···

Explozie sau Bulă? În interiorul pieței imobiliare înfierbântate din Zurich 2025 și mai departe

iulie 8, 2025
by
Boom or Bubble? Inside Zurich’s Red-Hot Real Estate Market 2025 & Beyond

Tendințe pe piața rezidențială în 2025

Prețuri în creștere pe fondul deficitului cronic de locuințe: Piața imobiliară din Zurich rămâne excepțional de strânsă în 2025. Prețurile proprietăților continuă să crească datorită cererii mari și ofertei reduse. La jumătatea anului 2025, prețurile apartamentelor din oraș au crescut cu ~4.5% față de anul precedent (casele familiale +4,0%) investropa.com. Prețul mediu al unui apartament este acum în jur de 1,68 milioane CHF, cu valori medii cuprinse între 14.000–21.000 CHF per m² în funcție de cartier investropa.com investropa.com. Rata de neocupare din Zurich a atins un nou minim istoric de 0,07% – doar 7 din 10.000 de unități – cea mai scăzută din Elveția și, probabil, din toată Europa de Vest swissinfo.ch. Cu alte cuvinte, practic fiecare apartament este ocupat, ceea ce reflectă un deficit cronic de locuințe. Construcțiile noi au rămas mult în urmă față de creșterea populației (doar ~42.000 de apartamente noi sunt așteptate la nivel național în 2025, față de ~50.000 necesare swissinfo.ch), așa că concurența pentru locuințe rămâne acerbă. Nu este surprinzător că prețurile de vânzare continuă să crească – analiștii elvețieni prevăd o creștere anuală de +3% până la +4% pentru valoarea locuințelor din Zurich până în 2025 engelvoelkers.com. În lipsa unui șoc economic, scăderile semnificative de preț par improbabile atât timp cât cererea depășește cu mult oferta investropa.com investropa.com.

Piața chiriilor vs Dinamica cumpărării: Chiriile din Zurich sunt, de asemenea, în creștere, schimbând și mai mult calculele dintre cumpărare și închiriere. După o creștere de două cifre în 2023, chiriile solicitate din oraș au crescut cu încă 4,5% în 2024 swissmarketplace.group. Chiriile în întreg Cantonul Zurich au crescut cu ~4,8% anul trecut swissmarketplace.group, chiar dacă majorările s-au temperat față de vârful din 2023. Această tendință se preconizează că va continua și în 2025 – cererea continuă să crească (datorită imigrației și formării de noi gospodării), în timp ce rata de neocupare este practic zero și noua ofertă rămâne minimă swissmarketplace.group. Pe scurt, chiriașii se confruntă cu o competiție acerbă și costuri în creștere. Între timp, împrumuturile au devenit mai ieftine: Banca Națională a Elveției a redus rata de politică monetară la 0,25% la începutul lui 2025 investropa.com, făcând creditele ipotecare mai accesibile. Cu scăderea costurilor creditului și creșterea chiriilor, deținerea unei locuințe este acum adesea mai accesibilă decât închirierea pentru rezidenții pe termen lung investropa.com. De fapt, cercetările UBS arată că, la începutul lui 2025, costurile proprietății au scăzut sub nivelul chiriilor în majoritatea regiunilor elvețiene (avantajul de cost al chiriașului s-a redus la ~3% sau a dispărut complet) investropa.com. În Zurich și Geneva, închirierea are încă sens pentru șederile scurte sub 5 ani din cauza prețurilor de achiziție extrem de ridicate investropa.com. Dar pentru cei care rămân pe termen lung și pot finanța o locuință, cumpărarea și-a recâștigat atractivitatea. Agențiile imobiliare remarcă faptul că creșterea accentuată a chiriilor, combinată cu scăderea costurilor de finanțare, înclină balanța în favoarea cumpărării în detrimentul închirierii, pentru prima dată după mulți ani engelvoelkers.com. Această dinamică – presiune fără precedent pe chiriile de pe piață vs. condiții de creditare îmbunătățite – este o temă-cheie a pieței imobiliare din 2025.

Cerere, Demografie și Criză de Ofertă: Mai mulți factori susțin cererea ridicată de locuințe din Zurich. Economia orașului este în plină expansiune, cu peste 120.000 de companii (inclusiv bănci globale, asiguratori și un sector tech/biotech în plină dezvoltare) care atrag lucrători în zonă investropa.com. Imigrația rămâne puternică – Elveția a câștigat ~83.000 de oameni net în 2024 swissinfo.ch, iar populația Zurich-ului continuă să crească, alimentând nevoia de locuințe. În același timp, construcția de locuințe noi nu ține pasul. Costurile de construcție mai mari, lipsa forței de muncă și creșterile recente ale dobânzilor au încetinit demararea noilor proiecte swissinfo.ch. Terenurile sunt limitate de geografie și reglementări stricte de zonare, în special în cartierele centrale dezirabile. Proprietarii, de asemenea, sunt reticenți în a vinde, astfel încât oferta de locuințe la mâna a doua este redusă engelvoelkers.com. Ca urmare, disponibilitatea locuințelor în Zurich este mult sub pragul de 1% rată de neocupare ce definește o criză swissinfo.ch. Chiar și apartamentele modeste atrag în mod obișnuit zeci de solicitanți. Acest desechilibru între cerere și ofertă este puțin probabil să se rezolve curând – Asociația Constructorilor din Elveția avertizează că ratele de neocupare vor scădea și mai mult la nivel național, pe măsură ce construcțiile rămân în urma cererii în anii următori swissinfo.ch. Rezultatul este presiune ascendentă persistentă atât asupra prețurilor cât și a chiriilor. De fapt, experții descriu Zurich drept „capitala mondială a crizei de locuințe” având în vedere lipsa extremă de spații de închiriat swissinfo.ch. Pentru moment, piața rezidențială a Zurich-ului rămâne fundamental restrânsă și rezilientă, susținută de economia puternică și atractivitatea orașului. În absența unei schimbări majore, analiștii se așteaptă la stabilitate continuă a prețurilor și o creștere moderată în următorii ani engelvoelkers.com investropa.com, chiar dacă accesibilitatea pentru localnici devine o preocupare din ce în ce mai mare.

Piața Proprietăților Comerciale: Birouri, Retail și Industrial

Sectorul Birouri – Stabil cu Disponibilitate Mare

Piața de birouri din Zurich în 2025 prezintă o imagine mixtă de ofertă abundentă și cerere selectivă. După pandemie, rata de neocupare a birourilor a crescut pe măsură ce munca la distanță/hibridă a devenit mai răspândită, însă tendința se stabilizează. În cele cinci cele mai mari centre de birouri din Elveția (Zurich, Geneva, Basel, Berna, Lausanne), rata agregată de disponibilitate a fost de ~5,0% la sfârșitul anului 2024 jll.com. În regiunea Zurich în mod specific, spațiul de birouri disponibil a crescut la 433.700 m² (o rată de neocupare de 5,3%) până la sfârșitul anului 2024 jll.com. Aceasta reprezintă o creștere ușoară față de 4,8% cu un an înainte, continuând o creștere treptată începută în 2019 jll.com. Noile livrări din zonele periferice au contribuit la creșterea spațiilor neocupate – de exemplu, proiecte noi în Oerlikon și Kloten (nordul Zurichului) au adăugat spațiu semnificativ anul trecut jll.com. Districtul 5 (Zürich-West) și Districtul 11 (Oerlikon/Affoltern) au înregistrat, de asemenea, o ofertă nouă semnificativă și spații de birouri renovate care au intrat pe piață jll.com. Prin contrast, unele zone centrale au absorbit spațiu (rata de neocupare a scăzut în districtele 1, 3 și 9) pe măsură ce companiile au căutat locații de top jll.com. Chiriile de birouri de referință au rămas neschimbate de câțiva ani, reflectând acest echilibru dintre creșterea ofertei și cererea constantă jll.com. Chiriile pentru birourile de top din centrul Zurichului au rămas constante din 2022, deși acest lucru s-ar putea schimba în curând. Proiectele premium de birouri sustenabile aflate în dezvoltare (cu certificări ecologice și facilități moderne) atrag chiriași, iar dacă cererea pentru aceste spații premium rămâne ridicată în timp ce oferta rămâne limitată, chiriile spațiilor de top ar putea, în sfârșit, să crească după o perioadă de stagnare jll.com.Privind înainte, perspectivele pentru segmentul de birouri din Zurich sunt prudent optimiste. Construcția de noi birouri încetinește dramatic – doar ~57.000 m² finalizați în 2024, față de 343.000 m² în 2020 jll.com. Între 2025 și 2027, proiectele noi din Zurich se ridică în medie la doar 29.000 m² pe an, o fracțiune (aproximativ –71%) din volumul anual construit în 2019–2023 jll.com. Această scădere accentuată a ofertei noi va ajuta la contracararea creșterii suplimentare a gradului de neocupare jll.com. Totuși, unele spații de mâna a doua continuă să redevină disponibile pe măsură ce companiile își eficientizează suprafețele; aproximativ 60.000 m² de birouri existente sunt așteptate să ajungă pe piață în 2025–26 (probabil subînchirieri sau clădiri mai vechi eliberate) jll.com. Astfel, rata de neocupare ar trebui să se mențină în jurul nivelului de 5%+ pe termen scurt jll.com. Cererea chiriașilor se concentrează pe calitate: birouri moderne, bine localizate (mai ales cele cu acreditări ESG) se închiriază rapid, în timp ce birourile depășite, din zone periferice, rămân neocupate. Remarcabil, sectoarele financiar și tehnologic din Zurich continuă să stimuleze închirierile. Mai multe mutări de amploare în a doua parte a anului 2024 subliniază încrederea în locațiile premium – de exemplu, Salt telecom și-a deschis un sediu emblematic deasupra Bahnhofstrasse, iar administratorul de active Bellevue Group s-a mutat într-o clădire de top recondiționată lângă Sechseläutenplatz jll.com. Cu rata scăzută a șomajului din Elveția (2,5%) și creștere a PIB de ~1,2% engelvoelkers.com, companiile încă măresc numărul de angajați, deși cu prudență. Per ansamblu, piața birourilor din Zurich este echilibrată: chiriașii beneficiază de mai multă varietate și chirii stabile, iar proprietarii găsesc confort în faptul că pauza construcțiilor va duce treptat la o tensionare a pieței. Orice creștere a cererii (de exemplu, dacă firmele readuc mai mult personal la birou) poate duce rapid la consolidarea chiriilor în zonele centrale. Pentru moment, se preconizează chiriile birourilor stabile, cu dinamica flight-to-quality – birourile învechite pot oferi concesii, în timp ce birourile premium ecologice din CBD și subpiețele în plină dezvoltare (precum Zürich-West și Oerlikon) atrag interes semnificativ.

Sectorul de retail – Shoppingul de top rămâne atractiv

Imobiliarele comerciale de retail din Zurich s-au dovedit a fi remarcabil de rezistente. De fapt, principala stradă comercială a orașului, Bahnhofstrasse, rămâne una dintre cele mai scumpe locații de retail din lume. Chiriile principale pentru spațiile comerciale de tip high-street au crescut cu peste 20% din 2020, ajungând la aproximativ CHF 10.250 pe m² pe an până la sfârșitul anului 2024 jll.com. Acest lucru plasează strada emblematică a Zurichului pe locul trei în Europa, după Paris și Londra, în ceea ce privește costurile de închiriere pentru retail jll.com. Astfel de chirii ridicate reflectă cererea intensă din partea brandurilor și retailerilor de lux pentru spații de vânzare limitate. Rata de neocupare pe Bahnhofstrasse este practic 0% jll.com – orice magazin disponibil este ocupat imediat. În ultimii ani, mai multe branduri globale și-au extins prezența cu magazine flagship mai mari sau au intrat pe această stradă, menținând ocuparea spațiilor la nivel maxim. Statutul Zurichului de oraș global prosper susține această situație: conduce Europa la capitolul putere de cumpărare pe cap de locuitor, ceea ce susține semnificativ cheltuielile pentru retail jll.com. Fluxuri constante de turiști, oameni de afaceri și rezidenți cu venituri ridicate asigură vânzări continue în buticuri de lux, ceasuri/bijuterii și modă high-end. Chiar dacă e-commerce-ul crește, experiența și prestigiul unei prezențe pe Bahnhofstrasse rămân de neînlocuit pentru retaileri. Povestea este similară și în alte zone premium precum Orașul Vechi și cartierele de buticuri din Seefeld – cererea este sănătoasă, iar spațiile libere sunt minime.

Acestea fiind spuse, zonele comerciale secundare au parte de o situație mai nuanțată. Unele străzi laterale și centre comerciale mai puțin centrale au trebuit să se repoziționeze după COVID, iar retailerii de nivel mediu sunt atenți la concurența online. Per ansamblu, traficul pietonal în Zurich și-a revenit odată cu întoarcerea turiștilor și a angajaților de birou, însă clienții se așteaptă acum la mai mult decât magazine – locațiile de succes oferă experiențe (cafenele, evenimente) și comoditate. Totuși, comparativ cu multe orașe, sectorul de retail din Zurich se descurcă bine. Încrederea consumatorilor este susținută de inflația scăzută din Elveția și de creșterea salariilor, iar șomajul este foarte redus. Proprietarii spațiilor comerciale premium au obținut chirii record în 2024 jll.com, ceea ce indică o mare încredere a retailerilor în prezența fizică aici. Ca urmare, investitorii rămân interesați de activele comerciale de top, care oferă venituri stabile (deși randamentele sunt scăzute, având în vedere nivelul prețurilor). Privind spre viitor, performanța sectorului de retail va varia în funcție de segment: ultra-premium va continua să prospere, în timp ce locațiile mai slabe vor trebui să inoveze. Dacă turismul din Asia și SUA va crește în următorii ani, acest lucru va stimula și mai mult retailul central. Pe de altă parte, orice scădere a cheltuielilor consumatorilor sau noi obiceiuri de cumpărare online ar putea pune presiune pe magazinele mai puțin premium. Pentru moment, piața de real estate comercial din Zurich este o poveste a forței la vârf – „Locația, locația, locația” rămâne valabilă, cu Bahnhofstrasse impunând chirii la nivel global și zero grad de neocupare datorat cererii neîncetate jll.com.

Industrial & Logistică – Cerere ridicată, ofertă limitată

Segmentul de proprietăți industriale și logistice din regiunea Zurich (și din Elveția, în general) înregistrează o cerere robustă și o scădere a ratei de neocupare. În 2023, rata de neocupare pentru proprietățile logistice investibile la nivel național a scăzut la aproximativ 5.1%, de la 7.7% în 2019 jll.com. Cu alte cuvinte, depozitele și facilitățile de distribuție sunt tot mai ocupate, datorită creșterii comerțului electronic, reconfigurării lanțului de aprovizionare și firmelor care dețin stocuri mai mari. Geografia logisticii elvețiene se concentrează de-a lungul principalelor coridoare de transport – o mare parte dintre facilități se află în triunghiul Basel–Zurich–Solothurn și în jurul principalelor zone metropolitane jll.com. Zurich, situat la intersecția autostrăzilor și aproape de aeroport, este un nod logistic de prim rang, dar și restricționat ca spațiu. O mare parte din terenul industrial a fost reconvertit în birouri sau locuințe (mai ales în orașul Zurich), limitând oferta de depozite noi. Multe dintre depozitele existente sunt mai vechi și nu corespund perfect cerințelor moderne (de exemplu, înălțimi libere mai mici, mai puține rampe de încărcare) jll.com, ceea ce înseamnă că spațiul logistic de clasa A este extrem de rar.

Chiriile pentru spațiile logistice/industriale în zona Zurich variază, de obicei, între aproximativ 85 și 140 CHF pe m² pe an, în funcție de dimensiune și locație jll.com. Aceste chirii sunt relativ ridicate comparativ cu standardele internaționale (reflectând costurile mari ale terenurilor și construcțiilor în Elveția). Creșterea chiriilor a fost moderată, dar constantă, pe măsură ce rata de neocupare scade. Investitorii sunt din ce în ce mai interesați de această clasă de active pentru stabilitatea veniturilor și potențialul de creștere – randamentele logistice, deși mici în Elveția (~4–5%), sunt ușor mai mari decât randamentele birourilor premium. Este notabil că cea mai mare parte a proprietăților logistice din Elveția sunt ocupate de proprietari (companii care dețin propriile depozite) jll.com. Doar aproximativ 300 de proprietăți logistice la nivel național sunt active de investiții închiriate jll.com. Acest lucru sporește ilichiditatea și exclusivitatea sectorului. Puținele depozite de investiții care ajung pe piață atrag o concurență puternică, inclusiv din partea investitorilor instituționali străini atrași de stabilitatea Elveției.

În următorii ani, se preconizează că dezvoltarea logistică va rămâne restricționată. Terenul potrivit din jurul Zurich-ului pentru noi depozite mari este limitat și puternic reglementat. Totuși, unele zone industriale de la periferia orașului și de-a lungul autostrăzii A1 sunt intensificate – locațiile mai vechi ar putea primi facilități logistice pe mai multe niveluri sau ar putea fi subdivizate pentru distribuția urbană „last-mile”. Tendința de nearshoring (mai multă depozitare de inventar în Elveția) și explozia cumpărăturilor online vor menține cererea ridicată pentru spații logistice moderne. Drept urmare, rata de neocupare ar putea scădea și mai mult, iar chiriile ar putea crește ușor, în special pentru unitățile de depozitare de top. O provocare este modernizarea stocului învechit – multe clădiri industriale vechi nu respectă cerințele logistice actuale jll.com. Se încearcă soluții creative precum transformarea unor părți din aceste spații în depozitare self-storage sau unități pentru IMM-uri, pentru a reduce rata de neocupare jll.com. Per ansamblu, perspectivele pieței de spații industriale din Zurich sunt pozitive, marcate de raritate și cerere solidă. Acest sector de nișă poate nu atrage la fel de multă atenție precum rezidențialul sau birourile din Zurich, dar oferă oportunități emergente pentru investitorii care pot naviga reglementările și pot identifica activele potrivite – fundamentul unei rate scăzute de neocupare și al unei necesități constante de spații închiriate este solid jll.com.

Perspective investiționale: randamente, interes străin & oportunități

Investiții străine și reglementări: Este important de menționat că Elveția menține reguli stricte (Lex Koller) care limitează deținerea de bunuri imobiliare rezidențiale de către străini.

În general, străinii nerezidenți nu pot cumpăra locuințe în Zurich (exceptând cazuri rare sau prin anumite structuri exceptate) practiceguides.chambers.com jacquemoudstanislas.ch.Cu toate acestea, străinii pot investi liber în proprietăți comerciale și până acum puteau cumpăra, de asemenea, acțiuni la companii sau fonduri imobiliare elvețiene fără restricții jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch.Acest lucru a permis capitalului instituțional străin să pătrundă indirect pe piața din Zurich.Există un interes global semnificativ – fondurile suverane de investiții, REIT-urile globale și investitorii privați au investit bani în fonduri imobiliare elvețiene, proiecte de dezvoltare și achiziții de active comerciale.De exemplu, clădirile de birouri de trofeu și proprietățile comerciale din Zurich sunt adesea licitate de fonduri germane sau investitori din Orientul Mijlociu.Mergând înainte, însă, peisajul de reglementare s-ar putea înăspri.În martie 2025, guvernul elvețian a anunțat planuri de restricționare suplimentară a achizițiilor de proprietăți imobiliare de către străini, luând în considerare posibilitatea de a pune capăt scutirii care permitea străinilor să cumpere liber acțiuni ale companiilor imobiliare listate jacquemoudstanislas.ch.Dacă ar fi implementate, astfel de reforme (aflate în prezent în discuție) ar necesita aprobarea guvernului pentru investitorii străini chiar și pentru participații indirecte în imobiliare, o schimbare majoră menită să reducă cererea jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch.Acest lucru a stârnit îngrijorări că investițiile de capital din străinătate ar putea fi descurajate.Totuși, procesul legislativ este în desfășurare – orice modificări vor necesita timp și ar putea fi diluate jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch.Deocamdată, interesul investitorilor străini rămâne ridicat, în special pentru active comerciale și parteneriate de dezvoltare.Randamente stabile într-o piață cu randament scăzut: Imobiliarele din Zurich sunt apreciate ca o investiție “refugiu sigur”, oferind stabilitate în loc de randamente ridicate. În 2025, proprietățile rezidențiale și de birouri de top din Zurich generează de obicei un randament anual de doar 2,5%–3,5% (brut) foxstone.ch. Aceste randamente sunt modeste, reflectând valorile ridicate și riscul scăzut al proprietăților elvețiene. Pentru investitorii instituționali, precum fondurile de pensii și companiile de asigurări, fiabilitatea și conservarea capitalului fac ca imobiliarele din Zurich să fie o deținere de bază. De fapt, proprietarii majori raportează valori stabile sau în creștere – de exemplu, Swiss Life (unul dintre cei mai mari investitori imobiliari din Elveția) a menționat că valorile juste ale portofoliului său au crescut cu ~0,2% în T1 2025, contrazicând orice tendință de scădere reuters.com. Veniturile din chirii sunt considerate extrem de sigure, având în vedere gradul complet de ocupare și bonitatea ridicată a chiriașilor din Zurich. Randamentul total prevăzut pentru viitor este generat în principal din venituri plus o ușoară apreciere a capitalului (prognoză de ~1–4% creștere anuală a prețurilor în următorii ani investropa.com). Investitorii internaționali rămân de asemenea atrași, în ciuda randamentelor scăzute, datorită statutului Elveției de refugiu sigur. În perioade de incertitudine globală, proprietățile din Zurich atrag cumpărători străini care caută conservarea averii investropa.com. Francul elvețian puternic și stabilitatea politică a țării sporesc atractivitatea.

Oportunități emergente – Segmente verzi și de nișă: Investitorii urmăresc, de asemenea, nișe noi și proiecte de tip value-add pe piața din Zurich. Un mare trend este sustenabilitatea. Există o cerere tot mai mare (din partea chiriașilor și cumpărătorilor) pentru clădiri ecologice, eficiente energetic, iar proprietățile cu certificări verzi pot solicita prețuri premium investropa.com. Impulsul guvernului pentru reducerea emisiilor de carbon – de exemplu, o nouă lege impune panouri solare pe majoritatea clădirilor noi pv-magazine.com – va impune modernizarea stocului mai vechi și dezvoltarea infrastructurii pentru energie regenerabilă. Aceasta creează oportunități pentru investitori de a repoziționa clădirile învechite prin izolări termice, pompe de căldură, instalații solare etc., adăugând valoare și respectând reglementările verzi. Un alt trend este tehnologia și PropTech în imobiliare: funcțiile smart-home, serviciile digitale pentru chiriași și analiza datelor aduc valoare proprietăților (fiind deosebit de atractive pentru chiriașii pasionați de tehnologie de pe piața Zurichului) investropa.com.

Anumite sectoare imobiliare prezintă, de asemenea, potențial de creștere. Facilități logistice și de științe ale vieții sunt la mare căutare, dar oferta este redusă – conversia sau dezvoltarea spațiilor industriale ușoare la periferia zonei metropolitane pentru logistică de tip last-mile sau uz laboratoare/cercetare este o direcție promițătoare. Dezvoltarea rezidențială în locații de tip „B” din jurul Zurichului reprezintă o altă oportunitate: având în vedere cât de scump este centrul, zonele din cartierele exterioare sau orașele-dormitor sunt în plină expansiune (investitorii vizează aceste zone pentru construcția de locuințe de închiriat unde randamentele pot fi ceva mai mari) foxstone.ch. De fapt, regiunile suburbane cu legături bune de transport devin huburi de investiții, deoarece chiriașii caută opțiuni mai accesibile în afara centrului foxstone.ch. În plus, modele rezidențiale alternative devin tot mai atractive: co-living și locuințele cooperative. Zurich are o tradiție puternică în domeniul cooperativelor locative non-profit, iar orașul promovează acest sector (cu obiectivul ca 33% din locuințe să fie non-profit până în 2050) digitalcollection.zhaw.ch. Deși nu vizează maximizarea profitului, dezvoltarea de cooperative oferă randamente stabile pe termen lung și implică adesea parteneriate public-private pe terenurile orașului – investitorii instituționali, cum sunt fondurile de pensii, investesc prudent în astfel de proiecte, ca strategie ESG. În zona privată, spațiile de co-living care oferă contracte flexibile și facilități comune atrag tineri profesioniști și expați, reprezentând o nișă de urmărit.

Perspective de rentabilitate: Per ansamblu, investitorii se pot aștepta la rentabilități moderate, dar fiabile din imobiliarele din Zurich în următorii câțiva ani. Proprietățile rezidențiale și comerciale de top pot aduce aproximativ 3% anual din fluxul de numerar foxstone.ch, plus câteva procente din aprecierea capitalului – nu spectaculos, dar în concordanță cu profilul de risc scăzut al Elveției. Cei care caută randamente mai mari se orientează către strategii de tip value-add (de exemplu, renovarea apartamentelor vechi pentru vânzare pe piața de proprietate, având în vedere cererea mare din partea cumpărătorilor) sau către dezvoltare (deși costurile ridicate de construcție și reglementările fac acest lucru o provocare în Zurich). Au apărut și platforme precum crowdfunding-ul imobiliar (de exemplu, Foxstone, Crowdhouse), care permit investitorilor să își asume un risc ușor mai mare pentru randamente țintite în intervalul de 5–7% prin portofolii diversificate de proprietăți foxstone.ch. Interesul din străinătate va persista probabil pentru activele de bază, cu excepția cazului în care noi legi îl restricționează sever. În concluzie, perspectivele investiționale ale Zurichului rămân pozitive, dar competitive – stabilitatea și raritatea pieței sugerează că valorile se vor menține, dar investitorii trebuie să fie creativi pentru a găsi randament. Oportunitățile cheie se află în modernizări de sustenabilitate, satisfacerea cererii de locuințe în segmente insuficient deservite și valorificarea creșterii continue a Zurichului, navigând totodată printr-un mediu de reglementare în schimbare.

Cartiere cheie și zone imobiliare fierbinți

Zurich este un oraș cu districte diverse, fiecare având propriul său caracter și tendințe imobiliare. Mai jos evidențiem câteva cartiere cheie – de la cele ultra-exclusiviste de pe malul lacului la zone urbane emergente – inclusiv niveluri de preț, factori de popularitate, proiecte de dezvoltare și factori de locuit:

  • Enge (Districtul 2) – Viață de lux pe malul lacului. Enge, situat în partea de sud a centrului Zurichului, a devenit un magnet pentru apartamentele de lux și profesioniștii înstăriți. Prețurile aici sunt în medie în jur de 18.300 CHF pe m² investropa.com, printre cele mai ridicate din oraș. Dezvoltările de lux recente (cu facilități precum săli de sport private și servicii de concierge) atrag expatriați bogați și directori din domeniul tehnologiei în Enge investropa.com. Atracția zonei constă în locația premium – la distanță de mers pe jos până la centrul de afaceri, pe malul lacului și în apropierea unor facilități precum Parcul Rieter și Muzeul Bärengasse. Calitatea vieții este excelentă: Enge oferă shopping exclusivist, școli internaționale și o navetă rapidă către centrul financiar Paradeplatz. Cu noi proiecte premium încă în plan, exclusivitatea Enge – și prețurile ridicate – sunt de așteptat să se mențină investropa.com.
  • Seefeld (Districtul 8) – Zona cea mai dorită de pe malul lacului Zürich. Seefeld este un cartier extrem de căutat la est de centrul orașului, apreciat pentru proximitatea față de Lacul Zürich, restaurantele la modă și atmosfera vibrantă. Proprietățile de aici au prețuri de top (printre cele mai ridicate pe m² în Zürich) și se bucură de o cerere acerbă investropa.com. Rata de neocupare este practic inexistentă – toată lumea vrea să locuiască în Seefeld. În ciuda randamentelor scăzute la închiriere (~2–3%, semn de valori de capital foarte mari), rata scăzută constant a neocupării și chiriile premium subliniază atractivitatea zonei investropa.com. Seefeld oferă o combinație de clădiri istorice elegante și apartamente moderne, multe cu vedere la lac. Locuitorii se bucură de relaxare pe malul apei, spații verzi precum parcul Zürichhorn și magazine. Este popular atât printre localnicii bogați, cât și printre expatriați. Având la dispoziție foarte puțin teren, în Seefeld apar puține noi dezvoltări (cu excepția unor proiecte ocazionale de apartamente de lux), deci oferta rămâne restrânsă. Așteptați-vă ca Seefeld să rămână o enclavă de lux, cu o calitate de viață excepțională și prețuri pe măsură.
  • Fluntern (Districtul 7) – Prestigiu pe Zürichberg. Fluntern este situat pe versanții împăduriți ai dealului Zürichberg și este unul dintre cele mai prestigioase cartiere rezidențiale din Zurich. Este cunoscut pentru vederile panoramice, vilele de lux și școlile de top. Familiile își doresc cu precădere Fluntern pentru opțiunile sale de educație elitistă – cartierul găzduiește școli renumite (precum filiala Zurich International School și excelente școli publice primare) cu un număr ridicat de înscrieri. Locuințele din Fluntern sunt spațioase și adesea impresionante din punct de vedere arhitectural, aici aflându-se numeroase ambasade și reședințe ale executivilor. Prețurile proprietăților sunt foarte ridicate (comparabile cu cele din cartierele de lângă lac) și oferta este permanent limitată – orice anunț în Fluntern atrage imediat interes. Zona oferă un mediu liniștit și verde (aproape de grădina zoologică și trasee forestiere), însă se află la doar câteva minute de centrul orașului, cu tramvaiul. Construcțiile noi sunt minime datorită reglementărilor stricte care protejează caracterul zonei. În concluzie, Fluntern oferă intimitate, natură și prestigiu, menținându-se foarte căutat printre elita Zurichului.
  • Zürich West / Kreis 5 (Districtul 5) – De la industrial la trendy. Kreis 5, cunoscut și ca Zurich West, s-a transformat dintr-o zonă industrială marginală într-unul dintre cele mai moderne cartiere ale orașului. Această gentrificare în curs a condus la creșterea valorii proprietăților – prețul mediu al apartamentelor a ajuns aici la aproximativ 14.600 CHF pe m² în 2024, cu o creștere de 3% față de anul anterior investropa.com. Zona abundă în dezvoltări noi: vechile depozite au făcut loc apartamentelor tip loft, galeriilor de artă, birourilor de tehnologie și localurilor de noapte. Tinerii profesioniști și creativii sunt atrași de Kreis 5 pentru atmosfera sa nonconformistă și accesibilitatea relativă în comparație cu centrul orașului investropa.com. Orașul a investit activ în creșterea calității vieții în Kreis 5 – a fost adăugate parcuri, școli și spații culturale pentru a face districtul mai atractiv pentru familii investropa.com. Legăturile de transport sunt excelente (multiple linii de tramvai, stația Hardbrücke din apropiere). Cu proiecte majore precum Europaallee (chiar peste șine) și reabilitări locale, avântul continuă. Kreis 5 găzduiește acum unele dintre cele mai moderne restaurante, cluburi și magazine de design din Zurich, fiind echilibrat de infrastructura comunitară nouă. Oferă un stil de viață urban unic, iar cererea (și prețurile) sunt așteptate să continue să crească odată cu această renaștere investropa.com.
  • Altstetten (Districtul 9) – Centru urban în plină ascensiune. Altstetten, situat în vestul Zurichului, atrage atenția ca o zonă rezidențială mai accesibilă, cu potențial de creștere. Ani la rând a fost un cartier industrial/clasă muncitoare, însă schimbările recente au fost dramatice. Prețurile proprietăților din centrul Zurichului au crescut enorm, „determinând mulți cumpărători și chiriași să ia în considerare Altstetten ca opțiune avantajoasă din punct de vedere al bugetului” investropa.com investropa.com. Prețul mediu pe m² aici este semnificativ mai scăzut decât în centrul orașului (făcându-l una dintre cele mai bune opțiuni din Zurich) investropa.com. În același timp, Altstetten a beneficiat de modernizări majore ale infrastructurii – în special extinderea liniei de tramvai ușor Limmattal și alte îmbunătățiri ale transportului public, care au făcut deplasarea din Altstetten spre centru foarte ușoară investropa.com. Noi proiecte rezidențiale și mixte apar în jurul gării Altstetten și de-a lungul principalelor artere. Districtul găzduiește acum apartamente moderne, centre comerciale și complexe de birouri (mai multe companii importante având birouri în parcurile de afaceri din Altstetten). Cu transport rapid, chirii/prețuri mai mici și tot mai multe facilități, Altstetten evoluează ca un centru secundar plin de viață. Mulți cumpărători aflați la prima achiziție și familii tinere caută aici spațiul pe care și-l pot permite. Pe măsură ce mai mulți oameni descoperă confortul și avantajele zonei, popularitatea și valoarea proprietăților din Altstetten sunt într-o creștere continuă investropa.com.
  • Oerlikon (Districtul 11) – Nod rezidențial și de afaceri înfloritor. Oerlikon, situat în nordul Zürichului, a fost una dintre cele mai de succes povești de dezvoltare ale orașului. Datorită legăturilor excelente de transport (o gară S-Bahn importantă, noduri de tramvai și autobuz) și terenului generos, Oerlikon s-a transformat într-un hub urban prosper. Zona este presărată cu birouri noi, centre comerciale (precum centrul Neumarkt) și complexe de apartamente. Această creștere alimentează cererea pentru proprietăți – prețul median al unei case în Oerlikon depășește acum 2,5 milioane CHF (pentru case de familie mai mari), iar valorile pentru toate tipurile de proprietăți sunt în creștere investropa.com. Agenții imobiliari raportează un interes crescut, pe măsură ce atât rezidenții, cât și afacerile sunt atrași de locația convenabilă a Oerlikonului investropa.com investropa.com. Proiectele de dezvoltare aflate în desfășurare în acest district reprezintă un mare punct de atracție: mai multe clădiri înalte și construcții mixte sunt în curs de construcție sau au fost recent finalizate, adăugând locuințe moderne și îmbunătățind infrastructura locală investropa.com. La nivelul străzii, Oerlikon a câștigat noi parcuri, restaurante și spații culturale, creând o atmosferă comunitară animată investropa.com. Zona devine din ce în ce mai autosuficientă – oamenii pot locui, lucra și socializa doar în Oerlikon. Datorită poziției sale strategice (10 minute cu trenul până în centrul Zürichului și legătură directă cu aeroportul Zürich), Oerlikon este un punct fierbinte atât pentru investitori, cât și pentru chiriași. Se estimează că zona va continua să înflorească, cu alte modernizări planificate (precum un campus de inovare și facilități sportive). Pentru cei care caută un potențial de creștere puternic în Zürich, Oerlikon oferă o combinație convingătoare de conectivitate, dezvoltare nouă și prețuri relativ moderate (cel puțin în comparație cu centrul și cartierele de lângă lac).
  • Affoltern (Districtul 11) – Infrastructură nouă, atractivitate nouă. Mai îndepărtat, în Districtul 11, Affoltern a apărut ca un punct de interes pe piața imobiliară datorită îmbunătățirii infrastructurii și prețurilor rezonabile. Recent, Oficiul Federal Elvețian al Drumurilor a investit masiv în drumuri noi și extinderea autostrăzilor în zona Affoltern investropa.com, îmbunătățind semnificativ accesibilitatea. Acest lucru a pus Affoltern pe hartă pentru cumpărătorii care apreciază naveta ușoară cu mașina sau autobuzul investropa.com. De asemenea, Zürich a înregistrat un boom al construcțiilor de apartamente noi în 2023, mai ales în zone precum Affoltern – cele mai multe unități noi construite din 2018, semnalând interes atât din partea dezvoltatorilor, cât și a cumpărătorilor investropa.com. Odată cu apariția acestor apartamente noi (adesea la prețuri mai mici decât proiectele din centrul orașului), Affoltern atrage tineri profesioniști și familii care caută locuințe moderne la prețuri competitive investropa.com investropa.com. Populația din această zonă este în creștere corespunzător. Affoltern beneficiază, de asemenea, de spații verzi învecinate și de un mediu suburban mai liniștit, oferind un echilibru între viața urbană și rurală. Planurile orașului de a extinde transportul public către Affoltern vor spori și mai mult atractivitatea acestei zone. Pe scurt, Affoltern se află pe o traiectorie pozitivă: conectivitate îmbunătățită, ofertă nouă de locuințe și costuri încă accesibile, ceea ce îl face o alegere convingătoare pentru cumpărătorii atenți la valoare. Transformarea sa continuă sugerează o creștere solidă în viitor atât pentru comunitate, cât și pentru valorile proprietăților investropa.com.
  • Schwamendingen (Districtul 12) – Accesibil cu potențial de reamenajare. În nordul orașului, Schwamendingen a fost istoric un cartier mai ieftin și neglijat – însă acest lucru se schimbă. Acum „atrage atenția ca o alternativă accesibilă” pentru cei care nu își mai permit să locuiască în centrul Zürichului investropa.com. Costurile locuințelor aici sunt printre cele mai scăzute din oraș, atrăgând mulți cumpărători la prima achiziție și familii cu venituri medii. Ce este interesant este evantaiul de proiecte de reamenajare al Schwamendingen. Un proiect emblematic, „Über-Gärten”, oferă 228 de noi unități de închiriat cu design inovator (logii spațioase, „grădini-forestă” comune) pentru a îmbunătăți calitatea vieții investropa.com. Astfel de proiecte revitalizează stocul de locuințe și atrag o gamă mai diversă de rezidenți. O altă mare îmbunătățire este Tunelul de Protecție Fonetică Schwamendingen, un proiect de infrastructură pionier care a acoperit o secțiune de autostradă cu o incintă „verde” investropa.com. Acest lucru a redus dramatic zgomotul și poluarea din zonă, creând totodată și noi spații verzi deasupra tunelului investropa.com. Îmbunătățirea calității vieții este palpabilă – străzi mai liniștite, aer mai curat și noi spații verzi. Împreună, aceste eforturi semnalează o investiție puternică a comunității în Schwamendingen. Cartierul oferă acum un echilibru între accesibilitate și calitatea vieții care este din ce în ce mai rar în Zürich investropa.com. Ca urmare, Schwamendingen devine tot mai popular pentru cei care caută valoare: primești mai mult spațiu pentru banii tăi, iar zona este într-un trend ascendent. Este un exemplu excelent de suburbie a Zürichului care evoluează pentru a răspunde nevoilor moderne. Pe viitor, se așteaptă ca reputația și cererea imobiliară din Schwamendingen să continue să crească, deși ar trebui să rămână mai accesibil ca preț decât cartierele de elită ale orașului.

Fiecare dintre aceste cartiere ilustrează peisajul imobiliar multifacetic al Zurich-ului. Comunitățile „Coasta de Aur” și „Coasta de Argint” de-a lungul Lacului Zurich, chiar în afara limitelor orașului, merită de asemenea menționate – Coasta de Aur (malul estic însorit) în localități precum Küsnacht și Zollikon rămâne ultra-premium pentru vile și se pot observa vânzări de conace de peste 10 milioane CHF investropa.com, în timp ce Coasta de Argint (malul vestic, de ex. Thalwil, Horgen) oferă un raport calitate-preț ușor mai bun dar rămâne foarte exclusivistă. Înapoi în oraș, fie că îți dorești lux clasic (Enge, Seefeld, Fluntern), viață urbană la modă (Kreis 5) sau zone emergente pentru familii (Altstetten, Affoltern, Schwamendingen), districtele Zurichului le oferă – dacă reușești să găsești un loc. Notabil, toate zonele au în comun problema ofertei limitate. Chiar și în cartierele „accesibile”, găsirea unei locuințe nu este ușoară. Acest lucru înseamnă că creșterea prețurilor este un fenomen la nivel de oraș, doar că la scară diferită. Pentru investitori și cumpărători, cunoașterea acestor nuanțe ale cartierelor – cele mai noi zone fierbinți versus cele tradițional valoroase – este cheia pentru a naviga pe piața Zurichului.

Infrastructură și proiecte de dezvoltare care modelează viitorul

Modernizări ale transportului: Zurich continuă să investească masiv în infrastructură pentru a susține creșterea și a îmbunătăți calitatea vieții. În ultimii ani, mari extinderi ale transportului public au fost finalizate sau lansate. Un exemplu principal este noua linie de tramvai Limmattal, care s-a deschis pentru a conecta districtele vestice (Altstetten/Affoltern) cu suburbiile din valea Limmat. Această extensie a liniei de tramvai, împreună cu alte îmbunătățiri ale rețelei de tramvaie, a redus semnificativ timpul de călătorie din cartierele periferice către oraș investropa.com. O conectivitate mai bună deja revitalizează zone precum Altstetten și Affoltern, așa cum s-a menționat anterior, făcându-le mai accesibile și mai atractive pentru rezidenți și afaceri. Alte extinderi ale liniilor de tramvai și proiecte de benzi pentru autobuze sunt planificate pentru a asigura că toate districtele au conexiuni de transport solide. Între timp, rețeaua feroviară suburbană S-Bahn – coloana vertebrală a mobilității în zona metropolitană a Zurichului – este în curs de modernizare. Gara aglomerată Stadelhofen urmează să fie extinsă (un tunel și peroane suplimentare sunt în plan) pentru a crește capacitatea feroviară prin centrul Zurichului în următorii ani. Guvernul federal urmărește și proiectul „Zürich Brütten Tunnel” (un nou tunel feroviar spre Winterthur) pentru a îmbunătăți conexiunile interurbane până la începutul anilor 2030. Aceste proiecte vor permite trenuri mai frecvente și mai puține aglomerații, acomodând creșterea populației prognozate la nivelul regiunii metropolitane.

În ceea ce privește drumurile, soluțiile inovatoare îmbunătățesc fluxul traficului și mediul înconjurător. Un proiect notabil este acoperirea autostrăzii Schwamendingen (menționată mai sus), finalizată pentru a acoperi o autostradă zgomotoasă cu un spațiu verde amenajat investropa.com. Acest lucru nu doar că a reunit cartiere separate de autostradă, ci a creat și un nou parc verde de 1,6 km pentru locuitori – o soluție câștigătoare atât pentru mobilitate, cât și pentru calitatea vieții urbane. Orașul și cantonul au planuri similare pentru a aborda alte blocaje de trafic prin opțiuni de tunel sau acoperire (de exemplu, discuții pentru posibila acoperire în tunel a unor părți ale șoselei de centură Rosengartenstrasse pentru a reduce zgomotul în acele cartiere dense). În plus, transportul public din Zurich devine tot mai verde: orașul introduce treptat autobuze electrice și extinde infrastructura pentru biciclete, cu noi „superautostrăzi” pentru bicicliști planificate să străbată orașul. Toate aceste eforturi se aliniază cu ambiția Zurichului de a deveni un model de oraș de tranzit al secolului XXI, în care chiar și suburbiile exterioare sunt bine conectate și modurile de transport sustenabile sunt prioritizate. O infrastructură de transport eficientă este esențială și pentru sectorul imobiliar – deschide noi zone pentru dezvoltare și asigură că orașul se poate dezvolta fără să fie sufocat de congestionare.

Proiecte majore de dezvoltare: Mai multe proiecte de dezvoltare la scară largă redefinesc structura urbană a Zurichului. Poate cel mai așteptat este proiectul „Ensemble” Hardturm, care va reamenaja situl stadionului Hardturm, vacant de mult timp, din Districtul 5. Proiectul include un nou stadion de fotbal cu 18.000 de locuri pentru cele două cluburi de fotbal din Zurich, flancat de două turnuri înalte și clădiri de înălțime medie care vor oferi aproximativ 600 de apartamente noi (inclusiv locuințe accesibile), plus spații de birouri și comerciale swissinfo.ch. Alegătorii au aprobat acest plan de 570 milioane CHF în 2018 swissinfo.ch, iar după ani de dispute politice și apeluri juridice, construcția este de așteptat să înceapă în curând. Odată realizat, va crea un nou centru de cartier în vestul Zurichului, răspunzând atât nevoilor de infrastructură sportivă cât și de locuințe. Componenta rezidențială este semnificativă – un turn va fi destinat în principal locuințelor cooperatiste/non-profit, ajutând orașul să avanseze către obiectivele sale de locuințe accesibile swissinfo.ch. Deși provocările în instanță au întârziat calendarul (proiectul a avut perioade de „stop-start”, cu opoziție din anumite sectoare) coliseum-online.com swissinfo.ch, așteptarea generală este că Ensemble va merge în cele din urmă înainte, livrând un stadion modern la mijlocul/sfârșitul anilor 2020 și apartamente noi atât de necesare.

În centrul orașului, masivul proiect Europaallee (o reamenajare a fostelor depouri feroviare de lângă Gara Centrală Zurich) și-a finalizat recent ultimele etape. În ultimul deceniu, Europaallee a adus birouri noi (inclusiv un mare campus Google), sute de apartamente, un campus universitar și promenade comerciale – extinzând efectiv centrul orașului. Finalizarea acestuia în 2020-2021 înseamnă că nu mai există terenuri mari neocupate în centrul Zurichului. Atenția se îndreaptă acum către terenuri de completare și brownfield mai mici. De exemplu, în Oerlikon, dezvoltarea continuă pe situri precum Centro (modernizarea centrului Oerlikon), iar turnul înalt Andreasturm deschis în 2018 a fost completat de alte turnuri precum Franklin Tower, cu mai multe planificate în jurul gării Oerlikon. În nordul Zurichului, sunt în derulare planuri pentru un nou parc de inovare lângă Dübendorf (chiar în afara orașului), care va include facilități de cercetare și dezvoltare și, posibil, locuințe – valorificând apropierea de ETH și universitate.

Planificatorii din Zurich pun, de asemenea, accent pe redezvoltarea urbană durabilă. Multe dintre vechile zone industriale din zona metropolitană urmează să fie transformate pentru utilizare mixtă. De exemplu, în suburbii: zona Dietikon are un proiect major care transformă o veche zonă industrială într-un cartier rezidențial cu mii de unități, ceea ce va contribui indirect la reducerea crizei locuințelor din orașul Zurich. În interiorul orașului, reînnoirea urbană în Kreis 4 și 5 (Langstrasse și Zurich West) continuă, ghidată de planuri de adăugare a curților verzi și spațiilor comunitare lângă noile clădiri investropa.com. Planul director al orașului pentru 2040 se concentrează pe “Innenentwicklung” – dezvoltare internă – adică densificare în cadrul perimetrului urban existent, nu extindere. Aceasta presupune creșterea regimului de înălțime în anumite zone bine deservite de transportul public, încurajând clădirile mixte, înalte în anumite zone desemnate (de exemplu, vor fi permise mai multe blocuri înalte în jurul Altstetten și Oerlikon). Totuși, Zurich echilibrează aceste planuri cu standarde stricte de design și de mediu pentru a păstra caracterul orașului.

Infrastructura se întâlnește cu planificarea urbană: O altă inițiativă semnificativă este angajamentul Zurich față de Societatea de 2000 de Wați și obiectivele climatice. Orașul implementează programe de modernizare a clădirilor pentru eficientizare energetică, extinderea rețelelor de termoficare (folosind adesea apă de lac sau căldură reziduală) și impune panouri solare pe noile construcții, în concordanță cu noua lege federală pv-magazine.com. Această orientare spre infrastructură verde înseamnă că dezvoltatorii trebuie adesea să integreze panouri fotovoltaice, acoperișuri verzi și sisteme HVAC eficiente în proiecte – ceea ce crește costurile inițiale, dar îmbunătățește sustenabilitatea pe termen lung. Rezultatul este un oraș care rămâne foarte locuibil, cu poluare redusă și rezilient la schimbările climatice, ceea ce, la rândul său, menține valoarea proprietăților la un nivel ridicat.

Politicile de zonare evoluează și ele. Orașul a semnalat planuri de a proteja spațiul pentru locuințe non-profit – de exemplu, prin rezervarea unor terenuri publice pentru cooperative și introducerea unor reguli de urbanism care să încurajeze crearea de locuințe accesibile în proiectele noi. Un obiectiv notabil stabilit prin vot este ca o treime din întregul stoc de locuințe să fie deținut de cooperative sau alte organizații non-profit până în 2050 digitalcollection.zhaw.ch. Acest lucru determină orașul să ofere terenuri și condiții favorabile pentru astfel de dezvoltări (de exemplu, complexul cooperativ “Mehr Als Wohnen” din Hunziker Areal, finalizat acum câțiva ani, este un model de replicat). În plus, reglementările privind închirierea pe termen scurt (Airbnb) au fost discutate ca o modalitate de a asigura că locuințele sunt folosite pentru nevoile locale – Zurich ia în considerare limitarea închirierii apartamentelor către turiști pentru a preveni scoaterea lor de pe piața chiriei pe termen lung, deși încă nu există o lege strictă în acest sens.

În rezumat, infrastructura și proiectele de dezvoltare din Zürich sunt orientate spre o creștere inteligentă: extinderea capacității de transport, valorificarea unor noi locuințe în zone subutilizate și îmbunătățirea spațiilor verzi și publice ale orașului. Proiecte precum stadionul Hardturm, tunelul Schwamendingen și noile linii de tramvai sunt emblematice pentru abordarea Zurichului – investiții în îmbunătățiri care servesc mai multe scopuri (locuințe, mobilitate, mediu). Aceste eforturi ar trebui să ajute Zürich să rămână foarte competitiv și locuibil, ceea ce, la rândul său, susține forța pieței imobiliare. Desigur, provocările sunt numeroase (de la opoziția NIMBY până la procesele complexe de aprobare elvețiene), însă experiența orașului arată un progres gradual, bazat pe consens. Pentru investitori și rezidenți, aceste dezvoltări înseamnă o conectivitate mai bună, mai multe oportunități de locuire în anumite zone și o evoluție continuă a peisajului urban al Zürichului în următorul deceniu.

Mediul de reglementare: taxe, reguli de proprietate & coduri de construcție

Piața imobiliară a Zürichului operează în cadrul unui sistem de reglementare elvețian stabil, dar în evoluție, care acoperă totul, de la taxe la reguli pentru cumpărătorii străini și mandate privind sustenabilitatea. Iată câteva aspecte și schimbări esențiale valabile începând cu 2025:

Reguli privind proprietatea străină – Legea Lex Koller: Poate cea mai distinctivă reglementare este Legea Lex Koller, care restricționează cetățenii străini să cumpere proprietăți rezidențiale în Elveția.

În orașul Zurich, acest lucru înseamnă că străinii care nu sunt rezidenți nu pot achiziționa case sau apartamente ca investiții sau proprietăți de vacanță.Numai rezidenții (inclusiv cetățenii străini cu permise de ședere în Elveția) sunt tratați ca localnici la cumpărarea de proprietăți jacquemoudstanislas.ch.Există câteva excepții – de exemplu.străinii pot cumpăra anumite case de vacanță în zone turistice sau pot deține o participație semnificativă într-un fond/companie imobiliară elvețiană listată (deținere indirectă) fără probleme jacquemoudstanislas.ch.Proprietățile comerciale sunt de asemenea exceptate, astfel încât companiile sau persoanele fizice străine pot cumpăra liber birouri, spații comerciale, hoteluri etc.Aceste reguli au ținut istoric sub control speculațiile internaționale în domeniul locuințelor elvețiene și au asigurat că piața nu este dominată de cumpărători străini (așa cum se întâmplă în unele alte orașe globale).Totuși, se anunță schimbări: Consiliul Federal (guvernul Elveției) a anunțat în martie 2025 planuri de a înăspri și mai mult Lex Koller jacquemoudstanislas.ch.Printre reformele propuse, străinii care locuiesc în Elveția ar putea fi obligați să își vândă locuința dacă se mută (închizând o lacună legală), iar, esențial, actuala excepție pentru achiziționarea de acțiuni la companiile imobiliare ar lua sfârșit jacquemoudstanislas.ch.Asta înseamnă că investitorii străini ar avea nevoie de permisiune chiar și pentru a investi indirect printr-o firmă sau fond imobiliar listat – o schimbare semnificativă.S-a propus, de asemenea: cumpărătorii străini de proprietăți comerciale ar fi limitați la utilizare proprie; ei nu ar putea cumpăra doar pentru a închiria jacquemoudstanislas.ch.Aceste măsuri urmăresc să reducă cererea și să abordeze deficitul de locuințe din Elveția (parte a unei strategii mai ample legate de preocupările privind creșterea populației) jacquemoudstanislas.ch.Este important de reținut că acestea nu sunt încă lege – un proiect este în curs de pregătire pentru dezbaterea parlamentară și se așteaptă o opoziție puternică din partea grupurilor de afaceri și imobiliare jacquemoudstanislas.ch jacquemoudstanislas.ch.Dacă astfel de reguli stricte vor fi în cele din urmă adoptate (ceea ce este incert), acest lucru ar putea marca o schimbare majoră în mediul juridic pentru investițiile străine, reducând potențial unele intrări de capital străin.Între timp, pentru 2025, status quo-ul se menține: cumpărătorii străini joacă un rol direct limitat pe piața locuințelor din Zurich, dar sunt activi în investițiile comerciale și indirecte.Oricine dorește să investească din străinătate ar trebui să urmărească dezbaterea privind reforma Lex Koller, deoarece aceasta ar putea schimba căile de investiție în viitorul apropiat.Impozite pe proprietate și costuri ale deținerii locuinței: Sistemul fiscal al Elveției este, în general, favorabil proprietarilor de imobile, deși prezintă unele caracteristici unice. Nu există un impozit federal pe câștigul de capital la vânzarea imobilelor private deținute pe termen lung, însă Cantonul Zurich (ca majoritatea cantoanelor) aplică un impozit pe câștigul din proprietate la vânzarea imobilelor, de obicei conform unei scale progresive (impozit mai mare dacă vindeți în câțiva ani de la achiziție, încurajând astfel deținerea pe termen lung). Zurich percepe și o taxă de transfer imobiliar (aproximativ 1% din preț) și taxe de notariat/înregistrare funciară pentru tranzacții practiceguides.chambers.com. Proprietarii plătesc impozit anual pe avere pentru valoarea proprietății lor, iar, important, Elveția impune un impozit pe “venitul imobiliar imputat” pentru locuințele ocupate de proprietari – practic impozitând proprietarii ca și cum ar obține venituri din chirii prin locuirea în propria casă zug4you.ch. Mulți proprietari au dezaprobat de mult acest impozit pe chiria imputată, iar în ultimii ani s-au făcut apeluri pentru reformarea sau abolirea sa. De fapt, la Berna sunt în desfășurare discuții legate de eliminarea impozitului pe valoarea de închiriere imputată, măsură ce ar putea fi asociată cu eliminarea deducerii dobânzii la credit ipotecar pentru a echilibra efectele ubs.com. Dacă această reformă va fi adoptată în următorii ani, se va schimba logica pentru proprietari (posibil crescând impozitele nete pentru cei cu locuințe achitate integral, dar eliminând un factor care descurajează achiziția). În 2025 nu s-a luat încă o decizie finală – dar este un subiect de urmărit. Un aspect pozitiv pentru proprietari: inflația din Elveția a scăzut și rata de referință a ipotecilor (care influențează creșterile permise la chirie) a rămas constantă în 2024 swissmarketplace.group, astfel încât costuri precum dobânda la ipotecă și întreținerea indexată cu inflația s-au stabilizat. Pentru investitori, venitul din chirii este impozitat ca venit obișnuit (după deducerea cheltuielilor), iar investitorii corporativi beneficiază de cote de impozitare a companiilor relativ reduse în Elveția (aproximativ 19% în Zurich, cu tendință de scădere ușoară datorită reformelor fiscale naționale ce se aliniază la minimele OECD). Per total, legislația fiscală pentru sectorul imobiliar este previzibilă și moderată, cu ajustări treptate, nu schimbări bruște – acesta fiind unul din motivele pentru care climatul investițional rămâne atractiv.

Protecția chiriașilor și reglementările privind închirierea: Zürich, la fel ca întreaga Elveție, are un regim favorabil chiriașilor. Aproximativ 55-60% dintre gospodăriile elvețiene sunt în chirie (procent și mai mare în orașul Zürich), astfel încât legile sunt echilibrate, dar înclină spre protejarea chiriașilor. Chiriile pot fi majorate doar în anumite condiții – de exemplu, dacă rata de referință a dobânzii la nivel național crește sau din cauza inflației și a renovărilor care adaugă valoare. În 2023, proprietarii au primit o șansă rară de a crește chiriile deoarece rata de referință a creditelor ipotecare a fost majorată de două ori (de la 1,25% la 1,5%), ceea ce a contribuit la creșterile mari ale chiriilor acel an swissmarketplace.group. În 2024, această rată a rămas stabilă și nu au avut loc noi șocuri de costuri precum creșterea prețului la combustibil, astfel că creșterea chiriilor a încetinit la ~4-5% swissmarketplace.group. Dacă recenta reducere a ratei SNB va determina în cele din urmă scăderea ratei de referință, unii chiriași ar putea chiar solicita reducerea chiriei (deși, de obicei, există o întârziere). Protecția împotriva evacuării în Elveția este puternică – chiriașii cu contracte de lungă durată pot fi evacuați doar pentru motive limitate, precum folosirea personală de către proprietar, și chiar și atunci cu un preaviz semnificativ. Există de asemenea un sistem prin care chiriașii pot contesta în instanță creșterile excesive ale chiriilor sau chiriile inițiale considerate „abuziv de mari”, având în vedere rata scăzută a locuințelor libere. Guvernul orașului Zürich monitorizează situația locuințelor accesibile și analizează dacă sunt necesare măsuri suplimentare (cum ar fi controlul chiriilor sau mai multe subvenții) dacă criza locuințelor se agravează. Începând cu 2025, nu au fost introduse noi legi privind controlul chiriilor, dincolo de cadrul federal existent, dar această temă este de urmărit politic, mai ales întrucât grupurile de chiriași au organizat proteste împotriva creșterilor abrupte de chirii și a evacuărilor (de exemplu, protestul clădirilor „Sugus” la sfârșitul anului 2024 swissinfo.ch). Investitorii ar trebui să țină cont de faptul că majorările de chirii sunt reglementate și că presiunea politică pentru limitarea creșterilor abrupte de chirii este tot mai mare în contextul crizei locuințelor.

Reglementări pentru clădiri verzi și urbanism: Zurich și Elveția avansează cu reglementări de mediu pentru sectorul imobiliar. În iunie 2024, alegătorii elvețieni au aprobat cu o largă majoritate o nouă lege pentru accelerarea adoptării energiei regenerabile pv-magazine.com. Un mandat cheie: toate clădirile noi cu suprafața peste 300 m² vor trebui să instaleze panouri solare pe acoperișuri sau fațade, începând din 2025 pv-magazine.com. Cantonul Zurich poate extinde această obligație și la clădirile mai mici. Aceasta face ca integrarea energiei solare să devină o practică standard pentru noile dezvoltări. În plus, multe cantoane (inclusiv Zurich) au introdus reguli conform cărora sistemele noi de încălzire nu pot folosi combustibil lichid sau gaz – acestea trebuie să fie pe bază de energie regenerabilă (pompe de căldură, panouri solare termice etc.) sau cel puțin să respecte standarde de emisii reduse, mai ales în cazul construcțiilor noi și renovărilor. Orașul Zurich încurajează certificarea Minergie (o etichetă elvețiană pentru clădiri verzi) pentru construcțiile noi; deși nu este obligatorie, mulți dezvoltatori o adoptă pentru a facilita aprobarea proiectelor și a atrage cumpărători preocupați de ecologie. Codurile de construcție impun de asemenea standarde ridicate de izolație, ferestre triple și alte măsuri de eficiență energetică, în concordanță cu obiectivul Elveției de reducere a emisiilor din sectorul construcțiilor. Pentru dezvoltatori, asta înseamnă costuri de construcție ușor mai ridicate, dar și faptul că noile clădiri elvețiene sunt la cel mai înalt nivel de eficiență. În următorii ani, sunt de așteptat tot mai multe reabilitări ale clădirilor vechi pentru a se conforma acestor standarde – posibil cu ajutorul unor stimulente guvernamentale sau ca cerință la renovări majore.

Pe planul urbanismului, planificatorii orașului Zurich se confruntă cu provocarea de a crea mai multe locuințe și spații de birouri fără a extinde zonele urbane. Legislația de urbanism a fost revizuită pentru a permite o densitate mai mare în anumite zone: de exemplu, zonele din jurul stațiilor de tren sau hub-urilor de transport au fost “upzonate” pentru a permite proiecte de tip mediu sau înalt, acolo unde înainte se permiteau doar clădiri joase. Orașul folosește și strategii de “Innenentwicklung” – conversia unor zone comerciale subutilizate în rezidențiale, divizarea apartamentelor supradimensionate etc. O inițiativă urbanistică notabilă este delimitarea zonelor pentru clădiri înalte: Zurich are arii specifice unde sunt permise clădiri de peste 40 m, cum ar fi părți din Oerlikon, Escher-Wyss (Zürich-West) și zona Altstetten, în timp ce centrul istoric și zona lacului au limite stricte de înălțime. Această abordare ghidată vizează concentrarea clădirilor înalte acolo unde infrastructura le poate susține și menținerea vederilor importante asupra peisajului urban (cum ar fi faimoasa perspectivă spre Alpi).

Un alt aspect al reglementării este cota pentru locuințe accesibile/cooperative în noile proiecte de amploare. Orașul negociază de obicei ca o parte din unități în dezvoltările mari să fie vândute asociațiilor de locuințe non-profit sau oferite la chirii sub prețul pieței pentru o anumită perioadă. Acesta face parte din atingerea țintei de 1/3 locuințe non-profit digitalcollection.zhaw.ch. Până acum, Zurich a ajuns la aproximativ 25% locuințe cooperative/non-profit, așadar presiunea pentru astfel de contribuții va crește.

În rezumat, mediul de reglementare din Zurich în 2025 poate fi caracterizat ca stabil, dar orientat spre o intervenție crescută pentru a aborda preocupările legate de locuințe și climă. Taxele rămân relativ reduse și previzibile. Regulile pentru cumpărătorii străini sunt stricte și pot deveni și mai stricte, deși investitorii comerciali încă mai găsesc oportunități. Reglementările verzi se intensifică, făcând practicile de construcție sustenabile obligatorii. Iar măsurile pentru accesibilitatea locuințelor – de la protecția chiriașilor până la promovarea cooperativelor – se extind treptat pentru a contracara dezechilibrele pieței. Pentru părțile interesate, conformitatea înseamnă implicarea în aceste politici: de exemplu, planificarea instalărilor solare din faza inițială sau structurarea investițiilor astfel încât să respecte regulile Lex Koller. Deși astfel de reglementări adaugă complexitate, ele contribuie și la atractivitatea pe termen lung a Zurich-ului – asigurând dezvoltarea sustenabilă, limitând bulele speculative și menținând calitatea ridicată a vieții din oraș, aspecte ce susțin, în cele din urmă, valoarea proprietăților imobiliare.

Riscuri și provocări ale pieței

În ciuda perspectivei în general optimiste a Zurich-ului, câteva riscuri și provocări ar putea afecta piața imobiliară în 2025 și în anii următori. Investitorii și observatorii ar trebui să aibă în vedere acești factori:

  • Riscuri de dobândă și finanțare: După ani de dobânzi extrem de scăzute care au alimentat creșterea prețurilor, mediul s-a schimbat. În 2022–2023, Banca Națională a Elveției a majorat agresiv dobânzile de la un nivel negativ până la 1,75%, ceea ce a răcit oarecum piața. Până în 2025, inflația s-a temperat și BNE a trecut la o mică reducere de dobândă investropa.com, însă riscul rămâne ca dobânzile să crească din nou dacă inflația explodează sau condițiile globale se schimbă. Cresterea dobânzilor ar avea un impact direct asupra pieței imobiliare din Elveția prin scumpirea creditelor ipotecare și reducerea accesibilității pentru cumpărători, ceea ce ar putea tempera cererea investropa.com. Având în vedere cât de mari sunt prețurile în Zurich, acestea sunt sensibile la costurile de finanțare – o creștere semnificativă a dobânzilor ar putea exclude unii potențiali cumpărători de pe piață și ar putea duce la stagnarea sau chiar scăderea prețurilor în segmentele supraîncălzite. În plus, băncile au înăsprit criteriile de creditare (parțial din cauza reglementărilor Basel III din 2025, care impun rezerve de capital mai mari foxstone.ch). Debitorii se confruntă acum cu limite stricte (maxim ~80% raport împrumut/valoare și teste dure de stres la o dobândă de 5%), ceea ce ar putea constrânge investitorii cu grad mare de îndatorare. În timp ce consensul actual anticipează o traiectorie a dobânzilor stabilă sau ușor descendentă (cu inflația în Elveția la doar aproximativ 0,7% engelvoelkers.com), orice surpriză neplăcută în materie de inflație sau șoc financiar ar putea schimba această perspectivă. Această incertitudine legată de dobânzi este unul dintre factorii de risc principali de urmărit.
  • Incertitudine macroeconomică și geopolitică: Piața imobiliară din Zurich depinde de sănătatea economică generală a Elveției și de stabilitatea globală. Incertitudinile economice – cum ar fi o posibilă recesiune globală sau europeană – reprezintă un risc investropa.com. De exemplu, dacă o scădere economică afectează sectorul bancar sau pe cel tech, Zurich ar putea înregistra pierderi de locuri de muncă sau o scădere a expansiunii, slăbind astfel cererea atât pentru birouri, cât și pentru locuințe. Orașul nu este imun la evenimentele globale: războiul din Ucraina, crizele energetice sau alte tensiuni geopolitice pot avea efecte de propagare. Guvernul elvețian a notat explicit că situația geopolitică tensionată (războiul din Ucraina, conflictele din Orientul Mijlociu) rămâne un risc latent pentru comerțul internațional și prețurile energiei, ceea ce ar putea afecta negativ economia elvețiană engelvoelkers.com. O creștere bruscă a prețurilor la petrol/gaze, de exemplu, ar putea reaprinde inflația și ar pune presiune pe consumatori și companii. În plus, fluctuațiile valutare (un franc elvețian foarte puternic) pot afecta exporturile elvețiene și profiturile companiilor, afectând indirect gradul de ocupare a birourilor și cererea de locuințe din partea transferurilor corporative. Un alt factor macro îl reprezintă politica de imigrație: creșterea populației Elveției (care stimulează nevoia de locuințe) s-ar putea tempera dacă forțele politice reușesc să limiteze imigrația. Inițiativa SVP menționată pentru plafonarea populației la 10 milioane este extremă, dar indică presiunea politică de a limita creșterea jacquemoudstanislas.ch. Dacă imigrația ar fi redusă semnificativ, cererea de locuințe ar putea scădea pe termen lung. Per ansamblu, deși economia Elveției este în prezent stabilă, scenariile de recesiune globală sau criză reprezintă un risc descendent în care ar putea crește gradul de neocupare a proprietăților și prețurile ar putea suferi corecții.
  • Bula imobiliară și problemele de accesibilitate: Ani de creșteri ale prețurilor au ridicat întrebarea: Este Zurich într-o bulă imobiliară? După anumite criterii, da – orașul se numără printre cele cu risc ridicat de bulă. Indicele Global Real Estate Bubble al UBS din 2023 a plasat în continuare Zurich în categoria „risc de bulă”, fiind unul dintre doar două orașe la nivel global (alături de Tokyo) la acest nivel ubs.com mattgul.com. Prețurile locuințelor raportate la venituri și chirii sunt foarte ridicate. Dacă ratele dobânzilor ar crește sau dacă cererea ar scădea, evaluările ridicate din Zurich ar putea suferi o corecție. Autoritățile de reglementare sunt conștiente de acest lucru; Banca Națională a Elveției a reactivat în ultimii ani un buffer de capital contraciclic pentru a tempera creditarea ipotecară excesivă. Analiștii UBS clasifică în prezent riscul de bulă drept „moderat” (față de extrem anterior) datorită încetinirii ușoare a creșterii prețurilor investropa.com, însă riscul nu a dispărut. Accesibilitatea pentru localnici este la limită – familiile din clasa de mijloc se chinuie să cumpere chiar și apartamente modeste, ceea ce generează probleme sociale și politice. Există tot mai multe voci care spun că piața imobiliară este nesustenabil de scumpă, iar dacă mai mulți oameni vor începe să părăsească orașul din cauza prețurilor, cererea ar putea să scadă. De asemenea, bulele se sfârșesc adesea nu doar din cauza schimbărilor de dobândă, ci atunci când sentimentul cumpărătorilor se schimbă. Dacă cumpărătorii cred că prețurile au atins apogeul, chiar și temporar, psihologia se poate schimba spre o piață a cumpărătorului. Deși nu există încă semne de o schimbare bruscă de sentiment (având în vedere lipsa continuă de ofertă), riscul de stagnare sau corecție ușoară pe segmentele supraevaluate (cum ar fi apartamentele de lux sau cele de investiții cu randamente foarte mici) este prezent.
  • Provocări în construcții și aprovizionare: Ironia face ca una dintre cele mai mari provocări ale pieței să fie reversul lipsei – nu apare suficient de multă locuință nouă pe piață. Acesta este un risc, deoarece dacă deficitul persistă sau se agravează, ar putea afecta creșterea economică (companiile ar putea întâmpina dificultăți în recrutarea de talente dacă locuințele sunt prea rare/scumpe) și ar putea atrage o intervenție guvernamentală mai puternică. Construcția de locuințe în Zurich nu este ușoară: costurile ridicate ale construcțiilor, lipsa de forță de muncă în industria construcțiilor, procesele îndelungate de aprobare și opoziția locală încetinesc dezvoltarea. În 2024, construcția de locuințe era la un nivel minim, iar deși există eforturi pentru a o impulsiona, există riscul ca să nu se construiască suficiente locuințe pentru a satisface cererea, perpetuând criza. Pe partea comercială, construcția de noi spații de birouri a scăzut considerabil jll.com, ceea ce poate fi pozitiv pe termen scurt pentru proprietarii existenți, dar pe termen lung înseamnă mai puține spații moderne pentru a atrage companii noi. Inflația costurilor materialelor de construcție este o altă provocare – deși s-a redus în 2024, scumpirile anterioare la oțel, lemn, etc., au făcut proiectele mai scumpe și unele au fost amânate. Dacă ar apărea un nou val de inflație globală, ar putea afecta și mai mult dezvoltarea proiectelor.
  • Riscuri de reglementare și politice: Schimbările în legi și reglementări aduc un alt set de provocări. De exemplu, posibila înăsprire a Legii Lex Koller discutată anterior ar putea descuraja unele investiții străine dacă va fi implementată, reducând potențial fluxurile de capital către anumite segmente (ex: finanțarea dezvoltărilor prin investitori străini ar putea deveni mai dificilă). Deși are ca scop temperarea prețurilor, măsura poate avea efecte secundare precum lichiditate mai scăzută pe piața imobiliară jacquemoudstanislas.ch. Pe plan intern, există și risc politic sub forma inițiativelor cetățenești sau a schimbărilor de politică. Democrația directă elvețiană înseamnă că alegătorii pot (și o fac) să propună inițiative care influențează piața imobiliară – de la plafonarea chiriei la taxe pe neocupare sau restricții dure de urbanism. Un curent actual este solicitarea pentru mai multe protecții pentru chiriași din cauza crizei locuințelor. Dacă chiriile continuă să crească vertiginos, există șansa unei inițiative populiste pentru controlul chiriilor sau limite mai stricte privind evacuările pentru renovare, etc. Astfel de reguli pot afecta randamentul investițiilor pentru proprietari. Pe de altă parte, există riscul ca sentimentele politice anti-dezvoltare să limiteze construcțiile (de exemplu, dacă rezistența publică față de densificare crește, va fi și mai greu să se construiască locuințele necesare în Zurich). Respingerea unor proiecte recente în referendumuri din Elveția (nu în Zurich, ci de ex. inițiativa Genevei de a limita construcțiile) arată această tensiune. Guvernul orașului Zurich este, în general, pro-dezvoltare (condus de pragmatici care înțeleg necesitatea construcției de locuințe), însă climatul politic se poate schimba.
  • Inflația și costurile de operare: Deși Elveția se bucură în prezent de o inflație scăzută (~1-2%), o revenire a inflației ar crește costurile de operare ale clădirilor (energie, întreținere, taxe pe proprietate indexate la valoare) și, posibil, ratele dobânzilor, reducând fluxul de numerar al proprietarilor. Pentru proprietățile comerciale, inflația ridicată ar putea afecta comercianții și chiriașii de birouri, făcând mai dificilă creșterea chiriilor. Pe de altă parte, o inflație moderată îi poate ajuta pe investitorii care se bazează pe datorii, deoarece erodează valoarea datoriei, însă în Elveția mulți investitori sunt axați pe capital propriu. În plus, costurile tranziției energetice pot fi semnificative – reabilitarea clădirilor vechi cu panouri solare, sisteme noi de încălzire etc. necesită capital. Deși adesea aceste investiții se amortizează în timp, pe termen scurt reprezintă o provocare financiară, mai ales pentru proprietarii mai mici.

În esență, piața imobiliară din Zurich nu este lipsită de vulnerabilități. Se bazează pe fundamente foarte solide (cerere ridicată, ofertă scăzută, stabilitate economică), dar riscuri precum recesiunea economică, fluctuațiile ratelor dobânzilor și schimbările de reglementare ar putea tempera entuziasmul pieței. Participanții la piață ar trebui să adopte un optimism prudent: perspectivele sunt pentru creștere continuă, însă scenarii precum o recesiune globală sau schimbări de politici drastice ar putea modifica această traiectorie. Este revelator faptul că instituții precum UBS monitorizează Zurich ca potențială bulă imobiliară mattgul.com – un memento să nu fim mulțumiți de status quo. Totuși, Zurich a trecut istoric bine prin șocuri – chiar și în timpul crizei financiare din 2008, prețurile s-au oprit doar temporar. Prestigiul său continuu ca centru financiar și oraș cu un nivel ridicat de trai oferă un amortizor. Totuși, pe viitor, abordarea crizei de accesibilitate și creșterea ofertei de locuințe va fi crucială pentru a diminua nemulțumirile sociale și a preveni supraîncălzirea excesivă a pieței imobiliare din Zurich. Balansarea delicată între menținerea atractivității pieței pentru investitori și nevoile locuitorilor va defini peisajul de politici și riscuri în următorii ani.

Surse:

Marcin Frąckiewicz

Lasă un răspuns

Your email address will not be published.

Don't Miss

Space Spies of the Sea: How Satellite AIS Is Revolutionizing Global Maritime Tracking

Spioni spațiali ai mării: Cum sistemul satelitar AIS revoluționează urmărirea maritimă globală

Ce este AIS prin satelit și cum funcționează? Sistemul de
Synthetic Media and Deepfakes: Safeguarding the 2025 Election Cycle

Media sintetică și deepfake-urile: Protejarea ciclului electoral din 2025

Progresele în inteligența artificială au permis crearea de media sintetică