리오와 BC에서 주택 착공이 특히 콘도에서 급격히 감소할 것이라고 경고했습니다. 이는 더 이상 경제적으로 타당하지 않은 프로젝트를 개발업자들이 취소하고 있기 때문입니다 cmhc-schl.gc.ca. 토론토에서는 이미 이 현상이 나타나고 있습니다. 미분양 콘도 재고가 쌓이고 있고, 많은 분양이 연기되고 있습니다. 이러한 위축은 몇 년 후 완공 물량 감소로 이어져, 다시 시장이 타이트해질 수 있습니다. 임대 시장에서도 착공 둔화로 인해 현재 세입자들이 누리는 완화 효과가 일시적일 수 있습니다. 2027년쯤에는 주택 시장이 다시 공급 압박에 직면할 수 있습니다. 이는 상황이 개선될 때 신속하게 많은 프로젝트가 재개되지 않는 한 그렇습니다. 요약하면, 오늘의 침체가 신규 공급을 억제함으로써 다음 상승장의 씨앗을 뿌리고 있습니다. 이는 앞으로 1~2년은 매수자에게 유리하겠지만, 수요가 계속 증가하고 공급이 뒤처진다면 10년대 후반에는 일부 부문에서 균형 시장 또는 다시 매도자 우위 시장으로 전환될 수 있음을 시사합니다.
• 세그먼트별 차별화: 다양한 세그먼트와 지역 간의 성과 격차는 계속될 것으로 예상됩니다. 저가 세그먼트(스타터 홈, 입문용 콘도)는 단순히 구매할 수 있는 대기 수요가 많기 때문에 가장 빠르고 강한 수요 회복을 보일 가능성이 높습니다. 고급 럭셔리 부동산은 시장이 과열되었고(종종 외국 자금 포함) 구매자 풀이 줄어들었기 때문에 정점 가격까지 완전히 회복하는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 도심 vs 교외: 팬데믹 호황기에는 교외가 더 좋은 성과를 냈지만, 하락기에는 비율상 더 큰 하락을 겪었습니다. 앞으로는 도심과 교외의 역동성이 균형을 이루는 모습을 볼 수 있을 것입니다. 특히 2025년까지 많은 기업에서 주 3~4일 사무실 출근이 정착됨에 따라(renx.ca), 접근성이 좋은 도심 콘도와 주택이 다시 더 많은 관심을 끌 수 있습니다. 콘도 vs 단독주택: TRREB의 전망에 따르면 2025년에는 단독주택이 콘도보다 더 빠르게 가치가 오를 것이라고 했는데, 이는 “공급이 충분한 콘도 시장” 때문입니다(urbaneer.com). 실제로 콘도는 뒤처지고 있습니다. 향후 몇 년간 콘도 건설이 계속 저조하다면, 과잉 공급이 해소되고 콘도가 따라잡는 시기가 올 수 있지만, 단기적으로는 여전히 저층 주택보다 성과가 낮을 가능성이 높습니다. 토론토에서는 토지 공급이 제한적이기 때문에, 저층 주택의 장기 전망은 여전히 견고합니다.
• 임대 시장 전망: 이민과 일자리 증가 덕분에 임대 수요는 매우 견고하게 유지될 것입니다. 올해 소폭 하락 이후, 임대료는 다시 오를 것으로 예상됩니다. 일부 전망에 따르면 향후 5년간 토론토 임대료는 소득 증가율(연 3% 내외)과 비슷하게 상승할 것으로 보이지만, 주택 구입이 여전히 많은 사람들에게 어려운 상황이라면 임대료 상승폭이 이를 초과할 수도 있습니다. 임대 공급이 가장 큰 변수입니다. 정부가 임대주택 건설을 대폭 촉진할 방법을 찾는다면 임대료 인플레이션을 억제할 수 있겠지만, 현실적으로는 공실률이 낮은 상태(3% 미만)가 유지되고 2026년에는 임대인이 가격 결정권을 다시 갖게 될 가능성이 높습니다. 그 의미는: 주거비 부담이 계속해서 중요한 사회/정치적 이슈로 남을 것이라는 점입니다. 더 창의적인 해결책(공동주거, 모듈러 주택, 민관 협력형 저렴주택 등)이 등장할 수 있습니다. 투자자 입장에서는, 규제와 비용을 잘 관리할 수 있다면 토론토 임대 부동산 보유는 여전히 매력적일 것입니다(강한 수요, 낮은 공실률).
• 전문가 의견: 업계 리더들과 경제학자들은 종종 “균형 잡힌” 또는 “안정화되는”이라는 단어를 사용해 토론토 시장의 미래를 설명합니다. 광란의 호황과 불황의 시대는 더 정상화된 시장 주기로 바뀔 수 있습니다. RBC의 로버트 호그는 내년에 주택 구입 여력이 소폭 개선될 것으로 보지만 – 팬데믹 시기 악화의 약 절반 정도만 되돌릴 수 있을 것이라며 – “여전히 팬데믹 이전 수준에는 미치지 못한다”고 언급합니다 reuters.com. 이는 시장이 첫 주택 구매자에게 여전히 힘들겠지만, 정점보다는 약간 덜 어려울 것임을 시사합니다. 그는 또한 진정한 주택 구입 여력을 위해서는 “획기적인 변화”(예: 대규모 공급 확대나 생산성 향상)가 필요하다고 언급하지만, 이는 당장 실현될 전망이 아니라고 합니다 reuters.com. 따라서 이런 변화가 없다면, 우리는 아마도 장기적인 토론토 이야기로 되돌아갈 것입니다: 정책이 제어하지 않는 한, 소득보다 약간 더 빠르게 오르는 집값. 중개업체 전망(예: REMAX, Royal LePage)은 향후 1~2년간 다소 낙관적이며, 이민 등 펀더멘털을 근거로 한 자릿수 중반 이하의 가격 상승을 예측하는 경우가 많습니다. CMHC의 전망은 좀 더 보수적이며, 높은 부채 부담과 경제적 불확실성과 같은 하방 위험을 강조하지만, 그들조차도 2026년까지는 회복을 예상합니다 cmhc-schl.gc.ca. 많은 전문가들이 지적하는 중요한 점은 심리가 빠르게 바뀔 수 있다는 것입니다. 만약 구매자들이 바닥이 지났다고 인식하면, 억눌렸던 수요가 한꺼번에 분출될 수 있습니다(2017년 침체 이후 2019년, 그리고 2020년 초 코로나 이전에 실제로 그랬던 것처럼). 낮아진 금리와 약간 하락한 집값으로 인해 구입 여력이 개선된 상황에서, 긍정적인 뉴스가 몇 달만 이어져도(예: 몇 달간의 가격 상승세나 금리 인하 중단 등) 다시 낙관적인 심리가 돌아올 수 있습니다.

결론적으로, 토론토의 부동산 시장은 향후 몇 년간 점진적인 회복과 성장세로 돌아설 것으로 보입니다. 하지만 그 성장은 이전과는 달리 더 신중하고 분절된 형태가 될 것입니다. 시장은 지난 몇 년간의 충격을 소화하고 보다 지속 가능한 경로로 재설정 중입니다. 정책적 조치 덕분에 다음 사이클의 주도권은 투기꾼이 아닌 실수요자(가족, 첫 주택 구매자)에게 넘어갈 것입니다. 다년간의 관점을 가진 투자자와 주택 구매자에게 대부분의 분석가가 전하는 메시지는 다음과 같습니다: 이 약세 국면은 장기적으로 불가피한 수요-공급 불균형이 다시 나타나기 전에 시장에 진입할 기회라는 것입니다. 토론토는 여전히 캐나다 경제의 엔진이자 인재를 끌어들이는 도시이며, 이러한 펀더멘털이 부동산 가치를 뒷받침할 것입니다. 한 경제학자는 이렇게 말했습니다. “우리는 주택 가격이… 올해 말 안정되고 2026년에 완만한 회복세를 재개할 것으로 예상한다” reuters.com. 2028년이 되면 수십만 명의 신규 거주자 덕분에 도시는 눈에 띄게 더 커질 것이고, 주택 문제는 여전히 매우 중요할 것입니다. 현재의 주택 공급 중심 정책이 지속된다면, 주택 구입자에게 더 많은 선택지와 약간의 가격 부담 완화가 기대될 수 있습니다. 하지만 건설이 지연되고 수요가 다시 급증한다면, 10년대 후반에 토론토는 또 한 번의 급격한 가격 상승을 겪을 수 있습니다.

핵심 요약: 향후 3~5년 동안 균형 잡힌 시장이 점차 완만한 매도자 우위 시장으로 전환될 것으로 예상됩니다. 초반에는 가격이 천천히 오르다가 2026~2027년에는 상승세가 다소 가팔라질 수 있지만, 연간 한 자릿수 상승률에 머물 가능성이 높습니다 reuters.com. 임차인은 2025년 이후 다시 임대료 상승 압박을 받을 가능성이 높고, 주택 구입 여건은 여전히 어렵겠지만 최근 최악의 상황보다는 약간 나아질 것입니다. 토론토 부동산은 인구와 경제 성장에 힘입어 장기적으로 여전히 견고한 투자처로 남을 것이지만, 다음 상승장까지는 인내와 신중한 계획이 보상받는 시기가 될 것입니다. 금리 사이클, 정책 변화, 글로벌 경제 변화 속에서도 한 가지는 변하지 않습니다: 토론토의 주택 수요는 사라지지 않는다는 점이며, 이것이 현재의 침체기를 견디는 이들에게 낙관적 전망의 근거가 됩니다.

출처:

• Toronto Regional Real Estate Board (TRREB) – Market Outlook 2025 보도자료 및 월간 통계 urbaneer.com rbc.com
• 로이터 주택 시장 설문 – 2025년 6월 26일 (가격 및 금리 전망) reuters.com reuters.com
• REMAX 캐나다 – 2025년 상업용 부동산 보고서 & 인기 지역 커뮤니티 보고서 blog.remax.ca bnnbloomberg.ca
• Urbanation – 임대 시장 2025년 1분기 보고서 (공실률, 임대료, 공급) urbanation.ca urbanation.ca
• RBC 이코노믹스 – 주택 동향 및 주거비용, 2025년 7월 reuters.com rbc.com
• KPMG 법률 – 토론토 2025년 외국인 구매자 세금(MNRST) 요약 kpmg.com kpmg.com
• CMHC – 2025년 주택 시장 전망, 여름 업데이트 cmhc-schl.gc.ca cmhc-schl.gc.ca
• WOWA & Nesto – 토론토 주택 시장 업데이트, 2025년 중반 (가격, 거래, 재고) wowa.ca nesto.ca