Áttekintés: Fordulóponthoz érkező, változó piac 2025-ben
Toronto ingatlanpiaca 2025-ben sorsdöntő pillanathoz érkezett. A járvány alatti őrült fellendülés és a 2022–2023-as éles lehűlés után a piac stabilizálódik, magas készlettel és csökkenő árakkal, ami sok szegmensben vevői piacot teremt wowa.ca reuters.com. Az ingatlaneladások ismét szerényen emelkedni kezdtek – a GTA tranzakciók 2025 júniusában nagyjából stagnáltak (+0,5% éves összevetésben) rbc.com –, de ezt a keresletélénkülést felülmúlta az új hirdetések hulláma, amelyek ~10%-kal nőttek éves szinten rbc.com. Az eredmény: történelmi készletszintek (több mint 31 000 aktív hirdetés, a legmagasabb 30+ éve) wowa.ca, és sokkal nagyobb alkupozíció a vevők számára.
A magas kamatlábak rontották a megfizethetőséget és a vevői hangulatot, de van egy pozitívum is: a jelzáloghitelek kamatai 2024-ben csökkenni kezdtek, és 2025 közepére a Kanadai Nemzeti Bank több kamatcsökkentést hajtott végre a gazdaság élénkítése érdekében wowa.ca reuters.com. Ennek ellenére a hitelfelvételi költségek még mindig jóval a járvány előtti mélypontok felett vannak, így néhány vevő továbbra is kivár. Eközben rekordbevándorlás és népességnövekedés táplálja továbbra is a lakás iránti alapvető keresletet, különösen a GTA-ban. Ez az erős demográfiai kereslet és a magas finanszírozási költségek, valamint a bőséges kínálat közötti húzd meg-ereszd meg határozza meg Toronto ingatlanpiacát 2025-ben.
A piacot alakító főbb trendek: enyhülő árak, hosszabb értékesítési idők és stratégiai árcsökkentések a motivált eladók részéről – különösen a felső kategóriában. Ugyanakkor a piac bizonyos szegmensei ellenállnak a trendnek, és élénk vagy újraéledő aktivitást mutatnak (különösen az alapszintű, különálló házak a megfizethetőbb területeken). A kereskedelmi szektorban az irodapiac továbbra is gyenge a magas üresedési ráták miatt, míg az ipari és többlakásos ingatlanok viszonylag erősek. Összességében Toronto ingatlanpiaca 2025-ben egy átmeneti piac története, amely egyszerre kínál lehetőségeket és kihívásokat a befektetők, lakásvásárlók és eladók számára.
Lakóingatlan-piaci trendek 2025-ben
Ingatlanárak és eladások: Miután 2022 elején tetőztek, a torontói ingatlanárak visszatértek a földre. 2025 közepére a GTA átlagos ingatlanára körülbelül 1,10 millió dollár, ami mintegy 5%-os csökkenést jelent az egy évvel korábbihoz képest wowa.ca nesto.ca. Valójában a kompozit benchmark ár először esett a lélektani 1 millió dolláros határ alá 2021 óta wowa.ca. Az 1. táblázat a lakástípusok szerinti átlagárakat mutatja be Toronto városában (416) 2025 júniusában, amelyek mindegyike éves szinten csökkent:
1. táblázat: Átlagos ingatlanárak Torontóban (2025. június)
| Ingatlantípus | Átlagár (2025. június) | Éves árváltozás |
|---|---|---|
| Minden lakástípus | 995 100 $ | –5,5% nesto.ca |
| Családi házak | 1 216 000 $ | –5,9% nesto.ca |
| Sorházak/többlakásos házak | 739 500 $ | –7,1% nesto.ca |
| Társasházak | 585 100 $ | –8,0% nesto.ca |
Forrás: Toronto Regional Real Estate Board adatai (2025. június) a Nesto-n keresztül
Az eladási aktivitás visszafogottabb volt a 2021-es őrült tempóhoz képest. Körülbelül 6 200 otthon cserélt gazdát 2025 júniusában a GTA területén, ami lényegében megegyezik az egy évvel korábbival wowa.ca rbc.com. Ez a lanyha eladási ütem, párosulva a megnövekedett kínálattal, a eladások és új hirdetések arányát (SNLR) a 30%-os tartomány alsó részére nyomta le (kb. 32–34% júniusban) wowa.ca rbc.com. A 40% alatti SNLR vevői piacot jelez, ami éles ellentéte a pandémia alatti eladói piacnak. A vevőknek most több választási lehetőségük és nagyobb alkupozíciójuk van – csak ~29% a házaknak és 17% a lakásoknak kel el a meghirdetett ár felett, ami kevés licitháborút jelez nesto.ca. A készlet hónapokban (MOI) kb. 4,6 hónap az alacsonyabb építésű otthonoknál és 7 hónap a lakásoknál nesto.ca, ami ismét a vevők javára billenti a piacot. Az otthonok lassabban kelnek el, és gyakoriak az árcsökkentések, különösen a luxus ingatlanoknál. Olyan előkelő negyedekben, mint Lawrence Park és a Bridle Path, a 3 millió dollár feletti ingatlanok eladói jelentősen csökkentették az árakat, hogy vonzzák a kevés vevőt ebben a szegmensben nesto.ca.Felkapott környékek és „visszapattanó” zsebek: Az általános lehűlés ellenére a piac nem minden része szenved. A RE/MAX legutóbbi elemzése több „hot pocket” (felkapott) torontói környéket azonosított, ahol a kereslet és az árak a családi házak esetében valójában emelkednek, annak ellenére, hogy a szélesebb piac gyengélkedik bnnbloomberg.ca bnnbloomberg.ca. Például a nyugati városrészben (Rockcliffe-Smythe, Keelesdale-Eglinton West, Corso Italia és a környező területek) 6,2%-os növekedést tapasztaltak a családi házak medián árában 2025 első felében 2024-hez képest bnnbloomberg.ca. Még Toronto luxuspiacának egyes részei is ellenállónak bizonyultak – a Bridle Path és St. Andrew–Windfields környékén 11,5%-os mediánár-emelkedést regisztráltak (ami már meghaladja a 4,6 millió dollárt), ahogy a tehetős vásárlók visszatértek bnnbloomberg.ca. A keleti részen a megfizethetőbb környékek, mint a South Riverdale, Leslieville és East Danforth szerény áremelkedést (~1–2%) mutattak éves összevetésben bnnbloomberg.ca, köszönhetően az alacsonyabb árkategóriákban tapasztalható szűkös kínálatnak. Ezek az erősödő zsebek egy kulcsfontosságú trendet emelnek ki: a megfizethetőség a legfontosabb. Azok a területek, ahol viszonylag alacsonyabb a belépési ár (torontói viszonylatban) vagy egyedi értékajánlatot kínálnak, képesek mozgósítani a korábban kiváró vevőket. Valójában az első lakásvásárlók hajtják a családi házak eladásainak fellendülését az 1,2 millió dollár alatti kategóriában a GTA egész területén bnnbloomberg.ca bnnbloomberg.ca. Azok az otthonok, amelyek ára 850 000 és 1,2 millió dollár között van a keresett mikropiacokon, gyorsan elkelnek, mivel a vevők felismerik, hogy ha az árak ismét emelkedni kezdenek, bezárulhat az ablak egy megfizethető családi ház vásárlására bnnbloomberg.ca.
Condo piac dinamikája: Toronto lakóingatlan szegmense jelenleg a legnagyobb kínálattal rendelkező és leggyengébb szegmense a lakáspiacon. Az átlagos lakásárak (~585 ezer dollár a városban) körülbelül 8%-kal csökkentek az előző évhez képest nesto.ca nesto.ca, és bőséges a kínálat – a lakások MOI-ja (7 hónap) jóval meghaladja az alacsonyabb beépítésű szegmensét nesto.ca. Rengeteg újonnan elkészült lakás került a piacra, eladásra és bérbeadásra egyaránt. Sok befektető, aki előértékesítésben vásárolt lakást, most a magasabb fenntartási költségek miatt hirdeti meg ingatlanát, ami tovább növeli a kínálatot. Az eredmény az árak stagnálása és nagyobb alkulehetőség a vevők számára. Ugyanakkor a minőség és az elhelyezkedés továbbra is számít: a belvárosi vagy tömegközlekedéshez közeli lakások jobban tartják az értéküket, míg a túlkínálatos, sablonos toronyházakban mélyebb árengedmények tapasztalhatók. A felső kategóriás lakáspiacon (luxuslakások, penthouse-ok) jelenleg nagyon szűk a vevői kör, ami tovább nehezíti ezt az alpiacot. A fejlesztők erre a helyzetre egyes tervezett lakásprojektek elhalasztásával vagy törlésével reagáltak – az új lakáspiac eladásai az iparági jelentések szerint “szakadékba zuhantak” urbanation.ca. Ez a jövőbeni kínálat visszafogása idővel segíthet az egyensúly megtalálásában, de rövid távon Toronto lakásvásárlói továbbra is bőséges választékot és alacsonyabb árakat élvezhetnek.
Előrejelzések a lakóingatlan árakról: 2025 elején a Toronto Regional Real Estate Board (TRREB) mérsékelt áremelkedést (+2,6%) jósolt az évre, azzal számolva, hogy az átlagos eladási ár év végére eléri a ~1,147 millió dollárt urbaneer.com. A TRREB arra számított, hogy alacsonyabb jelzáloghitelek és javuló kínálat visszacsábít néhány vevőt a piacra, és stabilizálja az árakat urbaneer.com. Azonban 2025 közepére világossá vált, hogy a fellendülés lassú. Az iparági kilátásokat óvatosabban módosították. Egy 2025 júniusi Reuters közgazdász-felmérés szerint a torontói lakásárak valójában átlagosan 4%-kal alacsonyabban zárják az évet reuters.com reuters.com, ami a lassabb gazdaságnak és a kamatlábak kezdeti túllövésének tudható be. Az általános vélemény szerint 2025 a padlókeresés éve, és kézzelfoghatóbb áremelkedés 2026-ban várható reuters.com. A CMHC és a nagybankok szakértői stagnálást vagy enyhe csökkenést várnak 2025 hátralévő részében, majd szerény növekedést 2026-ban, feltéve, hogy a kamatok tovább csökkennek reuters.com cmhc-schl.gc.ca. Más szóval, a következő néhány negyedév rázós lehet, de a legtöbb előrejelző szerint az árak 2025-ben érik el a mélypontot. 2027–2028-ra a megújuló gazdasági növekedés, a folyamatosan magas bevándorlás és a valószínűsíthető lakáshiány (a jelenlegi építési lassulás miatt) ismét lassú áremelkedési pályára állíthatja Torontót. Jelenleg azonban a vevők megnyugodhatnak, hogy az árak jóval a járvány csúcsa alatt vannak, és a közeljövőben várható növekedés is fokozatos lesz. Toronto lakáspiaca 2025-ben nem fellendülési üzemmódban van – most épp levegőt vesz, és a konszenzus szerint stabilitás várható a következő egy évben, mielőtt 3–5 éves távlatban visszatérne a szerény áremelkedés reuters.com cmhc-schl.gc.ca.Kereskedelmi ingatlanpiac: Az irodák lemaradnak, az ipari szektor vezet
blog.remax.ca blog.remax.ca A torontói kereskedelmi ingatlanpiac 2025-ben vegyes képet mutat, mivel az egyes szektorok nagyon eltérő feltételeket tapasztalnak. Általánosságban elmondható, hogy a befektetési és bérleti tevékenység lassult a járvány előtti szintekhez képest a legtöbb eszközosztályban blog.remax.ca, ami a gazdasági bizonytalanságot és a magasabb hitelfelvételi költségeket tükrözi. Ugyanakkor bizonyos szektorok – különösen az ipari raktározás és a többlakásos bérlakások – alapvetően továbbra is erősek, miközben az irodapiac a járvány utáni magas üresedési ráták miatti „másnapossággal” küzd.
Irodai szektor – Magas üresedés és minőség felé való elmozdulás: A torontói irodapiac (különösen a belvárosban) jelenleg vitathatatlanul a leggyengébb láncszem a kereskedelmi ingatlanok között. A belvárosi irodák üresedési aránya 2025 elejére körülbelül 18–19%-ra ugrott blog.remax.ca – ez elképesztő növekedés a 2020 előtti ~2–3%-os üresedéshez képest. Ez azt jelenti, hogy a belvárosi irodaterületek közel ötöde üresen áll, nagyrészt a távmunka forradalma és a vállalati leépítések miatt. A régebbi, B és C kategóriás irodaházak küzdenek leginkább a bérlőkért, míg a legmagasabb szintű AAA tornyok továbbra is magasabb kihasználtságnak örvendenek a bérlők minőség felé való elmozdulása miatt blog.remax.ca. Számos nagy munkáltató csökkentette irodai területét, albérletbe adva vagy feladva a felesleges helyet, mivel a hibrid munkavégzés továbbra is fennáll. Még ha néhány cég 2025-ben gyakrabban is próbálja visszacsábítani a dolgozókat az irodába, az irodaterületek iránti összkereslet továbbra is jóval elmarad a járvány előtti szinttől renx.ca renx.ca. A kevésbé vonzó épületek tulajdonosai növelik a kedvezményeket (például ingyenes bérleti időszakokat és magasabb bérlői átalakítási támogatásokat), sőt, az átalakítás lehetőségét is fontolgatják. Valójában egyre nagyobb lendületet kap az a törekvés, hogy alulhasznosított irodákat lakóegységekké vagy speciális célokra alakítsanak át (például orvosi rendelők, élettudományi laborok vagy oktatási létesítmények) blog.remax.ca. A hagyományos irodaterületek túlkínálata, szemben például az egészségügy vagy az idősgondozás területén tapasztalható hiánnyal, lehetőséget teremt a régi irodakészlet újrapozícionálására blog.remax.ca. Érdemes megjegyezni, hogy egyes elemzések szerint az irodapiac közel lehet a mélyponthoz: az országos irodai üresedés várhatóan 2025 közepe körül tetőzik (országosan ~15%-on), majd stabilizálódik renx.ca renx.ca. Toronto, mint Kanada legnagyobb irodapiaca, kulcsfontosságú lesz – bármilyen fellendülés a belvárosi bérbeadásban fordulópontot jelezhet. Jelenleg azonban a bérlők vannak előnyben, és az irodabérleti díjak nyomás alatt vannak, kivéve a legújabb, legtöbb szolgáltatást nyújtó tornyokat.
Ipari szektor – továbbra is kiemelkedő teljesítmény: Éles ellentétben az irodákkal, a GTA ipari ingatlanpiaca továbbra is a legjobban teljesítő kereskedelmi szektor blog.remax.ca. A raktárak, elosztóközpontok és logisztikai létesítmények iránt továbbra is nagy a kereslet az e-kereskedelem növekedésének és Ontario erős gazdaságának köszönhetően. A Greater Toronto ipari kínálati rátája mindössze 4,6% volt 2025 első negyedévében, ami az egyik legalacsonyabb Kanadában blog.remax.ca. Ez kissé magasabb (40 bázisponttal), mint egy évvel korábban – ami azt jelzi, hogy a kínálat kissé bővült –, de történelmi összehasonlításban még mindig nagyon szűk piacról van szó. Évekig tartó szinte nulla ipari üresedés után a bérbeadók végre egy kicsivel több versennyel szembesülnek, és a korábban az egekbe szökő bérleti díjak elkezdtek stabilizálódni. Valójában vannak jelei annak, hogy az ipari bérleti díjak növekedése lassul: a piaci bérleti díjak, amelyek 2023-ban elérték a 18+ dollárt négyzetlábanként, 2025-re nagyjából 17–17,50 dollár/sf-ra csökkentek, ahogy új kínálat jelent meg a piacon cbre.ca. A fejlesztők aktívan bővítik az ipari parkokat a GTA peremterületein – új, korszerű raktárak jelennek meg a 400-as autópályák mentén olyan helyeken, mint Whitby, Ajax, Bolton és Caledon, hogy kielégítsék a bérlők igényét a modern, nagyobb létesítmények iránt blog.remax.ca. Ezek az újabb fejlesztések valamivel versenyképesebb bérleti díjakat és ösztönzőket kínálnak, így a bérlőknek lehetőségük van a szűk belvárosi piacokon kívül is választani blog.remax.ca. Egy másik érdekes trend a régebbi ipari területek adaptív újrahasznosítása Torontóban és környékén: mivel egyes elöregedő ingatlanokban csökken a gyártási tevékenység, a tulajdonosok az épületeket önkiszolgáló raktárrá vagy szabadidős létesítményekké (pl. fedett pickleball pályák és edzőtermek) alakítják át blog.remax.ca. Összességében az ipari szektor alapjai továbbra is erősek – az üresedés alacsony, és a befektetői étvágy magas a logisztikai eszközök iránt, bár a hozamok kissé emelkedtek a kamatlábakkal együtt. Kilátások: Az ipari piac a következő 1–2 évben tovább egyensúlyozódhat, mivel jelentős mennyiségű új kínálat van építés alatt a GTA-ban. Ennek ellenére a legtöbb elemző arra számít, hogy a kereslet lépést tart a kínálattal középtávon, így az ipari üresedés az egyensúlyi szint alatt marad, és a bérleti díjak viszonylag stabilak lesznek goranbrelih.com. A befektetők számára a GTA ipari szegmense továbbra is vonzó hosszú távú lehetőség, bár nem a lnéhány évvel ezelőtti őrület.
Kiskereskedelmi szektor – Alkalmazkodó ellenállóképesség: Toronto kiskereskedelmi ingatlanpiaca ellenállóbbnak bizonyult, mint azt sokan várták, alkalmazkodva a változó fogyasztói szokásokhoz és a COVID utáni világhoz. A kiemelt kiskereskedelmi helyszíneken az üresedési ráta alacsony maradt, és a bérleti díjak általában stabilak, sőt, a legjobb bevásárlóközpontokban még emelkedtek is blog.remax.ca. Figyelemre méltó esemény volt a történelmi Hudson’s Bay Company áruházak csődje (vagy leépítése), ami nagy űrt hagyhatott volna a bevásárlóközpontokban. A piac azonban nagyrészt könnyedén kezelte ezt – az üresen maradt áruházhelyeket új kiskereskedelmi és szórakoztató funkciókkal töltik fel blog.remax.ca. A GTA bevásárlóközpontjai újraértelmezik önmagukat élményalapú szolgáltatásokkal: éttermeket, mozikat, élelmiszerboltokat, sőt, lakótornyokat is hozzáadnak az ingatlanhoz blog.remax.ca. Toronto legsikeresebb bevásárlóközpontjai (mint a Yorkdale, Eaton Centre, Square One) továbbra is országos szinten vezetnek az értékesítési hatékonyságban, a Yorkdale állítólag több mint 2 300 dollár/négyzetláb forgalmat ér el – messze a legmagasabbat Kanadában blog.remax.ca. Ez jól mutatja a jó elhelyezkedésű kiskereskedelem erejét. A környéki kiskereskedelmi szegmensben a nyitott bevásárlóudvarok alapvető bérlőkkel (élelmiszerboltok, bankok, gyógyszertárak) rendkívül keresettek a befektetők körében blog.remax.ca. Sok ilyen udvar jövőbeni fejlesztési potenciállal is bír (vegyes funkciójú sűrűség növelése), ami még vonzóbbá teszi őket. A kihívás azonban a minőségi kiskereskedelmi helyszínek korlátozott kínálata – kevés új kiskereskedelmi fejlesztés zajlik, és a meglévő ingatlanok ritkán cserélnek gazdát. Összességében a kiskereskedelmi bérleti díjak 2025-ben stabilak, sőt, bizonyos folyosókon emelkednek is, de a siker helyszíntől és formátumtól függ. A belvárosi főutcai kiskereskedelem ismét egészséges gyalogosforgalmat tapasztal, ahogy a turizmus és az irodai dolgozók fokozatosan visszatérnek, míg néhány gyengébb külvárosi kiskereskedelmi csomópont továbbra is küzd az e-kereskedelem nyomásával. A kiskereskedelmi szektor kilátásai a következő évekre óvatosan optimisták: további kiskereskedelem és más funkciók integrációjára (közlekedési csomópontok, lakóingatlanok) és az élményalapú vonzerőre lehet számítani, hogy a vásárlók személyesen is ellátogassanak. Egy nagyobb recessziót leszámítva Toronto kiskereskedelme várhatóan továbbra is „stabil marad”, ahogy 2024–2025-ben is tette blog.remax.ca, a bérleti díjak és az értékek fokozatos növekedésével a kiemelt szegmensekben.
Több-lakásos és bérlakásos apartmanok: A többcsaládos bérbeadási ingatlanok (apartmanok) említést érdemelnek a kereskedelmi kontextusban, mivel egyre fontosabb eszközosztályt jelentenek a befektetők számára. Torontóban a kifejezetten bérbeadásra épített apartmanok iránt rendkívül erős a kereslet – a város bérleti üresedési rátája alacsony (kb. 3% vagy kevesebb) blog.remax.ca urbanation.ca, és a bérleti díjak közel rekordmagasak (erről bővebben lentebb a bérleti szekcióban). Ez jelentős érdeklődést váltott ki új bérlakásos épületek fejlesztése iránt, különösen mivel a lakáspiaci (kondomínium) piac lehűlt. Valóban, több mint 700 új bérlakás egység építése kezdődött el 2025 első negyedévében a torontói régióban blog.remax.ca, még akkor is, amikor a kondomínium-építések száma meredeken visszaesett. Az olyan befektetőket, mint a REIT-ek és a nyugdíjalapok, a bérlakások stabil pénzárama és Torontó látszólag végtelen bérlői kereslete vonzza. A kihívás az, hogy a magas építési költségek és finanszírozási kamatok megnehezítik az új projektek megtérülését. Az ágazat némi kormányzati ösztönzőből (például alacsony kamatozású CMHC-finanszírozás bérlakásokra) profitál, de még így is szűkösek a gazdasági feltételek. A közelmúltbeli kormányzati javaslat a MURB program újbóli bevezetésére (amely lehetővé tenné a befektetők számára, hogy a bérházak értékcsökkenését leírják a jövedelmükből) további befektetéseket ösztönözhet, ha elfogadják blog.remax.ca. Addig is folytatódik az aktivitás: a tervezett bérlakások csővezetéke rekordot döntött 2025-ben, mintegy 26 000 egységet nyújtottak be az első negyedévben – több mint kétszerese az egy évvel korábbi mennyiségnek blog.remax.ca. Ez azt mutatja, hogy a fejlesztők készen állnak több bérlakás építésére, ha a feltételek javulnak. A meglévő apartman eszközök esetében a 2025-ös kissé mérsékeltebb bérleti díjnövekedés (a kínálat növekedése miatt) nem csökkentette a befektetői érdeklődést; sőt, néhány lehetőséget kereső vevő abban reménykedik, hogy régebbi bérházakat vagy akár kondomínium-tornyokat vásárolhat meg átalakítás céljából, bízva a torontói hosszú távú bérleti keresletben.
Befektetési piac és tőkeáramlás: A kereskedelmi ingatlanokba irányuló befektetési tevékenység 2025-ben lassult az előző évekhez képest. A magasabb kamatlábak némileg megemelték a hozamokat, és óvatosabbá tették a vevőket. A nagy intézményi szereplők és az ingatlanbefektetési alapok (REIT-ek) többnyire szüneteltetik a nagyobb akvizíciókat, különösen a kockázatosabb szegmensekben, mint például az irodapiac blog.remax.ca. Ugyanakkor a magánbefektetők és a kisebb cégek szelektíven aktívak – például a kiskereskedelmi plázák piacán a helyi befektetők agresszívan keresik a rendelkezésre álló, élelmiszerüzlethez kötött központokat blog.remax.ca. A szálloda szektor is meglepő fellendülést mutatott: a pandémiából kilábalva Toronto szállodai bevételei erőteljesen visszapattantak, és a szállodai ingatlaneladások összértéke 552 millió dollár volt 2024-ben (ami 173%-os növekedés 2023-hoz képest) blog.remax.ca, így a vendéglátás az utóbbi időszak kiemelkedő teljesítője lett. Ez a lendület 2025-ben is folytatódott, a szabadidős és üzleti utazások növelték a szállodai kihasználtságot és a befektetői bizalmat. Toronto kereskedelmi ingatlanjainak összértéke elmarad a csúcsoktól (különösen az irodák esetében, amelyek jelentősen átárazódtak lefelé), de a piacon nem jelentek meg tömeges distressz vagy kényszerértékesítések. A hitelezők inkább a hitel futamidejének meghosszabbításán dolgoznak a tulajdonosokkal, mintsem hogy végrehajtást indítanának, bízva a középtávú fellendülésben. A kereskedelmi ingatlanok kilátásai Torontóban a következő években óvatosan optimisták a legtöbb szektorban, kivéve az irodapiacot. Az ipari és a többlakásos szegmens valószínűleg továbbra is kedvelt marad, a kiskereskedelem fokozatosan javulhat a gazdasággal együtt, míg az irodapiacnak több évre (és talán drasztikus lépésekre, például átalakításokra) lehet szüksége a valódi fellendüléshez. A 2025–2026-os időszakban tőkével rendelkező befektetők vonzó vásárlási lehetőségeket találhatnak a leértékelt eszközosztályokban (pl. átalakításra érett régebbi irodák, vagy problémás projektekből származó lakások) – de ezek a stratégiák türelmet és értéknövelő megközelítést igényelnek. Toronto diverzifikált gazdasága és növekedési pályája miatt a kereskedelmi ingatlanok hosszú távú kilátásai pozitívak, de a siker azon múlik, hogy a befektetők a megfelelő szegmenst és eszközt választják-e ebben az egyenetlen fellendülésben.
Bérleti piac trendjei: Szárnyaló bérleti díjak és új kínálat találkozása
Évekig tartó, megállíthatatlan bérletidíj-emelkedés után Toronto bérleti piaca 2025-ben ritka megkönnyebbülést hoz a bérlőknek. A jelentős új kínálat megjelenése és a lanyhább lakás-újraeladási piac együttesen kissé enyhítették a bérleti feltételeket a 2022–2023-as rendkívül szűkös időszakhoz képest. Ne legyen kétség – Toronto továbbra is drága város a bérlők számára, és a kereslet magas marad – de a bérlőknek végre egy kicsit nagyobb alkupozíciójuk van, mint az utóbbi időben.
Bérleti díjak és a legutóbbi változások: A torontói társasházi vagy lakásbérleti díjak átlaga kiegyenlítődött, sőt, enyhén csökkent is az előző évhez képest. 2025 júniusában a városban az átlagos havi bérleti díj körülbelül 2 587 dollár volt, ami nagyjából 5%-kal alacsonyabb, mint egy évvel korábban nesto.ca. Ez az első éves csökkenés a bérleti díjakban egy hosszú, gyors növekedési időszak után, amely 2022-ben tetőzött. Összehasonlításképpen: az egyszobás lakások átlagosan 2 200–2 400 dollárba, a kétszobások pedig 2 800–3 000 dollárba kerülnek Torontóban – még mindig nagyon magasak, de már nem emelkednek hónapról hónapra. Az Urbanation szerint a újabb, kifejezetten bérbeadásra épült lakóépületek átlagos négyzetlábankénti bérleti díjai mintegy 2,2%-kal csökkentek éves szinten 2025 első negyedévében urbanation.ca, és ha beleszámítjuk az ösztönzőket (például az ingyenes hónap bérleti akciókat), a tényleges bérleti díjak akár 7%-kal is alacsonyabbak voltak az előző évhez képest urbanation.ca. Még a társasházi bérleti piac is megtorpant: a GTA-ban az átlagos társasházi lakásbérleti díjak negyedik egymást követő negyedévben csökkentek éves szinten 2025 elején urbanation.ca. Lényegében az elmúlt évek lázas bérletidíj-inflációja megtört – legalábbis átmenetileg.
Kínálati hullám és üresedési ráta: Ez a bérletidíj-csökkenés nagyrészt a kínálat növekedésének köszönhető. Torontóban példátlan mennyiségű új, bérlőknek szánt lakás jelent meg a piacon. Soha nem látott mértékű új bérlakás-átadás történt 2025 elején: a bérlakások átadása 30 éves csúcsot ért el 2025 elején – csak az első negyedévben több mint 2 100 új, kifejezetten bérbeadásra épült lakás nyílt meg, ami 173%-os növekedés az előző évhez képest urbanation.ca. Emellett több ezer újonnan elkészült társasház (amelyek gyakran a bérleti piacra kerülnek) is megjelent a piacon. Az új lakások beáramlása megnövelte az üresedési rátát, amely a korábbi mélypontról emelkedett. A városszintű üresedési ráta az újabb bérlakások esetében 3,7% volt Torontóban (3,5% a GTA egészében) 2025 első negyedévében, szemben az egy évvel korábbi körülbelül 2,5%-kal, és ez a legmagasabb érték 2021 közepe óta urbanation.ca. Bár a 3-4%-os üresedési ráta még mindig viszonylag alacsony, jelentős lazulást jelent a járvány előtti 2% alatti szintekhez képest. A bérlők végre több lehetőséget látnak: 2025 első negyedévében a társasházi bérleti hirdetések száma 29%-kal nőtt éves szinten, ami körülbelül 1,4 hónapnyi bérleti kínálatot jelent a piacon (szemben a történelmileg jellemző kevesebb mint 1 hónapos kínálattal) urbanation.ca. A bérbeadók, akik nagyobb versennyel szembesülnek, ösztönzőket kínálnak – az Urbanation jelentése szerint 2025 elején a kifejezetten bérbeadásra épült épületek közel kétharmada kínált valamilyen ösztönzőt (például egy vagy két hónap ingyenes bérletet), ami kétszerese az előző év arányának urbanation.ca. Ezek az ajándékok ténylegesen csökkentik a bérlők által fizetett bérleti díjat, és azt jelzik, hogy a tulajdonosok mindenképpen szeretnék kiadni a lakásokat.
urbanation.ca Azonban ez a bérlői piac lehet, hogy csak rövid életű lesz. Azok a tényezők, amelyek ezt a kínálati hullámot létrehozták, most megfordulnak: a magasabb kamatlábak és az építési költségek miatt a fejlesztők leállítják az új projekteket. A bérlakás-építések száma a GTA-ban 60%-kal esett vissza 2025 első negyedévében (csak ~731 lakás építése kezdődött meg) urbanation.ca, és az építés alatt álló bérlakások teljes száma valójában mintegy 21 800 egységre csökkent – ez kétéves mélypont urbanation.ca. A társasházi szektorban sok tervezett projektet elhalasztanak vagy törölnek, ami korlátozni fogja az új, befektetői tulajdonban lévő bérbe adható társasházak kínálatát néhány éven belül cmhc-schl.gc.ca. A lakáspiaci elemzők egyetértenek abban, hogy a bérleti kereslet Torontóban tovább fog nőni (a bevándorlásnak és a munkahelyteremtésnek köszönhetően), de a kínálati csatorna hosszú távon nem tud lépést tartani. A jelenlegi magasabb üresedési ráta és stagnáló bérleti díjak valószínűleg csak átmeneti állapotot jelentenek. Ahogy Shaun Hildebrand, az Urbanation munkatársa fogalmazott: „a bérlők számára javuló megfizethetőség a közelmúltbeli kínálatnövekedésnek köszönhetően… várhatóan nem tart sokáig a jelenlegi építési visszaesés miatt.” urbanation.ca Más szóval, a bérlők élvezzék ki a 2025-ös fellélegzést, amíg tart – 2026-ra vagy 2027-re Toronto ismét nagyon szűk bérleti piac elé nézhet, ha nem gyorsul fel az új építkezés.
Bérleti piac kilátásai: A következő 3–5 évben várhatóan a bérleti díjak növekedése folytatódik ezen rövid stagnálás után. Toronto népessége rekord ütemben növekszik, és a legtöbb újonnan érkező először bérel, mielőtt vásárolna. Még a 3,5%-os üresedési ráta is alacsonynak számít egy Toronto méretű városban – sok globális városban az 5%-os üresedési ráta számít kiegyensúlyozottnak, így Toronto bérleti piaca még mindig alul van kínálva ebből a szempontból. A 2025-ös enyhe üresedési növekedés várhatóan hamarosan tetőzik, és 2025 végére vagy 2026-ra, amennyiben a gazdaság stabil marad, a bérleti díjak ismét az infláció felett emelkedhetnek. Egy támogató tényező a szabályozás: Ontario tartomány bérleti díj szabályozása (amely a régebbi lakásoknál az emeléseket az inflációhoz köti, és jelenleg mentességet ad a 2018 után épült új lakásoknak) változhat. Folyamatban vannak viták a bérleti díj szabályozás kiterjesztéséről az újabb épületekre, de 2025-ig nem vezettek be változásokat – sőt, a döntéshozók óvatosak, hogy ne riasszák el a bérlakás-építést. A többcsaládos ingatlanokba fektetők arra számítanak, hogy Toronto súlyos lakáshiánya és a lakásvásárlás magas akadályai hosszú távon erős bérleti keresletet biztosítanak. Valóban, az intézményi befektetők aktívan fejlesztenek vagy vásárolnak társasházakat a jelenlegi hozamnyomás ellenére is, bízva abban, hogy a bérleti díjak hosszú távon igazolják ezt. A bérlők számára bármilyen átmeneti javulás a megfizethetőségben csak ideiglenes lehet, hacsak a kormányok nem növelik drasztikusan a lakásépítést. Toronto bérleti piaca alapvetően szűkös, és hacsak a jelenlegi építési visszaesés nem fordul meg, 2025-re visszatekintve egy rövid „fellélegzésként” tekinthetünk majd, mielőtt a bérleti válság ismét súlyosbodik.
A piacot befolyásoló kormányzati politikák és szabályozások
Az elmúlt években a kormányzati politika kulcsfontosságú tényezővé vált Toronto ingatlanpiacán, mivel minden szinten reagálnak a megfizethetőségi aggodalmakra, a gyors áremelkedésre és a lakáshiányra. 2025-ben számos politikai intézkedés és szabályozási változás befolyásolja a piaci viszonyokat:
- Külföldi vásárlókra vonatkozó korlátozások: A döntéshozók továbbra is korlátozzák a külföldi tőkét a lakáspiacon. A szövetségi Prohibition on Purchase of Residential Property by Non-Canadians Act (külföldi vásárlók tilalma) 2023-ban lépett hatályba, majd meghosszabbították 2026-ig kpmg.com. Ez a törvény lényegében megtiltja, hogy külföldi magánszemélyek és cégek lakóingatlant vásároljanak Kanadában (néhány kivétellel), ezzel eltávolítva egy olyan keresleti szegmenst, amelyet gyakran okolnak az árak emelkedéséért. Emellett Ontario Non-Resident Speculation Tax (NRST) – egy 25%-os adó a tartományban külföldiek által vásárolt ingatlanokra – továbbra is érvényben van kpmg.com. 2025. január 1-től pedig Toronto városa bevezette saját Municipal Non-Resident Speculation Tax (MNRST) of 10% adóját a torontói lakások külföldi vásárlóira kpmg.com. Ezek az átfedő intézkedések azt jelentik, hogy bármely külföldi entitás, amely Torontóban szeretne vásárolni, tiltó akadályokkal szembesül (tilalom, vagy ha valahogy mégis jogosult a vásárlásra, akkor gyakorlatilag 35%-os extra adóval). A cél az, hogy visszatartsák a nem helyi spekulációt és hűtsék a befektetési keresletet, így a helyi lakosoknak nagyobb esélyük legyen a tulajdonszerzésre. A legtöbb beszámoló szerint a külföldi vásárlói aktivitás 2025-ben már nem tényező – gyakorlatilag kiszorult a piacról.
- Adók az üresen álló lakásokra és befektetőkre: A külföldi vásárlókon túl a kormányok a belföldi spekulánsokat és az üresen álló ingatlanokat is célba vették. Toronto 2022-ben bevezette a Vacant Home Tax-ot, amely évente az érték 1%-át számítja fel azokra a lakásokra, amelyek több mint 6 hónapig üresen állnak (bizonyos kivételekkel). Ennek a szabálynak a célja, hogy a befektetőket arra ösztönözze, adják bérbe vagy adják el az ingatlanokat, ahelyett, hogy üresen tartanák őket, így növelve a tényleges lakáskínálatot. A korai adatok szerint több ezer lakást jelentettek be üresként, amelyekre kivetették az adót – ez ösztönzés az ilyen tulajdonosoknak, hogy hasznosítsák vagy értékesítsék az ingatlant. Ontario emellett megemelte a tartományi ingatlanátruházási adót azoknak a befektetőknek, akik több ingatlannal rendelkeznek (bizonyos esetekben sávos spekulációs adóval). Eközben a szövetségi kormány Underused Housing Tax-ja (évi 1%-os adó a nem rezidens külföldiek által birtokolt üres vagy alulhasznosított lakásokra) kiegészíti ezeket az intézkedéseket. Ezek az adók összességében megnövelik az üresen hagyott ingatlanok fenntartási költségét, és jelzik, hogy a lakások emberek lakhatására valók, nem pedig befektetésként üresen állni. Bár nehéz pontosan mérni a hatást, anekdotikus bizonyítékok szerint több másodlagos lakás került ki a bérleti piacra, és néhány kisebb befektető eladja ingatlanait a magasabb költségek és szigorúbb szabályok miatt.
- Övezeti reformok és lakásellátási kezdeményezések: Az egyik legnagyobb változás a lakáspolitikában az volt, hogy a kínálat növelésére törekedtek övezeti módosításokkal és gyorsabb engedélyezéssel. Az ontariói kormány 23-as törvénye („Több otthon gyorsabban” 2022-es törvény) arra kötelezte a városokat, hogy több beépíthetőséget engedélyezzenek alanyi jogon. Ennek megfelelően Toronto rendeletei mostantól akár négy lakóegységet („plexeket”) is engedélyeznek a város teljes területén lévő lakóövezeti telkeken, ezzel gyakorlatilag véget vetve a hagyományos, kizárólag egycsaládos övezeteknek a városban. Ez a „hiányzó közép” övezeti reform célja, hogy finoman sűrítse a városrészeket ikerházakkal, háromlakásos házakkal és kertvégi lakóegységekkel. Bár lassan terjed, idővel jelentős kínálatot adhat hozzá. A tartomány emellett maximalizálta a fejlesztési díjak emelését, és csökkentette a megfizethető lakások díjait az építkezések ösztönzésére. Toronto a maga részéről ideiglenesen befagyasztotta a fejlesztési díjakat a 2022-es szinten, hogy ne terhelje tovább a projekteket blog.remax.ca, bár ez csökkentette a város bevételeit. Néhány előváros, például Vaughan még tovább ment – Vaughan kb. 50%-kal csökkentette a fejlesztési díjakat az alacsony beépítésű lakások esetében, hogy ösztönözze az új építkezéseket blog.remax.ca. A szövetségi kormány elindította a Lakásgyorsító Alapot, amely támogatásokat kínál azoknak az önkormányzatoknak, amelyek csökkentik a bürokráciát és növelik a lakásépítések számát, és Toronto is részesült ebből (bár 2025-től a pályázati ablak lezárult) blog.remax.ca. Felmerült az is, hogy a szövetségi kormány az infrastrukturális támogatásokat a városok lakásépítési céljaihoz kötné. Mindezek az erőfeszítések egy célt szolgálnak: a kínálati szűkösség kezelése. Bár ezek nem hoznak azonnali eredményt, a következő néhány évben ezek a politikai változások mérsékelten növelhetik az új lakások számának bővülési ütemét Torontóban, különösen multiplexek, hátsó udvari lakások és közepes magasságú beépítések formájában.
- Jelzálogszabályozás és adóssegély: A finanszírozás oldalán a szabályozók szigorú jelzálog stressztesztet tartottak fenn, amely megköveteli, hogy a vásárlók a tényleges kamatlábuknál ~2%-kal magasabb kamatláb mellett is megfeleljenek. Ez korlátozta a maximális hitelfelvételt, és bizonyos keresletet visszafogott. 2025-ben a Pénzügyi Intézmények Felügyeleti Hivatala (OSFI) további lehetséges szigorításokat vetett fel (például a magas adósságráták korlátozása és a változó kamatozású hitelek feltételeinek szigorítása), bár eddig nem vezettek be jelentős új szabályokat. A cél a pénzügyi rendszer stabilitásának biztosítása a magas háztartási eladósodottság mellett. A vásárlók, különösen az első lakásvásárlók számára a kormányok néhány támogatási programot vezettek be: az új Első Otthon Megtakarítási Számla (FHSA) lehetővé teszi a kanadaiak számára, hogy adómentesen akár 40 000 dollárt is félretegyenek önerőre; emellett létezik az Első Lakásvásárlói Ösztönző (megosztott tulajdonú hitel) és a tartományi illeték-visszatérítés új vásárlók számára. Ezek a támogatások a határon segítenek, de Toronto árai mellett a hatásuk korlátozott. Egy figyelemre méltó, 2025-ben a befektetőket/fejlesztőket segítő intézkedés a megerősített CMHC biztosítási programok bérlakásokra – az MLI Select programon keresztül a bérlakás vagy megfizethető lakás építői alacsony kamatozású, biztosított finanszírozáshoz juthatnak, ami néhány projektet elősegített. Emellett ott van a már említett javaslat az 1970-es évekbeli MURB adókedvezmények újjáélesztésére, amely lehetővé tenné a bérlakás-befektetők számára, hogy az értékcsökkenést leírják a jövedelemből – ha bevezetik, ez javíthatja a projektek megtérülését, és fellendítheti a bérlakás-építést blog.remax.ca. Végül, a Kanadai Nemzeti Bank kamatdöntései talán a legnagyobb „politikai” tényezők: miután 2023-ban agresszíven 5%-ra emelték a kamatot az infláció elleni küzdelemben, a Bank 2024–25-ben kamatcsökkentésre váltott, ahogy a gazdaság gyengült wowa.ca reuters.com. 2025 közepére az irányadó kamat körülbelül 2,75% volt reuters.com, és további mérsékelt csökkentések várhatók (talán ~2,0%-ra 2026 elejére) reuters.com. Ez a monetáris lazítás elkezdte csökkenteni a jelzálogkamatokat a csúcsukról, javítva a megfizethetőséget a vásárlók számára, és némi mozgásteret adva azoknak, akik hitelüket újítják meg. A kormányzati politika – fiskális, szabályozási és monetáris – továbbra is kulcsszerepet játszik Toronto lakáspiacának alakulásában. A döntéshozók által keresett egyensúly nehéz: a túlzott áremelkedés és spekuláció hűtése, miközben nem omlasztják össze a piacot vagy nem állítják le a fejlesztéseket. 2025-ben egy kalibrált megközelítést látunk: szigorú korlátozások a nem rezidens vásárlókra és az üres lakásokra, ösztönzők az építőknek, és a monetáris politika fokozatos lazítása a kemény landolás elkerülése érdekében.
A piacot befolyásoló gazdasági tényezők
A gazdasági alapok adják a torontói ingatlanpiac hátterét. 2025-ben számos gazdasági tényező húzza a piacot különböző irányokba:
- Kamatlábak és infláció: A kamatkörnyezet 180 fokos fordulatot vett néhány évvel ezelőtthöz képest. 2020–2021-ben a vásárlók 1,5–2%-os jelzáloghiteleket élvezhettek; de 2023-ra a Kanadai Jegybank ~5%-ra emelte a kamatokat, így az 5 éves fix jelzáloghitelek ~5,5–6%-ra, a változó kamatozásúak pedig még magasabbra emelkedtek. Ez a kamatsokk volt a lakáspiac lehűlésének elsődleges oka 2022–2024-ben, mivel a magasabb hitelfelvételi költségek jelentősen csökkentették a megfizethetőséget. 2025-ben azonban az infláció csökkent a korábbi csúcsokhoz képest, és a Kanadai Jegybank áttért arra, hogy kamatot csökkentsen a gazdaság támogatása érdekében wowa.ca reuters.com. Az elmúlt évben a Jegybank 2,25 százalékponttal (225 bázisponttal) csökkentette az irányadó kamatot reuters.com, és a jelzáloghitel-nyújtók ennek megfelelően csökkentették a fix kamatokat. 2025 közepére a tipikus 5 éves fix jelzáloghitelek Torontóban a 4%-os sáv közepén mozognak, ami alacsonyabb a 2023-as csúcsnál (és néhány versenyképes ajánlat még a 3%-os sáv felső részébe is lemegy a jól minősített vásárlók számára). Ezek a finanszírozási költségcsökkenések fokozatosan visszahoznak néhány vásárlót, és enyhítik a jelenlegi lakástulajdonosok terheit a jelzáloghitel-megújításoknál. Azonban a kamatok még mindig jóval magasabbak, mint a 2010-es évek végének rendkívül alacsony szintjei, így a megfizethetőség továbbra is feszes. Ha a Kanadai Jegybank folytatja az óvatos lazítást – talán további 50–75 bázisponttal csökkenti a kamatot 2026-ig, ahogy azt néhányan várják reuters.com – ez tovább élénkítheti a lakáskeresletet és a vásárlóerőt. Ezzel szemben, ha az infláció újra felgyorsulna, vagy más sokk miatt ismét emelni kellene a kamatokat, az lefelé irányuló kockázatot jelentene a piac számára. Jelenleg az alapforgatókönyv stabil vagy lassan csökkenő kamatlábakat feltételez, ami támogató tényező az ingatlanpiaci aktivitás szempontjából a jövőben.
- Foglalkoztatás és jövedelemnövekedés: Toronto munkaerőpiaca meglehetősen ellenállónak bizonyult, de nem mentes a gyengeségek bizonyos területeitől. 2025 elején a város némi ellenszéllel szembesült: a magasabb kamatlábak lassították az építőipart és az ingatlanszektort, valamint néhány, a járvány idején fellendült, nagyra értékelt technológiai vállalat létszámleépítést hajtott végre. Emellett a USA–Kanada kereskedelmi feszültségek és a 2025 eleji vámok bizonytalanságot okoztak az exportra orientált iparágakban reuters.com – valójában az USA által vezetett kereskedelmi háborúról szóló hírek visszafogták az üzleti bizalmat, és munkahelyek megszűnéséhez vezethetnek a feldolgozóiparban és a kapcsolódó szektorokban reuters.com. Ebben a környezetben Torontóban kissé emelkedett a munkanélküliségi ráta, 2025-ben 6–7% körül mozog, szemben a 2019-es ~5–6%-kal. A lassabb gazdasági növekedés óvatossá tette a háztartásokat a nagyobb vásárlásokkal, például az ingatlanvásárlással kapcsolatban reuters.com reuters.com. Ugyanakkor Toronto gazdasága nagy és diverzifikált. Az olyan szektorok, mint a pénzügy, oktatás, államigazgatás és szolgáltatások stabilak, és továbbra is bővülnek munkahelyekkel. A bérek emelkednek (részben az inflációhoz igazodva), ami segít a jövedelmeknek valamelyest felzárkózni a lakhatási költségekhez. A kulcstényező, amit figyelni kell, hogy Kanada recesszióba süllyed-e 2025 végén – egyes közgazdászok arra figyelmeztetnek, hogy ha a kamatlábakat ismét emelnék, vagy a világgazdaság meginogna, enyhe recesszió következhet be, ami átmenetileg visszavetheti a lakáspiaci keresletet reuters.com. Másrészt, ha Toronto foglalkoztatási helyzete viszonylag stabil marad (és a 2025 eleji munkaerőpiaci adatok rendben voltak), akkor a népességnövekedés és a felgyülemlett kereslet gyorsan több lakáseladáshoz vezethet, amint javul a bizalom. Lényegében a munkahelybiztonság és a kamatlábak egyensúlya fogja meghatározni, hogy a vevők mennyire hajlandók belépni a piacra. 2025-ben a fogyasztók némi szorítást éreznek (magasabb megélhetési költségek, lassabb bérnövekedés az infláció után), ami hozzájárul az óvatos hangulathoz az ingatlanpiacon. Bármilyen javulás a gazdasági optimizmusban vagy a munkanélküliség csökkenése pozitív jelzés lenne a lakáspiac számára.
- Bevándorlás és népességnövekedés: A torontói lakáspiac egyik óriási pozitív hajtóereje a rekordbevándorlás. Kanada példátlan, mintegy 1 millió új embert fogadott 2022–2023-ban (beleértve az állandó lakosokat, munkavállalási/tanulói engedéllyel rendelkezőket stb.), és a célkitűzések továbbra is magasak – körülbelül évi 500 000 új állandó bevándorló 2024-ben és 2025-ben. A Greater Toronto Area vonzza ezen újonnan érkezők nagy részét, mivel ez Kanada legnagyobb munkaerőpiaca és bevándorlói központja. Még 2024 közepén is Toronto népességnövekedése mintegy 67%-kal volt magasabb, mint az előző évben storeys.com, ami elképesztő növekedés. Bár vannak jelek arra, hogy a növekedés üteme kissé mérséklődhet (2024 második negyedévében kis visszaesés volt tapasztalható a rekordmagas növekedési ütemekhez képest canada.ca), a bevándorlás történelmileg továbbra is magas szinten marad. Ez a beáramlás hatalmas lakáskeresletet teremt, különösen kezdetben a bérleti piacon. Becslések szerint a bevándorlás 2006–2021 között a lakásárak növekedésének mintegy 10%-áért vagy annál is többért volt felelős a kereslet növelésével instagram.com, és ma ez a hatás még hangsúlyosabb, tekintettel az érkezők hatalmas számára. Fontos, hogy a bevándorlás hosszú távú keresleti motor: az új kanadaiak nem az első napon vásárolnak házat, de sokan szándékoznak otthont venni néhány év bérlés és letelepedés után. Így a 2023–2025-ben érkezők a későbbi 2020-as években további lakásvásárlói keresletet fognak jelenteni. Rövid távon a magas bevándorlás szűkíti a bérleti piacot (bár az új építkezések átmeneti enyhülést hoztak), és támogatja a háztartásalapítást, ami a lakáspiac felszívóképességének alapja. Hacsak nem történik jelentős politikai változás a bevándorlási célok csökkentésére – ami politikai vita tárgya, de 2025-ig nem lépett életbe –, Toronto lakáspiaca egyre növekvő végfelhasználói keresleti bázissal számolhat. 3–5 éves távlatban ez azt jelenti, hogy még ha a hazai gazdasági ciklusok lassulnak is, a népességnövekedés segíthet fenntartani a lakáskeresletet. Ez az egyik oka annak, hogy a szakértők nem számítanak elhúzódó összeomlásra: az embereknek lakásra van szükségük. A másik oldal viszont az, hogy megfelelő lakáskínálat hiányában az erős bevándorlás tovább ronthatja a megfizethetőséget (ezért is hangzanak el felhívások a bevándorlási szintek és a lakástervek jobb összehangolására). Jelenleg azonban az erős bevándorlás alapvetően pozitív tényező a torontói ingatlanpiacon, támogatva mind az eladási, mind a bérleti piacokat.
- Egyéb tényezők: Néhány további gazdasági elemet is érdemes megemlíteni. A fogyasztói bizalom 2025-ben langyos – a felmérések szerint az embereket aggasztja a megélhetési költségek emelkedése, de sokan optimisták a hosszú távú kilátásokat illetően egy olyan növekvő városban, mint Toronto. A hitelfeltételek is tényezők: a bankok kissé szigorították a hitelezést, különösen a befektetők és a gyengébb hitelképességűek esetében, de összességében a hitel elérhető a megfelelő vevők számára, és a jelzáloghitel-felárak normálisak. A globális gazdasági trendek, mint például a kínai gazdaság egészségi állapota vagy az olajárak, közvetve befolyásolhatják Torontót (például a befektetői hangulaton vagy Kanada erőforrás-szektorának helyzetén keresztül), de a helyi ingatlanpiacot inkább a hazai kamatlábak és a migráció mozgatja. Még egy helyi tényező: az önkormányzati pénzügyek. Toronto költségvetési hiányokkal szembesült, és hogy ezt hogyan kezeli (esetleg magasabb ingatlanadó vagy díjak révén), az hatással lehet a lakástulajdonlás költségeire. Egy jelentős ingatlanadó-emelés például némileg nyomást gyakorolhat az árakra, bár Toronto ingatlanadó-kulcsai jelenleg a legalacsonyabbak közé tartoznak Ontarióban. Összefoglalva, a 2025-ös gazdasági környezetet magas népességnövekedés, de mérsékelt GDP-növekedés jellemzi, a gazdaság pedig egy késői ciklusban van. A kamatlábak – amelyek kulcsfontosságú tényezők – csökkenő tendenciát mutatnak, ami fokozatosan élénkítheti a lakáspiacot, de a vevők továbbra is ár- és munkahelyérzékenyek. A torontói ingatlanpiac nem létezik vákuumban: szorosan összefonódik ezekkel a szélesebb gazdasági áramlatokkal, és a következő néhány évet az fogja meghatározni, hogy Kanada mennyire sikeresen navigál egy puha landolást, és mennyire tudja fenntartani a bizalmat a gyorsan növekvő lakosság körében.
Befektetési lehetőségek és kihívások
A befektetők számára, legyen szó lakó- vagy kereskedelmi ingatlanról, Toronto 2025-ös piaca egyszerre kínál csábító lehetőségeket és jelentős kihívásokat. Az egyszerű, gyors árnövekedés időszaka (egyelőre) véget ért, így a körültekintő stratégia és a gondos eszközválasztás kiemelten fontos.
Lehetőségek a lakossági szektorban: A lehűlt piac gyakran a szemfüles befektető lehetősége a lecsapásra. A lakásárak visszahúzódtak a csúcsokról, és a motivált eladók miatt a befektetők jobb alkukat köthetnek. Azok számára, akik bérbeadási céllal vásárolnának ingatlant, ez a vevői piac a kissé alacsonyabb árakkal együtt kedvezőbb belépési pontokat kínál. Különösen az elérhető árú külvárosokban vagy feltörekvő negyedekben található családi házak jelentenek lehetőséget: a családi bérlemények iránti kereslet erős, és az új szabályozásoknak köszönhetően, amelyek lehetővé teszik duplexek/négyes lakások kialakítását korábban csak családi házas övezetekben, a befektető egy házat több bérleménnyé alakíthat, növelve ezzel a hozamot. A GTA külső gyűrűjében (Durham, Peel vagy York régió egyes részei) található negyedek, amelyek korábban jelentősen felértékelődtek, most valamelyest korrigáltak – a hosszú távon gondolkodó befektetők ezeket célozhatják meg értékalapon. A lakossági ingatlanokból származó cash flow is javul a magas bérleti díjak miatt; bár az árak magasak, Torontóban a bérleti díjak az elmúlt években ~20–30%-kal emelkedtek, így a bérleti hozamok – bár még mindig nem kiemelkedőek – valamivel jobbak az árakhoz képest. Ha egy befektető meg tudja oldani a magasabb finanszírozási költségeket (például nagyobb önerővel vagy alternatív hitelezőkkel), akkor olyan ingatlanokat szerezhet meg, amelyek várhatóan felértékelődnek, amikor a ciklus újra felfelé fordul. Egy másik lehetőség: kondó egységek felvásárlása bajba jutott átruházásokból vagy kilépő befektetőktől. Egyes kondó befektetők, akik a csúcson vásároltak előértékesítésben, most a zárás előtt állnak; egy lehetőségeket kereső vevő kedvezménnyel vehet át ilyen átruházást, vagy megvásárolhat egy frissen elkészült kondót egy befektetőtől, aki csak szabadulni akar tőle. Ezek a helyzetek piaci ár alatti vásárlásokat eredményezhetnek. Emellett a kisebb, több lakásos lakóépületek (például triplex vagy kis társasház) iránt is van kereslet, de ha olyat talál, amelyben van üresedés vagy felújításra szorul, értéket adhat hozzá, és kihasználhatja a menedzsment méretgazdaságosságát. Érdemes megemlíteni az állami támogatásokat is: az olyan programok, mint a CMHC MLI Select lehetővé teszik a befektetők számára, hogy kedvező finanszírozást kapjanak bérbeadási célú ingatlanokra, ha azokban megfizethető lakásokat vagy zöld megoldásokat alakítanak ki, javítva ezzel a projekt életképességét. Továbbá, ha a szövetségi kormány visszahozza a MURB ösztönzőket (amelyek lehetővé teszik a bérház-befektetők számára az értékcsökkenés leírását) blog.remax.ca, az jelentősen növelheti a lakossági bérbeadási befektetések adózás utáni hozamát, lényegében adókedvezményt adva a befektetőknek a bérlakás biztosításáért.
Kihívások a lakóingatlan-befektetésekben: A hűvösebb árak ellenére számos kihívással kell szembenézniük a lakóingatlan-befektetőknek. A legnagyobb probléma a magas fenntartási költség: a kamatlábak, bár már nem a csúcson vannak, még mindig 4–5% körül mozognak a befektetési jelzáloghitelek esetében, ami sokszor magasabb, mint az ingatlan hozama (cap rate). Ez azt jelenti, hogy sok ingatlan havi veszteséget (negatív cash flow-t) termel, hacsak a befektető nem fizet be nagyon nagy önerőt, vagy nem kér csúcspiaci bérleti díjat. A matek kemény: például egy 1 millió dolláros ikerház 5%-os kamattal, 20% önerő mellett is olyan magas törlesztőrészletet jelent, ami jóval meghaladja a beszedett bérleti díjat. Tehát a befektetőknek vagy több saját tőkére van szükségük, vagy el kell fogadniuk a rövid távú negatív cash flow-t, bízva a hosszú távú értéknövekedésben. A hitelfeltételek is szigorúbbak – a bankok alaposan megvizsgálják a bérleti bevételt, és magasabb önerőt is kérhetnek a befektetőktől. További kihívás a bérlőbarát szabályozás Ontarióban. Az idősebb lakásokra vonatkozó szigorú bérleti díj-korlátozások miatt, ha valaki olyan épületet vásárol, ahol régóta ugyanazok a bérlők laknak, a bérleti díjak jóval a piaci ár alatt lehetnek, és csak korlátozottan lehet emelni őket (évente kb. 2,5%-kal a tartományi irányelv szerint a meglévő bérlőknél). A felújítás vagy saját használat miatti kilakoltatás szigorúan szabályozott, így a „hozzáadott érték” stratégiák bonyolultabbak és néha vitatottak. Ezen felül az új önkormányzati szabályozások, mint például az Üres Lakás Adó, büntetést jelentenek, ha egy lakás üresen áll (ez csökkenti a rugalmasságot), és a város erőfeszítései a rövid távú bérbeadás (Airbnb) visszaszorítására sok társasházban megszüntették ezt a magas jövedelmű lehetőséget. Egyszerűen fogalmazva, véget ért az az időszak, amikor „bármilyen lakást megveszel, Airbnb-n kiadod, és nagyot kaszálsz” – a befektetőknek egy sokkal szabályozottabb, hosszú távú bérlőkre fókuszáló bérleti piacon kell működniük. Piaci kockázat is van: vajon eshetnek-e még tovább az árak? Ha valaki a borúlátóbb előrejelzéseket követi (például további 5–10%-os csökkenés 2025-ben), akkor egy most vásárló befektető rövid távon csökkenő saját tőkével szembesülhet. A nagyon eladósodott befektetők számára ez kockázatot jelent, ha hamarosan újra kell finanszírozni vagy eladni. Így a lakóingatlan-befektetés 2025-ben hosszú távú, fundamentális alapú játék – a lényeg, hogy minőségi ingatlant vásároljunk ésszerű áron, tervvel arra, hogy átvészeljük a rövid távú turbulenciákat, miközben a cash flow-t fegyelmezetten kezeljük.
Lehetőségek a kereskedelmi szektorban: A kereskedelmi ingatlanpiac különböző lehetőségeket kínál. Például a nehéz helyzetben lévő irodapiac ellentétes szemléletű befektetők számára lehetőséget jelenthet arra, hogy elsőrangú belvárosi ingatlanokat viszonylag olcsón szerezzenek meg. Az irodaházak értéke jelentősen korrigált (egyes becslések szerint B-kategóriás épületeknél két számjegyű százalékos csökkenés), és néhány tulajdonos pénzügyi nyomás alatt eladhatja ingatlanát. Egy befektető, akinek van átalakítási terve – például egy régi irodaház vegyes használatú lakóépületté vagy egészségügyi központtá alakítása –, kihasználhatja az alacsony beszerzési költségeket és a jövőbeni potenciális nyereséget, miután az ingatlant újrahasznosítják. A város és a tartomány is fontolgat ösztönzőket az irodák átalakítására (egyszerűsített engedélyezés, esetleg támogatások), ami tovább erősítheti az ilyen projekteket. Egy másik terület a városi kiskereskedelem: bár a legjobb bevásárlóközpontok szorosan tartottak, számos főutcai kiskereskedelmi ingatlan vagy régebbi sávos bevásárlóközpont elérhető lehet olyan tulajdonosoktól, akik ki akarnak szállni. Tekintettel arra, hogy a jó helyen lévő kiskereskedelmi bérleti díjak ellenállóak, ezek az eszközök stabil bevételt és potenciális újrafejlesztési lehetőségeket kínálhatnak (például lakások hozzáadása egy kiskereskedelmi pláza fölé). Az ipari és logisztikai ingatlanok továbbra is keresettek – bármely befektető, aki ipari övezetbe sorolt telket vagy kis raktárkondót talál, kihasználhatja a vállalkozások erős keresletét. A kis méretű ipari kondók például népszerűek a szakmunkások és kisvállalkozások körében, és jó hozamot biztosíthatnak. A többlakásos kereskedelmi ingatlanok (nagyobb társasházak) területén kevés a lehetőség, mert mindenki ezeket keresi, de ha mégis található egy (például egy régebbi, közepes magasságú épület némi elmaradt karbantartással), a befektető a CMHC programokon keresztül finanszírozhatja a felújítást, és nagyon alacsony kihasználatlansági kockázatot élvezhet. Ahogy említettük, a szállodaipar is virágzik; míg a nagy belvárosi szállodák intézményi befektetések, a kisebb butikhotel vagy motel fejlesztési telkek Toronto peremén réspiaci lehetőségeket kínálhatnak, kihasználva a turizmus hullámát. A fejlesztési telkek is egy másik irány – a lassabb piac miatt a telekárak csökkentek a csúcsról; egy építő/befektető, aki 2025–26-ban kedvezményesen vásárol telket, jól időzítheti a projekt indítását, amikor a piac néhány év múlva fellendül. Végül minden olyan kereskedelmi eszköz, amely erős környezeti, társadalmi és irányítási (ESG) minősítéssel rendelkezik (például energiahatékony épületek vagy megfizethető lakhatási projektek), speciális finanszírozást vagy támogatásokat is elérhetővé tehet, tovább erősítve a befektetési érveket.
Kihívások a kereskedelmi befektetésekben: A kereskedelmi szektor sem mentes a fejfájástól. A magas kamatlábak keményen sújtják a kereskedelmi projekteket – a hozamok emelkedtek, az értékek csökkentek, és a meglévő ingatlanok refinanszírozása is nehézkes lehet. Az irodapiac példája kétélű: bár olcsó, a befektető könnyen „zuhanó késbe” markolhat, ha a kihasználatlanság nem javul. Egy félig üres épületet hitellel fenntartani fájdalmas, így csak azoknak érdemes belevágni, akiknek mély a zsebük és világos átalakítási tervük van. Szabályozási akadályok is gátolhatják bizonyos értéknövelő stratégiákat; például az irodák lakóingatlanná alakítása jól hangzik, de a területrendezési, építési előírások és a bérlők áthelyezésére vonatkozó szabályok (ha részben foglalt az épület) bonyolultak. A kiskereskedelemben a kihívás a fogyasztói szokások változása – az e-kereskedelem marad, így a befektetőnek biztosnak kell lennie abban, hogy a kiskereskedelmi ingatlan fenntartható bérlői összetétellel vagy jövőbeli alternatív hasznosítással rendelkezik. Az ipari ingatlanok kihívása gyakran az alacsony hozam – az árakat annyira felverték, hogy a hozamok nagyon alacsonyak (3-4%), és a finanszírozás is hasonló vagy magasabb kamaton elérhető, így a különbözet kicsi. Lényegében a bérleti díjak növekedésére és a hosszú távú értéknövekedésre fogad az ember, ami valószínűleg be is következik, de türelmet igényel. A többlakásos ingatlanok fő kihívása a verseny – nehéz olyan ajánlatot találni, amit ne áraztak volna már tökéletesre, hiszen minden intézményi befektető lakásokat akar. Ha mégis talál ilyet valaki, az valószínűleg problémás (pl. bérleti díj szabályozás korlátozza a növekedést, jelentős felújítás szükséges, stb.). A likviditás a kereskedelmi ingatlanpiacon is csökkent – 2025-ben kevesebb a vevő, így ha most fektet be valaki, készüljön fel arra, hogy hosszabb ideig kell tartania az ingatlant, mert a magas kamatkörnyezetben kisebb a vevői kör. Az építési költségek továbbra is magasak, így minden fejlesztés vagy nagyobb felújítás költségtúllépési kockázattal jár. Emellett magasabb ingatlanadók és közüzemi díjak is terhelik a kereskedelmi ingatlanokat, ami csökkenti a nettó működési bevételt. Például Torontóban a kereskedelmi ingatlanadó magasabb, mint a lakóingatlané, és ha a város adót emel a költségvetési hiány fedezésére, az közvetlenül érinti a befektetői hozamokat. Végül a makrogazdasági kockázatok, mint egy esetleges recesszió, árthatnak a kereskedelmi bérlőknek (növelik a fizetésképtelenséget, üresedést), így a befektetőnek konzervatívan kell terveznie és tartalékot képeznie.
Összefoglalva, Toronto 2025-ös piaca lehetőséget kínál a befektetőknek, hogy visszaeséskor vásároljanak, diverzifikálják portfóliójukat, és felkészüljenek a következő növekedési ciklusra – de a siker a körültekintő ajánlatválasztáson és a kockázatkezelésen múlik. A minőség fontosabb, mint a mennyiség: a legjobb elhelyezkedésű és minőségű ingatlanok értéke válságban is jobban megmarad. Legyen szó egy ikerházról egy felértékelődő városrészben vagy egy régi raktárról, amely felújításra vár, a lehetőségek adottak azok számára, akik alaposan utánajárnak. Ugyanakkor meg kell küzdeni a magas finanszírozási költségekkel, szigorúbb szabályozással és a változó gazdasági környezettel. A spekulatív őrület napjai elmúltak; a 2025-ös környezet a fegyelmezett, hosszú távú befektetőknek kedvez, akik ki tudják használni a hűvösebb piac adta lehetőségeket, és profitálhatnak Toronto tartós alapjaiból (népességnövekedés, korlátozott földterület, gazdasági élénkség) a következő években.
Kilátások: Mire számíthatunk a következő 3–5 évben
Előretekintve, a szakértői konszenzus szerint Toronto ingatlanpiaca a következő években óvatosan optimista – de elismerik, hogy a fellendülés fokozatos lesz, és nem mentes a buktatóktól. Íme a 3–5 éves kilátások fő elemei:
- Árak és értékesítési pálya: A legtöbb előrejelzés szerint 2025 jelenti majd az árak mélypontját vagy annak közelét, éves szinten vagy enyhe csökkenéssel, vagy stagnálással reuters.com cmhc-schl.gc.ca. Ahogy említettük, a Reuters által megkérdezett elemzők körülbelül 2%-os országos lakásár-csökkenést várnak 2025-ben, Torontóban pedig kifejezetten –4% körülit reuters.com. 2026-ra azonban széles körű várakozás mutatkozik egy mérsékelt áremelkedés visszatérésére. A CMHC 2025 közepi előrejelzése szerint 2026-ban indulhat meg a fellendülés, ahogy a gazdasági alapok javulnak cmhc-schl.gc.ca. A nagyobb bankok is ezt erősítik meg: például a BMO és az RBC közgazdászai 2025 végére stabilizációt, majd 2026–2027-ben mérsékelt (évi 3–5% körüli) értéknövekedést várnak reuters.com. Fontos hangsúlyozni a „mérsékelt” szót – itt nem a pandémia alatti évi 20%-os növekedésről van szó. Sokkal inkább a jövedelemnövekedés vagy infláció üteméhez közelítő, egészségesebb és fenntarthatóbb tempóról. Ez a kilátás feltételezi, hogy a kamatok fokozatosan tovább csökkennek, és nem következik be jelentős recesszió. Ha ez így lesz, az értékesítési volumeneknek is növekedniük kellene – a TRREB 2025-re körülbelül 12%-os eladási ugrást prognosztizált urbaneer.com, és bár ez talán optimista, 2026-ra az eladások már meghaladhatják a 2024-es szintet, ahogy visszatér a bizalom. A partvonalra szorult vevők (különösen az első lakásvásárlók) visszatérnek, ahogy javul a megfizethetőség. 2028-ra a torontói lakásárak akár ismét megközelíthetik a 2022-es csúcsszintet, bár inflációval kiigazítva még mindig kissé alacsonyabbak lehetnek. Lényegében a piac várhatóan fellendül, de lassabb, egyenletesebb ütemben, mint az elmúlt évek hullámvasútja.
- Gazdasági vadkártyák: Ezt a kilátást bizonyos tényezők kisikláshoz vagy felgyorsuláshoz vezethetik. Az egyik vadkártya a tágabb gazdasági ciklus. Ha az USA és a globális gazdaság erősen teljesít, Kanada elkerülheti a recessziót, és erőteljesebb növekedést tapasztalhat – ez növelné a foglalkoztatást és a fogyasztói bizalmat, ami gyorsabb lakáspiaci fellendülést eredményezne. Ezzel szemben, ha a kereskedelmi háborús forgatókönyv súlyosbodik (protekcionista intézkedések, vámok) reuters.com, vagy ha az infláció fellángol, és újabb kamatemelésekre kényszerít, a lakáspiac hosszabb ideig stagnálhat. Egy másik vadkártya a politikai beavatkozás. Míg a kormányzati intézkedések mostanában a kereslet hűtését célozták, 2026-ra változások jöhetnek – például egy új szövetségi kormány ösztönzőket, köztük lakáspiaci támogatásokat vezethet be, ha a piac túl gyenge. Vagy a bevándorlási politika módosulhat, ha nő a társadalmi nyomás, ami kissé mérsékelheti a lakáskeresletet. Ezeket a bizonytalanságokat leszámítva az alapforgatókönyv egy puha landolás gazdaságilag, ami azt jelenti, hogy az ingatlanpiac is valószínűleg enyhén felfelé ível majd a mostani korrekció után.
- Kínálat és építkezés: Egy aggasztó tendencia a lakásépítések éles visszaesése 2024–2025-ben a magas építési költségek és finanszírozási nehézségek miatt cmhc-schl.gc.ca. Kevesebb új projekt ma azt jelenti, hogy 2026–2027-ben kevesebb új kínálat lesz, ami ironikus módon éppen akkor vezethet újbóli hiányhoz a piacon, amikor a kereslet élénkülni kezd. A CMHC figyelmeztetett, hogy az új lakásépítések valószínűleg élesen visszaesnek Ontarióban és BC-ben, különösen a társasházak esetében, mivel a fejlesztők lemondják a már nem kifizetődő projekteket cmhc-schl.gc.ca. Ezt már most látjuk Torontóban: a gazdátlan társasházi készlet halmozódik, és sok új projektet elhalasztanak. Ez a visszaesés kevesebb befejezett lakást eredményez néhány év múlva, ami ismét szűkítheti a piacot. A bérlakásoknál is, az építkezések lassulása azt jelenti, hogy a jelenlegi bérlői könnyebbség átmeneti lehet. 2027-re a lakáspiac ismét kínálati nyomással nézhet szembe, hacsak nem indítanak újra gyorsan sok projektet, amikor a feltételek javulnak. Röviden: a mai visszaesés a következő fellendülés magvait veti el az új kínálat visszafogásával. Ez arra utal, hogy bár a következő egy-két év a vevőknek kedvez, az inga visszalendülhet egy kiegyensúlyozottabb vagy akár eladói piac felé egyes szegmensekben az évtized végére, ha a kereslet tovább nő, és a kínálat elmarad.
- Eltérő szegmensek: Várhatóan a teljesítménykülönbség a különböző szegmensek és helyszínek között fennmarad. A megfizethető szegmensek (belépő szintű otthonok, kezdő lakások) valószínűleg a legkorábban és legerősebben fognak magukhoz térni a keresletben, egyszerűen azért, mert sokkal többen engedhetik meg maguknak ezeket, és várnak a vásárlásra. A felső kategóriás luxusingatlanoknál hosszabb időbe telhet, mire teljesen visszatérnek a csúcsárakhoz, mivel ez a piac túlfűtött volt, és a vevői kör (amely gyakran külföldi tőkét is tartalmazott) beszűkült. Belváros vs. külváros: a járvány alatti fellendülés során a külvárosok jobban teljesítettek, de a visszaeséskor százalékosan nagyobbat estek. Elképzelhető, hogy a város és a külváros közötti dinamika kiegyenlítődik – a városi lakások és házak, amelyek kiemelt, tömegközlekedéssel jól elérhető helyen vannak, ismét nagyobb érdeklődést keltenek (különösen, ahogy a munkahelyi visszatérés sok cégnél 2025-re renx.ca heti 3-4 napra stabilizálódik, így az elhelyezkedés értékesebbé válik). Lakások vs. házak: a TRREB előrejelzése szerint a családi házak gyorsabban fognak értéknövekedni, mint a lakások 2025-ben, mivel a „lakáspiacon bőséges a kínálat” urbaneer.com. Valóban, a lakások lemaradásban vannak. A következő években, ha a lakásépítés visszafogott marad, a túlkínálat leépülhet, és a lakások behozhatják a lemaradást, de valószínűleg rövid távon továbbra is alulteljesítik az alacsonyabb beépítésű házakat. A földszintes házak kínálata korlátozott (Torontóban nem lesz több föld), így hosszú távú kilátásaik stabilak maradnak.
- Bérleti piac kilátásai: A bérleti kereslet rendkívül erős marad a bevándorlásnak és a munkahelyteremtésnek köszönhetően. Az idei kisebb visszaesés után a bérleti díjak várhatóan ismét emelkedni fognak. Egyes előrejelzések szerint a torontói bérleti díjak nagyjából a jövedelmekkel arányosan (~évi 3%) nőnek a következő 5 évben, de ha a lakástulajdon továbbra is sokak számára elérhetetlen marad, a bérleti díjak növekedése ezt könnyen meghaladhatja. A bérlakás-kínálat a nagy kérdés – ha a kormányok találnak módot a bérlakás-építés jelentős ösztönzésére, az fékezheti a bérleti inflációt. De a kihívások miatt valószínűbb, hogy az üresedés alacsony marad (3% alatt), és a bérbeadók 2026-ra visszanyerik az árazási erőt. Ennek következménye: a lakhatási megfizethetőség továbbra is kulcsfontosságú társadalmi/politikai kérdés marad. Elképzelhető, hogy több kreatív megoldás jelenik meg: közös lakhatás, moduláris otthonok, állami-magán megfizethető lakásprojektek stb., hogy elhelyezzék a növekvő népességet. Befektetői szempontból a torontói bérbeadási ingatlan továbbra is vonzó marad (erős kereslet, alacsony üresedés), feltéve, hogy valaki eligazodik a szabályozások és költségek között.
- Szakértői vélemény: Az iparági vezetők és közgazdászok gyakran használják a „kiegyensúlyozott” vagy „stabilizálódó” szavakat a torontói piac jövőjének leírására. A vad fellendülések és visszaesések korszaka talán egy normalizálódott piaci ciklusnak adhatja át a helyét. Robert Hogue, az RBC-től megjegyzi, hogy a megfizethetőség várhatóan enyhén javulni fog a következő évben – talán visszafordítva a pandémia alatti romlás körülbelül felét –, de „még mindig nem tér vissza a pandémia előtti” szintre reuters.com. Ez arra utal, hogy a piac továbbra is nehéz marad az első lakásvásárlók számára, de valamivel kevésbé, mint a csúcsponton. Azt is megemlíti, hogy „átalakító változások” szükségesek a valódi megfizethetőséghez (például hatalmas kínálat- vagy termelékenységnövekedés), amelyek nem láthatók a közeli jövőben reuters.com. Ezek hiányában valószínűleg visszatérünk a hosszú távú torontói történethez: az árak valamivel gyorsabban nőnek, mint a jövedelmek, hacsak a politika nem szab gátat ennek. A brókercégek előrejelzései (pl. REMAX, Royal LePage) a következő egy-két évre általában mérsékelten optimisták – gyakran alacsony vagy közepes egyszámjegyű százalékos áremelkedést jósolnak, olyan alapvető tényezőkre hivatkozva, mint a bevándorlás. A CMHC előrejelzése valamivel óvatosabb, kiemelve a lefelé mutató kockázatokat, mint a magas adósságállomány és a gazdasági bizonytalanság, de még ők is fellendülést várnak 2026-ra cmhc-schl.gc.ca. Sok szakértő által hangsúlyozott kritikus pont, hogy a hangulat gyorsan változhat. Ha a vevők úgy érzik, hogy a mélypont már mögöttünk van, akkor a felgyülemlett kereslet hirtelen felszabadulása következhet be (ahogy ez 2019-ben történt a 2017-es visszaesés után, és ismét 2020 elején, a COVID előtt). Az alacsonyabb kamatok és kissé alacsonyabb árak miatt javuló megfizethetőség mellett akár néhány hónapnyi pozitív hír (például néhány hónapnyi áremelkedés vagy a kamatcsökkentések szüneteltetése) is elég lehet ahhoz, hogy visszatérjen az optimistább hangulat.
