Краткое содержание: Рынок недвижимости Таиланда в 2025 году развивается в условиях смешанной конъюнктуры. Цены на жильё растут умеренно (~2–3% в год) на фоне слабого внутреннего спроса, девелоперы откладывают новые проекты, а правительство внедряет стимулы для покупателей жилья. Бангкок и ключевые курортные регионы, такие как Пхукет, остаются самыми дорогими рынками (например, предложения двухкомнатных квартир — примерно 303 тыс. долларов в Бангкоке против 296 тыс. долларов в Пхукете), однако в сегменте кондоминиумов наблюдается значительное перепроизводство и замедление темпов продаж. В коммерческой недвижимости отмечаются разнонаправленные тенденции: в офисах Бангкока растёт вакантность (~18,2% в первом полугодии 2024 г. bangkokpost.com) из-за наплыва новых зданий класса А, в то время как торговые центры выигрывают от восстановления туризма (вакантность премиальных торговых помещений ~5,2% в первом квартале 2025 г. research.jllapsites.com). Промышленная и логистическая недвижимость остаётся драйвером рынка — Восточный Экономический Коридор (ВЭК/EEC) стимулирует высокий спрос на фабрики и склады. Иностранные инвестиции по-прежнему значительны: большую часть сделок по покупке кондоминиумов составляют покупатели из Китая, Мьянмы и России, а власти изучают реформы (например, 99-летняя аренда, увеличение квоты на иностранцев khaosodenglish.com). Поддерживающая инфраструктура (проекты EEC, развитие транспорта) и налоговые стимулы (визовые программы, налоговые льготы) также укрепляют рыночные перспективы. В целом, в 2025–2028 гг. ожидается умеренный рост цен и продаж на несколько процентов с возможностями в сегментах жилья среднего класса, логистики, складской недвижимости и проектов, связанных с туризмом.
Обзор текущей ситуации на рынке (2025)
Экономика Таиланда росла слабо (~3,1% в годовом выражении к концу 2024 г. scmp.com), а уровень задолженности домохозяйств остаётся высоким, что ограничивает внутренний спрос. Туризм быстро восстанавливается (прогноз по приездам в 2025 г. почти на уровне доковидного 2019 г.), что повышает загрузку и тарифы в отелях. Правительство продолжает стимулировать рынок жилья: в 2024 году Министерство финансов снизило сборы за регистрацию сделки и ипотеки для объектов ценой до 7 млн батов (до 0,01%), что помогло остановить падение продаж. К концу 2024 года общий объём регистрации жилья всё ещё был ниже примерно на 4–8% в годовом сопоставлении (350 545 сделок, -4,4%), но есть предпосылки к восстановлению в 2025 году (REIC прогнозирует рост сделок примерно на 3,7%). Иностранные покупатели кондоминиумов продолжают поддерживать рынок, несмотря на сдержанность внутренних покупателей.
Сегмент жилья
- Городское жильё (Бангкок, крупнейшие города): Жилищный рынок Бангкока зрелый и ориентирован в основном на внутреннего потребителя. В IV квартале 2024 года цены выросли умеренно (отдельные дома +2,4% к/г, таунхаусы +3,2% globalpropertyguide.com), тогда как рост цен на кондоминиумы резко замедлился (только +2,5% к/г против +7,2% в III квартале) globalpropertyguide.com. Девелоперы заморозили запуск новых проектов из-за ужесточения кредитных условий; многие компании переключились на бюджетные объекты (до 7 млн батов), которые соответствуют возможностям покупателей. Перепроизводство остаётся проблемой: в Бангкоке много непроданных квартир, и новое предложение поступает на рынок (хотя часть проектов отложена). Средняя доходность аренды квартир в Бангкоке составляет около 5–6% (до вычета налогов) globalpropertyguide.com; небольшие квартиры и второстепенные районы обеспечивают более высокий доход.
- Курортные и вторичные рынки: Туристические направления формируют отдельный субрынок. Пхукет, Паттайя/Чонбури пережили строительный бум, особенно на фоне того, что девелоперы из Бангкока переключились на эти регионы из-за охлаждения спроса в столице scmp.com. По данным Colliers, к IV кварталу 2024 года на Пхукете было около 4982 непроданных квартир (16 проектов) scmp.com после рекордного объёма новых запусков (14718 единиц, продано около 64%) scmp.com. Это указывает на избыток предложения и давление на цены в будущем. Тем не менее, премиальные курортные квартиры по-прежнему дорогие: средняя цена на двухкомнатные квартиры в Пхукете составляла ~296 тыс. долларов (почти на уровне Бангкока — 303 тыс.), что отражает спрос на роскошный туризм. Чиангмай и другие провинции формируют более умеренные рынки: квартиры в Чиангмае также покупают иностранные пенсионеры и экспаты, но объёмы ниже и рост цен медленнее. На всех сегментах иностранный спрос — особенно на кондоминиумы — стабилен. В 1–3 кварталах 2024 года иностранцам было продано 11 036 квартир (+3,1% к/г): на китайских покупателей пришлось ~39,7% сделок (4386 ед.), далее идут Мьянма (9,5%), Россия (7,2%) и Тайвань (5,5%). Примечательно, что примерно половина иностранных сделок приходится на сегмент до 3 млн батов (~90 тыс. долларов), то есть спрос концентрируется на нижней и средней ценовой категории. Ключевые регионы для иностранцев: Бангкок (38,7% всех иностранных сделок, 4269 ед.), Чонбури/Паттайя (36%, 3976), меньшие доли — у Пхукета (748) и Чиангмая (698).
Коммерческая недвижимость
- Офисы: Офисный рынок Бангкока испытывает проблему избытка предложения. Новые премиальные здания привлекают арендаторов из старых офисов, но массовый ввод объектов класса A резко увеличил вакантность. По данным CBRE и BP, уровень вакантности офисов достиг ~18,2% в первом полугодии 2024 г. (против 16,7% в конце 2023 г.) bangkokpost.com. К концу 2024 года этот показатель может достичь ~22% bangkokpost.com. Во втором полугодии 2024 г. на рынок выйдет ещё ~260 000 кв. м bangkokpost.com, что уже привело к снижению аренды старых зданий класса A (средняя ставка в ЦБД упала до ~900 батов/кв.м в месяц) bangkokpost.com. Тем не менее, 2024 год ознаменовался максимальным за 5 лет чистым приростом занимаемых площадей, поскольку компании сосредоточились на консолидировании в новых высококлассных зданиях. Прогноз: при сохранении притока нового предложения собственники будут под давлением, рост ставок в премиальных сегментах замедлится или даже просадит — при слабом спросе. Компании продолжают искать офисы с ESG-сертификацией и технологической оснащённостью.
- Ритейл: Торговая недвижимость оживает благодаря туризму. Торговые центры Бангкока обновляются для привлечения иностранных туристов. В I квартале 2025 года вакантность премиальных торговых помещений составила ~5,2% (максимум за три года) research.jllapsites.com — отчасти из-за ротации арендаторов и медленного заполнения новых крупных центров, открытых в конце 2024 г. Несмотря на рост вакантности (+0,51% кв/кв research.jllapsites.com), спрос со стороны арендаторов сохраняется: в I квартале 2025 года было заключено около 100 сделок с международными брендами (особенно люксовые марки, ориентированные на туристов) research.jllapsites.com. Арендные ставки умеренно выросли в начале 2025 года (+1,4% кв/кв) research.jllapsites.com, значительно медленнее, чем в 2022–23 гг. Дальнейшая динамика ритейла зависит от туризма (особенно из Китая и России) — любые его перебои могут временно охладить рынок research.jllapsites.com.
- Гостиницы: Сегмент гостиниц показывает высокие результаты. В 2024 году Бангкок зафиксировал рекордную загрузку и доходы на номер благодаря восстановлению потока туристов. Введение безвизового въезда для граждан 93 стран и рост авиасообщения помогли подойти к доковидным уровням посещаемости. Показатели RevPAR и средние тарифы в Бангкоке обновили максимумы. Курортные отели (Пхукет, Паттайя, Чиангмай) также получили преимущество, хотя предложение новых номеров быстро растёт (особенно на Пхукете). В 2025 году ожидается сохранение высокого спроса и стоимости гостиниц, хотя в премиум-сегменте возможна коррекция в случае сбоев с авиаперелётами или из-за безопасности research.jllapsites.com.
Промышленная и логистическая недвижимость
Промышленный сегмент на подъёме — за счёт смещения производства и роста электронной коммерции. Спрос на площади под фабрики и склады концентрируется во Восточном Экономическом Коридоре (EEC: Чонбури, Районг, Чаченгсао) и соседних провинциях. Госстимулы (налоговые льготы, продажи земли в промзонах) продолжают привлекать инвестиции в автопром, электронику и нефтехимию, формируя дополнительный спрос на объекты для субподрядчиков (готовые заводы под ключ). Складская отрасль тоже на подъёме: Bank of Ayudhya прогнозирует рост продаж земли в промзонах на 4–5% в год (≈7000 рай/год) в 2025–2027 гг. Ключевые драйверы: диверсификация цепочек поставок глобальных компаний в ЮВА, расширение инфраструктуры в EEC (дороги, порты, технопарки), а также бурный рост онлайн-торговли, требующий современных логистических центров. Сейчас инвесторы строят “умные” индустриальные парки с технологическими сервисами и экологическими стандартами. Арендные ставки на качественные склады продолжают расти, однако отчёты указывают на сильную разбивку по локациям. В целом промышленная недвижимость обеспечивает более высокую доходность и остаётся флагманским сегментом рынка Таиланда.
Ключевые регионы и города
- Бангкокский столичный регион: Крупнейший рынок страны. Бангкок доминирует как на рынке жилья, так и на рынке офисных помещений. Цены на кондоминиумы здесь, несмотря на медленный рост, остаются самыми высокими по стране. Город также является центром финансов, корпоративных офисов и шопинга. Развивающаяся инфраструктура (расширения метро MRT/BTS, обновления аэропортов Дон Муанг и Суварнабхуми) улучшит транспортную доступность. Однако рынок Бангкока чувствителен к внутренним экономическим условиям: высокий уровень долгов и ограничения по кредитованию сократили спрос на жилье. В общем, Бангкок предлагает масштаб и ликвидность, но сталкивается с переизбытком офисных помещений и кондоминиумов, а также умеренным ростом цен.
- Восточный коридор (Паттайя/Чонбури и EEC): Этот приморский индустриальный пояс – двигатель роста. Чонбури/Паттайя стала крупным центром проживания и промышленности. В I–III кварталах 2024 года здесь было совершено 36,0% всех продаж квартир иностранцам (3 976 единиц) – это второй результат после Бангкока. Однако в Паттайе/Чонбури также наблюдается серьезный переизбыток квартир и рост арендных ставок. Более важная тенденция – развитие производства: в EEC расположены высокотехнологичные заводы, судоверфи (Саттахип) и строится проект нового аэропорта U-Tapao – Аэротрополис. Цены на землю и аренду заводов здесь растут по мере переноса производств, планируется развитие дополнительной инфраструктуры (дороги, скоростная железная дорога, третий аэропорт). Долгосрочный успех EEC может сделать Чонбури и Районг одними из самых ценных рынков недвижимости Таиланда.
- Пхукет и юг (курорты): Пхукет – ведущий люксовый курортный рынок Таиланда. Восстановление туризма поддержало доходы от отелей и аренды, но, как отмечалось, рынок квартир перегрет scmp.com. Девелоперы продолжают делать ставку на иностранных пенсионеров и покупателей домов для отдыха, но, поскольку возвращение туристов из Китая и России идет медленнее, многие квартиры остаются непроданными. Цены в центральном Пхукете (2-комнатная квартира ~฿9–10 млн) удерживаются, но имеют ограниченный потенциал роста. Другие южные локации (Пханга, Краби) – меньшие рынки, их экономика сильно зависит от туризма. Дальнейший рост будет зависеть от международного турпотока и программ стимулирования, аналогичных спецрежиму Пхукета.
- Чиангмай и север: Рынок Чиангмая нишевый: это образовательный и культурный центр, спрос на квартиры и курортную недвижимость здесь обеспечивают пенсионеры, экспаты и туристы. Цены значительно ниже бангкокских и в последнее время росли мало. Инфраструктурные проекты (реконструкция аэропорта, планы железнодорожной линии на восток до Бангкока) могут повысить значимость региона в долгосрочной перспективе. Пока в Чиангмае наблюдается стабильная, но умеренная жилая и коммерческая активность, а возможности открываются в гейтед-комплексах для пенсионеров и бутик-туристических проектах.
Тенденции цен и показатели рынка
- Цены на жилье: К концу 2024 года жилищный ценовой индекс Таиланда демонстрирует умеренный рост. По стране цены на отдельно стоящие дома выросли на +2,55% год к году в IV квартале 2024 (в реальном выражении 1,54%), на таунхаусы – +3,53% (2,51% реально). В Большом Бангкоке динамика сходная (напр., дома +2,41% г/г) globalpropertyguide.com. Но цены на кондоминиумы охладели: в IV квартале 2024 рост в БКК составил лишь +2,46% г/г (1,45% с учетом инфляции) globalpropertyguide.com, против 7,20% в III квартале. Запрашиваемые цены зависят от локации: средний 2-комнатный кондо стоит около ฿11,0 млн (~US$303 тыс.) в центре Бангкока против ฿10,7 млн в центре Пхукета. Для сравнения, в пригородах (Нонтхабури, Самутпракан) цены составляют около трети бангкокских. Прогнозы отрасли на 2025–26 годы обещают умеренный рост цен: представители застройщиков ожидают ~2–5%, в основном за счет удорожания земли.
- Сделки и продажи: Продажи жилья сократились в 2024 году: REIC сообщил о снижении регистраций прав на 7–13% за 3 квартала 2024 (особенно –12,8% по малоэтажным домам). Перерегистрация квартир, напротив, выросла на +5,6% за тот же период благодаря иностранцам. Совокупная стоимость сделок снизилась примерно на 8% в начале 2024 года. По количеству прогноз на 2024 – около 350 545 регистраций по стране (–4,4% г/г). Прогноз на 2025 год – 363 600 сделок (+3,7%), что говорит о стабилизации. Высокая закредитованность домохозяйств и ограничение на кредитование остаются препятствиями, но стимулирующие меры (снижение сборов) начали замедлять спад продаж.
- Арендная доходность: Валовая доходность от аренды жилой недвижимости в Таиланде – около 6,2% (I квартал 2025 г.) globalpropertyguide.com. Кондо в Бангкоке приносят около 4–6% в зависимости от местоположения и размера (меньшие квартиры дают больший процент globalpropertyguide.com). На курортах доходность сопоставима при высокой загрузке. Ставки немного снизились (с 6,27% в III квартале 2024 до 6,17% в I квартале 2025) globalpropertyguide.com, что связано с ростом цен и стагнацией аренды. Аренда промышленных площадей, напротив, дорожает из-за высокого спроса – ряд девелоперов отмечают рост арендных ставок в логистике на 5–10% в год.
- Ключевые показатели (таблица):
| Локация/Сегмент | Показатель | Значение/Тренд |
|---|---|---|
| Бангкок (2-комн. кондо, центр) | Средняя цена запроса (USD) | $303,209 |
| Пхукет (2-комн. кондо, курорт) | Средняя цена запроса (USD) | $296,134 |
| Паттайя/Чонбури (2-комн. кондо) | Средняя цена запроса (USD) | $178,311 |
| Медиана роста цен на дома (2024) | Изменение год к году (по стране) | +2.5% (дома), +3.5% (таунхаусы) |
| Вакансия офисов в Бангкоке (1П 2024) | Уровень вакансии | 18,2% (рост с 16,7% во 2П 2023) bangkokpost.com |
| Вакансия топ-ритейла в Бангкоке (1К 2025) | Уровень вакансии | 5,2% (максимум за 3 года) research.jllapsites.com |
| Прирост продаж кондо иностранцам (янв–сент 2024) | Единиц для иностранцев | 11 036 ед. (+3,1% г/г), ~13,3% от продаж всех кондо |
| Топ иностранные покупатели (1–3 кв. 2024) | Доля национальностей | Китай 39,7%, Мьянма 9,5%, Россия 7,2% |
| Прогноз роста продаж пром. земли EEC | Рост новых продаж/аренды | +4–5% в год (2025–27) |
| Гос. сборы при сделках (≤7 млн THB) | Сборы за регистрацию прав/ипотеку | Понижены до 0,01% (было 2%/1%) |
(Источники: Банк Таиланда, REIC, CBRE, JLL, Global Property Guide bangkokpost.com research.jllapsites.com.)
Иностранные инвестиции и юридическая среда
Иностранные покупатели всегда играли значительную роль на рынке недвижимости Таиланда, особенно в сегментах кондо и люксового жилья. Законы запрещают иностранцам владеть землей (за исключением отдельных случаев – например, по проектам BOI или через тайские компании) и ограничивают долю иностранного владения квартирой в ЖК до 49% от числа всех единиц. Для земли обычно оформляются долгосрочные аренды (обычно на 30 лет). В последнее время власти смягчают политику для привлечения ПИИ: постановление кабмина 2021 года дает долгосрочные резидентские визы (на 10 лет) и «ослабляет» правила владения для иностранных инвесторов в недвижимость. На практике, инвесторы, вложившие (например) ≥US$250 тыс. в недвижимость, могут получить права за пределами стандартных лимитов.
В середине 2024 года кабинет Таиланда санкционировал проработку более радикальных реформ – в частности, увеличение срока аренды земли до 99 лет и рост лимита иностранной доли в кондо с 49% до 75% khaosodenglish.com. Эти перемены пока в стадии рассмотрения, но они свидетельствуют о курсе на стимулирование инвестиций. Доля иностранных покупателей в общем объеме продаж кондоминиумов составляет примерно 10–13%. Спрос со стороны граждан КНР доминирует (почти 40% сделок); в последние годы растет доля покупателей из Мьянмы, России, Тайваня и западных стран. В то же время геополитическая и экономическая волатильность за рубежом (например, замедление Китая) может влиять на будущий иностранный спрос.
Таиланд также предлагает различные льготы для иностранных инвесторов через Совет по инвестициям (BOI): проекты в туристике, инфраструктуре или на индустриальных площадках получают налоговые льготы и иногда права на землю. Например, проекты недвижимости с поддержкой BOI (интегрированные курорты, ЖК с зарубежным брендом) могут позволять доминирующее иностранное участие при соблюдении условий. Программы типа Thailand Elite Visa и инициативы для цифровых кочевников (долгосрочные визы) дополняют налоговые и визовые стимулы, чтобы привлечь состоятельных пенсионеров и профессионалов, что может дать дополнительный импульс рынку премиальной недвижимости.
Госпрограммы и инфраструктурные проекты
Правительство Таиланда активно поддерживает рынок недвижимости за счет стимулов и инфраструктурных проектов:
- Финансовые/налоговые стимулы: Помимо снижения сборов для покупателей жилья, власти продлили налоговые вычеты для покупки первого жилья и рассматривают смягчение правил по кредитованию (однако широкого ослабления LTV на начало 2025 года не было). Также действуют местные меры (например, субсидии на жилье для малоимущих). Цель – стимулировать спрос: Минфин оценил, что снижение сборов в 2024 может дать около ฿799 млрд продаж ежегодно и увеличить ВВП на ~1,6% hlbthai.com.
- Визы и налоговые льготы: Как отмечалось, Таиланд ввел спецвизы с долгим сроком и налоговые послабления (например, освобождение от налогообложения зарубежных доходов) для обеспеченных иностранцев-инвесторов. В конце 2024 и 2025 гг. власти наметили и дополнительные стимулы для цифровых кочевников и инвесторов (расширение визовых преференций), детали еще уточняются.
- Инфраструктура: Масштабные проекты меняют перспективы рынка недвижимости. Ключевые примеры: развитие EEC (план на 1,5 трлн бат до 2027 года en.wikipedia.org), который финансирует дороги, скоростные железные дороги и «умные города» в Восточном Таиланде. Запланирована скоростная железная дорога Бангкок–U-Tapao–Районг (через Паттайю) для повышения транспортной связанности региона EEC. Городской транспорт Бангкока расширяется (новые линии MRT, удлинение BTS), что облегчает поездки и открывает новые пригороды для инвестиций. Аэропорты расширяют: Дон Муанг и Суварнабхуми увеличивают терминалы, третий международный аэропорт (в Районге) строится в составе аэротрополиса у U-Tapao. Эти улучшения традиционно способствуют росту цен на землю по их маршрутам.
- Экономическая политика: Глобальная стратегия “Thailand 4.0” (цифровизация, зеленая энергетика, биотех и др.) косвенно влияет на рынок недвижимости, фокусируясь на развитии высокотехнологичных индустрий и инноваций в городах. Спецэкономические зоны на границе и туристические хабы получают налоговые льготы для ускорения развития. В целом, госстратегия носит проинвестиционный, проурбанистический характер, наращивая потенциал Таиланда как хаба для логистики, медицины и технологий – что, в свою очередь, создает спрос на нишевую недвижимость (например, дата-центры, госпитали, биотех-парки).
Прогнозы и возможности (на 3–5 лет)
Аналитики и власти ожидают постепенного восстановления и умеренного роста на рынке недвижимости Таиланда. Ключевые прогнозы и тренды включают:
- Жилая недвижимость: Незначительный рост продаж и цен. REIC прогнозирует, что количество сделок с жилой недвижимостью в 2025 году вырастет примерно на 3,7% (до ~363 600 единиц). Ожидается, что рост цен останется на низком однозначном уровне; эксперты оценивают ~2–5% в год в 2025 году (хотя некоторые оптимистичные прогнозы доходят до 7% при благоприятном развитии событий). Наиболее устойчивыми сегментами, вероятно, станут доступное жильё (получающее государственную поддержку) и активы, вызывающие интерес у иностранных покупателей. Инвесторы могут найти возможности в незавершённых проектах с большими скидками, а также в арендном жилье возле экономических зон.
- Коммерческая недвижимость: Офисные помещения будут оставаться сложным сегментом, особенно для старого фонда в центральном деловом районе (CBD). Вакантность может достичь пика в 2025–26 годах, а ставки аренды в устаревших зданиях стабилизируются или немного снизятся. Однако высококлассные башни в стратегических локациях должны сохранить свою стоимость. Розничная торговля может продемонстрировать стабильные результаты при условии восстановления туризма; застройщики будут делать ставку на торговые центры с уникальным клиентским опытом и многофункциональные комплексы. Как и раньше, локальные и районные торговые объекты (районные ТРЦ, магазины у дома) будут отслеживать динамику внутреннего спроса, а успех премиальных ТРЦ зависит от зарубежных туристов.
- Промышленная/логистическая недвижимость: Это самый яркий сектор. Спрос на склады и фабрики будет расти по мере укрепления позиций Таиланда в глобальных логистических цепочках. Согласно прогнозу Krungsri Bank, сделки с промышленными землями будут увеличиваться на 4–5% в год до 2027 года. Открываются возможности для новых логистических парков, таможенных складов (для e-commerce) и новых промышленных площадок. Восточный экономический коридор (EEC) и другие специальные экономические зоны (например, Северный коридор вокруг Чиангмая) предлагают льготы, которые можно использовать. Инвесторам стоит следить за трендами в производстве электромобилей (EV), медицинских изделий и агротехнологий — эти кластеры выступают драйверами спроса на недвижимость в определённых регионах.
- Региональные центры роста: Помимо Бангкока и EEC, вырваться вперёд могут и новые регионы. Например, восточные провинции могут выйти за пределы тяжёлой промышленности: проекты по развитию, такие как умный порт Лаем Чабанг в Районге и свободная экономическая зона Мап Та Пхут, способны стимулировать создание логистических хабов. На севере расширение аэропорта Чиангмая и строительство железнодорожных связей (рассматривается) могут повысить интерес к недвижимости вдоль транспортных коридоров. Особые проекты, такие как развитие по типу Кэсон на границе с Мьянмой или высокоскоростная железная дорога в Лаос, могут позже открыть приграничные регионы для инвестиций, хотя это перспектива более долгосрочная.
- Иностранные и нишевые сегменты: В случае утверждения предложенных законодательных реформ можно ожидать всплеска иностранного интереса. Закон о 99-летней аренде или квота в 75% на владение иностранцами кондоминиумами, вероятно, приведут к увеличению покупок квартир и элитной недвижимости иностранцами. Тем временем, нишевые направления — жилые комплексы для пожилых (в связи со старением населения Таиланда), студенческое жильё рядом с университетами Бангкока и пространства для совместного проживания (для молодой цифровой рабочей силы) — могут вырасти. Сектор дата-центров уже расширяется (новые дата-центры в Бангкоке, EEC), так как Таиланд позиционирует себя как цифровой хаб — недвижимость, связанная с ИТ-инфраструктурой, обещает дальнейший рост.
Риски: Ключевые неопределённости включают сохраняющиеся высокие процентные ставки (рост стоимости ипотечных кредитов), уровень задолженности домохозяйств и здоровье основных стран-источников капитала (Китай, Россия). Политические изменения или геополитические конфликты могут сдерживать инвестиции. Перестроечный риск сохраняется в сегментах кондоминиумов и отелей — если спрос окажется ниже ожидаемого, стоимость может стабилизироваться или начать падать. Темпы реализации государственных инфраструктурных проектов (задержки) также будут влиять на развитие рынка.
В целом рынок недвижимости Таиланда в 2025–2028 годах, скорее всего, покажет плавный, но не впечатляющий рост с различиями по секторам и регионам. Инвесторам стоит делать выбор осторожно: к защищённым инвестициям относятся промышленная/логистическая недвижимость и первоклассные объекты Бангкока, тогда как туризм и элитные кондоминиумы отличаются более высокой степенью риска. Продолжающиеся реформы и развитие инфраструктуры постепенно улучшают инвестиционный климат, а новые меры (например, налоговые изменения или либерализация владения недвижимостью) могут вызвать новый виток интереса.
Источники: отчёты правительства Таиланда и отрасли (REIC, BOT), CBRE Thailand, JLL, Global Property Guide bangkokpost.com research.jllapsites.com krungsri.com, новостные и аналитические материалы рынка khaosodenglish.com.
